Công nghệ Thiên Lý công bố báo cáo thường niên 2025: lợi nhuận ròng tăng 111% so với cùng kỳ, lấy AI trí tuệ lái xe làm trụ cột để đón nhận sự định giá lại về giá trị

Hỏi AI · Những đột phá công nghệ then chốt nào giúp “phá băng” cho mảng kinh doanh xe tự lái?

Tháng 4 năm 2026, Công ty Cổ phần Kỹ thuật Thiên Lý Trùng Khánh (sau đây gọi là “Thiên Lý Công nghệ (601777.SH)”) công bố bản báo cáo kết quả thường niên đầu tiên sau khi đổi tên.

Trọng lượng của báo cáo thường niên này không chỉ nằm ở chính các con số.

Doanh thu 10B nhân dân tệ, tăng 42,13% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông khoảng 10Bỷ nhân dân tệ, tăng 111%; mảng công nghệ đạt bước “phá băng” then chốt, đóng góp doanh thu quy mô hóa 84M nhân dân tệ; chi phí R&D 350M nhân dân tệ, tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Bộ dữ liệu này phác họa bước khởi đầu của một doanh nghiệp sản xuất truyền thống chuyển mình thành công ty công nghệ AI.

Nhưng đối với những người quan sát thị trường vốn, ý nghĩa quan trọng hơn của bản báo cáo này nằm ở chỗ: logic định giá của Thiên Lý Công nghệ đang diễn ra sự chuyển đổi thực sự.

Trong thời gian dài, nhận thức của thị trường về Thiên Lý Công nghệ bị “neo” vào nhãn hiệu sản xuất truyền thống “xe máy + ô tô cấp thấp”. Dữ liệu vận hành năm 2025 và tiến triển chiến lược cho thấy mảng sản xuất truyền thống tăng trưởng vững chắc đã cung cấp đủ “đạn dược” cho quá trình chuyển đổi, trong khi bước “phá băng” của trí lái thuộc mảng công nghệ lại đánh dấu đường cong tăng trưởng thứ hai đã chuyển từ bản thiết kế sang hiện thực.

Doanh thu và lợi nhuận đều tăng, dấu hiệu cải biến về chất lượng hoạt động bắt đầu xuất hiện

Bản “báo cáo thành tích” mà Thiên Lý Công nghệ mang đến năm 2025 là doanh thu cả năm 9.99B nhân dân tệ, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ 42,13%; đặt trong toàn ngành ô tô, con số này không phải mức nổi bật nhất, nhưng với một công ty đang ở giai đoạn tái cấu trúc chiến lược thì ý nghĩa của nó lớn hơn nhiều so với bề mặt.

Sự cải thiện về lợi nhuận cũng rõ rệt. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông khoảng 9.99Bỷ nhân dân tệ, tăng 111% so với cùng kỳ; mức tăng lợi nhuận vượt xa tốc độ tăng doanh thu, cho thấy chất lượng hoạt động của công ty đang có sự “biến đổi về chất”. Phía sau sự cải thiện này là việc tối ưu cấu trúc của mảng chủ lực truyền thống và hiệu quả kiểm soát chi phí bước đầu phát huy. Theo công ty công bố trong báo cáo thường niên, công ty thúc đẩy giảm chi phí và tăng hiệu quả thông qua các biện pháp như phát triển theo tuyến thứ hai (二轨开发), kỹ thuật giá trị (value engineering), đưa nhà cung cấp chất lượng vào, qua đó tăng cường mua sắm tập trung của tập đoàn và quản lý điều phối thương mại, nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực và trình độ quản lý tinh gọn.

Quan trọng hơn, trong khi năng lực sinh lời được cải thiện, công ty đồng thời nâng mạnh đầu tư cho R&D. Chi phí R&D đạt 84M nhân dân tệ, tăng 102,13% so với cùng kỳ. Năm 2025, Thiên Lý Công nghệ không “tiết kiệm chi phí để giữ lợi nhuận”, mà vừa cải thiện lợi nhuận vừa chủ động tăng đầu tư công nghệ, dùng “tiền thật” để trải đường cho quá trình chuyển đổi AI.

Xét từ cơ cấu doanh thu, mảng sản xuất vẫn là nền tảng doanh thu của công ty. Doanh thu mảng ô tô tăng 52,71% so với cùng kỳ; mảng xe máy tăng trưởng ổn định; “cơ bản hai bánh” tại đầu ra cuối cùng không hề dao động vì quá trình chuyển đổi—thậm chí ngược lại, chúng đang liên tục “tiếp đạn” cho mảng công nghệ.

Mảng trí lái, tiến triển mang tính thực chất

Tiến triển của mảng trí lái thuộc mảng công nghệ chính là điểm đáng chú ý nhất của Thiên Lý Công nghệ. Năm 2025, doanh thu mảng công nghệ đạt khoảng 350M nhân dân tệ, một bước đột phá thực sự. Con số này dù không cao trong tổng “túi” doanh thu, nhưng nó trả lời mối quan tâm của thị trường: chiến lược “AI + xe” từ khái niệm cần chuyển thành doanh thu thương mại thực sự.

Quy mô doanh thu 350M nhân dân tệ có lẽ mới chỉ là sự khởi đầu. Quan trọng hơn, trong năm qua Thiên Lý Công nghệ đã hoàn tất việc xây dựng nhanh “ngăn xếp” công nghệ trí lái, hiện thực hóa sản xuất hàng loạt cho các phương án sản phẩm và tích hợp có hệ thống hệ sinh thái ngành.

Về lộ trình công nghệ, Thiên Lý Công nghệ chọn “điều khiển bằng mô hình” (含模量). Trong một cuộc phỏng vấn, Chủ tịch Ấn Kỳ (印奇) từng nhấn mạnh: trong toàn bộ quy trình của trí lái, “含模量” cao hơn hay “含规则量” cao hơn phản ánh trình độ công nghệ thực sự của hệ thống trí lái. Hệ thống có “含模量” cao hơn sẽ có giới hạn trần cao hơn; theo thời gian và dữ liệu tiếp tục được “bơm” vào, sự khác biệt về trải nghiệm sản phẩm mà người tiêu dùng cảm nhận sẽ ngày càng rõ rệt. Thiên Lý Công nghệ xây dựng mô hình end-to-end, mô hình ngôn ngữ thị giác (VLM), đồng thời bố trí sớm mô hình hành vi thế giới, giúp xe có năng lực cảm nhận và hiểu môi trường sâu hơn. Việc các công nghệ cốt lõi này được lặp nhanh khiến hàng loạt tính năng tiên tiến như “D2D cho mọi tình huống, điều khiển xe bằng giọng nói, đỗ xe VPD, an toàn chủ động G-AEB/AES, an toàn toàn cảnh 720°” được đẩy nhanh triển khai, qua đó hệ thống hóa hoàn tất bố cục sản phẩm hoàn chỉnh từ phổ cập chủ đạo (H5), đến mốc flagship (H7) và đến tầm nhìn công nghệ (H9).

Về triển khai sản phẩm, G-ASD “Thiên Lý Hạo Hãn” (千里浩瀚) đã nhanh chóng lên xe. Tháng 6 năm 2025, công ty chính thức công bố giải pháp hỗ trợ lái thông minh cấp độ L2+ “Thiên Lý Trí Lái 1.0”. Tháng 12, liên doanh được thành lập bởi Thiên Lý Công nghệ, Geely, Maic (迈驰) và Lotus (路特斯) dưới tên “Thiên Lý Trí Lái” tuyên bố việc tích hợp hoàn tất. Tháng 1 năm 2026, thương hiệu hỗ trợ lái mới cho G-ASD (Thiên Lý Hạo Hãn) chính thức ra mắt; phiên bản đầu tiên của hệ thống đã được trang bị trên 84Mẫu xe thuộc hai thương hiệu Xeekr và Lynk & Co, bao phủ hơn 400k xe, đồng thời dự kiến trong tương lai sẽ dần được trang bị trên nhiều mẫu xe hơn của hệ sinh thái Geely.

Trong lĩnh vực buồng lái thông minh và Robotaxi cũng có những tiến triển thu hút sự chú ý của ngành. Ở buồng lái thông minh, công ty hoàn tất nghiên cứu và phát triển nền tảng buồng lái thông minh ASC100; nền tảng này giành giải thưởng Ứng dụng Thực tiễn của Hội nghị Thế giới AI năm 2025. Công ty lấy AI Agent làm lõi để xây dựng kiến trúc buồng lái mới cho Thiên Lý, thúc đẩy nâng cấp mô hình trải nghiệm tương tác người–xe. Về Robotaxi, công ty tích hợp sâu mức tự lái cấp L4, buồng lái thông minh và nền tảng vận hành thông minh. Tháng 10 năm 2025, công ty đạt hợp tác chiến lược với chính quyền thành phố Thành Đô (成都), cùng xây dựng dự án mẫu vận hành Robotaxi. Sau đó, công ty ký thỏa thuận hợp tác chiến lược với Cao Cao Di Xing (曹操出行) để cùng đẩy nhanh việc triển khai thương mại hóa Robotaxi.

Đối với một công ty chỉ chính thức bắt đầu chuyển đổi AI vào năm 2025, tốc độ tiến triển như vậy là vượt kỳ vọng. Trong chưa đầy một năm, Thiên Lý Công nghệ đã hoàn tất bố cục kinh doanh toàn diện ở ba lĩnh vực lớn: lái xe thông minh, buồng lái thông minh và di chuyển thông minh.

Dự diễn 2026, chiến lược “AI + xe” tiếp tục khép vòng

Năm 2025 đã chứng minh tính đúng đắn của chiến lược “AI + xe” của Thiên Lý Công nghệ, nhưng điều thị trường thực sự kỳ vọng là bước tiến hơn nữa vào năm 2026, tức “khép vòng” hơn nữa.

Xét theo kế hoạch kinh doanh, năm 2026 Thiên Lý Công nghệ đưa ra lộ trình chiến lược rõ ràng. Ở mảng công nghệ, mảng trí lái đặt mục tiêu phủ sóng hơn 350Mẫu xe của các thương hiệu như Xeekr, Galaxy, Lynk & Co, Volvo, v.v., đạt giao hàng/đưa vào sản xuất hàng loạt 1 triệu xe mẫu trí lái trong năm, đồng thời hướng đến cân bằng lãi lỗ trong năm. Ở mảng buồng lái thông minh, công ty thúc đẩy nâng cấp nghiên cứu phát triển sản phẩm và hiện thực hóa sản xuất hàng loạt quy mô hóa; trong “siêu Eva + G-ASD 4.0” được công bố vào tháng 3 năm 2026, giải pháp tích hợp buồng lái–xe (舱驾融合). Đồng thời, “giải pháp tích hợp buồng lái” theo tầng chip và tầng mô hình cũng là trường hợp đầu tiên của ngành, đang giành giật đỉnh cao kỹ thuật ở buồng lái thông minh cao cấp. Mảng Robotaxi tập trung vào lợi thế thí điểm đi trước tại khu vực Tứ Xuyên–Trùng Khánh (川渝), và mở rộng chiều sâu các phân khúc thành phố cùng các kịch bản ứng dụng.

Trong khi đó, công ty tiếp tục thúc đẩy “AI hóa, mở hóa, quốc tế hóa”: bên trong nâng cao mức độ ứng dụng năng lực AI trong quản trị nội bộ và phát triển sản phẩm; bên ngoài tiếp tục mở rộng khách hàng trí lái ở nước ngoài, xây dựng bản đồ kinh doanh toàn cầu. Mercedes-Benz (梅赛德斯-奔驰) vào tháng 9 năm 2025 đã mua lại khoảng 3% cổ phần của Thiên Lý Công nghệ với giá khoảng 400k nhân dân tệ; đây không chỉ là sự xác nhận quan trọng cho chiến lược quốc tế hóa, mà còn mở ra không gian tưởng tượng cho hợp tác công nghệ với các hãng xe hàng đầu toàn cầu.

“Khép vòng” chiến lược “AI + xe” cũng đồng nghĩa với việc hệ sinh thái tạo ra sự “phản hồi” mạnh mẽ. Thiên Lý Công nghệ thông qua việc đưa vào các nhà đầu tư chiến lược như Mercedes-Benz Digital Technology (梅赛德斯数字科技), tích hợp sâu nguồn lực từ chip, mô hình lớn và nhà sản xuất gốc (nhà máy/nhà lắp ráp). Công ty tiếp tục đầu tư ở ba phương diện “nhân tài, dữ liệu, năng lực tính toán”; tích lũy khối lượng dữ liệu chất lượng hàng triệu cấp độ (clips), xây dựng hệ thống năng lực tính toán chuyên nghiệp với hiệu năng cao, độ tin cậy cao và nguồn cung linh hoạt. Điều này không chỉ giúp sản phẩm trí lái, buồng lái và Robotaxi lặp nhanh và dẫn đầu kỹ thuật, mà còn hỗ trợ hiệu quả cho việc mô phỏng thử nghiệm mô hình thế giới, cùng việc hiện thực hóa theo hướng công nghiệp các công nghệ tiền nghiên cứu như một loạt dự án.

Cửa sổ đánh giá lại định giá đã được mở

Báo cáo thường niên năm 2025 là một mốc trên hành trình chuyển đổi của Thiên Lý Công nghệ.

Xét theo dữ liệu tài chính, công ty đạt bước tăng trưởng vượt bậc: doanh thu tiến sát 1.34B và lợi nhuận tăng gấp đôi; xét theo cơ cấu kinh doanh, mảng công nghệ từ con số không lên một, đóng góp 350M doanh thu quy mô hóa; xét theo việc triển khai chiến lược, chiến lược “AI + xe” đã từ bản thiết kế đi vào hiện thực, và bố cục hệ sinh thái đã hình thành ban đầu với quy mô nhất định.

Đối với thị trường vốn, ý nghĩa quan trọng nhất của bản báo cáo thường niên này nằm ở chỗ: nó chứng minh Thiên Lý Công nghệ có khả năng làm tốt đồng thời hai việc—vừa giữ vững nền tảng của mảng kinh doanh truyền thống, vừa đạt đột phá trên đường đua mới là lái xe thông minh. Năng lực “hai bánh chủ lực” này chính là lợi thế khác biệt của Thiên Lý Công nghệ so với các công ty trí lái thuần kiểu khởi nghiệp.

Từ xe máy đến ô tô, từ ô tô đến AI, Thiên Lý Công nghệ đang viết nên một câu chuyện về chuyển đổi và tái sinh. Báo cáo thường niên năm 2025 cũng lóe lên một tín hiệu: hệ thống định giá của công ty này đang chuyển từ các tài sản sản xuất truyền thống sang các tài sản trí lái tiên phong về AI.

Thị trường cần thời gian để tiêu hóa thông tin mới, cần nhìn thấy sự tăng trưởng liên tục của mảng công nghệ, nhưng “cửa sổ thời gian” đã được mở. Đối với những nhà đầu tư sẵn sàng nhìn Thiên Lý Công nghệ bằng con mắt mới, năm 2026 sẽ ngày càng then chốt.