17 năm có mức hiệu suất hàng tháng tồi tệ nhất? Vàng đang trải qua "thời khắc tối tăm" kể từ năm 2008!

Mục mục nóng

            Cổ phiếu tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm báo giá
Dòng tiền
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Nguồn: Jin10 Data

Do xung đột Mỹ-Iran và sự thay đổi logic của kinh tế vĩ mô tác động, giá vàng quốc tế trong tháng 3 năm 2026 vừa ghi nhận hiệu suất tệ nhất trong vòng gần 17 năm. Dù giá vàng ngày 31/3 có bật lại nhẹ, vẫn khó đảo ngược xu hướng suy yếu chung.

Tính đến 15:30 giờ Bắc Kinh ngày 31/3, vàng giao ngay ở mức 4553.69 USD/ounce, nhưng mức giảm tích lũy của giá vàng trong tháng này đã đạt 14.6%. Chỉ số này thiết lập mức sụt giảm trong tháng lớn nhất kể từ tháng 10/2008 (khi mức giảm là 16.8%).

Hiện tại, chiến tranh Mỹ-Iran đã bước sang tuần thứ năm, sự bất định cao độ trong tình hình đang bao trùm thị trường. Theo tường thuật của The Wall Street Journal vào tối thứ Hai, Tổng thống Trump đã cho biết với các tham mưu rằng, ngay cả khi eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa trên diện rộng, ông vẫn sẵn sàng kết thúc các hoạt động quân sự đối với Iran.

Trump viết trên mạng xã hội rằng Washington đang tiến hành các cuộc “thảo luận nghiêm túc” với các quan chức Iran. Nhưng ông đồng thời đưa ra lời đe dọa: nếu không đạt được thỏa thuận, quân đội Mỹ sẽ tiến hành tấn công các nhà máy điện của Iran, các mỏ dầu và đảo Kharg (Kharg Island) then chốt. Ngoài ra, Ngoại trưởng Mỹ Rubio (Marco Rubio) trong một cuộc phỏng vấn với kênh Al Jazeera cho rằng các mục tiêu quân sự của Mỹ tại Iran sẽ được hoàn tất trong “vài tuần chứ không phải vài tháng”. Hiện, trong đó có 2,500 lính Thủy quân Lục chiến Mỹ, bao gồm cả Sư đoàn Nhảy dù số 82, đã tới Trung Đông.

Vì sao ngọn lửa chiến tranh ở Trung Đông không thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng? Các phân tích cho rằng chiến tranh đẩy giá dầu khí lên cao, làm dấy lên lo ngại của thị trường về lạm phát tăng vọt, từ đó củng cố kỳ vọng các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tăng lãi suất.

Quản lý đầu tư của Shackleton Advisers, Wayne Nutland, cho biết, logic giao dịch của vàng trong bốn năm qua đang được cấu trúc lại. Trước xung đột ở Ukraine, giá vàng thường có tương quan âm với lợi suất trái phiếu thực và đồng USD. Dù mối quan hệ này từng bị tách rời trong giai đoạn từ 2025 đến đầu 2026, nhưng sau khi chiến tranh Mỹ-Iran bùng nổ, vàng đã quay lại với logic truyền thống.

“Khi cả lợi suất trái phiếu và đồng USD cùng đi lên, giá vàng lại thể hiện sự nhạy cảm với các chỉ số đó. Trước đó, giá vàng đã tăng quá cao vào đầu năm 2026, và một số nhà đầu tư cũng có ý muốn mạnh mẽ để chốt lời,” Nutland nói.

Iain Barnes, Giám đốc Đầu tư (Chief Investment Officer) của Netwealth, cho rằng việc các nhà đầu tư tài chính tham gia quá mức đã khiến biến động giá vàng gần đây đạt mức gấp đôi so với lịch sử.

Barnes cho biết, mặc dù các ngân hàng trung ương của các quốc gia trước đó đã mở ra thị trường bò khi tăng mua vàng để phi đô la hóa, nhưng khi mức độ bất định của thị trường tăng lên và đồng USD bật lại, các nhà mua tài chính bắt đầu cạn kiệt, thay vào đó là các đợt bán chốt lời quy mô lớn. Ông ví hoàn cảnh hiện tại với năm 2008: khi đó nhà đầu tư đã đặt cược quá mức vào thị trường hàng hóa trong bối cảnh USD yếu đi, và khi khủng hoảng tài chính toàn cầu lan rộng, tâm lý tránh rủi ro khiến thanh khoản thắt chặt, giá vàng cùng với các hàng hóa như dầu thô, đồng… đã bị sụt giảm mạnh.

“Trong năm nay, thị trường lại phát hiện rằng mức độ phơi nhiễm của nhà đầu tư đối với vàng quá tập trung,” Barnes nói, “vàng trước đây được xem là nơi trú ẩn tránh rủi ro cuối cùng, nhưng giờ nó đang đối mặt với việc thanh lý sau tình trạng quá đông.”

Mặc dù thị trường trải qua đợt rút lui mạnh, Goldman Sachs trong báo cáo vào thứ Hai vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng của vàng. Dù thị trường đã điều chỉnh dự báo việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay chỉ còn một lần thậm chí là không cắt, Goldman Sachs vẫn duy trì dự báo rằng giá vàng sẽ đạt 5400 USD vào cuối năm 2026.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết: “Chúng tôi cho rằng nhu cầu đa dạng hóa phân bổ tài sản của các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục, và hiện vị thế đầu cơ đã quay về trạng thái bình thường. Dù trong ngắn hạn, sự biến động tiếp diễn ở eo biển Hormuz có thể gây thêm rủi ro đóng vị thế, nhưng xét trong trung và dài hạn, tình hình Mỹ-Iran và sự diễn biến địa chính trị rộng hơn sẽ thúc đẩy nhanh hơn việc các ngân hàng trung ương ở các nước phân bổ cho vàng, đồng thời làm thị trường phải đánh giá lại một cách thận trọng về tính bền vững tài khóa của phương Tây, từ đó tạo cơ sở hỗ trợ cho giá vàng.”

 Mở tài khoản giao dịch tương lai tại nền tảng hợp tác của Sina, an toàn và nhanh chóng, đảm bảo

Nhiều thông tin phong phú, diễn giải chính xác, tất cả có trên ứng dụng Sina Finance

Biên tập viên: Chu Huan Nan