Phía sau sự tăng trưởng lợi nhuận nghịch chiều: Chiến lược "lùi để tiến" của Red Flag Chain

Hỏi AI · Cửa hàng liên kết Hồng Kỳ làm thế nào để tăng trưởng lợi nhuận ngược dòng nhờ quản lý tinh vi?

Xét theo kết quả hoạt động năm 2025, Hồng Kỳ Liên khóa (红旗连锁) không hề rơi vào bế tắc tăng trưởng; ngược lại, trong bối cảnh chuyển biến của ngành, doanh nghiệp đã chủ động điều chỉnh chiến lược và tái định hình giá trị.

Xuất bản|Net Trung phỏng

Kiểm duyệt|Lý Tiểu Yến

Tối ngày 25/3, công ty bán lẻ tiện lợi hàng đầu khu vực Tây Nam là Hồng Kỳ Liên khóa (002697.SZ) đã công bố báo cáo nhanh kết quả kinh doanh năm 2025. Bảng thành tích này, ra đời trong bối cảnh thị trường tiêu dùng chịu áp lực chung và cạnh tranh trong ngành gia tăng, vừa thể hiện tính bền bỉ của doanh nghiệp khi vượt chu kỳ, đồng thời phác họa mạch chiến lược tập trung vào giá trị dài hạn và chủ động cầu tiến. Theo số liệu, năm 2025 công ty đạt tổng doanh thu hoạt động 481M NDT, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết 8.31Bỷ NDT, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu 0,35 NDT; đồng thời, tổng lợi nhuận đạt 658M NDT, tăng 9,41%, cho thấy đặc điểm kinh doanh “doanh thu vững, lợi nhuận bền, nền tảng vững”. Ở thời điểm then chốt của năm mở đầu “Kế hoạch 15 lần năm lần” (十五五), Hồng Kỳ Liên khóa lấy “mở nguồn, tiết kiệm, nâng hiệu quả” làm cốt lõi, đang thông qua hàng loạt biện pháp như tối ưu hóa cửa hàng, nâng cấp chuỗi cung ứng, phối hợp hệ sinh thái… để gia cố nền móng trong giai đoạn biến đổi của ngành, mở ra hành trình phát triển chất lượng cao mới.

Năm 2025, Hồng Kỳ Liên khóa phải đối mặt với môi trường bên ngoài phức tạp và nghiêm ngặt—nhu cầu thị trường tiêu dùng yếu, cạnh tranh đồng chất trong ngành gia tăng; các mô hình mới như cửa hàng giảm giá đồ ăn vặt (零食折扣店) phân luồng dòng khách hàng cốt lõi; cộng thêm việc công ty chủ động tối ưu các cửa hàng đuôi (尾部门店), khiến quy mô doanh thu giảm 5,61% so với cùng kỳ, tụt xuống dưới ngưỡng 658Mỷ NDT, lập kỷ lục doanh thu thấp nhất từ sau năm 2020. Nhưng xét từ logic sâu xa, phía sau kết quả này phản ánh sự cân nhắc kinh doanh hợp lý của doanh nghiệp và nội lực được rèn luyện vững chắc; không phải chỉ đơn thuần là tăng trưởng bị cản trở, mà là “cơn đau tất yếu” của giai đoạn điều chỉnh chiến lược.

Phần thể hiện ở mảng lợi nhuận còn làm nổi bật hơn nữa tính bền bỉ trong vận hành của Hồng Kỳ Liên khóa. Mặc dù doanh thu suy giảm, nhưng lợi nhuận hoạt động cả năm của công ty đạt 668M NDT, tăng 10,75%; tổng lợi nhuận tăng ngược dòng, chủ yếu nhờ hai trụ đỡ cốt lõi: (1) quản lý tinh vi giúp giảm chi phí và tăng hiệu quả đạt kết quả rõ rệt—thông qua cắt giảm mạnh chi phí bán hàng và chi phí quản lý, bù đắp hiệu quả tác động từ môi trường bên ngoài, đạt bước đột phá “lấy hiệu quả từ quản lý”; (2) lợi nhuận từ đầu tư tiếp tục đóng góp thêm—cổ phần tham gia mới của ngân hàng Tân Vương vận hành hiệu quả tốt, mang lại dòng lợi nhuận đầu tư ổn định, trở thành phần bổ sung quan trọng cho tăng trưởng lợi nhuận.

Xét từ nền tảng tài chính, nền tảng vững chắc của Hồng Kỳ Liên khóa chưa hề bị lung lay. Vào cuối kỳ báo cáo, tổng tài sản của công ty đạt 8.31B NDT, tăng nhẹ 0,24% so với đầu kỳ; vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 453M NDT, tăng 7,26%; giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu 3,52 NDT, tăng 7,32%—quy mô tài sản và vốn chủ sở hữu đều tăng vững, cấu trúc tài chính tiếp tục được tối ưu hóa, năng lực chống rủi ro được nâng lên hơn nữa. Đồng thời, sau khi trừ đi các khoản lãi/lỗ không thường xuyên, lợi nhuận ròng thuộc cổ đông mẹ đạt 9.56Bỷ NDT, giảm 4,91% so với cùng kỳ; dữ liệu này khách quan phản ánh kết quả mang tính giai đoạn của hoạt động chính trong bối cảnh áp lực của ngành, nhưng cũng chỉ ra hướng đi cho Hồng Kỳ Liên khóa trong năm 2026: tập trung nâng cấp hoạt động chính và nâng cao năng lực sinh lời cốt lõi.

Đối với nguyên nhân biến động kết quả, Hồng Kỳ Liên khóa nêu nhận định khách quan và thực dụng: sức ép từ thị trường tiêu dùng nói chung, hệ sinh thái cạnh tranh trong ngành thiếu trật tự, đặc trưng đồng chất rõ rệt, cùng với việc công ty chủ động tối ưu điều chỉnh các cửa hàng đuôi, khiến doanh thu biến động trong ngắn hạn. Chiến lược “lùi để tiến” này, thoạt nhìn như đánh đổi một phần quy mô doanh thu; thực chất lại tạo không gian để tối ưu phân bổ nguồn lực, nâng chất lượng cho từng cửa hàng—tránh rơi vào bệnh chung của ngành là “mở rộng mù quáng, vận hành kém hiệu quả”, và đặt nền móng cho phát triển bền vững lâu dài.

Trước những thay đổi của ngành và thách thức kinh doanh, Hồng Kỳ Liên khóa không ứng phó thụ động mà dùng định lực chiến lược để thúc đẩy biến đổi đa chiều: từ tối ưu cửa hàng, nâng cấp chuỗi cung ứng, phối hợp hệ sinh thái, đến hỗ trợ số hóa… mỗi hạng mục đều bám sát lõi “tập trung giá trị dài hạn”, thể hiện trách nhiệm và tinh thần gánh vác của doanh nghiệp đầu tàu.

Là “cốt lõi” của mô hình bán lẻ cộng đồng, mạng lưới cửa hàng của Hồng Kỳ Liên khóa là năng lực cạnh tranh chính. Năm 2025, công ty từ bỏ mô hình mở rộng thô theo kiểu “chỉ nhìn vào số lượng”, khởi động dự án tối ưu điều chỉnh cửa hàng; tập trung đóng cửa các cửa hàng đuôi kém hiệu quả, đào sâu vào khu vực trọng điểm, tối ưu bố cục và cấu hình chức năng của cửa hàng. Việc điều chỉnh này không chỉ đơn giản là “đóng cửa thu gọn”, mà xoay quanh nhu cầu xây dựng “vòng sống tiện ích 15 phút” (一刻钟便民生活圈), nâng cấp năng lực dịch vụ tại cửa hàng—kết hợp hơn 80 hạng mục dịch vụ tiện ích gia tăng như dịch vụ vệ sinh gia đình (家政), dịch vụ chăm sóc người cao tuổi (养老), xử lý vé giao thông (交通票务办理)…; tổng số lượt phục vụ trong năm vượt 400 triệu, thực sự trở thành “trung tâm dịch vụ đời sống ngay cửa nhà” của cư dân.

Tính đến hiện tại, tổng số cửa hàng của Hồng Kỳ Liên khóa ổn định ở mức hơn 3000 cửa hàng, chủ yếu tập trung tại Đại Thành Đô và các thành phố lân cận, mật độ khu vực và tỷ lệ thâm nhập thị trường tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu trong ngành. Thông qua chiến lược nâng cấp cửa hàng “bố trí tốt, chức năng mạnh, dịch vụ tốt”, công ty không chỉ cải thiện hiệu quả vận hành của từng cửa hàng, mà còn tăng cường mức độ gắn kết sâu với cư dân trong cộng đồng, củng cố vị thế doanh nghiệp đầu tàu trong thị trường bán lẻ cộng đồng khu vực Tây Nam, tạo động lực cho việc cải thiện kết quả kinh doanh trong giai đoạn tiếp theo.

Năng lực hàng hóa (商品力) là năng lực cạnh tranh cốt lõi của cửa hàng tiện lợi, còn chuỗi cung ứng là nền tảng đỡ phía dưới của năng lực hàng hóa. Năm 2025, Hồng Kỳ Liên khóa đẩy mạnh hợp tác chiến lược với hơn một nghìn nhà cung cấp, thúc đẩy chuỗi cung ứng chuyển từ “chỉ mua hàng” sang “phối hợp cùng kiến tạo”. Công ty tập trung vào ba hướng chính: (1) tối ưu cơ cấu hàng hóa, đẩy nhanh việc triển khai lựa chọn sản phẩm “Hồng Kỳ ưu tuyển” (红旗优选); đến năm 2026, kế hoạch bứt phá 100 loại sản phẩm; đồng thời, thông qua việc đưa thương hiệu quốc tế vào từ Hải Nam để làm phong phú ma trận hàng hóa, đáp ứng nhu cầu đa dạng và đề cao chất lượng của người tiêu dùng; (2) đi sâu hợp tác với các sản phẩm mang thương hiệu “Chuan” (川字号), liên kết với các sản phẩm “Thiên Phủ lương dầu” (天府粮油) thuộc Tập đoàn Thương đầu Tứ Xuyên (四川商投) và các sản phẩm “Chuan” khác, xây dựng khu vực chuyên đề “khu vực phục hưng nông thôn”, thúc đẩy hàng “Chuan” vươn ra khỏi “Chuan”—vừa nâng cao năng lực cạnh tranh khác biệt hóa của sản phẩm, vừa thực thi trách nhiệm xã hội; (3) mở rộng hợp tác quốc tế, tích cực tham gia các cuộc đàm phán hợp tác kinh tế và thương mại Trung - Hàn, thỏa thuận ý định hợp tác với các doanh nghiệp về mỹ phẩm và thực phẩm của Hàn Quốc… dự kiến nhập khẩu các sản phẩm đặc trưng Hàn Quốc, qua đó nâng thêm giá trị gia tăng hàng hóa.

Việc nâng cấp liên tục chuỗi cung ứng giúp trực tiếp nâng cao năng lực sinh lời của công ty. Trong ba quý đầu năm 2025, biên lợi nhuận gộp (tổng lợi nhuận gộp) của công ty đạt 29,36%, tăng nhẹ 0,23 điểm phần trăm so với cùng kỳ; trong bối cảnh chịu áp lực chi phí, biên lợi nhuận gộp giữ ổn định, thể hiện hiệu quả rõ rệt của phối hợp chuỗi cung ứng. Năm 2026, Hồng Kỳ Liên khóa sẽ tiếp tục lấy tối ưu chuỗi cung ứng làm lõi, thông qua hiệu ứng quy mô, giảm chi phí phối hợp, đưa sản phẩm mới vào… để tiếp tục nâng mức biên lợi nhuận gộp, củng cố nền tảng lợi nhuận của hoạt động chính.

Dựa trên mạng lưới hơn 3000 cửa hàng và thuộc tính dịch vụ vì dân sinh, Hồng Kỳ Liên khóa tích cực xây dựng mô hình kinh doanh đa dạng “hàng hóa + dịch vụ + tài chính + hệ sinh thái”, phá vỡ ranh giới bán lẻ đơn lẻ, khai thác tiềm năng tăng trưởng mới. Ở lĩnh vực tài chính, tiếp tục đào sâu phối hợp với ngân hàng Tân Vương; dựa vào bối cảnh tại cửa hàng để mở rộng dịch vụ tài chính, thực hiện “tăng đôi” cả lợi nhuận đầu tư lẫn dịch vụ theo bối cảnh; trong hợp tác với các đối tác khác ngành, thiết lập hợp tác chiến lược dài hạn với State Grid (Quốc gia Điện Lực), China National Petroleum (Tập đoàn Dầu khí Quốc gia) và nhiều ngân hàng lớn… để đáp ứng nhu cầu như phúc lợi nhân viên doanh nghiệp, hợp tác căn tin, thông dụng hội viên… tạo vòng hệ sinh thái “chia sẻ nguồn lực, cùng kiến tạo giá trị”.

Đồng thời, Hồng Kỳ Liên khóa cũng tích cực đáp ứng định hướng chính sách, tham gia sâu vào bảo đảm dân sinh và các hoạt động phúc lợi công cộng: với tư cách là “doanh nghiệp trọng điểm liên hệ trong cung ứng khẩn cấp các nhu yếu phẩm thiết yếu” tại tỉnh Tứ Xuyên và thành phố Thành Đô, trong công tác bảo đảm cung ứng khẩn cấp đã chủ động gánh vác trách nhiệm; tham gia “Liên minh phúc lợi công cộng giao thông Phụng e” (蓉e行) và các hoạt động như “Chọn lọc hàng quốc nội” (国货甄选) thúc đẩy khuyến mại hàng hóa “Chuan” (川品), hỗ trợ kích hoạt thị trường và phát triển công nghiệp; được lựa chọn vào “Đội tiên phong đột kích của đảng viên doanh nghiệp nhà nước” (国有企业示范党员突击队), lấy sự dẫn dắt của đảng trong tổ chức để thực thi trách nhiệm xã hội, thể hiện tinh thần đảm nhiệm của doanh nghiệp đầu tàu. Mô hình “động lực kép phát triển kinh doanh + trách nhiệm xã hội” này không chỉ mở rộng không gian tăng trưởng, mà còn nâng cao độ uy tín thương hiệu và mức độ được thị trường công nhận.

Số hóa là động cơ cốt lõi giúp doanh nghiệp bán lẻ tăng chất lượng và tăng hiệu quả. Năm 2025, Hồng Kỳ Liên khóa đẩy nhanh chuyển đổi số, dùng công nghệ để hỗ trợ vận hành cửa hàng và quản lý chuỗi cung ứng. Một mặt, hợp tác với Weidian (微店) xây dựng cửa hàng trực ca 24 giờ trên nền tảng “đám mây” (24小时云值守门店); trong nửa năm đã vượt 500 cửa hàng, kéo thời gian kinh doanh từ 15 giờ lên 24 giờ, kích hoạt kinh tế ban đêm, nâng hiệu quả doanh thu theo diện tích (坪效) của cửa hàng; năm 400Mế hoạch mở rộng lên 1500 cửa hàng, phủ kín toàn bộ các quận/huyện của Thành Đô. Mặt khác, thử nghiệm ứng dụng công nghệ AI trong chuỗi cung ứng, quản lý tồn kho, giao hàng logistics…; phối hợp với các doanh nghiệp hàng đầu để kiểm thử hệ thống bán hàng không người (unmanned retail), giảm chi phí nhân lực cho từng cửa hàng, nâng hiệu quả vận hành.

Trong quản lý nội bộ, Hồng Kỳ Liên khóa thúc đẩy phát triển tổ chức theo hướng tinh gọn bằng vận hành số hóa. Trong ba quý đầu năm 2025, tỷ lệ chi phí trong các khoản chi phí thời kỳ (期间费用率) giảm 0,82 điểm phần trăm so với cùng kỳ; trong đó tỷ lệ chi phí bán hàng giảm 0,26 điểm phần trăm, hiệu quả quản lý được cải thiện rõ rệt. Việc tiếp tục đi sâu vào chuyển đổi số sẽ còn giúp giảm chi phí vận hành, nâng hiệu quả ra quyết định, tạo nền tảng vững chắc cho chiến lược “tiết kiệm, nâng hiệu quả”.

Năm 2026 là năm mở đầu “Kế hoạch 15 lần năm lần”, đồng thời là năm then chốt để Hồng Kỳ Liên khóa củng cố lợi thế và đột phá nâng cấp. Trước môi trường bên ngoài vẫn phức tạp và cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt, công ty đã nêu rõ mục tiêu: “giữ vững định lực chiến lược, tập trung giá trị dài hạn, nỗ lực đạt mục tiêu phát triển vững chắc tiến lên và các chỉ tiêu vận hành duy trì xu hướng tốt”. Lấy “mở nguồn, tiết kiệm, nâng hiệu quả” làm cốt lõi, công ty thúc đẩy phát triển chất lượng cao từ bốn phương diện.

Ở mảng mở nguồn, trọng điểm tập trung vào ba hướng: một là tối ưu cơ cấu hàng hóa, đẩy nhanh mục tiêu bứt phá 100 loại sản phẩm “Hồng Kỳ ưu tuyển”, đưa vào thương hiệu quốc tế và danh mục sản phẩm đặc sắc để nâng tính khác biệt và giá trị gia tăng; hai là mở rộng dịch vụ tiện ích cho dân sinh, bổ sung thêm nhiều hạng mục dịch vụ chăm sóc người cao tuổi, dịch vụ gia đình, dịch vụ cộng đồng… để nâng giá trị dịch vụ của từng cửa hàng; ba là tăng cường phối hợp hệ sinh thái, mở rộng ranh giới hợp tác doanh nghiệp, khai thác tiềm năng hợp tác như phúc lợi nhân viên và liên thông hội viên… nuôi dưỡng điểm tăng trưởng doanh thu mới.

Ở mảng tiết kiệm, tiếp tục thúc đẩy kiểm soát chi phí theo hướng tinh vi, tối ưu quy trình vận hành cửa hàng, giảm mọi chi phí như nhân lực, logistics, marketing; đồng thời siết chặt chi tiêu phí, nâng hiệu quả sử dụng vốn, đảm bảo hiệu quả kiểm soát chi phí được giải phóng liên tục, cung cấp bảo đảm cho tăng trưởng lợi nhuận.

Ở mảng nâng hiệu quả, đẩy nhanh triển khai chuyển đổi số, mở rộng quy mô cửa hàng trực ca trên nền tảng đám mây, thúc đẩy ứng dụng công nghệ AI, nâng hiệu quả chuỗi cung ứng và vận hành cửa hàng; tăng cường phối hợp chuỗi cung ứng thông qua mua theo quy mô và giảm chi phí phối hợp để nâng biên lợi nhuận gộp; củng cố quản lý tinh vi tại cửa hàng, nâng doanh thu và năng lực sinh lời của từng cửa hàng, đạt “tăng hiệu quả, tăng gấp bội giá trị”.

Xét từ cục diện ngành, mặc dù hiện nay ngành cửa hàng tiện lợi đối mặt với các thách thức như bị các cửa hàng giảm giá đồ ăn vặt phân luồng và sức ép tiêu dùng, nhưng Hồng Kỳ Liên khóa nhờ lợi thế bám sâu khu vực, hệ thống dịch vụ tiện ích hoàn thiện, nền tảng tài chính vững và năng lực chuỗi cung ứng mạnh, nên có lợi thế cạnh tranh khác biệt hóa rõ rệt. Khi các sáng kiến chiến lược của công ty trong năm 2026 được triển khai, chất lượng cửa hàng và năng lực dịch vụ sẽ tiếp tục được nâng lên; năng lực lợi nhuận cốt lõi được kỳ vọng khôi phục ổn định, và kết quả kinh doanh có khả năng đạt mục tiêu phát triển “vững chắc tiến lên, vững chắc hướng tốt”.

Xét theo kết quả hoạt động năm 2025, Hồng Kỳ Liên khóa không hề rơi vào tình thế bế tắc tăng trưởng, mà trong bối cảnh biến đổi ngành đã chủ động tiến hành điều chỉnh chiến lược và tái tạo giá trị—phía sau áp lực doanh thu ngắn hạn là sự ưu tiên cân nhắc chất lượng phát triển; phía sau lợi nhuận tăng ngược dòng là thành quả vững chắc của quản lý tinh vi và phối hợp hệ sinh thái. Với tư cách là doanh nghiệp bán lẻ cộng đồng đầu tàu khu vực Tây Nam, Hồng Kỳ Liên khóa luôn kiên định “phục vụ dân sinh, bám rễ vào cộng đồng”, dùng định lực chiến lược để đối phó biến động ngành, và dùng chủ động cầu tiến để tháo gỡ các khó khăn trong phát triển.

Khi bước vào năm mở đầu “Kế hoạch 15 lần năm lần” 2026, Hồng Kỳ Liên khóa sẽ lấy “mở nguồn, tiết kiệm, nâng hiệu quả” làm đòn bẩy, tiếp tục tối ưu mạng lưới cửa hàng, nâng cấp hệ thống chuỗi cung ứng, đi sâu chuyển đổi số, mở rộng phối hợp hệ sinh thái; đồng thời, trong khi củng cố lợi thế ngành, liên tục nâng năng lực cạnh tranh cốt lõi và năng lực sinh lời. Chúng tôi có lý do để tin rằng, dựa trên nền tảng vận hành vững chắc, bố cục chiến lược rõ ràng và năng lực thực thi của đội ngũ mạnh mẽ, Hồng Kỳ Liên khóa chắc chắn sẽ vượt qua chu kỳ ngành, viết nên trang mới của phát triển chất lượng cao trong mảng bán lẻ cộng đồng, đồng thời tiếp tục tạo ra giá trị lớn hơn cho người tiêu dùng, đối tác và xã hội.