Hui Jie cổ phần báo cáo năm 2025: lợi nhuận ròng giảm 30.66% so với cùng kỳ, dòng tiền kinh doanh tăng 17.03%

Doanh thu hoạt động: Phân hóa cấu trúc đằng sau mức tăng nhẹ

Năm 2025, Công ty Cổ phần Huijie đạt doanh thu hoạt động 3,002 tỷ RMB, chỉ tăng 1,61% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng suy yếu. Xét theo cơ cấu kinh doanh, mảng đồ lót là nguồn thu nhập cốt lõi, đạt doanh thu 2,986 tỷ RMB, tăng nhẹ 1,72% so với cùng kỳ; tuy nhiên mảng mỹ phẩm doanh thu giảm mạnh 38,69% xuống còn 5,1391 triệu RMB, trở thành hạng mục kéo lùi.

Theo góc độ từng sản phẩm, doanh thu mảng áo ngực đạt 1,243 tỷ RMB, giảm sâu 9,75% so với cùng kỳ, là mức giảm lớn nhất trong tất cả các nhóm sản phẩm; trong khi doanh thu mảng áo lót camisole đạt 588 triệu RMB, tăng mạnh 36,51% so với cùng kỳ, trở thành nhóm sản phẩm tăng trưởng duy nhất. Ở một mức độ nhất định, điều này đã bù đắp cho sự sụt giảm của mảng áo ngực.

Xét theo kênh phân phối, kênh online thể hiện nổi bật, đạt doanh thu 1,302 tỷ RMB, tăng 5,27%, tỷ trọng trong tổng doanh thu tăng lên 43,39%; trong khi doanh thu kênh đại lý đạt 330 triệu RMB, giảm 5,16% so với cùng kỳ, còn kênh bán trực tiếp gần như đi ngang.

Chỉ tiêu lợi nhuận: Lợi nhuận ròng giảm mạnh

Lợi nhuận ròng: Giảm mạnh hơn ba chục phần trăm so với cùng kỳ

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 54,8165 triệu RMB, giảm mạnh 30,66% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ (phi lặp lại) đạt 54,6757 triệu RMB, giảm 19,35% so với cùng kỳ. Xét theo dữ liệu theo quý, hiệu quả lợi nhuận có xu hướng cao ở đầu kỳ và thấp ở cuối kỳ: lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết ở quý 4 là -67,1895 triệu RMB, lợi nhuận ròng sau khi loại trừ (phi lặp lại) là -60,2267 triệu RMB; khoản lỗ trong một quý đã trực trực tiếp kéo giảm mức lợi nhuận cả năm.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: Cùng giảm

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 0,13 RMB/cổ phiếu; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ (phi lặp lại) cũng là 0,13 RMB/cổ phiếu. Cả hai đều giảm 30,66% so với cùng kỳ, phù hợp với mức giảm của lợi nhuận ròng, phản ánh mức giảm tổng thể về hiệu quả sinh lời của công ty.

Chi phí: Chi phí quản lý tăng mạnh

Năm 2025, tổng chi phí trong kỳ của công ty đạt 173724,41 triệu RMB, tăng 4,13% so với cùng kỳ; trong đó, việc chi phí quản lý tăng mạnh là động lực chính.

Chi phí bán hàng: Giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao

Chi phí bán hàng là 142574,35 triệu RMB, giảm nhẹ 2,35% so với cùng kỳ, nhưng vẫn chiếm 47,51% tổng doanh thu hoạt động. Trong đó, chi phí cho các cửa hàng trực tiếp (đầu mối bán lẻ) tăng 12,46% so với cùng kỳ lên 22560,05 triệu RMB; chi phí quảng cáo và bán hàng qua mạng cơ bản đi ngang; chi phí trang trí, cải tạo giảm 17,50% so với cùng kỳ xuống 10915,03 triệu RMB. Chi phí thuê nhà do điều chỉnh phạm vi thống kê và tiền thuê văn phòng tại khu vực Thâm Quyến giảm, nên giảm mạnh 38,83% so với cùng kỳ xuống 993,45 triệu RMB.

Chi phí quản lý: Tăng mạnh hơn 25%

Chi phí quản lý là 24412,52 triệu RMB, tăng mạnh 25,72% so với cùng kỳ. Trong đó, chi phí tiền lương và phúc lợi tăng từ 12460,74 triệu RMB lên 16902,84 triệu RMB, tăng 35,65%, là nguyên nhân chính khiến chi phí quản lý tăng.

Chi phí tài chính: Áp lực chuyển từ âm sang dương thể hiện rõ

Chi phí tài chính là -97,41 triệu RMB, hẹp hơn so với mức -141,03 triệu RMB của năm 2024. Trong đó, chi phí lãi vay tăng từ 446,45 triệu RMB lên 645,41 triệu RMB, tăng 44,56%; thu nhập lãi vay tăng từ 879,16 triệu RMB lên 935,03 triệu RMB, tăng 6,36%.

Chi phí R&D: Giảm 7,79% so với cùng kỳ

Chi phí R&D là 6832,46 triệu RMB, giảm 7,79% so với cùng kỳ, tỷ trọng trong tổng doanh thu hoạt động giảm từ 2,51% xuống 2,28%. Việc đầu tư R&D chủ yếu được ghi nhận theo hướng chi phí hóa, không có khoản đầu tư R&D vốn hóa.

Nhân sự R&D: Giảm số lượng Điều chỉnh cơ cấu

Năm 2025, số lượng nhân viên R&D của công ty là 323 người, giảm 27 người so với cùng kỳ, mức giảm 7,71%; tuy nhiên tỷ trọng nhân viên R&D trong tổng số nhân viên tăng từ 4,71% lên 4,95%. Xét theo cơ cấu trình độ học vấn, số lượng nhân viên R&D có trình độ đại học trở lên đều giảm; số lượng nhân viên R&D trình độ thạc sĩ giảm từ 3 người xuống 2 người. Xét theo cơ cấu độ tuổi, số lượng nhân viên R&D dưới 30 tuổi và nhóm 30-40 tuổi lần lượt giảm 9 người và 28 người; còn nhân viên R&D từ 40 tuổi trở lên tăng 10 người, cho thấy đội ngũ R&D có xu hướng già hóa nhất định.

Dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng, dòng tiền từ tài trợ chảy ra mạnh

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Tăng 17,03% so với cùng kỳ

Năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động tạo ra là 25072,20 triệu RMB, tăng 17,03% so với cùng kỳ. Tổng dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh đạt 335861,11 triệu RMB, tăng 0,77% so với cùng kỳ; tổng dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh đạt 310788,91 triệu RMB, giảm nhẹ 0,35% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ việc giảm các khoản chi tiền mặt cho mua sắm, tiền lương, v.v.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Quy mô thuần hẹp hơn

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư là -1757,67 triệu RMB, hẹp hơn so với mức -2765,44 triệu RMB của năm 2024. Nguyên nhân chính là trong kỳ báo cáo, việc thanh lý tài sản cố định tăng lên, đồng thời đầu tư mua tài sản cố định và cải tạo khu công nghiệp giảm. Dòng tiền vào từ hoạt động đầu tư tăng mạnh 156,80% so với cùng kỳ lên 69,74 triệu RMB, còn dòng tiền ra giảm mạnh 34,56% so với cùng kỳ xuống 1827,41 triệu RMB.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ: Quy mô dòng tiền thuần chảy ra mở rộng

Dòng tiền thuần từ hoạt động tài trợ là -29539,49 triệu RMB, so với cùng kỳ là chi ra thêm 4500,98 triệu RMB. Nguyên nhân chủ yếu là do chi trả cổ tức, lợi nhuận và các khoản chi tài trợ khác tăng lên. Dòng tiền vào từ hoạt động tài trợ tăng mạnh 190,99% so với cùng kỳ lên 751,25 triệu RMB; nguyên nhân là do công ty thành lập thêm công ty con không toàn diện được hợp nhất, nhận khoản đầu tư từ cổ đông thiểu số. Dòng tiền ra tăng 19,74% so với cùng kỳ lên 30290,74 triệu RMB.

Cảnh báo rủi ro: Cần ứng phó khẩn cấp với nhiều áp lực

Rủi ro cạnh tranh thị trường và thay đổi nhu cầu

Ngành đồ lót có mức độ cạnh tranh gay gắt; các mô hình mới như bán lẻ mới (new retail), thương mại điện tử phát trực tiếp liên tục trỗi dậy, các thương hiệu trẻ trên Internet không ngừng xuất hiện. Nếu công ty dự đoán sai nhu cầu thị trường hoặc sản phẩm không đáp ứng được nhu cầu đa dạng của người tiêu dùng, công ty sẽ đối mặt với rủi ro bán hàng không thuận lợi và lợi nhuận giảm. Đồng thời, việc mảng kinh doanh áo ngực cốt lõi sụt giảm mạnh cũng phản ánh khả năng chu kỳ đổi mới sản phẩm có thể chưa theo kịp thay đổi của thị trường.

Rủi ro vận hành đa thương hiệu

Công ty sở hữu nhiều thương hiệu như Manifin, YVYS, Lanzhuli v.v. Việc vận hành đa thương hiệu đặt ra yêu cầu cao về vốn, nhân sự, quản lý… Nếu vận hành không phù hợp, sẽ ảnh hưởng bất lợi đến hoạt động kinh doanh của công ty.

Rủi ro tăng chi phí hoạt động kinh doanh

Quảng cáo, chi phí cho các cửa hàng bán trực tiếp, chi phí nguồn nhân lực… là các chi phí hoạt động kinh doanh chủ yếu của công ty. Nếu trong tương lai doanh thu hoạt động không đủ bù đắp cho mức tăng chi phí, sẽ trực tiếp dẫn đến lợi nhuận giảm. Việc chi phí quản lý tăng mạnh trong năm 2025 đã tạo áp lực lên lợi nhuận.

Rủi ro về hàng tồn kho

Tỷ lệ hàng tồn kho của công ty so với tổng tài sản cao. Tính đến cuối kỳ báo cáo, giá trị ghi sổ hàng tồn kho của thương hiệu understance khoảng 3,7 triệu CAD. Nếu trong tương lai việc bán sản phẩm không thuận lợi hoặc việc làm sạch tồn kho của thương hiệu này không được thực hiện tốt, sẽ gây ảnh hưởng bất lợi đến hiệu quả kinh doanh và tình hình tài chính. Năm 2025, công ty trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho là 140 triệu RMB, tăng 6,12%; điều này cũng phản ánh áp lực trong quản lý hàng tồn kho.

Thù lao của lãnh đạo cấp cao và ban kiểm soát: Chênh lệch thù lao quản lý nổi bật

Năm 2025, tổng thù lao trước thuế mà Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Lü Xingping nhận từ công ty là 2,148 triệu RMB; Phó Tổng giám đốc thường trực He Songchun là 2,9203 triệu RMB; Phó Tổng giám đốc Zheng Weifang là 2,958 triệu RMB; Giám đốc tài chính Deng Jingying là 1,5 triệu RMB. Có thể thấy, chênh lệch thù lao giữa các quản lý cấp cao cốt lõi khá lớn: Phó Tổng giám đốc Zheng Weifang có thù lao cao hơn Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Lü Xingping, trong khi Giám đốc tài chính mới nhậm chức Deng Jingying có mức thù lao tương đối thấp. Thù lao trước thuế của các giám đốc độc lập đều là 120.000 RMB/năm.

Nhấn để xem nội dung gốc của công bố>>

Tuyên bố: Có rủi ro trên thị trường, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance. Mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo, không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có chênh lệch, hãy tham chiếu theo công bố thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Khối lượng lớn thông tin, diễn giải chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuaibao