Trong thị trường biến động, làm thế nào để phân bổ quỹ lương hưu cá nhân?

Xung đột ở Trung Đông đã gần được một tháng, cường độ và phạm vi lan tỏa rõ ràng đã mở rộng. Thời gian gần đây, thị trường toàn cầu luôn bị bao phủ bởi các rủi ro như xung đột của Iran. Nửa đầu tuần này, Mỹ và Iran ở cả hai bên giằng co căng thẳng, gây sức ép cực hạn lẫn nhau. Tâm lý hoảng loạn của thị trường tiếp tục được khuếch đại; thị trường cứ lặp đi lặp lại nhảy qua nhảy lại trong chuỗi đối đầu “nâng cấp-giảm cấp-nâng cấp” của hai bên.

Trong lúc giao động rung lắc, làm thế nào để ngồi vững và giữ chắc, “ổn định” tâm thái đầu tư?

Thực ra, trước các đợt giảm đồng loạt dưới sự cộng hưởng của toàn cầu, thứ vô dụng nhất là sợ hãi, thứ hữu dụng nhất là cách ứng phó.

Thật sự nơi trú ẩn an toàn không bao giờ là một sản phẩm đơn lẻ hay một nhóm ngành cụ thể, mà là một hệ thống không bị cảm xúc chi phối.

Diễn biến địa chính trị, đỉnh giá dầu và đáy thị trường đều không thể dự đoán chính xác. Thứ có thể làm là thừa nhận tính hợp lý của sự biến động, không đoán đáy, không cố gồng, không cược vào một chiều.

Mở rộng tầm nhìn: mỗi cuộc khủng hoảng địa chính trị lớn, trong dòng chảy lịch sử, rốt cuộc chỉ là một chú thích cho xu hướng dài hạn.

UBS “Niên giám lợi tức đầu tư toàn cầu năm 2026” thông qua phân tích hồi quy giữa chỉ số rủi ro địa chính trị trong 126 năm và lợi tức của thị trường chứng khoán phát hiện rằng, dù là trong ngắn hạn một tháng hay trong dài hạn một năm, hai yếu tố gần như không có liên quan.

Những người sốt ruột thoát tàu trong khủng hoảng địa chính trị, thực hiện giao dịch quá thường xuyên—quay đầu lại có thể chỉ là đang “chia sẻ” phí giao dịch cho thị trường.

Cách làm lý trí hơn là quan sát “tiền thông minh” của các tổ chức đã lặng lẽ hành động ra sao trong lúc thị trường điều chỉnh.

“Tiền thông minh” mượn ETFETF để “quét hàng”

Theo báo cáo của Yicai, vào ngày 23/3, ba chỉ số chính đồng loạt giảm mạnh. Khi tâm lý thị trường ủ rũ, trong khi các quỹ vốn dài hạn do “các đơn vị nhà nước” đại diện nắm giữ trọng tâm thì ETF diện rộng** lại**** trở thành lực hút chính, tổng dòng tiền ròng vào vượt 15.6B nhân dân tệ**, còn trong ngày đó, tổng dòng tiền ròng vào của toàn thị trường ETF vượt 19B nhân dân tệ, lập kỷ lục trong gần 13 phiên giao dịch.

Bản kịch như vậy thực ra không mới: cách đây chưa đầy một năm, ngày 7/4/2025, do chính sách thuế quan của Mỹ đột ngột tấn công, chỉ số SSE Composite Index đã lao dốc hơn 7%. Khi đó, Ngân hàng Trung ương Huijin, China Cinda Tonghua, China Guoxin và các đơn vị liên quan lần lượt tuyên bố đã ra tay tăng nắm giữ ETF. Trong ngày đó, hơn 57B nhân dân tệ vốn ròng đã chảy vào ETF diện rộng. Trong lịch sử A-share, các đợt dòng tiền ròng lớn vào ETF diện rộng thường có mức độ tương quan cao với khu vực đáy thị trường.

Nhìn lại, những “tiền thông minh” này đúng là đã mua được thời điểm tốt.

Tất nhiên, ở đây không phải là khuyến khích mọi người All in để làm cái gọi là “bắt đáy”. Thị trường biến đổi từng khoảnh khắc; so với nhà đầu tư cá nhân phổ thông, tổ chức/định chế có chênh lệch thông tin đáng kể. “Bắt đáy” mù quáng rất có thể bắt ngay lưng chừng núi.

Cách làm hợp lý là quay về phân bổ danh mục, dùng sự cân bằng để đối trọng với cực đoan. Trong ngắn hạn, lấy việc kiểm soát biến động làm trọng tâm, lấy phòng thủ làm nền. Tạm thời tránh các sản phẩm có biến động cao, định giá cao, đòn bẩy cao; thay vào đó cân nhắc các tài sản có dòng tiền ổn định, định giá hợp lý, được hưởng lợi từ lạm phát hoặc có thuộc tính nhu cầu thiết yếu, ví dụ như lợi tức theo phong cách “dividend/low volatility”, hoặc ETF diện rộng theo vốn hóa lớn.

Từ việc chuyển vòng quay sang nhóm tăng trưởng của năm ngoái sang phong cách giá trị hiện tại, trước môi trường bên ngoài nơi mức độ dao động đang gia tăng, dòng vốn bắt đầu tìm kiếm phân bổ vào tài sản “core” có tính chắc chắn tương đối cao. ETF diện rộng, nhờ đặc điểm phân tán rủi ro và phản ánh xu hướng chung của thị trường, đã trở thành lựa chọn quan trọng để phòng vệ của dòng vốn. Đợt dòng tiền vào lần này cũng chủ yếu thiên về ETF diện rộng theo nhóm vốn hóa lớn và phong cách giá trị.

“Chiến lược đòn bẩy kép” (Barbell): phòng thủ + chủ động

Đối với những bạn làm phân bổ thông qua tài khoản hưu trí cá nhân, có thể cân nhắc “chiến lược đòn bẩy kép”.

Chiến lược đòn bẩy kép (Barbell Strategy) nói đơn giản là một phương pháp đầu tư cân bằng rủi ro và lợi nhuận bằng cách phân bổ ở mức cực đoan: đem phần lớn tài sản (như 80%-90%) vào các công cụ phòng vệ cực kỳ an toàn, đồng thời phần nhỏ tài sản (như 10%-20%) vào các lĩnh vực rủi ro cao, tiềm năng cao; tránh cho rủi ro và lợi nhuận đều nằm ở mức trung bình—từ đó tạo ra bố cục “hai đầu nặng, giữa nhẹ”.

Ví dụ, nếu bạn đang áp dụng thuế suất biên 20%, gửi 12k thì mỗi năm bạn nhận được 2.400 NDT tiền “quà tặng thuế”. Khi đó, hãy dùng 2.400 này để đầu tư định kỳ vào quỹ chỉ số hạng Y có tính linh hoạt cao; dù thua lỗ, bạn cũng chỉ mất đi phần “phúc lợi thêm” này, không gian giảm xuống có giới hạn, nhưng độ bật lên lại rất lớn;

Phần còn lại 9.600, có thể phân bổ vào tiền tiết kiệm hưu trí, trái phiếu chính phủ hoặc quỹ mục tiêu hưu trí loại bảo thủ/ổn định, để quỹ sau đóng vai trò “quả tạ/neo giữ tàu”, còn quỹ trước—trong điều kiện kiểm soát biến động—nhắm tới lợi nhuận cao hơn.

Nói cụ thể hơn: ở phía “bảo thủ” chiếm tỷ trọng lớn, nhà đầu tư có thể chọn Quỹ hưu trí bảo thủ một năm 华夏保守养老一年Y (017359). Dựa trên các quỹ nắm giữ trọng tâm của nó, phần lớn là trái phiếu trung-ngắn hạn, quỹ thị trường tiền tệ và quỹ trái phiếu thuần; trong các giai đoạn biến động thị trường trước đây, mức rút lui (drawdown) nhìn chung thấp.

Ở phía “chủ động” còn lại, nhà đầu tư có thể chọn đầu tư định kỳ vào ETF quy mô lớn, như 华夏中证A500ETF联接Y (022979). Nói đơn giản, mua ETF vốn hóa lớn chính là mua “vận may của quốc gia”. Xung đột cuối cùng sẽ dịu đi, cảm xúc rồi cũng sẽ lắng xuống. Còn các quy luật của kinh tế, xu hướng của ngành và độ bền của quốc gia sẽ lại trở thành mạch chính của thị trường.

Xét theo trung hạn, chuỗi cung ứng ngành nghề hoàn chỉnh của Trung Quốc, nguồn cung năng lượng ổn định và ngành công nghiệp năng lượng mới đang tiếp tục trỗi dậy có thể thể hiện lợi thế chi phí và năng lực cạnh tranh độc đáo trong bối cảnh toàn cầu đình trệ kèm lạm phát (滞胀).

So với đầu tư một lần, trong lúc thị trường rung lắc thì đầu tư định kỳ theo phương thức “bước nhỏ vào dần” được khuyến nghị hơn. Lấy ví dụ đầu tư định kỳ theo tháng vào chỉ số 中证A500: ngay cả khi lỡ bước vào ngay tại một vài đỉnh lớn trong lịch sử, nếu kiên trì đầu tư định kỳ, so với đầu tư một lần, không chỉ tỷ lệ đạt lợi nhuận dương tăng rõ rệt, mà mức lỗ ở giữa cũng được làm phẳng đáng kể; hơn nữa đến lần thị trường giá lên tiếp theo thường sẽ thu được khá nhiều.

Nguồn dữ liệu: Wind. Mô phỏng này là lợi suất mô phỏng theo dữ liệu lịch sử; lợi suất mô phỏng không đại diện cho lợi suất thực tế trong lịch sử, cũng không đại diện cho lợi suất dự kiến trong tương lai. Hiệu suất trong quá khứ của chỉ số không dự báo cho hiệu suất trong tương lai, cũng không đại diện cho lợi suất của sản phẩm quỹ. Từ vùng đỉnh 1 trở đi theo đầu tư định kỳ hàng tháng với số tiền cố định, lợi suất bình quân năm khi đầu tư định kỳ 1 năm, 2 năm, 3 năm cho tới chu kỳ bull market tiếp theo (2015/6/15) lần lượt là -20,8%, 9,6%, 4,1%, 10,0%; từ vùng đỉnh 2 gần đó bắt đầu đầu tư định kỳ hàng tháng với số tiền cố định, lợi suất bình quân năm khi đầu tư định kỳ 1 năm, 2 năm, 3 năm cho tới chu kỳ bull market tiếp theo (2021/2/18) lần lượt là -6,2%, 3,3%, -0,5%, 7,0%; từ vùng đỉnh 3 gần đó bắt đầu đầu tư định kỳ hàng tháng với số tiền cố định, lợi suất bình quân năm khi đầu tư định kỳ 1 năm, 2 năm, 3 năm cho tới chu kỳ bull market tiếp theo (2021/2/18) lần lượt là -10,7%, 5,1%, 12,0%, 11,8%; từ vùng đỉnh 4 gần đó bắt đầu đầu tư định kỳ hàng tháng với số tiền cố định, lợi suất bình quân năm khi đầu tư định kỳ 1 năm, 2 năm, 3 năm lần lượt là -5,5%, -4,0%, -6,0%. Ngày đầu tư định kỳ mỗi tháng là ngày “đối ứng theo sau tháng” của ngày bắt đầu đầu tư định kỳ. Nghiên cứu tính toán này không xem xét phí đăng ký mua và phí bán lại. Lợi suất bình quân hằng năm kép theo quy tắc tính toán dựa trên chu kỳ tính (theo ngày) chia trong khoảng thời gian đã chọn thành n khoảng; lợi suất bình quân hằng năm kép = [((1 + lợi suất theo ngày) ^ (365/số ngày của chu kỳ tính)) − 1] × 100%.

Mỗi lần thị trường chao đảo dữ dội, về bản chất đều là một ván cược giữa “nỗi sợ hãi của con người” và “logic định giá”. Con người vốn dĩ ghét rủi ro. Và một chiến lược đầu tư nhất quán, như chiến lược đòn bẩy kép và chiến lược đầu tư định kỳ, giống như “cái neo” vững chắc trong thời hỗn loạn, giúp chúng ta vẫn có thể “có mặt” ngay cả lúc khó khăn nhất; chờ đến khi mưa tạnh trời quang.

Khuyến cáo rủi ro: 1. Nhà đầu tư cần hiểu đầy đủ sự khác biệt giữa các hình thức tiết kiệm như đầu tư định kỳ vào quỹ và gửi tiết kiệm trả đều (zero lot) v.v. Đầu tư định kỳ là một phương thức đầu tư đơn giản và dễ thực hiện nhằm hướng dẫn nhà đầu tư đầu tư dài hạn, bình quân hóa chi phí đầu tư. Tuy nhiên, đầu tư định kỳ không thể tránh được các rủi ro vốn có trong đầu tư quỹ; không thể đảm bảo nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận, cũng không phải là phương thức quản lý tài chính tương đương thay thế cho tiết kiệm. 2. Tài liệu này chỉ nhằm cung cấp thông tin phục vụ; hành vi đầu tư định kỳ của người quản lý quỹ không cấu thành lời khuyên hay cam kết có tính chất thực chất đối với nhà đầu tư. Quan điểm trong tài liệu này chỉ mang tính tham khảo, không phải là bất kỳ văn kiện pháp lý nào. Tất cả thông tin hoặc ý kiến được thể hiện trong tài liệu không cấu thành khuyến nghị thao tác cuối cùng cho đầu tư, pháp lý, kế toán hoặc thuế; công ty chúng tôi không bảo đảm bất kỳ điều gì đối với các khuyến nghị thao tác cuối cùng dựa trên nội dung trong tài liệu. Trong mọi trường hợp, công ty chúng tôi không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh đối với bất kỳ cá nhân nào do sử dụng bất kỳ nội dung nào trong tài liệu này. 3. Người quản lý quỹ quản lý và sử dụng tài sản quỹ theo nguyên tắc tận tâm, trung thực tín nghĩa, thận trọng và siêng năng, nhưng không đảm bảo quỹ chắc chắn có lãi và cũng không đảm bảo mức lợi nhuận tối thiểu. Quỹ khác với các công cụ tài chính như tiền gửi ngân hàng và trái phiếu có thể cung cấp kỳ vọng lợi tức cố định; và các quỹ thuộc các loại khác nhau có tình hình rủi ro và lợi tức khác nhau. Khi nhà đầu tư mua quỹ, có thể họ sẽ chia sẻ lợi nhuận do việc đầu tư quỹ tạo ra theo số lượng chứng chỉ nắm giữ, hoặc cũng có thể gánh chịu các khoản lỗ do đầu tư quỹ mang lại. Hiệu suất trong quá khứ của quỹ không dự báo hiệu suất trong tương lai; hiệu suất của các quỹ khác do người quản lý quỹ quản lý không cấu thành sự bảo đảm cho hiệu suất của quỹ liên quan trong bài viết. Ý kiến khớp mức độ phù hợp của người quản lý quỹ không thể hiện việc họ đưa ra phán đoán thực chất hoặc cam kết về rủi ro và lợi nhuận của sản phẩm/dịch vụ. Trước khi nhà đầu tư đầu tư vào các sản phẩm liên quan trong bài viết này, vui lòng đọc kỹ các tài liệu pháp lý của quỹ liên quan như “Hợp đồng quỹ”, “Thông báo tuyển dụng”… để nhận thức toàn diện về các đặc trưng rủi ro-lợi nhuận và đặc tính sản phẩm của các sản phẩm liên quan trong bài viết này; đồng thời xem xét đầy đủ khả năng chịu rủi ro của bản thân. Trên cơ sở hiểu tình hình của sản phẩm hoặc dịch vụ và lắng nghe ý kiến về mức độ phù hợp, hãy đưa ra phán đoán hợp lý về thị trường, và thận trọng đưa ra quyết định đầu tư dựa trên các yếu tố như mục tiêu đầu tư, thời hạn, kinh nghiệm đầu tư, tình trạng tài sản… Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm độc lập về rủi ro đầu tư. Các sản phẩm liên quan trong bài viết này do Công ty TNHH Quản lý Quỹ 华夏 phát hành và quản lý. Thời gian vận hành quỹ của nước ta còn ngắn, không thể phản ánh toàn bộ các giai đoạn phát triển của thị trường chứng khoán. Thị trường có rủi ro, khi tham gia cần thận trọng.

Tín hiệu MACD hình thành đỉnh chéo vàng (golden cross), những cổ phiếu này có đà tăng khá tốt!

Rất nhiều thông tin, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: 郭栩彤