Doanh thu và lợi nhuận đều đạt mức cao mới, tại sao Chứng khoán招商 lại có thể duy trì đường tăng trưởng ổn định?

Hỏi AI · Trong bối cảnh ngành phục hồi trở lại, năng lực cạnh tranh cốt lõi giúp công ty tăng trưởng vững chắc là gì?

Đơn vị sản xuất|Cổng thông tin Trung Phỏng

Phê duyệt|Lý Hiểu Yến

Khi thị trường A-share tại Trung Quốc dần bước ra khỏi đáy của chu kỳ trong năm 2025, các công ty chứng khoán đầu ngành liên tiếp bước vào giai đoạn phục hồi lợi nhuận. Chứng khoán Chiêu Thương với một báo cáo thường niên có doanh thu và lợi nhuận đều tăng, đã thể hiện động lực phục hồi mạnh mẽ và nền tảng phát triển vững chắc. Trong cả năm, đạt doanh thu hoạt động 24.97B nhân dân tệ, tăng 19,53%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông 37.78Bỷ nhân dân tệ, tăng 18,91%, cả hai đều lập kỷ lục cao nhất lịch sử. ROE bình quân gia quyền tăng lên 9,94%, các chỉ tiêu lợi nhuận cốt lõi toàn diện đi lên. Thành tích này không chỉ phản ánh sự tăng trưởng theo đà khi thị trường hồi ấm, mà còn cho thấy sự tích lũy dài hạn của công ty trong quản lý tài sản, dịch vụ cho tổ chức, năng lực ứng dụng công nghệ và quản trị rủi ro, đánh dấu việc Chứng khoán Chiêu Thương đang chuyển từ phục hồi chu kỳ sang một giai đoạn mới phát triển chất lượng cao, vững chắc.

Với tư cách là động cơ tăng trưởng cốt lõi của Chứng khoán Chiêu Thương, mảng quản lý tài sản và kinh doanh cho tổ chức trong năm 2025 đã đạt bước phát triển nhảy vọt. Tổng thu nhập cả năm đạt 24.97Bỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 35,10% so với cùng kỳ, chiếm hơn 55% tổng doanh thu, trở thành “mảnh nền” vững chắc nhất của công ty. Điểm tựa đằng sau thành tích này là kết quả của nhiều năm công ty tập trung sâu vào tệp khách hàng bán lẻ và khách hàng tổ chức, đồng thời thúc đẩy chuyển đổi số.

Quy mô khách hàng và tài sản mở rộng đồng bộ, cho thấy nền tảng vững chắc của tệp khách hàng. Tính đến cuối năm, số lượng khách hàng giao dịch thông thường vượt 20,97 triệu tài khoản, tăng 8,67%; tài sản khách hàng được lưu ký đạt 5,29 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 23,89%. Quy mô AUM của quản lý tài sản thậm chí tăng 29% so với cùng kỳ, lập kỷ lục cao nhất lịch sử. Khối lượng giao dịch quỹ cổ phiếu nội địa đạt 45,35 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng gần 70%, về cơ bản đồng bộ với mức độ sôi động của ngành, thể hiện tính “dính” giao dịch mạnh mẽ. Lợi thế trong mảng kinh doanh tổ chức càng nổi bật: tỷ lệ bao phủ giao dịch đối với khách hàng quỹ tư nhân quy mô trăm tỷ vượt 90%; số lượng sản phẩm lưu ký quỹ tư nhân chiếm thị phần trên 21%; số lượng sản phẩm lưu ký quỹ công chúng tăng gần 25% so với cùng kỳ. Năng lực phục vụ tổ chức tiếp tục đứng vững ở nhóm đầu của ngành.

Giá trị hơn nữa là công ty đã chuyển sâu từ nghiệp vụ môi giới truyền thống sang quản lý tài sản tổng hợp, xây dựng mô hình dịch vụ “AI + con người” hai bánh. Tính đến cuối năm, đội ngũ cố vấn tài sản có quy mô 1468 người. Dựa trên công cụ tư vấn đầu tư thông minh “Chiêu Nhỏ Quỷ” và hệ thống dịch vụ số hóa, công ty cung cấp dịch vụ trọn vòng đời bao phủ phân bổ tài sản, tư vấn đầu tư và hoạch định tài sản cho số lượng lớn khách hàng bán lẻ và nhóm khách hàng giá trị ròng cao. Sự thay đổi từ “kênh giao dịch” sang “quản gia tài sản” giúp giảm hiệu quả sự phụ thuộc vào thu nhập hoa hồng từ một nguồn duy nhất, khiến mảng quản lý tài sản dần mang tính chống chu kỳ, trở thành bộ ổn định giúp đi qua biến động thị trường.

Trong khi mảng kinh doanh chính tăng trưởng mạnh, bốn mảng nghiệp vụ của Chứng khoán Chiêu Thương cũng thể hiện xu hướng phát triển cân bằng và khả quan: mảng đầu tư ngân hàng phục hồi nhanh hơn, kinh doanh tự doanh phòng thủ vững chắc, quản lý tài sản tăng trưởng vững từng bước, năng lực dịch vụ tài chính tổng hợp tiếp tục được củng cố.

Năm 2025, mảng đầu tư ngân hàng đạt “song tăng” về chất và hiệu quả, thu nhập cả năm đạt 133.4Bỷ nhân dân tệ, tăng 20,27%. Hai đường mảng bảo lãnh phát hành cổ phiếu và trái phiếu đều đột phá: hoàn thành bảo lãnh phát hành IPO 10 công ty trên sàn A-share, thứ hạng ngành vươn lên vị trí thứ 4, lập thành tích tốt nhất trong gần 10 năm; quy mô bảo lãnh chính trái phiếu đạt 13.83B nhân dân tệ, xếp thứ 10 trong ngành. Điểm sáng hơn nữa là năng lực phục vụ nền kinh tế thực thể: công ty bám sát “năm bài toán lớn của tài chính” (tài chính trong công nghệ, tài chính xanh, tài chính phổ cập…) và triển khai chính xác ở các lĩnh vực tài chính công nghệ, tài chính xanh và tài chính phổ cập. Trong cả năm, lĩnh vực tài chính công nghệ đạt 52.9k nhân dân tệ giá trị bảo lãnh; tài chính xanh 453.5k nhân dân tệ; tài chính phổ cập 1.03B nhân dân tệ, dùng dịch vụ chuyên nghiệp để tiếp sức cho sự phát triển của năng suất mới chất lượng cao. Đồng thời, chất lượng nghiệp vụ của mảng đầu tư ngân hàng tiếp tục giữ mức xếp hạng loại A; số dự án IPO dự trữ đạt 13, tạo đủ động lực dự phòng cho tăng trưởng tiếp theo.

Kinh doanh tự doanh và quản lý tài sản giữ vững “sắc thái” vững chắc, cung cấp hỗ trợ đáng tin cậy cho kết quả kinh doanh. Thu nhập từ đầu tư và giao dịch cả năm đạt 65.13Bỷ nhân dân tệ, tăng 9,56%. Dù dựa trên mặt bằng cơ sở cao của năm 2024, công ty vẫn đạt tăng trưởng ổn định. Công ty áp dụng chiến lược thận trọng “lấy thu nhập cố định làm nền, tăng cường vốn cổ phần”, tỷ trọng trái phiếu trong tài sản tài chính giao dịch vào khoảng 60%. Trong biến động thị trường, công ty kiểm soát rủi ro hiệu quả và khóa lợi nhuận, thể hiện năng lực phân bổ tài sản theo nhóm lớn và quản trị rủi ro xuất sắc. Thu nhập mảng quản lý đầu tư đạt 517.5B nhân dân tệ, tăng 3,29%. Nhờ dựa vào hai nền tảng quỹ công chúng là Quỹ Thời Báo và Quỹ Chiêu Thương, quy mô quản lý tài sản mở rộng vững chắc, hệ thống sản phẩm tiếp tục được làm phong phú.

Nghiệp vụ cho vay ký quỹ (margin) là mảng trung gian vốn cốt lõi, quy mô và chất lượng cùng tăng. Tính đến cuối năm, dư nợ cho vay ký quỹ khoảng 37.78B nhân dân tệ, tăng 40% so với đầu năm. Thị phần tăng lên 5,2%, quy mô vốn cho vay đạt 6.94B nhân dân tệ. Trong khi mở rộng quy mô, công ty tăng cường quản trị rủi ro tín dụng, tối ưu hóa cơ cấu khách hàng và sàng lọc tài sản cơ sở, khiến chất lượng nghiệp vụ tiếp tục ở mức tốt, trở thành nguồn quan trọng tạo thu nhập lãi ổn định, đồng thời cũng tăng độ gắn bó của khách hàng.

Đằng sau sự tăng trưởng hiệu suất là việc Chứng khoán Chiêu Thương tiếp tục đầu tư bền bỉ vào công nghệ tài chính và quản trị rủi ro, bơm động lực mạnh mẽ cho phát triển chất lượng cao và củng cố tuyến phòng thủ an toàn.

Chuyển đổi công nghệ tài chính đi trước trong ngành, năm 2025 đạt ba đột phá cốt lõi: xây dựng hệ thống giao dịch cốt lõi theo kiến trúc cloud-native đầu tiên trong ngành chứng khoán; năng lực xử lý giao dịch và độ ổn định được cải thiện đáng kể; triển khai toàn diện xây dựng “công ty chứng khoán AI”, mô hình lớn “Chiêu Chứng Thiên Khải” đi vào ứng dụng, các kịch bản như marketing thông minh, kiểm soát rủi ro thông minh và vận hành thông minh được triển khai rộng khắp; số hóa được tích hợp sâu vào mọi tuyến nghiệp vụ, lượng người dùng hoạt động hàng tháng của APP tăng 13,44% so với cùng kỳ, thời lượng sử dụng bình quân theo ngày trên đầu người đứng số 1 trong ngành, hiệu quả trao quyền bằng công nghệ nổi bật. Trong cả năm, đầu tư công nghệ thông tin đạt 133.35Bỷ nhân dân tệ, tăng hơn 20%. Với việc dùng công nghệ để thúc đẩy giảm chi phí và tăng hiệu quả, nâng cấp dịch vụ, công ty xây dựng lợi thế cạnh tranh mang tính khác biệt.

Hệ thống quản trị rủi ro tiếp tục được hoàn thiện, chất lượng vận hành được tối ưu hóa từng bước. Công ty luôn kiên trì triết lý kinh doanh thận trọng; tỷ lệ nợ trên tài sản (tổng nợ phải trả/tổng tài sản) được kiểm soát ở mức khoảng 80%, nằm trong vùng hợp lý của ngành. Trước biến động thị trường, công ty tăng cường quản trị rủi ro toàn diện, tối ưu hóa cơ cấu tài sản; kiểm soát rủi ro tín dụng, rủi ro thị trường và rủi ro thanh khoản hiệu quả, tổn thất suy giảm giá trị tài sản duy trì ở mức thấp. Dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chịu áp lực ngắn hạn do tính mùa vụ của nghiệp vụ và biến động của tài sản tài chính, điều đó không làm thay đổi tình hình dòng tiền ổn định và chất lượng tài sản tổng thể của công ty; đồng thời càng cho thấy tính chân thực và tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận.

Vượt lên trên chu kỳ để tiến lên, hướng tới phát triển chất lượng cao ổn định và xa hơn

Đứng từ góc nhìn ngành, tăng trưởng năm 2025 của Chứng khoán Chiêu Thương vừa là sự đi theo đà khi thị trường hồi ấm, vừa là bước đột phá về năng lực nhờ tự thân chiến lược đào sâu và tập trung lâu dài. Trong bối cảnh 26 công ty chứng khoán niêm yết có lợi nhuận ròng tăng 44,61% so với cùng kỳ, tốc độ tăng lợi nhuận ròng 18,91% của công ty dù không phải nhanh nhất, nhưng lại có lợi thế về nền tảng vững chắc, cấu trúc được tối ưu và chất lượng đáng tin cậy. So với các đối thủ dẫn đầu, Chứng khoán Chiêu Thương vẫn còn dư địa nâng cao ở quy mô đầu tư ngân hàng và độ co giãn của tự doanh; tuy vậy, lợi thế dẫn đầu về quản lý tài sản, bức tường thành vững chắc trong kinh doanh tổ chức, lợi thế đi trước trong ứng dụng công nghệ và hệ thống kiểm soát rủi ro ổn định, đáng tin cậy—tất cả cùng hợp lực tạo nên năng lực cạnh tranh cốt lõi đặc thù.

Hiện tại, Chứng khoán Chiêu Thương đang ở giai đoạn then chốt chuyển cấp quan trọng giữa phục hồi chu kỳ và tối ưu hóa cấu trúc. Nền tảng của quản lý tài sản và kinh doanh cho tổ chức ngày càng vững chắc; sự phối hợp giữa đầu tư ngân hàng, quản lý tài sản và tự doanh được tăng cường; công nghệ tài chính và hệ thống kiểm soát rủi ro được “bảo hộ” bằng hai bánh. Cộng với việc Tập đoàn Chiêu Thương cấp nguồn lực và lợi thế của mô hình “đủ giấy phép” (full license), công ty đã có nền tảng vững để vượt chu kỳ và tăng trưởng bền vững. Nhìn ngắn hạn, các thách thức như tỷ lệ hoa hồng giảm do biến động thị trường, hoặc mức dao động nhỏ của thị phần là khách quan tồn tại; nhưng xét dài hạn, đó chính là cơ hội quan trọng để công ty tối ưu cấu trúc và nâng cao năng lực cạnh tranh.

Đối với một công ty chứng khoán đầu ngành, chữ “ổn định” thực sự không bao giờ chỉ là mức tăng lợi nhuận cao trong một chu kỳ đơn lẻ, mà là sự thể hiện tổng hợp của việc tối ưu cấu trúc kinh doanh liên tục, tỷ phần cốt lõi tăng vững từng bước, năng lực chống rủi ro ngày càng mạnh hơn và năng lực phục vụ nền kinh tế thực thể tiếp tục tiến bộ. Bài làm của Chứng khoán Chiêu Thương năm 2025 cho thấy rõ mạch lạc “phục hồi đi lên và nâng chất tăng hiệu quả”—con “con tàu khổng lồ tài chính” đã rời khỏi vùng cạn của chu kỳ; công ty đang từng bước tiến vào vùng nước sâu của phát triển chất lượng cao nhờ nền tảng nghiệp vụ vững chắc, động lực chuyển đổi mạnh mẽ và triết lý kinh doanh thận trọng. Trong tương lai, khi việc đi sâu vào quản lý tài sản, nâng cao năng lực đầu tư ngân hàng, thúc đẩy sâu ứng dụng công nghệ và triển khai bố trí quốc tế tiếp tục được đẩy mạnh, Chứng khoán Chiêu Thương có thể sẽ tiếp tục củng cố vị thế đầu ngành và đi ra con đường phát triển ổn định hơn, xa hơn và bền vững hơn ngay cả trong biến động của chu kỳ.