AI bắt đầu ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của Mĩ

AI开始直接影响美的赚多少钱。

2025年，美的通过AI降本从180M元提升至700M元。

这种量级的变化，以往更多出现在互联网与科技公司。传统制造业降本，长期依赖压缩人力、优化材料与简化流程；而在美的，AI已深度渗透排产、能耗、库存、工序等全链条，在多个环节同时创造价值，并最终体现在财报之中。

这背后是持续投入的结果。

一个月前，在佛山高质量发展大会上，美的集团董事长方洪波披露了对应的投入结构：一支超过400人的AI人才团队，以及未来三年超过60B元的前沿领域的研发投入。

更具象的落地，是每天在美的各业务流程中稳定运行的超13000个智能体。它们实时接收数据、自主判断、持续迭代，直接影响生产与经营决策。

决策由人转向系统

美的最核心的两端——用户需求与生产制造，AI已经介入，分别对应家庭场景与制造场景。

在家庭端，变化体现在交互方式上。

过去智能家电遵循“人发指令、设备执行”的单向模式，如今正在被AI打破。2025年，美的推出“小美AI”，并在多品类落地基于“美言”大模型的智能体AirAgent，系统不再完全依赖明确指令，而是开始能结合语境自主判断。

例如，在全屋空气场景中，当用户表达“有点闷”，系统会综合温湿度、空气质量等数据，自主决定开启新风、调整空调模式及湿度控制，不再需要用户逐项操作。据披露，相关场景中用户操作频次下降约74%，托管任务在两个月内执行超过5M次。

类似的能力正在多个品类中展开。AI冰箱可以识别食材，还会根据不同食材的冰点与环境，动态调整温控策略；洗碗机根据餐具脏污程度自动调整洗涤时长与用水量；空调则可以在不同气候条件下实现±0.3℃级别的体感控温精度。

用户只需表达状态，决策由系统完成，执行由设备协同，形成“感知—决策—执行—迭代”的循环。

目前，美的全品类500M台家电具备联网能力，全球范围内已实现超140M台智能家电联网，超150M智能用户接入，完成超150个品类的家电产品AI化布局。更关键的是，部分决策已经可以在设备端完成——通过在WiFi模组上部署轻量模型，不依赖联网，也不增加硬件成本。

美的“人车家”联动便是典型落地：用户车辆进入离家500米范围，系统自动完成空调预冷、热水器加热、灯光开启等准备工作，目前已与比亚迪、鸿蒙智行、蔚来等车企完成系统对接。

在制造端，AI则近乎接管了工厂的整体调度逻辑。

以美的湖北荆州洗衣机工厂为例，这座工厂已由“工厂大脑”M.bot统一调度，14个智能体覆盖38个核心生产场景，贯穿排产、质检、物流、运维、能源管理等关键环节。

美的集团首席数字官张小懿将其称为一个“全新的物种”。在他的描述里，工厂里的每一个生产要素——人、机、料、法、环，都不再是孤立单元，机械臂、AMR（自主移动机器人）、注塑机、摄像头、传感器等，都被赋予了感知、理解、决策和行动能力。

结果已经体现在效率上。在荆州工厂，排产响应时间已经由小时级缩短至秒级，排产效率提升约90%，多个制造场景平均提效超过80%。

但更关键的变化，是全流程信息打通。质检异常可直接触发工艺调整，设备状态变化同步影响排产与维护计划，原本需要人工层层串联的流程，被压缩为一次系统级连续反应。

这也是“工厂大脑”的核心意义。它通过多智能体架构，把不同环节的决策统一到同一套系统里，使工厂从“分段优化”转向“整体调度”。

机器人在这一体系中，成为执行端。人形机器人“美罗”已经可以承担首检送检、巡检、设备维护等任务；“玉兔”巡检机器人实现自主巡检与诊断，巡检频次较人工提升100%。

过去，苹果用iOS系统整合消费端设备，西门子用工业软件统一生产调度，而美的将两套逻辑整合在同一体系中，既掌握C端用户入口，又拥有B端制造调度能力。

这些动作最终对利润带来了影响。AI降本规模在一年内放大超4倍，并计划在2026年持续提升。同时，AI也为产品带来新的溢价空间：“一键好空气”累计销售983k套，贡献利润1.53B元；“AI托管”相关产品利润达1.29B元。

Giới hạn trần tăng trưởng được nâng lên

Khi AI tác động đến báo cáo lợi nhuận của Midea, một câu hỏi quan trọng hơn xuất hiện: liệu năng lực này chỉ phục vụ cho thiết bị gia dụng, hay có thể được tái sử dụng trên nhiều ngành.

Những kế hoạch của Midea trong những năm gần đây ở các lĩnh vực y tế, năng lượng, logistics… đã đưa ra câu trả lời. Dù ngành khác nhau, nhưng logic cốt lõi là nhất quán: dữ liệu đi vào, mô hình đưa ra phán đoán, thiết bị thực thi—và được sao chép theo quy mô trong các bối cảnh khác nhau.

Năm 2025, trong mảng y tế thuộc Midea, WanDong Medical cùng với WanLiYun, viện nghiên cứu AI của Midea và Viện Damo Alibaba đã cho ra mắt “DR AI agent đầu tiên trong ngành”.

Agent này dựa trên dữ liệu hình ảnh ngực DR đa mô thức của hơn 4 triệu ca chụp liên lĩnh vực từ WanLiYun để xây dựng mô hình chẩn đoán đa mô thức. Bên cạnh đó, agent đưa vào động cơ suy luận “Deep Thinking”, có thể tự động định vị các dấu hiệu quan trọng, liên kết 13 nhóm bệnh thường gặp và tạo ra kết luận chẩn đoán dạng cấu trúc mạch lạc về mặt y khoa.

Trong các bối cảnh tải cao như trung tâm kiểm tra sức khỏe và cấp cứu, phân tích phim ngực từng ca được rút ngắn xuống mức tính theo phút; đồng thời, hơn 70% công việc đọc lặp lại của bác sĩ được giải phóng, trong khi tính nhất quán của báo cáo và độ chính xác được nâng cao. Quy trình đánh giá hình ảnh cũng đang được điều chỉnh: hệ thống đưa ra kết luận ban đầu trước, còn bác sĩ hoàn tất xác nhận cuối cùng.

Trong những lĩnh vực có rào cản công nghệ cao hơn, Midea cũng đạt được đột phá.

Năm 2022, Midea ra mắt “MRI siêu dẫn không sử dụng heli lỏng” đầu tiên tại Trung Quốc, phá vỡ tình trạng “thiếu helium” kéo dài ở Trung Quốc trong lĩnh vực cộng hưởng từ hạt nhân. Nền tảng công nghệ chính là nhờ những tích lũy sẵn có của Midea trong ngành thiết bị gia dụng—kiểm soát nhiệt độ thấp, cấu trúc cơ khí và năng lực tạo ảnh—được tái tổ hợp và khuếch đại trong ngành mới.

Ngoài ra, Midea Medical giới thiệu “Nền tảng hình ảnh thông minh Kunlun AI”, có thể nâng tốc độ quét tối đa lên 35 lần, đồng thời giảm liều lượng 70%.

Điều này cũng có nghĩa là các logic nhận diện, phán đoán và kiểm soát chất lượng được tích lũy trong hệ thống công nghiệp của Midea được mang vào các bối cảnh y tế đòi hỏi độ chính xác cao hơn và rủi ro cao hơn.

Trong lĩnh vực năng lượng, logic này còn được khuếch đại hơn nữa. Bằng cách tích hợp các nguồn lực như KEDU Electronics và KUKA, Midea xây dựng hệ thống “nhà máy điện ảo”, sử dụng AI để dự đoán và điều độ giá điện cũng như tải theo thời gian thực. Năng lực điều khiển động từ cấp thiết bị và tòa nhà được mở rộng lên cấp độ hệ thống phức tạp của lưới điện.

Việc tái sử dụng tương tự cũng thể hiện trong logistics. Ande Zhilian tái cấu trúc mạng tồn kho bằng AI, tích hợp hàng nghìn điểm phân t tán thành hệ thống phân phối hiệu quả, tối ưu bố cục tồn kho, tuyến đường đơn hàng và điều độ vận tải, từ đó nâng mạnh hiệu quả thực hiện. Những năng lực này vốn bắt nguồn từ hệ thống sản xuất, chỉ là khi vào bối cảnh logistics, quy mô và độ phức tạp được khuếch đại.

Khi những năng lực này tiếp tục được trừu tượng hóa và chuẩn hóa, Midea bước sang giai đoạn mới. Midea Cloud Wisdom Numbers lấy nền tảng là Midea Yingq iAIGC, thống nhất các năng lực từ nghiên cứu và phát triển, sản xuất, chuỗi cung ứng đến văn phòng thành một hệ thống AI agent, đồng thời hình thành triển khai theo quy mô cả bên trong lẫn bên ngoài.

Ý nghĩa cốt lõi của bước này nằm ở chỗ: năng lực AI từ một công cụ nâng hiệu quả nội bộ, trở thành sản phẩm và dịch vụ có thể bàn giao ra bên ngoài.

Quan trọng hơn, sau khi mô hình này chứng minh được tính khả thi xuyên ngành, ranh giới tăng trưởng của Midea được định nghĩa lại. Đây cũng là điểm phân hóa cốt lõi giữa doanh nghiệp thiết bị gia dụng truyền thống và Midea: doanh nghiệp trước đây vẫn mở rộng danh mục sản phẩm quanh việc hoàn tất giá trị bằng bán sản phẩm; còn Midea thì dùng một hệ thống ra quyết định do AI dẫn dắt để liên tục mở rộng ranh giới kinh doanh của mình.

Chuỗi đầu tư liên tục kéo dài hơn mười năm

Cú bùng nổ giá trị tưởng như đột ngột này, thực ra đến từ việc Midea đã bố trí liên tục trong hơn mười năm.

Năm 2012, Midea khởi động nội bộ dự án số hóa “632”, thống nhất các hệ thống và dữ liệu phân tán. Khi đó, động thái này chủ yếu phục vụ hiệu quả quản lý, nhưng nhìn lại từ hôm nay, nó giống như việc trải móng trước: thông suốt cấu trúc dữ liệu, để các hoạt động kinh doanh bắt đầu có điều kiện cho việc tái sử dụng, và mô hình có thể được xây trên đầu vào ổn định.

Những nền tảng kiểu này thường tồn tại ẩn, chỉ khi công nghệ tiếp tục chồng lớp thì giá trị mới lộ rõ.

Năm 2017, Midea hoàn tất thương vụ mua lại KUKA, trực tiếp bước vào các mắt xích cốt lõi của robot công nghiệp; đến 2022, phòng thí nghiệm Blue Orange được phê duyệt, R&D tiếp tục đi sâu vào các linh kiện then chốt. Năng lực thiết bị từ “dùng” dần chuyển sang “định nghĩa”, chuỗi điều khiển bắt đầu thu về bên trong hệ thống, và mức độ kiểm soát các mắt xích then chốt cũng tăng lên.

Ở lĩnh vực nền tảng hơn nữa như chip, Midea thậm chí còn đi xuyên suốt hơn mười năm. Dự án có thể truy vết sớm nhất tới nghiên cứu IPM từ năm 2010; sau đó năm 2018 thành lập Ren Semiconductor; và đến năm 2021 đạt sản xuất hàng loạt MCU. Toàn bộ quá trình kéo dài hơn mười năm. Đến năm 2024, các sản phẩm liên quan đạt doanh số tích lũy vượt 180M, tỷ lệ lỗi kiểm soát trong phạm vi 5ppm, đồng thời bắt đầu cung cấp cho các nhà sản xuất bên ngoài.

Chu kỳ đầu tư dài này chứng minh mức độ khó của việc hình thành năng lực kiểm soát cốt lõi “nội sinh”, đồng thời xây dựng nên một rào cản khó sao chép.

Những năng lực này cuối cùng được triển khai tại hiện trường sản xuất. Năm 2025, robot hình người do tự nghiên cứu đi vào nhà máy máy giặt ở Khu Giang Hán—tham gia kiểm tra chất lượng và tuần tra, đồng thời trực tiếp kết nối vào hệ thống điều độ để vận hành. Hiện tại, trong mảng nghiên cứu phát triển robot, Midea bao phủ ba hướng: loại người hình, toàn người hình và siêu người hình. Lộ trình triển khai ưu tiên tập trung vào bối cảnh công nghiệp, hoàn tất xác minh năng lực trong môi trường có thể kiểm soát, rồi dần mở rộng ra bên ngoài.

Cùng lúc đó, bản thân tổ chức R&D cũng đang thay đổi. Trong năm năm qua, tổng đầu tư R&D của Midea vượt 700M nhân dân tệ; trong ba năm tới, vẫn sẽ duy trì cường độ tương đương. Tỷ lệ nghiên cứu sinh tiến sĩ chiếm hơn 40%, đội ngũ AI nhanh chóng mở rộng. Kỹ sư với các nền tảng khác nhau như vật liệu, kỹ thuật thực phẩm… bắt đầu tham gia phát triển sản phẩm, ranh giới giữa nghiên cứu và kỹ thuật liên tục bị nén lại, khiến hiệu suất chuyển hóa công nghệ tăng đáng kể.

Khi nối các thay đổi này lại với nhau, sẽ rõ hơn: dữ liệu được thông suốt trước, năng lực phần cứng dần nội sinh, đầu ra thực thi liên tục được củng cố, và cơ cấu tổ chức vì thế cũng được điều chỉnh. Dưới lớp “trải nền” theo từng bước, việc năng lực AI của Midea tràn ra xuyên ngành mới có nền tảng vững chắc.

Thị trường vẫn dùng logic cũ để định giá

Khác với ấn tượng của bên ngoài, Midea đã không còn là một công ty thiết bị gia dụng đơn thuần, nhưng logic định giá mà thị trường sử dụng vẫn dừng lại ở quá khứ.

Tính đến ngày 30/3/2026, hệ số P/E của Midea là 12,26 lần, vẫn nằm trong biên độ của ngành thiết bị gia dụng. Điều này tương ứng với một bộ logic định giá quen thuộc của doanh nghiệp thiết bị gia dụng truyền thống: bán điều hòa và máy giặt, tăng trưởng phụ thuộc chu kỳ bất động sản, và lợi nhuận phụ thuộc chi phí nguyên vật liệu.

Nhưng thực tế là, cơ cấu doanh thu của Midea đã thay đổi.

Theo báo cáo tài chính năm 2025, Midea đạt tổng doanh thu hoạt động 60B nhân dân tệ, tăng 12,1%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết 458.5Bỷ nhân dân tệ, tăng 14% so với cùng kỳ.

Trong đó, doanh thu mảng ToB vượt 5M nhân dân tệ, tăng 17,5%, với nhiều mảng đồng thời phát triển như tòa nhà, robot, công nghiệp, y tế, năng lượng—và ranh giới kinh doanh tiếp tục mở rộng ra bên ngoài.

Lấy mảng robot làm ví dụ. Năm 2025, nhu cầu robot công nghiệp ở các lĩnh vực như ô tô, bán dẫn, máy chủ AI… vượt dự kiến, kéo trực tiếp tăng trưởng các mảng như KUKA. Theo thống kê của MIR睿 Industrial, robot công nghiệp KUKA năm 43.95Bại thị trường nội địa đạt số lượng xuất xưởng vượt 32k, tăng hơn 30%, thị phần đạt 9,6%, đứng vững trong top 3 của ngành.

Nếu định giá theo phân khúc: KUKA và Midea Yun Zhishu so với mảng robot và tự động hóa (PE 25—30 lần), Weil i ng và KEDU Electronics so với mảng năng lượng mới (PE trên 20 lần). Với hệ số P/E hiện tại khoảng 12 lần, rõ ràng là bị định giá thấp.

Nguồn gốc của sự “lệch pha” này nằm ở chỗ cách thức thực hiện giá trị đã thay đổi.

Thiết bị vẫn được bán, nhưng chu kỳ thực hiện giá trị bị kéo dài đáng kể. Khi thiết bị đi vào gia đình và nhà máy, hệ thống AI liên tục vận hành, tối ưu điều độ và ra quyết định qua từng vòng lặp. Giá trị được tạo liên tục trong quá trình sử dụng, khiến doanh thu và lợi nhuận từ bán hàng một lần chuyển sang khai thác vận hành dài hạn.

Điều này dẫn đến hai thay đổi cốt lõi:

Thứ nhất là chi phí cận biên giảm dần. Người dùng, nhà máy và bối cảnh mới không tạo áp lực chi phí đáng kể, nhưng lại tích lũy thêm dữ liệu, nâng độ chính xác hệ thống, hình thành vòng lặp tích cực;

Thứ hai là mô hình tăng trưởng từ tuyến tính sang lũy thừa kép. Tăng trưởng không còn phụ thuộc hoàn toàn vào đầu tư vốn lớn, mà dựa vào việc mở rộng ra bên ngoài từ hệ thống AI sẵn có, mang đặc trưng lũy thừa kép của nền tảng công nghệ.

Đây chính là ranh giới giữa doanh nghiệp thiết bị gia dụng và doanh nghiệp công nghệ. Doanh nghiệp trước đây hoàn tất việc thực hiện giá trị nhờ bán sản phẩm, tăng trưởng bị ràng buộc bởi chu kỳ; doanh nghiệp sau xây dựng hệ sinh thái và hệ thống để kéo dài giá trị sang giai đoạn sử dụng, thu về lợi nhuận trong chu kỳ dài hơn.

Tham chiếu lộ trình định giá lại của Nvidia: mảng phần cứng card đồ họa không biến mất, nhưng khi sức mạnh tính toán trở thành hạ tầng, thì việc định giá sẽ do địa vị hệ sinh thái, không gian mở rộng, và liệu các năng lực này có tiếp tục chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu hay không quyết định.

So với đó, nhịp của Midea chậm hơn một chút, nhưng cấu trúc đã hình thành. Thị trường nước ngoài cũng đang đánh giá lại Midea. Trước đây, khi doanh nghiệp sản xuất Trung Quốc xuất ngoại, thường bị coi là mở rộng theo hướng gia công (OEM) và định giá thấp; còn Midea thông qua việc mua KUKA, tự xây hệ thống nghiên cứu phát triển, đồng thời thúc đẩy việc xuất khẩu các thương hiệu cao cấp như COLMO, khiến toàn cầu hóa của họ đã nâng cấp thành “xuất khẩu công nghệ + xuất khẩu thương hiệu”.

Nhìn tổng thể, khi AI đi vào báo cáo lợi nhuận của doanh nghiệp thiết bị gia dụng, có vẻ như đây là “món quà bất ngờ” do công nghệ mang lại, nhưng thực chất là kết quả của hơn mười năm dày công tích lũy và phát huy theo thời gian.

Từ dự án số hóa đến chip tự nghiên cứu, từ mua KUKA đến việc robot hình người vào nhà máy, Midea vẫn tiếp tục đầu tư vào những lĩnh vực nền tảng nơi lợi nhuận trong ngắn hạn khó nhìn thấy. Hiện nay, những năng lực tưởng như rời rạc này, trong thời đại AI đã được “xâu” lại thành một đường dây liền mạch, tạo nên một hệ thống ra quyết định có khả năng tự lặp lại (tự nâng cấp) và có thể sao chép xuyên ngành.

Khi hệ thống này trở thành năng lực cạnh tranh mới, thuộc tính doanh nghiệp của Midea đã thay đổi. Công ty không còn chỉ là doanh nghiệp sản xuất bán thiết bị gia dụng nữa, mà đang trở thành một doanh nghiệp công nghệ cần được thị trường nhận thức lại và định giá lại gấp.

Hàng loạt tin tức lớn, diễn giải chính xác—tất cả có tại ứng dụng Sina Finance APP