Báo cáo mới nhất của Goldman Sachs: Sự giảm giá vàng gần đây phù hợp với xu hướng lịch sử, dự kiến lãi suất tăng là nguyên nhân chính, mục tiêu cuối năm vẫn duy trì ở mức 5400 USD

Mục chuyên mục nổi bật

            Cổ phiếu do bạn tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm báo giá
Dòng vốn
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Nguồn tin: Cổng thông tin tài chính Huitong

Theo đưa tin, Goldman Sachs cho biết việc giá vàng giảm gần đây nhìn chung phù hợp với xu hướng trong quá khứ. Họ cho rằng việc kỳ vọng lãi suất tăng và biến động thị trường là các yếu tố chính khiến giá giảm. Phó giám đốc phụ trách chung bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của công ty, Darn Struvang, phát biểu hôm thứ Tư rằng: “Xét theo khung định giá hiện có của chúng tôi, việc giá giảm như vậy không có gì đáng ngạc nhiên.” Ông cho biết việc kỳ vọng lãi suất tăng đã ảnh hưởng đến nhu cầu của nhà đầu tư, đặc biệt thông qua các quỹ ETF. Áp lực thị trường cực đoan cũng có thể tác động đến giá vàng, vì các nhà đầu tư phải đối mặt với yêu cầu bổ sung ký quỹ thường sẽ bán tháo vàng cùng với các tài sản khác. Ông cũng nói rằng đà tăng của vàng gần đây đã vượt kỳ vọng từ các yếu tố cơ bản, trong đó một phần hiện tượng điều chỉnh phản ánh “mức độ nhất định của sự quay về trạng thái bình thường”. Tuy nhiên, Goldman Sachs vẫn giữ quan điểm lạc quan tổng thể, dự kiến đến cuối năm giá vàng sẽ đạt 5400 USD. Lý do là các hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương tại các quốc gia nhằm đạt được đa dạng hóa tài sản (tức chuyển sang “các tài sản có rủi ro địa chính trị và tài chính thấp hơn”) tiếp tục cung cấp sự hỗ trợ.

Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy hiện tại giá vàng giao ngay đang dao động quanh mức khoảng 4550 USD/ounce; so với đỉnh gần đây đã có điều chỉnh rõ rệt, nhưng vẫn cao đáng kể so với đầu năm. Phát biểu mới nhất của Darn Struvang một lần nữa chứng thực quan điểm rằng nhà đầu tư không cần quá hoảng sợ trước đợt điều chỉnh ngắn hạn, nhấn mạnh rằng việc giảm hiện tại chủ yếu đến từ sự thay đổi kỳ vọng lãi suất vĩ mô và áp lực thanh khoản, chứ không phải sự xấu đi của các yếu tố cơ bản. Việc các ngân hàng trung ương mua vàng với tư cách là nhu cầu mang tính cấu trúc đang tạo hỗ trợ vững chắc cho giá vàng ở mức sàn. Xét theo logic động lực, đợt điều chỉnh lần này thuộc “sự quay về bình thường sau khi tăng quá nhanh”. Kỳ vọng lãi suất được nâng lên đã trực tiếp kìm hãm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi, đặc biệt là khi các nắm giữ ETF chịu áp lực bị nhà đầu tư yêu cầu rút vốn; đồng thời, trong môi trường thị trường cực đoan, cơ chế truy thu ký quỹ đã khuếch đại hiệu ứng bán tháo. Nhưng Goldman Sachs cho rằng, khi xu hướng mua vàng đa dạng hóa của các ngân hàng trung ương tiếp tục diễn ra, sự hỗ trợ mang tính cấu trúc này sẽ dần trở thành nhân tố chủ đạo trên thị trường, bù đắp gió ngược vĩ mô trong ngắn hạn. Dưới đây là bảng so sánh các yếu tố tác động then chốt đến diễn biến giá vàng gần đây:

Phân tích chuyên sâu cho thấy khung định giá của Goldman Sachs đã đưa đầy đủ các biến số vĩ mô hiện tại vào mô hình; việc giá giảm gần đây không làm lay chuyển mục tiêu 5400 USD vào cuối năm. Công ty cho rằng nhu cầu đa dạng hóa phân bổ của khu vực tư nhân và ngân hàng trung ương các thị trường mới nổi đang trở thành điểm tăng trưởng mới, đặc biệt trong bối cảnh bất định về địa chính trị, thuộc tính của vàng như một tài sản “có rủi ro chính trị và tài chính thấp hơn” càng trở nên nổi bật. Đối với nhà đầu tư cá nhân thông thường, ở mức giá hiện tại đã có biên an toàn tương đối vững; phù hợp để triển khai từng phần theo đợt đối với vàng vật chất hoặc ETF. Đối với nhà đầu tư tổ chức, đợt điều chỉnh này tạo ra cơ hội để gia tăng vị thế mang tính chiến thuật. Nhu cầu phục hồi của các quốc gia châu Á và việc các chính sách tiền tệ toàn cầu chuyển hướng cũng sẽ cung cấp thêm động lực cho việc giá trung tâm của vàng đi lên; dù biến động trong ngắn hạn vẫn ở mức cao, nhưng logic lạc quan trong trung và dài hạn không đổi.

Tổng kết của biên tập viên

Phát biểu mới nhất của Goldman Sachs đã xác định rõ việc giá vàng giảm gần đây là một đợt điều chỉnh “quay về chuẩn mực” phù hợp với diễn biến lịch sử; nguyên nhân chủ yếu là kỳ vọng lãi suất tăng và áp lực thị trường. Tuy nhiên, do các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng hỗ trợ, mục tiêu 5400 USD vào cuối năm vẫn được giữ nguyên; giá vàng giao ngay hiện tại khoảng 4550 USD/ounce trong ngắn hạn không dễ để đuổi theo mua giá cao. Nhà đầu tư nên chú ý dữ liệu vĩ mô để xác thực và nắm bắt cơ hội trong trung và dài hạn.

 Mở tài khoản tương lai tại nền tảng hợp tác của Sina, an toàn, nhanh chóng và có sự đảm bảo

Nguồn tin phong phú, diễn giải chính xác—tất cả có trên ứng dụng Tài chính Sina

Người phụ trách: Chu Hến Nan