Tổ chức: Lạc quan về các tài sản hóa chất Trung Quốc đón nhận sự định giá lại về giá trị

Công ty Chứng khoán Kaiyuan cho rằng, dưới tác động của tâm lý truyền thống “mua tăng không mua giảm”, do giá các sản phẩm hóa chất được neo chặt vào giá dầu thô, phần lớn trong số các sản phẩm hóa chất khiến nhịp độ mua sắm ở khâu trung nguồn và hạ nguồn bị chậm đáng kể, chủ yếu là để tiêu thụ lượng tồn kho giá rẻ trước đó. Về phía nhu cầu, trong mùa cao điểm nhu cầu truyền thống “vàng tháng ba, bạc tháng tư” (Kim tam ngân tứ), nhu cầu đối với hóa chất vẫn tương đối tốt, qua đó hầu hết các doanh nghiệp sản xuất hóa chất hoặc tồn kho xã hội, từ tháng 3 năm 2026 trở lại đây, bắt đầu cho thấy xu hướng giảm. Trong ngắn hạn, xung đột khu vực gia tăng, đơn hàng từ nước ngoài có thể được chuyển sang trong nước, kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với hóa chất trong nước, hoặc ít nhất ổn định hỗ trợ cho việc tăng giá hóa chất; về trung và dài hạn, nếu trong tương lai nguồn cung dầu thô toàn cầu dần trở lại bình thường, các cụm thiết bị bị ảnh hưởng ở nước ngoài nếu được khôi phục cũng cần thời gian, khi đó toàn cầu có thể bước vào một chu kỳ nhu cầu bổ sung tồn kho đối với hóa chất. Đánh giá tích cực đối với việc các tài sản hóa chất của Trung Quốc sẽ được đánh giá lại theo giá trị.

Công ty Chứng khoán Trung Ngân cho rằng, nhìn về năm 2026, giai đoạn mở rộng công suất của ngành hóa chất trong lần này đã gần đến hồi kết; các biện pháp như “chống nội cuốn” có thể thúc đẩy việc sửa chữa phần đáy lợi nhuận của ngành. Đồng thời, vật liệu mới nhờ hưởng lợi từ sự phát triển nhanh chóng của nhu cầu hạ nguồn, có thể mở ra một chu kỳ tăng trưởng cao mới. Trong ngắn hạn, xung đột địa缘 tiếp tục ảnh hưởng đến nguồn cung và vận chuyển dầu thô cũng như một số sản phẩm dầu mỏ, làm gia tăng mức độ biến động; khuyến nghị chú ý: 1) các doanh nghiệp nhà nước năng lượng quy mô lớn; 2) các doanh nghiệp đầu ngành hóa dầu từ than như than hóa học có nguồn cung nguyên liệu ổn định và chi phí tương đối thấp; 3) các doanh nghiệp hóa chất tinh gọn hàng đầu với cán cân cung-cầu tốt, cho phép truyền dẫn chi phí diễn ra thuận lợi. Về trung và dài hạn, khuyến nghị chú ý: 1) các trụ cột hóa chất truyền thống cho thấy khả năng vận hành bền bỉ nổi bật; mở rộng sang các lĩnh vực như vật liệu mới, năng lực cạnh tranh được nâng lên trong nghịch cảnh; trong bối cảnh chu kỳ hưng thịnh của ngành cải thiện, có thể kỳ vọng đạt đồng thời tăng trưởng lợi nhuận và định giá; 2) “chống nội cuốn” và các biện pháp tương tự tiếp tục thúc đẩy; chú ý các ngành có cấu trúc cung-cầu tiếp tục thuận lợi, bao gồm: luyện hóa, polyester, thuốc nhuộm, silic hữu cơ, thuốc nông, chất làm lạnh, hóa chất photpho,…; 3) các ngành hạ nguồn phát triển nhanh, công ty trong lĩnh vực vật liệu mới có dư địa phát triển rất lớn.