Vô Phi Trường Không Chạy Đua Trở Thành Cổ Phiếu Đầu Tiên của Kinh Tế Hạ Cánh Thấp tại A-Share

Đầu tư cổ phiếu chỉ cần xem báo cáo nghiên cứu của nhà phân tích Golden Qilin (Kim Lân), có thẩm quyền, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện—giúp bạn khai phá các chủ đề và cơ hội giàu tiềm năng!

Nguồn: Báo Bắc Kinh

Công ty TNHH Khoa học và Công nghệ Hàng không Vô Phi Trường Không Tứ Xuyên (sau đây gọi tắt là “Vô Phi Trường Không”) gần đây đã hoàn tất thủ tục đăng ký备案辅导 (đăng ký tư vấn/huấn luyện trước niêm yết) tại Cục Quản lý Chứng khoán tỉnh Tứ Xuyên, dự kiến phát hành lần đầu cổ phiếu ra công chúng và niêm yết trên sàn Khoa học và Công nghệ (Kệ Chuang). Chỉ ngay trước ngày ký thỏa thuận tư vấn, Vô Phi Trường Không đã chuyển đổi từ “công ty trách nhiệm hữu hạn” thành “công ty cổ phần”; vốn đăng ký tăng từ khoảng 177M NDT lên 360M NDT. CEO Tập đoàn Công nghệ Gi-li là Xu Chí Hào chính thức tiếp nhiệm chức danh Chủ tịch HĐQT. Hiện nay, doanh nghiệp trong hệ sinh thái Gi-li này của mảng bay thấp đã hoàn thành 5 vòng huy động vốn độc lập mang tính thị trường; vòng gần đây nhất gần 1B NDT, lập kỷ lục về khoản tài trợ đơn lẻ lớn nhất của kinh tế bay thấp trong đầu năm. Tuy nhiên, dòng AE200 của Vô Phi Trường Không vẫn đang trong giai đoạn thẩm định phê duyệt đủ điều kiện bay (đánh giá/tình duyệt điều kiện bay), chưa được cấp chứng chỉ để sản xuất hàng loạt. Giai đoạn 1 của căn cứ tổng bộ toàn cầu tại Thành Đô dự kiến đi vào hoạt động sản xuất vào nửa cuối năm 2026. Nếu tiến triển thuận lợi, Vô Phi Trường Không có thể trở thành công ty niêm yết eVTOL đầu tiên trên A-Share.

Vòng huy động vốn gần đây gần 1B NDT

Theo báo cáo đăng ký tư vấn/huấn luyện bổ trợ, cổ đông khống chế của Vô Phi Trường Không là Công ty TNHH Bay Xe Phi Tai Lực (Hồ Bắc Gi-li), nắm giữ 40,02% cổ phần của Vô Phi Trường Không; vốn đăng ký là 360M NDT, đại diện pháp luật là Xu Chí Hào.

Phóng viên Báo Bắc Kinh lưu ý rằng, thời gian ký thỏa thuận tư vấn hiển thị là ngày 1 tháng 4. Một ngày trước đó, Vô Phi Trường Không đã hoàn tất nhiều thay đổi như loại hình doanh nghiệp và tên gọi, vốn đăng ký, nhóm lãnh đạo cấp cao. Trang web Tianyancha cho thấy, vào ngày 31 tháng 3, Vô Phi Trường Không đổi tên doanh nghiệp từ “Công ty Phát triển Khoa học và Công nghệ Hàng không Vô Phi Trường Không Tứ Xuyên” thành “Công ty Cổ phần Khoa học và Công nghệ Hàng không Vô Phi Trường Không Tứ Xuyên”; loại hình doanh nghiệp được chuyển từ “Công ty trách nhiệm hữu hạn (đầu tư nước ngoài, không độc quyền)” thành “Công ty cổ phần (đầu tư nước ngoài, chưa niêm yết)”. Vốn đăng ký của công ty cũng tăng từ khoảng 177M NDT lên 360M NDT.

Về nhóm lãnh đạo cấp cao, trang web Tianyancha cho thấy Xu Chí Hào lần đầu đảm nhiệm vị trí đại diện pháp luật kiêm Chủ tịch HĐQT tại Vô Phi Trường Không; người đại diện pháp luật trước đây là Guo Lượng trở thành Giám đốc điều hành kiêm Tổng giám đốc; Chủ tịch trước đây là Gu Wen Ting được đổi thành Phó Chủ tịch HĐQT. Tài liệu công khai cho thấy, Xu Chí Hào năm 2017 đã giữ chức Giám đốc điều hành (CEO) Tập đoàn Công nghệ Gi-li; hiện ông cũng là đại diện pháp luật của nhiều doanh nghiệp như Tập đoàn Công nghệ Gi-li và Công ty Cổ phần Xe máy Qianjiang Chiết Giang.

Từ khi thành lập năm 2016 đến nay, Vô Phi Trường Không cũng đang liên tục tăng tốc quá trình “vốn hóa” (capitalization). Phóng viên Báo Bắc Kinh tìm hiểu từ Vô Phi Trường Không: hiện công ty đã hoàn thành tổng cộng 5 vòng huy động vốn độc lập mang tính thị trường. Trong đó, trong 3 tháng từ ngày 27 tháng 11 năm 2025 đến ngày 2 tháng 2 năm 2026, Vô Phi Trường Không lần lượt hoàn thành 2 vòng huy động vốn độc lập mang tính thị trường; trong số đó, vòng D gần đây nhất lên tới gần 1B NDT, lập kỷ lục về khoản tài trợ đơn lẻ lớn nhất của kinh tế bay thấp trong đầu năm. Phóng viên Báo Bắc Kinh lưu ý rằng, vòng tài trợ này do Citic Jian? (Nhà đầu tư dẫn đầu) đứng đầu; đồng thời cũng là tổ chức tư vấn phụ trách giai đoạn tư vấn niêm yết trên Khoa học và Công nghệ của Vô Phi Trường Không.

Thông tin liên quan đến tư vấn trong báo cáo đăng ký bổ trợ cũng cho thấy, công ty luật là Công ty Luật Kim Đồi Bắc Kinh (Beijing JIN DU Law Firm); công ty kiểm toán là Thiên Kiện Kế toán (Tập hợp các công ty, đối tác đặc biệt hữu hạn).

Căn cứ tổng bộ chính thức đi vào sản xuất vào nửa cuối năm

Vô Phi Trường Không là doanh nghiệp máy chủ (main host) và “chuỗi chủ” (chain leader) trong eVTOL; sản phẩm chính là dòng AE200 chạy điện thuần (pure electric) dùng cho người lái chở khách. Theo giới thiệu trên website, Vô Phi Trường Không là thương hiệu thuộc Tập đoàn Công nghệ Gi-li Chiết Giang (Zhejiang), tập trung vào nghiên cứu phát triển các thiết bị bay thông minh cho giao thông hàng không bay thấp trên toàn cầu và vận hành thương mại hóa.

Chàng luật sư hợp danh của Công ty Luật Kyoto Bắc Kinh, Thường Sa, cho biết với phóng viên Báo Bắc Kinh rằng, chu kỳ tư vấn niêm yết trên Khoa học và Công nghệ thay đổi theo tình hình thực tế của từng doanh nghiệp, thường vào khoảng 1 năm rưỡi. Khi doanh nghiệp nộp đơn xin niêm yết trên Khoa học và Công nghệ, không chỉ cần đáp ứng yêu cầu về vốn hóa, tăng trưởng liên tục doanh thu trong 3 năm liền, mà còn cần có một số lượng nhất định bằng sáng chế phát minh, mức đầu tư R&D tương ứng và tỷ lệ nhân sự R&D.

Hiện Vô Phi Trường Không tạm thời chưa công bố tình hình doanh thu của công ty, nhưng trong các mảng như nghiên cứu phát triển sản phẩm, thẩm định đủ điều kiện bay và xây dựng công suất sản xuất, công ty đều đang liên tục đẩy mạnh. Phía Vô Phi Trường Không cho biết với phóng viên Báo Bắc Kinh rằng, máy sản xuất hàng loạt AE200-100 đã hoàn thành chuyến bay thử nghiệm xác minh giai đoạn 1 vào ngày 30 tháng 12 năm 2025. Dự kiến chiếc máy đầu tiên của series này, AE200-100, sẽ được cấp chứng chỉ muộn nhất vào năm 2027. Tính đến hiện tại, Vô Phi Trường Không đã tích lũy được hơn 1.000 đơn đặt hàng.

Về công nghệ cốt lõi, vào tháng 3 năm 2026, Vô Phi Trường Không đã công bố động cơ điện hàng không “Ngã Mi Sơn” (峨眉山) và pin động lực máy bay “Đại Độ Hà” (大渡河). Hai sản phẩm cốt lõi này đã đạt được bước nhảy vọt về hiệu năng máy bay trên các phương diện như an toàn, kinh tế, sự thoải mái và bảo vệ môi trường.

Về năng lực sản xuất, kết cấu hạng mục chủ thể của căn cứ tổng bộ toàn cầu và dự án sản xuất chế tạo của Vô Phi Trường Không đã hoàn thành toàn diện; công ty sắp bước vào giai đoạn đưa thiết bị vào lắp đặt và chạy thử. Dự kiến chính thức đi vào sản xuất vào nửa cuối năm 2026. Ban đầu, công suất sản xuất hằng năm của căn cứ sẽ được cấu hình dựa trên nhu cầu của kịch bản sử dụng cụ thể được phê duyệt theo chính sách của quốc gia; về sau sẽ điều chỉnh linh hoạt theo nhu cầu thị trường.

Vận hành thương mại hóa vẫn là thách thức

Kinh tế bay thấp là một ngành có chu kỳ dài và mức đầu tư cao. Đột phá công nghệ then chốt, sản xuất hàng loạt theo quy mô và vận hành thương mại hóa—đó là những thách thức mà doanh nghiệp bay thấp phải đối mặt trên con đường vốn hóa.

Một số người trong ngành cho biết, dù Vô Phi Trường Không đã tích lũy được các đơn đặt hàng tầm nghìn chiếc, nhưng để chuyển đổi đơn hàng thành doanh thu thực tế vẫn cần tương ứng với chu kỳ. Do ngành vẫn chưa hình thành mô hình vận hành quy mô hóa và ổn định, năng lực thương mại hóa vẫn cần được kiểm chứng. Điều này có nghĩa là Vô Phi Trường Không còn phải chứng minh đầy đủ tính khả thi của các kỳ vọng lợi nhuận và năng lực triển khai.

Trước đó, giám đốc thị trường (CMO) của Vô Phi Trường Không là Phí Lan đã đề cập trong một cuộc phỏng vấn với phóng viên Báo Bắc Kinh rằng, hiện nay dù các hãng sản xuất máy chủ eVTOL đã có năng lực sản xuất thiết bị mạnh mẽ, nhưng làm thế nào để tích hợp hiệu quả máy bay vào các kịch bản sử dụng, hình thành vòng khép kín hoàn chỉnh “sản xuất—vận hành—tiêu dùng” vẫn là thách thức cốt lõi mà ngành đang đối mặt.

Từ các động thái dày đặc gần đây có thể thấy, Vô Phi Trường Không đang ứng phó với thách thức thực tế từ nhiều góc độ.

Trong việc tăng cường đầu tư vốn, phía Vô Phi Trường Không cho biết với phóng viên Báo Bắc Kinh rằng, vòng tài trợ gần đây 1B NDT sẽ được dùng cho cú nước rút cuối cùng về thẩm định đủ điều kiện bay đối với dòng AE200, cho việc sản xuất đi vào hoạt động của căn cứ tổng bộ toàn cầu và cho việc xây dựng sâu mô hình thương mại hóa đi lại hàng không bay thấp, nỗ lực thúc đẩy sản phẩm chuyển từ xác minh công nghệ sang thương mại hóa theo quy mô.

Trong ứng dụng theo kịch bản (scenario-based), Vô Phi Trường Không năm 2025 đã lần lượt khởi động 2 hoạt động thử bay thuộc “hành lang du lịch văn hóa bay thấp” ở khu vực Chuan-Yu (Tứ Xuyên và Trùng Khánh). Ở giai đoạn đầu, công ty sử dụng trực thăng truyền thống để xác minh việc di chuyển giữa các điểm tham quan và các tuyến bay ngắm cảnh; về sau chuyển sang dùng AE200 của Vô Phi Trường Không. Ngoài ra, Vô Phi Trường Không cũng đang tiến hành tích hợp chuỗi ngành, công bố danh sách cơ hội chuỗi cung ứng quy mô trăm tỷ cho giai đoạn “kế hoạch 15 năm lần thứ 5” (十五五), nhằm thúc đẩy toàn chuỗi phía trên và phía dưới phát triển nhờ nghiên cứu và phát triển chế tạo máy hoàn chỉnh.

“Nếu Vô Phi Trường Không có thể vượt qua các thách thức như thẩm định đủ điều kiện bay và vận hành thương mại hóa để thành công niêm yết, thì sẽ thiết lập một mốc giá trị có thể tham chiếu cho toàn bộ chặng đường (lộ trình). Đồng thời đó cũng là một ví dụ về sự kết hợp giữa thị trường vốn và ngành công nghệ mới nổi, có hiệu ứng dẫn dắt và mang tính mô phạm đối với các doanh nghiệp trong chuỗi ngành.” Theo lời của người trong ngành nêu trên.

Phóng viên Báo Bắc Kinh: Guan Zichen, Niu Qingyan

Nguồn hình ảnh: Vô Phi Trường Không

Lượng lớn thông tin, diễn giải chính xác—tất cả có tại ứng dụng Sina Finance APP

Người phụ trách: Cao Jia