Gần đây lại có bạn hỏi tôi làm thế nào để xác định xem một cổ phiếu có đang có lực lượng chủ đạo vận hành hay không, thực ra cách đơn giản nhất chính là xem ý nghĩa của việc luân chuyển cổ phiếu — tức là tỷ lệ luân chuyển. Nói thật, hiểu được chỉ số này, có thể giúp bạn tiết kiệm được nhiều tiền oan.

Trước tiên, hiểu đơn giản nhất: tỷ lệ luân chuyển chính là tần suất mua bán cổ phiếu, phản ánh mức độ hoạt động của cổ phiếu đó. Bạn nghĩ xem, cổ phiếu ít biến động, ít người chú ý, tỷ lệ luân chuyển chắc chắn thấp đến đáng thương; những cổ phiếu hot liên tục tăng giảm, tỷ lệ luân chuyển thường cao đến đáng sợ. Đó chính là bức tranh chân thực nhất trong thị trường chứng khoán — cổ phiếu hoạt động sôi động luôn là tâm điểm tranh giành của cả bên mua lẫn bên bán.

Nói về con số cụ thể, tôi phát hiện nhiều người thực ra không hiểu rõ cách tính tỷ lệ luân chuyển như thế nào. Nói đơn giản, đó là tổng khối lượng giao dịch trong một khoảng thời gian chia cho vốn cổ phần đang lưu hành, rồi nhân với 100%. Ví dụ, một cổ phiếu trong một tháng giao dịch 10 triệu cổ phiếu, vốn cổ phần lưu hành là 20 triệu, thì tỷ lệ luân chuyển là 50%. Khái niệm nghe có vẻ phức tạp, nhưng khi dùng thì rất trực quan.

Trong những năm tôi chơi cổ phiếu, tôi phát hiện ra một quy luật: các mức tỷ lệ luân chuyển khác nhau tượng trưng cho các trạng thái hoàn toàn khác nhau của cổ phiếu. Dưới 3% là cổ phiếu gần như không có dòng tiền chú ý, các tổ chức cũng lười xem, loại cổ phiếu này thường không thể tăng mạnh. Từ 3% đến 7%, đã bắt đầu có người thử thăm dò vào, nhưng vẫn chưa đủ sôi động. Từ 7% đến 10%, phe mua và phe bán bắt đầu có sự phân chia, nếu giá còn ở mức thấp mà từ từ đi lên, có thể là lực lượng chủ đạo đang âm thầm tích lũy.

Điều cần nói là, lực lượng chủ đạo thích nhất là gì? Chính là xây dựng vị thế một cách lặng lẽ ở đáy. Họ không thể đổ hết vốn vào một lần, vì dễ bị phát hiện, dễ bị đẩy giá lên cao, chi phí mua vào sẽ tăng lên. Vì vậy, bạn sẽ thấy, có những cổ phiếu khi ở đáy tỷ lệ luân chuyển không đặc biệt cao, nhưng giá lại từ từ tăng, đó chính là dấu vết của lực lượng chủ đạo.

Khi tỷ lệ luân chuyển đạt từ 10% đến 15%, ý đồ của lực lượng chủ đạo đã rõ ràng hơn — họ muốn kiểm soát thị trường. Lúc này, nếu giá còn ở mức thấp tương đối, khả năng cao là sắp tới sẽ có đợt tăng giá mạnh. Nhưng nếu giá đã tăng rất cao rồi, tỷ lệ luân chuyển vẫn cao như vậy, thì cần cẩn thận, có thể là lực lượng chủ đạo đang bán ra.

Tỷ lệ luân chuyển từ 20% đến 30% là thời điểm phe mua và phe bán tranh đấu khá quyết liệt. Khi ở mức thấp xuất hiện tình huống này, lực lượng chủ đạo có thể đang tích cực hút hàng, muốn dùng tỷ lệ luân chuyển cao để thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi. Nếu xuất hiện ở mức cao, đó chính là tín hiệu bán hàng. Đừng nhìn vào các lệnh lớn, hiện nay lực lượng chủ đạo đã học cách thông minh, chia nhỏ lệnh bán ra từ từ, một là giảm chi phí, hai là sợ nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo theo.

Tỷ lệ luân chuyển trên 30%, tôi đã gặp không ít trường hợp. Thường chỉ xuất hiện ở những cổ phiếu hot có chủ đề hấp dẫn. Nếu xuất hiện ở đáy, có thể là dòng tiền mới đang đổ vào mạnh mẽ; còn nếu xuất hiện ở đỉnh, đó chính là đặc trưng của việc bán hàng. Có lần tôi thấy một cổ phiếu ở đỉnh tỷ lệ luân chuyển đạt hơn 60%, kết quả vài ngày sau bắt đầu giảm sàn, bài học lần đó giúp tôi hiểu rõ thế nào là “khối lượng lớn gặp giá trời”.

Nói đến đây, tôi muốn nhấn mạnh một điểm trọng yếu: khi xem ý nghĩa của tỷ lệ luân chuyển, nhất định phải kết hợp với vị trí của giá cổ phiếu. Cùng là 30% tỷ lệ luân chuyển, ở đáy và đỉnh mang ý nghĩa hoàn toàn khác nhau. Khi đáy có khối lượng tăng, đó là hy vọng; khi đỉnh có khối lượng tăng, đó là tín hiệu nguy hiểm. Nguyên tắc giao dịch của tôi là — ở vùng đáy có khối lượng tăng giá đáng chú ý, đáng để chú ý; còn ở vùng đỉnh có khối lượng tăng mà giá giảm, tôi tuyệt đối không dám mua, càng không dám bắt đáy trong lúc cổ phiếu liên tục giảm.

Thêm nữa, một thủ thuật rất thực dụng là xem tỷ lệ luân chuyển có thể duy trì ở mức cao hay không. Nếu một cổ phiếu trong quá trình tăng giá, tỷ lệ luân chuyển luôn duy trì dồi dào, giá tăng khối lượng cũng tăng, chứng tỏ lực lượng chủ đạo đang liên tục dọn dẹp hàng tồn, trung bình chi phí của các cổ đông đang ngày càng cao, áp lực bán ra về sau sẽ ngày càng nhẹ. Loại cổ phiếu này thường sẽ trở thành “ngựa đen” trên thị trường. Ngược lại, nếu sau một thời gian giá tăng mà tỷ lệ luân chuyển đột nhiên giảm, có thể là cổ phần đã bị lực lượng chủ đạo khóa chặt, họ đang vận hành dài hạn.

Cuối cùng, tôi muốn nói rằng, tỷ lệ luân chuyển chỉ là một công cụ để đánh giá xu hướng của lực lượng chủ đạo, không phải là chỉ số tuyệt đối. Bạn còn cần kết hợp với xu hướng giá, môi trường thị trường chung, các yếu tố cơ bản khác để đưa ra nhận định toàn diện. Nhưng tôi có thể nói một cách trách nhiệm rằng, nếu bạn thực sự hiểu ý nghĩa của tỷ lệ luân chuyển cổ phiếu, biết cách dùng tỷ lệ luân chuyển để nhận diện hành động của lực lượng chủ đạo, thì trong thị trường chứng khoán, bạn đã đi trước phần lớn người rồi. Đừng theo đuổi theo đám đông mù quáng, hãy tự hỏi mình vài câu “tại sao”, quyết định của bạn sẽ trở nên lý trí hơn nhiều.