Nộp thuế bổ sung 342 triệu nhân dân tệ! Từ thương hiệu quốc dân đến ST, khoản tiền sửa chữa của nhà nhượng quyền 700M nhân dân tệ của Quất Vị Quạ Đặc đã đi đâu? | Đại Dư Tài Chính

Hỏi AI · Tại sao mô hình nhượng quyền trở thành “vùng đất” cho hành vi thao túng tài chính?

Ngày 4 tháng 4, công ty Thực phẩm Tuyệt Vị (được mệnh danh là “vua đồ vịt cổ” — tuyệt vịt cổ) công bố một thông báo nộp bù thuế với số tiền lớn, thu hút sự chú ý trong giới. Thông báo cho biết, công ty sau khi tự kiểm tra cần phải nộp bổ sung thuế và tiền chậm nộp tổng cộng 342 triệu nhân dân tệ, hiện công ty đã thanh toán xong số thuế và tiền chậm nộp này. Ngọn nguồn của vụ việc nộp bù thuế nằm ở “quả đắng” do Thực phẩm Tuyệt Vị liên tiếp 5 năm thực hiện gian lận tài chính. Bản quyết định xử phạt do cơ quan quản lý công bố vào cuối năm ngoái nêu rõ: trong giai đoạn 2017 đến 2021, Thực phẩm Tuyệt Vị đã không đưa chi phí trang trí của bên nhượng quyền vào doanh thu; theo dữ liệu báo cáo tài chính trước đây và nội dung công bố trong quyết định xử phạt, khoản tiền này tổng cộng đạt hơn 700 triệu nhân dân tệ. Do ảnh hưởng này, mã chứng khoán/ tên chứng khoán của công ty đã được đổi thành “ST Tuyệt Vị”.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, khác với gian lận tài chính truyền thống, ST Tuyệt Vị thuộc dạng “gian lận ngược”, tức là thông qua việc che giấu doanh thu chứ không phải thổi phồng lợi nhuận, phản ánh việc quản lý nội bộ của công ty mất kiểm soát. Hành vi vận hành “ngoài sổ sách” của Thực phẩm Tuyệt Vị đã bao trọn toàn bộ “che giấu doanh thu — khai báo giả — nộp thiếu thuế” trong chuỗi trốn thuế. Đây là hành vi vi phạm pháp luật về thuế có chủ ý. Đáng chú ý, lần nộp bù 342 triệu nhân dân tệ tiền thuế và tiền chậm nộp này có thể xem là “quả đấm” quan trọng đè nặng hiệu quả kinh doanh; khoản chi lớn này sẽ được phân bổ hạch toán vào kết quả lãi/lỗ năm 2025 và 2026, từ đó tiếp tục khóa chặt bức tranh thua lỗ cả năm của công ty.

Mất thiếu ý thức tuân thủ của “người đứng đầu”, ST Tuyệt Vị “gian lận ngược” bị phạt nặng

Trên thực tế, việc nộp bù thuế lần này của Thực phẩm Tuyệt Vị không phải do cơ quan thuế chủ động tiến hành thanh tra, mà xuất phát từ việc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (CSRC) tiến hành điều tra đối với công ty niêm yết vì hành vi vi phạm trong công bố thông tin.

Ngày 7 tháng 6 năm 2024, do bị nghi ngờ vi phạm pháp luật trong công bố thông tin, CSRC quyết định lập hồ sơ đối với Thực phẩm Tuyệt Vị, và đến tháng 8 năm 2024 đã gửi “thông báo lập hồ sơ” tới Thực phẩm Tuyệt Vị. Đối với các nguyên nhân khiến Thực phẩm Tuyệt Vị vi phạm trong công bố thông tin, bên ngoài từng có nhiều suy đoán; cuối cùng, sau một năm, mọi việc đã được làm rõ.

Ngày 20 tháng 9 năm 2025, Cục quản lý của CSRC tại tỉnh Hồ Nam ban hành “Thông báo trước về xử phạt hành chính” cho thấy: trong giai đoạn 2017 đến 2021, Thực phẩm Tuyệt Vị đã không đưa doanh thu trang trí cửa hàng do bên nhượng quyền tạo ra vào doanh thu; tỷ lệ lần lượt so với doanh thu của từng năm tương ứng là 5,48%, 3,79%, 2,2%, 2,39% và 1,64%. Trong 5 năm, công ty đã che giấu khoảng 723 triệu nhân dân tệ. Trong thời gian đó, tốc độ tăng doanh thu của công ty biến động rất mạnh: năm 200Măng 18,4% so với cùng kỳ, năm 2020 giảm đột ngột về 2%, và năm 2021 lại tăng trở lại 24,1%.

Trong mô hình kinh doanh của Thực phẩm Tuyệt Vị, trụ sở chỉ định thống nhất dịch vụ trang trí do nhượng quyền hoặc dịch vụ sửa chữa bao bì đóng gói, các khoản liên quan được chuyển qua tài khoản quản lý chung có tên “Ủy ban bên nhượng quyền”, không đi vào hệ thống tài chính của công ty. Bản cáo bạch chỉ nêu “thu nhập quản lý phí nhượng quyền”, không công bố thu nhập trang trí, cho thấy phần tiền này đã bị “tách khỏi sổ sách” từ trước khi công ty niêm yết.

Tháng 4 năm 2023, cơ quan quản lý từng thông báo rằng trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2017 đến tháng 7 năm 2018, Thực phẩm Tuyệt Vị đã thu tiền bán hàng tại cửa hàng, phí nhượng quyền… thông qua tài khoản cá nhân của nhân viên với tổng cộng 21,07 triệu nhân dân tệ, mà không đưa vào tài khoản của công ty; Chủ tịch đương nhiệm lúc đó là Dai Wenjun, giám đốc tài chính lúc đó là Peng Caigang… bị xuất trình “thư công văn giám quản”. Cuộc điều tra vào tháng 9 năm 2024 tiếp tục cho thấy Peng Caigang đã sắp xếp nhân viên tài chính cho mượn tài khoản cá nhân để xử lý các khoản tiền trang trí, qua đó chứng minh ban lãnh đạo biết rõ thậm chí còn tham gia.

Phân tích trong ngành cho rằng, việc che giấu doanh thu trang trí có thể nhằm mục đích làm đẹp năng lực sinh lời của bên nhượng quyền. Hơn 70% doanh thu của Thực phẩm Tuyệt Vị đến từ việc bán sản phẩm cho các cửa hàng nhượng quyền; để thu hút bên nhượng quyền mở rộng quy mô, nếu che giấu các chi phí trang trí lẽ ra do bên nhượng quyền gánh chịu, thì có thể làm lợi nhuận trên sổ sách bị thổi phồng, tạo ra ảo tưởng “mở cửa hàng là có lãi”. Các chuyên gia cho biết: việc giảm ảo thu nhập không trực tiếp làm tăng lợi nhuận ròng, nhưng có thể nhân tạo làm giảm các chỉ tiêu như tỷ suất lợi nhuận gộp và vòng quay… từ đó đánh lừa nhà đầu tư về đánh giá tăng trưởng và chất lượng lợi nhuận của công ty.

Chuyên gia về luật thuế cho biết: theo điều 63 của Luật quản lý thu thuế, hành vi của người nộp thuế “không ghi, ghi thiếu doanh thu trên sổ sách, thực hiện khai báo thuế không đúng sự thật, không nộp hoặc nộp thiếu các khoản thuế phải nộp” được xác định rõ là trốn thuế. Hành vi vận hành “ngoài sổ sách” của Thực phẩm Tuyệt Vị đã bao trọn toàn bộ chuỗi trốn thuế “che giấu doanh thu — khai báo giả — nộp thiếu thuế”, là hành vi vi phạm pháp luật thuế có chủ quan và cố ý.

Vi phạm lần này không phải do sai sót thao tác cá nhân của nhân viên tài chính, mà là hành vi có tính hệ thống do Chủ tịch kiêm nhiệm và Giám đốc tài chính kiêm nhiệm của công ty chỉ đạo, với sự phối hợp của nhiều bộ phận. Rủi ro bùng phát tập trung trong mảng kinh doanh dịch vụ trang trí theo mô hình nhượng quyền, làm lộ ra việc quản lý doanh nghiệp-tài chính-thuế trong toàn bộ chuỗi kinh doanh nhượng quyền của Thực phẩm Tuyệt Vị bị tách rời hoàn toàn; cơ chế kiểm soát nội bộ cân bằng mất hiệu lực; rủi ro kéo dài 5 năm không bị phát hiện và không được sửa chữa, cuối cùng bùng phát tập trung.

Mở rộng điên cuồng bị phản tác dụng, sa vào ba bẫy khó tự cứu

Từ một thương hiệu quốc dân đến một điển hình “mặt trái trốn thuế” của công ty niêm yết, hành trình “tụt dốc” gần đây của Thực phẩm Tuyệt Vị đáng để suy ngẫm.

Năm 2005, người sáng lập Thực phẩm Tuyệt Vị là Dai Wenjun để né tránh cạnh tranh trực diện tại thị trường bản địa Vũ Hán với Zhou Heiya (Vịt cổ gia?) đã chọn lập Thực phẩm Tuyệt Vị tại Trường Sa. Hương vị cay nồng thơm ngon đúng “gu” của người Trường Sa. Thực phẩm Tuyệt Vị liên tục mở cửa hàng và lấy mô hình nhượng quyền làm tuyến đường cốt lõi cho việc mở rộng thương hiệu, khiến “đại ca vịt hầm” bắt đầu bước vào chặng mở rộng điên cuồng.

Năm 2017, số lượng cửa hàng của Thực phẩm Tuyệt Vị chính thức vượt 10k, doanh thu hằng năm 235Mỷ nhân dân tệ giúp công ty thành công trong việc niêm yết. Đến năm 2024, số lượng cửa hàng của Thực phẩm Tuyệt Vị đã gần 15.000. Cũng là một trong “ba đại gia” đồ vịt hầm (với Zhou Heiya và Huang Shang Huang), tổng số cửa hàng của hai thương hiệu này vẫn chưa bằng một nửa của Thực phẩm Tuyệt Vị. Trên khắp các con phố ngõ hẻm, biển hiệu về cổ vịt Tuyệt Vị hầu như xuất hiện ở đâu cũng thấy.

Một mặt, số lượng cửa hàng tăng như “mù lao vào chạy”, hình thành lợi thế dẫn đầu kiểu “đứt gãy” trong ngành; mặt khác, việc phụ thuộc cao vào phương thức mở rộng bằng các cửa hàng nhượng quyền cũng gây ra phản tác dụng cho chính công ty. Theo số liệu, năm 2022, lợi nhuận ròng của Thực phẩm Tuyệt Vị là 235 triệu nhân dân tệ, giảm mạnh 76,06% so với cùng kỳ; năm 2023 tuy có tăng, nhưng đến năm 2024 lại xuất hiện tình trạng doanh thu và lợi nhuận ròng cùng lúc giảm.

Ai cũng biết, Thực phẩm Tuyệt Vị theo mô hình mở rộng “nhà máy trung tâm + cửa hàng nhượng quyền”, và mô hình này đặc biệt hiệu quả trong giai đoạn mở rộng. Năm 2019, số cửa hàng lần đầu tiên vượt 10.000; từ 2020 đến 2023 lần lượt là 12.399, 13.714, 15.076 và 15.950. Chỉ là khi số lượng cửa hàng tiếp tục tăng, đồng thời mật độ mở rộng cũng làm phẳng bớt doanh thu và không gian lợi nhuận của bên nhượng quyền; xét từ góc độ bên nhượng quyền, việc kiếm tiền ngày càng khó; đứng từ góc nhìn người tiêu dùng, thậm chí trên một con đường kinh doanh có thể nhìn thấy nhiều cửa hàng Tuyệt Vị cổ vịt.

Trong giai đoạn 2019 đến 2023, thu nhập quản lý từ bên nhượng quyền của công ty lần lượt là 8B nhân dân tệ, 8B nhân dân tệ, 8B nhân dân tệ, 8B nhân dân tệ và 8B nhân dân tệ. Từ năm 2020 đến 2021, số cửa hàng của công ty tăng khoảng hơn 1.300 cửa hàng, nhưng thu nhập quản lý từ bên nhượng quyền lại giảm. Theo dữ liệu nền tảng Narrow Door (窄门餐眼), trong nửa đầu năm ngoái, thu nhập quản lý từ bên nhượng quyền của Thực phẩm Tuyệt Vị là 10k nhân dân tệ, giảm 20,28% so với cùng kỳ.

Điều quan trọng hơn là, mô hình mở rộng “cửa hàng trực tiếp + nhượng quyền” của Thực phẩm Tuyệt Vị tạo sẵn “đất” cho việc thao túng tài chính. Kết quả bị phạt nhiều lần của cơ quan quản lý cho thấy, trong quản lý dòng tiền của hoạt động nhượng quyền, Thực phẩm Tuyệt Vị tồn tại tình trạng mất kiểm soát kéo dài. Một chuyên gia thẳng thắn: “Khoản tiền 700 triệu nhân dân tệ không đi vào tài khoản của công ty, cho thấy khả năng tiền bị luân chuyển ngoài vòng; với kiểu vận hành này, một khoản tiền lớn có thể trực tiếp chảy qua vòng luân chuyển ngoài sổ vào túi của bên liên quan, bị nghiêm trọng ảnh hưởng đến lợi ích của cổ đông công ty niêm yết.”

Bị ảnh hưởng bởi một loạt thông tin tiêu cực, Thực phẩm Tuyệt Vị mới đây đã công bố bảng thành tích ảm đạm nhất kể từ khi niêm yết: dự kiến doanh thu cả năm 2025 giảm hơn 12% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông bị lỗ khoảng 200 triệu nhân dân tệ. Đây là lần đầu tiên Thực phẩm Tuyệt Vị xuất hiện lỗ trong năm kể từ khi lên sàn A vào năm 2017; “tai nạn” về kết quả kinh doanh của “ông lớn” ngành vịt hầm trong quá khứ khiến thị trường đặc biệt quan tâm và bàn tán sôi nổi.

Quan sát trong ngành cho rằng hiện Thực phẩm Tuyệt Vị đang rơi vào “suy giảm hoạt động kinh doanh + bù thuế khổng lồ + khiếm khuyết kiểm soát nội bộ (ST)” — ba lớp bẫy khó khăn chồng chất. Trừ khi công ty có thể chứng minh rằng vấn đề đã được giải quyết và hoạt động kinh doanh đã chạm đáy rồi bật tăng trở lại, nếu không thì rủi ro đầu tư là rất cao.

Phóng viên: Tô Ran Ảnh: Tô Ran Biên tập: Bách Linh Quân Hiệu đính: Dương Hà Phóng