3800 điểm “kéo co” điều chỉnh vị thế đúng thời điểm! Liệu ngành thiết bị y tế có sắp bắt nhịp theo đà tăng trưởng?

Tuần này, “Đại A” trên 3800 điểm đã bắt đầu chơi trò “gập người nằm ngửa” (仰卧起坐), tốc độ luân chuyển ngành rõ ràng tăng nhanh; một ví dụ rất rõ ràng là thiết bị bán dẫn liên tiếp tăng mạnh, trực tiếp đè “CPO” đang rất nóng trước đó xuống. Nhiều nhóm ngành còn đang ở vùng thấp cơ bản đã có thay đổi, rất đáng cơ cấu lại để tối ưu danh mục—chẳng hạn, thiết bị y tế, nơi dòng tiền đã bắt đầu “hành động”.

Đợt thu mua tập trung (集采) lần thứ mười một vừa được công bố chính thức, quy tắc được tối ưu toàn diện, tín hiệu “chống nội cuốn” rõ ràng; cơ bản của mảng thiết bị y tế đang được phục hồi nhanh, và triển vọng thị trường có hy vọng tiếp sức đà tăng mạnh. Hiện tại, ETF chỉ số thiết bị y tế (159898) đã liên tục “hút tiền” trong 3 ngày, đạt 27 triệu; trong gần 20 ngày đã “tóm” hơn 100 triệu; trong phiên hôm nay, mức tăng nhẹ trong phiên là 0,34%.

Đà này, có chút gì đó hay.

Nhiều bạn có thể thắc mắc vì sao dòng tiền chọn bắt đáy mua thiết bị y tế? Nói thẳng ra là, dưới sự cộng hưởng ba lớp—“đáy chính sách” + “đáy kết quả” + “lợi thế đi ra nước ngoài”—đường đi lên của thiết bị y tế đang được mở ra, và thời điểm hiện tại chính là lúc ẩn nấp chờ cơ hội.

1、 Tác động chính sách: từ “cuộc đua giá cả” đến “so tài đổi mới”

Trước hết, tin tức lớn nhất trong giới dược mấy ngày nay, không gì khác ngoài cách diễn đạt mới trong tài liệu của đợt tập trung thu mua quốc gia lần thứ 11—“ổn định lâm sàng, đảm bảo chất lượng, chống gian lận đấu thầu, chống nội cuốn”. Lần này, đấu thầu mở ngày 21/10, nêu rõ tối ưu kiểm soát chênh lệch giá, tránh “kẻ xấu đẩy kẻ tốt ra”, chắc chắn sẽ tạo một chất xúc tác lớn cho toàn ngành.

Chúng ta lấy một ví dụ:

Giá trước khi đấu thầu tập trung cho một stent tim là 13k, sau khi tập trung giảm xuống còn 700 nhân dân tệ; dù bệnh nhân được hưởng lợi, nhưng lợi nhuận doanh nghiệp bị ép bẹp, động lực đổi mới không đủ. Giờ đây chính sách chuyển sang “đảm bảo chất lượng + khuyến khích đổi mới”, có nghĩa là các công ty thiết bị y tế có thể “giải phóng” không gian lợi nhuận để làm R&D; những công nghệ cứng như thiết bị chẩn đoán hình ảnh cao cấp, robot phẫu thuật, chẩn đoán hỗ trợ bằng AI sẽ được hưởng lợi trực tiếp.

2、 Phục hồi kết quả kinh doanh: từ “thời khắc tăm tối” đến “điểm rẽ đi lên”

Dữ liệu của Wind cho thấy, năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của chỉ số thiết bị y tế CSI Medical Device Index dự kiến đạt 13k nhân dân tệ, tăng trưởng so với cùng kỳ trực tiếp bật lên +23,71%! Nên nhớ, lợi nhuận ngành năm 2023 vẫn là tăng trưởng âm, bây giờ rõ ràng đã qua “thời khắc tăm tối”.

Quan trọng hơn, từ nửa cuối năm đến năm sau, chính sách sẽ tiếp tục “đỡ nền”: thu mua tập trung không còn chỉ duy trì theo giá thấp, tốc độ đưa thuốc và thiết bị đổi mới vào bảo hiểm y tế sẽ nhanh hơn, hỗ trợ lãi suất cho vay nâng cấp thiết bị sẽ được triển khai. Nói đơn giản, công ty thiết bị y tế hiện tại “vừa có tiền để kiếm, vừa có hướng để tranh tài”, việc kết quả kinh doanh bật lại là khả năng rất cao.

3、 Đi ra nước ngoài: từ “sản xuất tại Trung Quốc” đến “thương hiệu toàn cầu”

Nếu như chính sách và kết quả kinh doanh là “nội lực”, thì việc đi ra nước ngoài chính là “bên ngoài” của thiết bị y tế. Hiện nay, đổi mới của thiết bị y tế Trung Quốc đã không còn là “sao chép làm nhái”—máy chụp cộng hưởng từ của United Imaging Medical (联影医疗) bán đến Mỹ, máy theo dõi của Mindray (迈瑞医疗) chiếm 70% thị phần ở châu Âu, vật tư tiêu hao nội soi của Nanwei Medical (南微医学) trở thành hàng chuẩn tại bệnh viện ở Đức… Năm 2025, tốc độ tăng trưởng mảng kinh doanh hải ngoại của nhiều công ty thiết bị đã vượt trong nước; thậm chí tỷ trọng kinh doanh quốc tế còn phản vượt!

Tăng trưởng mảng kinh doanh hải ngoại của các doanh nghiệp đầu ngành theo từng phân khúc thiết bị y tế 2025H1 cao hơn trong nước

Nguồn: Công bố của các công ty, Wind, Viện nghiên cứu của Guojin Securities

Có thể nói, không gian tăng trưởng toàn cầu của các doanh nghiệp thiết bị của Trung Quốc là rất rộng, và định giá cũng đang tiến dần đến các công ty thiết bị đổi mới ở Mỹ; dư địa rất lớn!

ETF chỉ số thiết bị y tế (159898), loại quỹ liên tục hút tiền gần đây, có thể coi là một lựa chọn chất lượng để đầu tư vào thiết bị y tế, vì chỉ số cơ sở bao phủ khá toàn diện các “long đầu” thiết bị y tế phân ngành trên cả Chiết khấu hội đồng quản trị (创业板) và Sở giao dịch Khoa học & Công nghệ (科创板); tỷ trọng tổng hợp của hai sàn vượt 80%, rất phù hợp để nắm giữ khi chỉ số đang dao động hẹp như hiện nay, ẩn nấp cho vòng tăng mạnh tiếp theo (主升).

Tác giả: ETF Kimchànzi

(Biên tập: Lưu Tĩnh HZ010)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm của chính tác giả và không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ thái độ trung lập đối với các tuyên bố, phán đoán quan điểm trong bài viết, không đưa ra bất kỳ cam kết minh thị hay ngụ ý nào về tính chính xác, độ tin cậy hoặc đầy đủ của nội dung. Vui lòng người đọc chỉ tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email: news_center@staff.hexun.com

Báo cáo