UBS: Sự điều chỉnh hiện tại của vàng có thể là cơ hội hợp lý để vào lệnh

Ngày 3 tháng 4, UBS công bố báo cáo khảo sát thực địa cho biết, mặc dù giá vàng đã điều chỉnh trong giai đoạn cuối tháng Hai đến tháng Ba, nhưng logic cốt lõi của nhu cầu vàng không hề bị suy yếu; ngược lại, nhờ những thay đổi mang tính cơ cấu, nhu cầu tiếp tục được củng cố và nền tảng xu hướng tăng dài hạn vẫn vững chắc.

Báo cáo nêu rõ, tâm lý thị trường hiện nay bị chi phối bởi các lo ngại vĩ mô, bao gồm diễn biến tại Trung Đông đã “hạ nhiệt”, kinh tế Mỹ thận trọng và các cú sốc về giá năng lượng… khiến giá trong ngắn hạn suy yếu, nhưng nhà đầu tư không hoàn toàn phủ nhận giá trị dài hạn của vàng. Ba động lực chính hỗ trợ cho nhu cầu đang rất rõ ràng: một là, chính sách thuế dẫn dòng vốn từ tiêu dùng trang sức sang vàng đầu tư được miễn thuế; hai là, các kế hoạch lưu ký vàng số hóa của ngân hàng hạ thấp ngưỡng tham gia, qua đó cải thiện tính thanh khoản; ba là, thí điểm quỹ bảo hiểm đã được triển khai, cho phép phân bổ vàng ở mức 1% quy mô tài sản quản lý; hiện khoảng một nửa các tổ chức tham gia đã hoạt động, khối lượng giao dịch đã được phản ánh trên Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải, nhưng hạn mức tổng thể vẫn chưa được giải phóng đầy đủ, dư địa còn rất lớn.

Ngoài ra, dòng tiền tiếp tục chảy vào các quỹ ETF vàng, giao dịch giao ngay và kỳ hạn phục hồi, mức chênh lệch giá nội địa duy trì vững và chuỗi cung ứng vận hành thông suốt đều chứng thực sức chịu đựng của nhu cầu. UBS nhấn mạnh rằng, không gian tăng trong tương lai phụ thuộc vào việc thí điểm vốn từ bảo hiểm được mở rộng và hạn mức được nâng lên; dù có các rào cản về chuyên môn và trở ngại do không tính lãi, nhưng nhu cầu phòng vệ rủi ro đã chiếm ưu thế.

Báo cáo cũng nhắc rằng, nhu cầu bạc chậm lại và tình trạng nhập khẩu bạch kim suy yếu phản ánh sự phân hóa động lực công nghiệp, qua đó lại củng cố logic phòng vệ rủi ro của vàng. Nhìn chung, đợt điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội để vào lệnh một cách hợp lý, nhưng nhà đầu tư vẫn cần thận trọng.