《Chém gió về đầu tư, quỹ, Crypto》

《Trò chuyện chút về đầu tư, quỹ, Crypto》

#quỹ #curator

Sáng sớm đã bắt đầu như thế này, trò chuyện chút về chuyện quỹ.

Bài viết ghim của tôi có nói: năm 2021 tôi vẫn là quản lý sản phẩm, sau đó tiếp xúc DeFi và trở thành nhà quản lý quỹ cho tổ chức. Sau đó tự làm một mình (nói khoác cũng được gọi là nhà đầu tư tự do).

Về sau, hai năm này thực ra cũng đã thử thêm một số hướng khác, ví dụ như quản lý quỹ trên chuỗi (DeFi Curator). Nhưng đến cuối năm 2025 thì cơ bản đã kết thúc. Vì sao kết thúc thì nói sau.

Trước hết quay lại quỹ trên chuỗi gốc.

Có một người anh lớn thời kỳ đầu từng giúp tôi rất nhiều, anh ấy thường gửi cho tôi xem một số Deck kêu gọi huy động vốn cho quỹ. Tất nhiên còn có các kênh khác, vô số Deck.

Thật tiếc là trong gần một trăm bộ tài liệu mà tôi đã xem qua suốt nhiều năm, tất cả đều nhìn là thấy là hàng không ổn, chưa từng đưa ra lời khuyên đầu tư nào mang tính khẳng định. Có thể rút ra một kết luận hơi độc đoán: quỹ cần huy động công khai thì theo tiêu chuẩn của tôi, toàn bộ đều là hàng không ổn.

Người ngoài cuộc nên hiểu đơn giản các tổ chức tài chính là có hai vai trò.

Một vai trò là đi ra ngoài tìm tiền. Thương hiệu, quản lý quỹ ngôi sao, các tổ chức. Tất cả những thứ bạn nhìn thấy được, cao sang, hào nhoáng bên ngoài, đều là để tìm thêm tiền.

Vai trò còn lại là vận hành số tiền đó, tức là “hàng không ổn” được nhắc ở trên. Chiến lược đều bị sao chép từ nơi khác, chọn một chu kỳ thời điểm “đẹp”, xuất ra một bộ dữ liệu mô phỏng tốt, rồi để vai trò đi tìm tiền đi làm tiền.

Không phải nói họ hoàn toàn không có năng lực riêng, chỉ là những thứ đó từ tài liệu thì không thấy được, khó liên hệ được. Đặc biệt là năng lực quản trị rủi ro quan trọng nhất.

Hàng thì vẫn là hàng, nhưng cũng có ngưỡng về thông tin và kỹ thuật. Nhìn thì đây đúng là một mô hình hợp lý. Nhưng thực ra không phải.

Chủ động thì rất dễ hiểu: cược của dân cờ bạc. Dùng tiền của nhà đầu tư để cược, thắng thì chia chác, thua thì không mất vào vốn ban đầu của mình.

Đây chính là bản chất con người. Khi nguồn lợi chủ yếu đến từ việc chia thành và không cần “gánh đỡ”, thì không thể không cược, và không có ngoại lệ.

Bị động, dạng kiếm chênh lệch: kiếm phí quản lý. Nhưng rủi ro vẫn cực lớn, vì đa số đội ngũ arbitrage không tránh được “thiên nga đen”, năng lực chưa tới, mà “thiên nga đen” thì năm nào cũng có.

Tôi cũng từng đầu tư vào người khác, kết quả y như vậy: phình to rồi cược gục. Nghĩ lại thấy buồn cười thật 😂

Trò chuyện thêm về DeFi Curator

Làm công việc phụ này có hai điểm xuất phát: một là tăng thêm một chút thu nhập thụ động, hai là xem liệu trong bull market có cơ hội mở rộng quy mô để làm lớn hay không.

Chúng tôi làm việc này có lợi thế. Vì chúng tôi là đội hiểu DeFi và quản trị rủi ro nhất (thêm một cái “một trong số đó” thôi), biết rủi ro cụ thể nằm ở chi tiết nào, từ đó mỗi lần “thiên nga đen” đều trở thành lợi nhuận.

Cộng thêm việc có bạn bè sẵn sàng giúp làm chuyện này, rất nhanh thì mọi thứ đã xong.

Ban đầu tôi có một viễn cảnh đẹp: chúng tôi giữ lại toàn bộ chi tiết ra quyết định, không “đối trừ” lợi ích, công khai review đa phía mã nguồn, dù có xảy ra chuyện thì vẫn hỏi lương tâm không thẹn.

Trước 1011, danh mục của chúng tôi nằm trong nhóm có lợi suất cao nhất; nếu có sự cố thì chắc chắn sẽ chạy nhanh hơn đối thủ, thiệt hại thấp nhất.

Sau 1011, tôi thấy thị trường không đúng, nên đã review lại danh mục. Bỏ đi những tài sản kiểu “ai cũng đang đầu tư”, nhưng trên mã nguồn thì chúng tôi không thể kiểm soát rủi ro một cách thực tế và ngay lập tức.

Sau đó rất nhanh thì mọi người đều biết chuyện đã xảy ra: các stablecoin mà DeFi Curator đầu tư gặp “sự cố” thì chúng tôi không bị ảnh hưởng. “Các tổ chức lão làng” đúng là chỉ là đất gà đá vỡ mà thôi.

Cùng lúc đó tôi cũng nghĩ thông: viễn cảnh đẹp chỉ là một phía mong muốn của tôi; còn “hỏi lương tâm không thẹn” thì không có giá trị—

Người khác sẽ không vì việc bạn công bằng, công khai, không sai mà hiểu bạn. Người ta đầu tư vào bạn chỉ vì bạn không làm họ lỗ tiền.

Ngược lại, miễn là bạn không để họ lỗ tiền, thì dù bạn xấu xa, tham ô, làm giả gì cũng chẳng sao.

Khả năng người khác thua lỗ—đó đã là rủi ro tôi không muốn gánh. Dù xét theo pháp luật có thể không sai, vẫn có rủi ro ngoài pháp luật.

Giữ một cấu trúc lỏng lẻo, khi thị trường xấu thì áp lực sẽ nhẹ hơn, cũng khá tốt.

Những ý nghĩ liên quan điểm cuối:

1. Tôi nghĩ sự hiểu biết của người không chuyên về đầu tư không nên vượt quá 10% tiền bạc và công sức của chính họ; nếu không thì cứ dành công sức cho công việc chính.

Hoặc nếu bạn định chuyên tâm vào mảng này, thì bạn phải hiểu từng chi tiết. Nhìn từ hành trình học tập của bạn, đã từng có kinh nghiệm thành công hoặc thiên phú kiểu đó chưa?

2. Nghe nói tôi đã nói rất nhiều lần: Crypto có một giá trị to lớn, đó là khiến người ta “gỡ bùa” khỏi chuyện đầu tư. Mọi mặt, từ trong ra ngoài. Chẳng có ngành nào khác có thể giúp bạn hiểu sâu, tiếp xúc nhiều, và thực chiến làm đến tận lớp nền tảng như vậy.

3. Tôi rất thích xem các bản tổng kết/đánh giá lại giao dịch của những cao thủ trong ngành. Đây cũng là một giá trị to lớn của Crypto. Những thứ mà người ngoài không hiểu là: tại sao lại hay xem các “lời khoe” như thế này. Cái tôi không hiểu là: những thứ đó lại có thể được xem miễn phí. Người tốt bụng thật đấy (bao gồm cả bài viết này).