Bạn có bao giờ nhận thấy một công ty có vẻ như có lợi nhuận trên giấy tờ nhưng vẫn đang thiếu tiền không? Đó là lý do tại sao việc hiểu rõ báo cáo dòng tiền của bạn trở nên cực kỳ quan trọng. Tôi đã tìm hiểu về điều này vì nó là một trong những yếu tố phân biệt các nhà đầu tư thực sự hiểu chuyện xảy ra so với những người chỉ nhìn vào lợi nhuận chính.

Công thức tăng trưởng ròng tiền mặt khá đơn giản khi bạn biết mình cần tìm gì. Bạn lấy ba thành phần chính từ báo cáo dòng tiền: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính. Sau đó, bạn cộng thêm các ảnh hưởng từ tỷ giá hối đoái nếu công ty hoạt động quốc tế. Vậy là xong. Công thức tăng trưởng ròng tiền mặt cơ bản cho biết liệu tiền mặt có thực sự chảy vào hoặc ra khỏi doanh nghiệp hay không.

Hãy để tôi dẫn một ví dụ thực tế. Tôi đã lấy số liệu của Walmart trong năm tài chính 2015 để minh họa cách hoạt động của nó trong thực tế. Các hoạt động kinh doanh tạo ra 514Bỷ USD tiền mặt, điều này hợp lý đối với một công ty bán lẻ thực sự thu tiền từ khách hàng. Sau đó, họ chi 15.07Tỷ USD cho các hoạt động đầu tư như mở cửa hàng mới và mua sắm thiết bị. Về phía tài chính, họ sử dụng 11.13Tỷ USD để trả nợ và cổ tức. Tỷ giá hối đoái làm giảm thêm 28.56Tỷ USD. Cộng tất cả lại, bạn có thể thấy tăng trưởng ròng tiền mặt của năm là 28.56Tỷ USD.

Điều tôi thấy thú vị là mỗi phần thực sự tiết lộ điều gì. Số 1.85Tỷ USD từ hoạt động kinh doanh cho thấy doanh nghiệp thực sự tạo ra tiền từ hoạt động bình thường. Số 15.07Tỷ USD trong đầu tư thể hiện họ đang tích cực tái đầu tư vào doanh nghiệp. Số 11.13Tỷ USD trong hoạt động tài chính cho thấy họ quản lý nợ và chia sẻ lợi ích với cổ đông như thế nào. Bạn gần như đang thấy rõ các ưu tiên của công ty.

Tuy nhiên, điều quan trọng là: tăng trưởng ròng tiền mặt tự nó không nói lên nhiều điều. Bạn cần có bối cảnh. Đối với một công ty trẻ đang đầu tư mạnh vào tăng trưởng, việc giảm tiền mặt có thể thực sự là dấu hiệu tích cực. Đối với một công ty đã ổn định như Walmart, việc duy trì hoặc tăng dự trữ tiền mặt còn quan trọng hơn. Thực sự hiểu điều gì đang thúc đẩy sự thay đổi trong từng danh mục mới là điều mang lại giá trị thực sự.

Đây chính là lý do tại sao tôi luôn quay lại với báo cáo dòng tiền. Lợi nhuận có thể bị thao túng qua các lựa chọn kế toán, nhưng tiền mặt thì đã di chuyển hoặc không. Hiểu cách đọc các con số này giúp bạn có cái nhìn rõ ràng hơn về việc liệu một công ty có thực sự khỏe mạnh hay chỉ trông có vẻ tốt bên ngoài.