Gần đây tôi đã theo dõi khá sát lĩnh vực mangan, và chắc chắn có nhiều điều đang diễn ra hơn những gì phần lớn mọi người nhận thức. Kim loại này ngày càng trở nên quan trọng khi công nghệ pin phát triển, điều này đang thay đổi cách các nhà đầu tư nghĩ về ngành này.

Vì vậy, đây là bức tranh cơ bản: mangan vẫn chủ yếu được sử dụng trong sản xuất thép, chiếm khoảng 85-90% nhu cầu toàn cầu tính đến năm 2024. Nhưng câu chuyện tăng trưởng thực sự nằm ở pin. Các cathode pin lithium-ion như NMC và LMFP cần mangan, và khi việc sử dụng xe điện (EV) tăng tốc, nhu cầu từ ngành pin dự kiến sẽ tăng đáng kể trong thập kỷ tới. Chúng ta đang nói về một kim loại có thể nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ nhiều hướng.

Về phía cung, Nam Phi chiếm khoảng 37% sản lượng toàn cầu, theo sau là Gabon và Australia. Sản lượng toàn cầu đạt 20 triệu tấn vào năm 2024. Phần thú vị là quan sát xem Trung Quốc sẽ đóng vai trò như thế nào—họ là người tiêu dùng và nhà sản xuất lớn nhất các sản phẩm mangan, đặc biệt là sulphate mangan tinh khiết cao cho pin. Bất kỳ bất ổn nào trong thị trường bất động sản hoặc EV của Trung Quốc đều có ảnh hưởng trực tiếp đến cổ phiếu mangan.

Tôi đã theo dõi các nhà sản xuất chính. South32 và Anglo American kiểm soát liên doanh khổng lồ Samancor, vận hành GEMCO ở Australia 20Mỏ mangan lớn thứ hai thế giới ( và các hoạt động ở Nam Phi. Khi GEMCO bị ảnh hưởng bởi một cơn bão vào tháng 3 năm 2024, điều này đã thúc đẩy các biến động giá đáng kể. Eramet là một tên tuổi lớn khác, vận hành các mỏ Moanda ở Gabon. Jupiter Mines điều hành Tshipi Borwa ở Nam Phi, một trong những mỏ xuất khẩu lớn nhất.

Điều thú vị đối với các nhà đầu tư là lĩnh vực các công ty nhỏ hơn. Element 25 đang khởi động lại mỏ Butcherbird ở Tây Australia và xây dựng nhà máy tinh chế sulphate mangan cấp pin tại Louisiana—đây là một cược vào chuỗi cung ứng EV Bắc Mỹ. Giyani Metals đang tăng cường sản xuất ở Botswana với mục tiêu xuất khẩu đầu tiên vào Quý 3 năm 2025. Euro Manganese theo đuổi một hướng đi hoàn toàn khác, dự định tái chế quặng thải từ các mỏ cũ ở Czechia. EU thậm chí đã chỉ định đây là một dự án chiến lược theo Đạo luật Nguyên liệu Tối quan trọng của họ, điều này cho thấy sự hỗ trợ chính sách nghiêm túc.

Cũng có góc độ tái chế. RecycLiCo đang xử lý chất thải pin thành tiền chất cathode, điều này có thể ngày càng trở nên quan trọng khi ngành EV mở rộng. Các cổ phiếu mangan này cung cấp các mức độ tiếp xúc khác nhau tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro của bạn.

Cấu hình vĩ mô có vẻ thuận lợi. Nhu cầu pin tăng trưởng thực sự, sự thống trị của Trung Quốc trong xử lý nguyên liệu có nghĩa là chuỗi cung ứng tập trung, và các nhà thăm dò nhỏ hơn đang tích cực phát triển các dự án mới. Nếu bạn đang tìm kiếm các cổ phiếu tài nguyên có xu hướng cấu trúc hỗ trợ, cổ phiếu mangan xứng đáng được chú ý ngay bây giờ. Kim loại này ít được nhắc đến hơn lithium hoặc cobalt, nhưng các yếu tố cơ bản đang âm thầm xây dựng.