Giám đốc điều hành JPMorgan cảnh báo về rủi ro của chính sách "Ưu tiên Mỹ đơn phương"

Theo quan điểm của CEO Jamie Dimon của JPMorgan Chase, lập trường cứng rắn của chính quyền Trump trong chính sách đối ngoại và thương mại đang khiến quan hệ giữa Mỹ và các đồng minh truyền thống ngày càng căng thẳng. Tuy nhiên, ông khẳng định rõ rằng ông vẫn tin tưởng vào tiềm năng dài hạn của nền kinh tế Mỹ và cũng lạc quan về sự phát triển của trí tuệ nhân tạo.

Vào ngày 6 tháng 4 theo giờ địa phương, người đứng đầu ngân hàng lớn nhất của Mỹ một lần nữa phát đi cảnh báo về kinh tế và chính sách đối ngoại của Mỹ.

Trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông tiếp tục leo thang, giá năng lượng biến động mạnh và quan hệ xuyên Đại Tây Dương ngày càng căng thẳng, CEO JPMorgan Chase (CEO) Jamie Dimon trong bức thư hằng năm gửi các cổ đông đã kêu gọi Nhà Trắng, vừa kiên trì với “Nước Mỹ trước tiên”, vừa tăng cường hợp tác kinh tế với các đồng minh, nhằm tránh cho hệ thống kinh tế toàn cầu xuất hiện “những hậu quả thực sự bất lợi”.

Thư gửi các cổ đông hằng năm

Cụ thể, quan điểm cốt lõi trong thư của Dimon chỉ có một—Mỹ cần kiên trì “Nước Mỹ trước tiên nhưng không phải nguyên tắc cô lập”. Cách diễn đạt này vừa phản ánh định hướng chính sách hiện tại, vừa tạo thành khung cơ bản cho chiến lược đối ngoại của ông.

Theo Dimon, lập trường cứng rắn của chính quyền Trump trong chính sách đối ngoại và thương mại đang khiến quan hệ giữa Mỹ và các đồng minh truyền thống ngày càng căng thẳng.

Xuất phát từ cấu trúc kinh tế toàn cầu, ông nhấn mạnh tầm quan trọng của mối liên hệ kinh tế giữa các đồng minh, đồng thời cảnh báo rủi ro của việc phân mảnh hệ thống: “Sự suy yếu kinh tế của các quốc gia dân chủ trên toàn cầu, hoặc sự phân mảnh các mối liên kết kinh tế của họ, có thể dẫn tới những hậu quả thực sự bất lợi.”

Dimon cho rằng, nếu xu hướng này tiếp tục phát triển, một số quốc gia có thể bị buộc phải xem xét lại đối tượng mà mình gắn bó, từ đó thay đổi cục diện kinh tế và chính trị toàn cầu.

Về vấn đề thương mại, Dimon đưa ra đánh giá tương đối thận trọng: “Thuế quan đúng là ‘khiến các bên ngồi vào bàn đàm phán’, và giúp chúng ta bắt đầu sửa chữa một số thực hành thương mại không tốt trong quá khứ.”

Nhưng ông ngay lập tức chỉ ra rằng, xét từ góc độ dài hơn và vĩ mô hơn, chính sách kinh tế đối ngoại của Mỹ không nên chỉ phục vụ lợi ích một phía, mà phải đồng thời tính đến sự phát triển toàn cầu.

Đối với xung đột Mỹ–Israel–Iran hiện nay, Dimon cho biết ý nghĩa của nó đã vượt ra ngoài bản thân lĩnh vực kinh tế. “Kết quả của xung đột giữa các cường quốc toàn cầu quan trọng hơn nhiều so với những tác động tài chính hay kinh tế mà nó có thể gây ra.”

Ông cho rằng không nên bỏ qua các mối đe dọa an ninh như Iran: “Bắt buộc phải ứng phó theo cách phù hợp.”

Ngoài ra, Dimon cũng tập trung đặc biệt vào cơ chế truyền dẫn của xung đột địa chính trị tới lạm phát và thị trường.

Hiện tại, các hành động quân sự mà Mỹ và Israel tiến hành chống lại Iran đã bước sang tuần thứ sáu. Tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng, thị trường năng lượng và hệ thống tài chính toàn cầu đang chịu tác động. Trước khi thư gửi cổ đông được công bố, Trump cũng đã công khai thúc giục các nước “lấy dầu bằng vũ lực”, làm gia tăng hơn nữa sự bất an trong cộng đồng quốc tế.

Dưới tác động địa chính trị, giá dầu tiếp tục leo thang, và một số nhà kinh tế thậm chí cảnh báo: nếu tình hình xấu đi hơn nữa, giá dầu có thể vượt 170 USD mỗi thùng, từ đó kích hoạt rủi ro suy thoái mang tính toàn cầu.

Trên cơ sở đó, Dimon đánh giá rằng rủi ro chính trong tương lai không nằm ở việc lạm phát giảm chậm, mà nằm ở khả năng nó có thể lại đi lên.

Theo ông, xung đột với Iran có thể tiếp tục đẩy giá dầu và giá hàng hóa cơ bản tăng, cộng hưởng với tác động của việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng, khiến lạm phát trở nên dai dẳng hơn: “Cuối cùng làm cho lãi suất cao hơn kỳ vọng hiện tại của thị trường.”

Dimon tiếp tục chỉ ra rằng áp lực lạm phát như vậy sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến định giá trên thị trường tài chính. Trong ngắn hạn, giá tài sản cao có thể củng cố niềm tin, nhưng một khi môi trường vĩ mô thay đổi, điều đó sẽ khuếch đại biến động của thị trường.

Dimon cũng cảnh báo rằng các cú sốc năng lượng vào thập niên 70–80 của thế kỷ trước đã dẫn tới suy thoái nghiêm trọng. Dù nền kinh tế Mỹ hiện nay có sức chống chịu mạnh hơn, các cú sốc tương tự vẫn không thể xem nhẹ.

Sau khi phân tích các cú sốc từ bên ngoài, Dimon chuyển góc nhìn sang bên trong hệ thống tài chính, chỉ ra rằng rủi ro tiềm ẩn đang tích lũy, đặc biệt là ở các lĩnh vực mới nổi như tín dụng tư nhân.

Ông nói thẳng rằng trong chu kỳ suy thoái kinh tế, “hầu hết các loại tín dụng rủi ro cao sẽ chịu các cú sốc vượt ngoài dự kiến, vì các chuẩn mực thẩm định của nhiều tổ chức cho vay đã trở nên tệ đi”. Đồng thời, các quỹ tín dụng tư nhân đang dần mở rộng sang nhà đầu tư bán lẻ, nhưng mức độ minh bạch liên quan và các quy chuẩn của ngành vẫn còn thiếu.

Dựa trên logic này, Dimon cũng đặt câu hỏi về hành vi của ngành cổ phần tư nhân: khi thị trường chứng khoán đang ở mức cao, ngành đã không tận dụng đủ “cửa sổ” để thúc đẩy việc niêm yết doanh nghiệp, điều này có nghĩa là một khi thị trường quay đầu, rủi ro có thể lộ diện tập trung.

Mặc dù toàn bộ bức thư đầy rẫy những lời cảnh báo về rủi ro, Dimon ở phần kết vẫn cố gắng cung cấp một góc nhìn dài hơn để cân bằng với sự bất định trong ngắn hạn.

Ông khẳng định rõ rằng ông vẫn tin vào tiềm năng dài hạn của nền kinh tế Mỹ. “Tôi vẫn tin vào sự tồn tại của giấc mơ Mỹ”.

Trong khi đó, ông có thái độ tích cực đối với sự phát triển của trí tuệ nhân tạo, cho rằng nó sẽ tạo ra những tác động sâu rộng trong các lĩnh vực y tế, khoa học vật liệu và an ninh, đồng thời có thể thay đổi cách thức làm việc và cơ cấu dân số.