Tôi đã nhận thấy nhiều nhà giao dịch quyền chọn mới thường bị bất ngờ bởi một điều rõ ràng nhưng dường như không nhận ra - thời gian mất giá trong quyền chọn. Đây thực sự là một trong những yếu tố quan trọng nhất giúp phân biệt các nhà giao dịch có lợi nhuận với những người liên tục thua lỗ.

Về thời gian mất giá: nó không phải là tuyến tính. Nó tăng tốc khi ngày đáo hạn đến gần hơn. Vì vậy, nếu bạn đang giữ một quyền chọn trong tiền, bạn không thể chỉ ngồi yên và thư giãn. Đồng hồ đang chống lại bạn theo cách mà mỗi ngày trôi qua, tình hình ngày càng tồi tệ hơn theo cấp số nhân. Đây chính là ý nghĩa thực sự của thời gian mất giá trong quyền chọn - vị thế của bạn đang mất giá trị chỉ vì thời gian trôi qua, bất kể tài sản cơ sở có biến động hay không.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn điều đang xảy ra. Thời gian mất giá đề cập đến sự hao mòn tự nhiên của phí quyền chọn khi ngày đáo hạn đến gần hơn. Nó không phải là hiện tượng ngẫu nhiên của thị trường - đó là điều toán học. Giá trị của quyền chọn gồm hai thành phần: giá trị nội tại (bao nhiêu là trong tiền) và giá trị thời gian (những gì nhà giao dịch sẵn sàng trả cho phần thời gian còn lại). Khi ngày đáo hạn đến gần, phần giá trị thời gian đó sẽ biến mất.

Công thức khá đơn giản. Nếu XYZ đang giao dịch ở mức 39 và bạn mua quyền chọn mua 40, bạn có thể tính toán mất giá hàng ngày: (40-39)/365 bằng khoảng 7.8 cent mỗi ngày. Điều này có nghĩa là vị thế của bạn mất đi 7.8 cent mỗi ngày chỉ vì thời gian trôi qua. Đến tháng cuối cùng trước ngày đáo hạn, tốc độ mất giá này sẽ tăng đáng kể. Một quyền chọn mua ở mức giá hiện tại với 30 ngày còn lại có thể mất hết giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần.

Điều thực sự gây khó hiểu cho nhiều người là hiểu cách thời gian mất giá ảnh hưởng đến các vị thế khác nhau. Đối với người mua quyền chọn mua giữ vị thế dài hạn, thời gian mất giá là kẻ thù. Nó liên tục ăn mòn lợi nhuận của bạn. Đối với người mua quyền chọn bán, câu chuyện cũng tương tự - thời gian đang chống lại bạn. Nhưng điểm thú vị là: người bán lại được lợi từ điều này. Người bán quyền chọn ngắn hạn thực sự muốn thời gian trôi qua vì họ kiếm lợi từ sự mất giá đó. Đó là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm thích bán quyền chọn hơn là mua.

Tốc độ mất giá cũng không đều. Nó phụ thuộc vào mức độ trong hay ngoài tiền, mức độ biến động, và số ngày còn lại. Nhưng mô hình luôn giống nhau: sự hao mòn chậm ban đầu, sau đó tăng tốc khi gần đến ngày đáo hạn. Trong những ngày cuối cùng, một quyền chọn có thể trở nên gần như vô giá trị ngay cả khi tài sản cơ sở chưa biến động nhiều.

Hiểu rõ ý nghĩa của thời gian mất giá trong quyền chọn đối với chiến lược của bạn là điều cực kỳ quan trọng. Nếu bạn đang giữ quyền chọn mua hoặc bán, bạn cần có kế hoạch thoát ra trước khi thời gian làm mất giá vị thế của bạn. Bạn không thể chỉ giữ và hy vọng - phép tính không hoạt động theo cách đó. Càng giữ lâu, mất giá càng tích tụ. Đây chính là chi phí thực sự của việc duy trì vị thế dài hạn theo thời gian.

Vì vậy, khi nghĩ về cách thời gian mất giá ảnh hưởng đến các giao dịch của bạn, hãy nhớ: nó theo cấp số nhân, tăng tốc gần đến ngày đáo hạn, và hoạt động khác nhau tùy thuộc vào việc bạn mua hay bán. Khi bạn thực sự hiểu rõ điều này, bạn sẽ bắt đầu đưa ra quyết định tốt hơn về thời điểm vào, thoát và chọn chiến lược phù hợp với từng khung thời gian. Đó là nền tảng để không bị phá hủy bởi một yếu tố hoàn toàn có thể dự đoán và vận hành theo cơ chế.