Bạn có bao giờ tự hỏi Bill Gates thực sự sở hữu những gì không? Hóa ra, gần một phần ba toàn bộ danh mục đầu tư của quỹ từ thiện của ông nằm trong chỉ một cổ phiếu. Chúng ta đang nói về $11 billion đô la được đầu tư vào Berkshire Hathaway trong tổng số 36.6 billion đô la của quỹ tín thác. Đó không phải là một lựa chọn ngẫu nhiên—có một lịch sử thật đằng sau.

Gates và Warren Buffett đã gắn bó với nhau hơn 30 năm. Buffett gần như trở thành người thầy hướng dẫn đầu tư của ông, và vào năm 2006, ông đã cam kết phần lớn tài sản của mình cho Gates Foundation. Vì vậy, khi bạn thấy Gates nắm giữ một phần khổng lồ cổ phiếu Berkshire, điều đó là hoàn toàn hợp lý. Hai nhà đầu tư huyền thoại này rõ ràng nhìn thấy điều gì đó mà người khác có thể đang bỏ lỡ.

Bản thân Berkshire không phải là một cổ phiếu điển hình của bạn. Nó về cơ bản là một quỹ đầu tư đa dạng hóa được “ngụy trang” dưới hình hài một công ty. Buffett đã dành hàng thập kỷ để lắp ghép nên “đế chế” này—bảo hiểm thông qua GEICO, đường sắt qua BNSF, các hoạt động năng lượng, và một danh mục đồ sộ với các khoản nắm giữ ở Apple, American Express và Coca-Cola. Nó là một “con quái vật” hoàn toàn khác so với hầu hết các khoản đầu tư.

Nhưng điều khiến tôi chú ý là: Berkshire đang nắm giữ $382 billion đô la tiền mặt và các tín phiếu Kho bạc ngắn hạn. Đó là một “cục” tiền kỷ lục. Hầu hết mọi người cho rằng như vậy là quá mức, nhưng tôi nhìn nhận khác. Khi thị trường sụp đổ, Berkshire có hỏa lực để ra đòn. Nhìn vào năm 2008—Buffett hành động rất nhanh, đầu tư vào Goldman Sachs và Bank of America, và biến khoản đầu tư $5 billion vào Goldman thành hơn $3 billion lợi nhuận chỉ trong vài năm. Đó chính là loại “tính linh hoạt” mà khoản dự trữ tiền mặt mang lại.

Giờ đây, Buffett đã thôi giữ chức CEO vào cuối năm 2025, chuyển giao lại cho Greg Abel. Mọi người lo lắng về chuyện gì xảy ra sau một người sáng lập huyền thoại, nhưng Berkshire thực sự được xây dựng để vận hành mà không cần ông. Cấu trúc phân quyền của công ty có nghĩa là từng công ty con tự điều hành công việc của mình. Abel có năng lực vận hành thực sự vững chắc nhờ việc phụ trách mảng năng lượng và tiện ích. “Cỗ máy” này không phụ thuộc vào một người.

Nhìn vào những gì Gates nắm giữ thông qua quỹ từ thiện của mình, Berkshire đại diện cho điều gì đó khác biệt so với các vị thế thiên về công nghệ mà phần lớn các danh mục đầu tư mang lại. Nó không hào nhoáng. Bạn sẽ không nhận được những khoản lợi nhuận bùng nổ của một cổ phiếu tăng trưởng nóng. Nhưng đó là kiểu “động cơ” tạo ra tài sản dài hạn thực sự hiệu quả—và nó được thiết kế để sống sót trước sự hỗn loạn của thị trường. Khi mọi thứ khác trở nên chao đảo, Berkshire có tiền mặt và cấu trúc để triển khai. Có lẽ chính vì thế mà Gates giữ chặt vị thế khổng lồ đó trong danh mục của mình.