Dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang Dallas: Trong tình huống cực đoan nhất, tỷ lệ lạm phát của Mỹ sẽ vượt qua 4% vào cuối năm

Hỏi AI · Việc phong tỏa eo biển Hormuz sẽ đẩy giá lạm phát của Mỹ lên cụ thể như thế nào?

Nghiên cứu mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Dallas cho biết, việc eo biển Hormuz bị cắt đứt trong 5 tuần đã khiến lạm phát cơ bản có dấu hiệu “rục rịch”. Nếu eo biển không thể được mở lại hoàn toàn, lạm phát sẽ quay trở lại……

Một nghiên cứu mới của Cục Dự trữ Liên bang Dallas cho thấy, chiến tranh Iran gây ra sự gián đoạn dài hạn trong thương mại dầu mỏ toàn cầu có thể đẩy mạnh đáng kể tỷ lệ lạm phát chung của Mỹ lên trên 4% trước cuối năm, và trong ngắn hạn thậm chí có thể xuất hiện mức tăng đột biến còn dữ dội hơn.

Tuy nhiên, theo một bài báo mà Cục Dự trữ Liên bang Dallas công bố vào hôm thứ Ba, tác động của cú sốc này đến kỳ vọng lạm phát trong ngắn hạn dường như tương đối ôn hòa, nhưng xét về dài hạn thì gần như có thể bỏ qua.

Kết quả nghiên cứu này có thể cung cấp tài liệu tham khảo quan trọng cho các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Hiện tại, họ đang nỗ lực đối phó với hàng loạt hiệu ứng dây chuyền mà xung đột ở Trung Đông kéo dài có thể gây ra đối với nền kinh tế Mỹ. Dù Trump đồng ý tạm dừng các cuộc không kích và tập kích nhắm vào Iran trong vòng hai tuần, nhưng vẫn có thể xuất hiện những thay đổi bất ngờ sau đó.

Khi tác động của cú sốc thuế quan từ năm ngoái dần phai đi, các quan chức ngân hàng trung ương trước đó đã từng dự đoán rằng lạm phát sẽ có thể quay trở lại gần mục tiêu 2% của Fed vào cuối năm nay.

Tuy nhiên, giá dầu đang lao dốc điên cuồng—cảm nhận trực quan nhất của người tiêu dùng Mỹ là giá xăng tăng vọt—đang đe dọa sẽ đảo ngược hoàn toàn xu hướng này. Các nhà hoạch định chính sách của Fed không chỉ lo ngại việc giá cả tăng làm “thâm hụt ví tiền” của người dân bị bào mòn, mà còn lo rằng lạm phát lại bật tăng có thể khiến các kỳ vọng lạm phát hiện đang được giữ ổn định cơ bản sẽ “mất neo” hoàn toàn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Goolsbee, nói thẳng vào hôm thứ Ba: “Bạn càng rời xa mục tiêu 2%, lạm phát càng dễ được cài vào trong các hợp đồng. Mọi người sẽ chạy đi nói rằng, ‘vâng, nếu tỷ lệ lạm phát lên 5%, thì lương của tôi phải tăng 6%’; rồi doanh nghiệp sẽ nói rằng, ‘nếu chúng tôi phải tăng lương 6%, thì giá sản phẩm của chúng tôi phải tăng 7%’.” Ông thừa nhận: “Đối với ngân hàng trung ương hay bất kỳ ai, đây là một tình huống cực kỳ khó chịu.”

Bài nghiên cứu việc làm của Cục Dự trữ Liên bang Dallas đã mô phỏng tác động của eo biển Hormuz đối với lạm phát Mỹ trong các kịch bản khác nhau. Trục đường huyết mạch quan trọng này, chiếm 20% vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, đã bị phong tỏa thực chất trong suốt 5 tuần.

Nghiên cứu phát hiện rằng, nếu phong tỏa kéo dài một quý, có thể khiến tỷ lệ lạm phát theo năm của tháng 3 tăng vọt 5,2 điểm phần trăm. Tuy nhiên, tác động này sẽ nhanh chóng tan biến, dự kiến chỉ làm tỷ lệ lạm phát của quý 4 tăng nhẹ 0,35 điểm phần trăm.

Nhưng họ phát hiện rằng, nếu lệnh phong tỏa kéo dài ba quý (tức 9 tháng), thì giá dầu sẽ bị đẩy mạnh từ mức hiện tại 115 USD/thùng lên 167 USD, và làm tỷ lệ lạm phát của quý 4 bật tăng tới 1,8 điểm phần trăm.

Tháng 1 năm nay, mức tăng theo năm của chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đo lường lạm phát chung là 2,8%, trong khi mục tiêu của Fed là 2%.

Các nhà nghiên cứu cho biết, khi loại trừ giá thực phẩm và năng lượng (lạm phát cơ bản), nếu đóng eo biển Hormuz trong một quý, lạm phát cơ bản sẽ tăng 0,18 điểm phần trăm; nếu đóng trong ba quý, thì sẽ tăng khoảng 0,49 điểm phần trăm. Lạm phát cơ bản trong tháng 1 là 3,1%.

Kết quả nghiên cứu cho thấy, mức tăng trong kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình sẽ tương đối hạn chế.

Bài báo nêu rõ, kỳ vọng lạm phát trong 1 năm nhiều nhất có thể tăng 0,8 điểm phần trăm. Còn các kỳ vọng lạm phát ở kỳ hạn 5 đến 10 năm—những gì các nhà hoạch định chính sách của Fed đặc biệt coi trọng—nhiều nhất chỉ tăng rất nhẹ 0,09 điểm phần trăm.