Một lệnh ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran gây nhẹ nhõm cho thị trường — nhưng chưa có con đường rõ ràng đến hòa bình bền vững

WASHINGTON, DC - 06 THÁNG 4: Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump phát biểu bên cạnh Giám đốc Cơ quan Tình báo Trung ương Central Intelligence Agency John Ratcliffe (L) và Bộ trưởng Chiến tranh Hoa Kỳ Pete Hegseth ® trong một cuộc họp báo tại Phòng Họp Báo James S. Brady của Nhà Trắng ở Washington, DC vào ngày 06 tháng 4 năm 2026.

Alex Wong | Getty Images News | Getty Images

Một lệnh ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran đã khơi dậy một làn sóng hân hoan rộng khắp trên nhiều nhóm tài sản vào thứ Tư, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng bất kỳ thỏa thuận nào hướng tới nền hòa bình bền vững sẽ còn bị làm phức tạp bởi một khoảng thâm hụt niềm tin lớn.

Lệnh ngừng bắn diễn ra sau các nỗ lực ngoại giao được thúc đẩy gấp rút do Pakistan dẫn dắt và chỉ vài giờ trước thời hạn mà Trump đe dọa sẽ xóa sổ toàn bộ nền văn minh Iran, tạm thời kéo khu vực lùi khỏi bờ vực của một cuộc oanh tạc quân sự quy mô lớn.

Giá dầu hạ xuống dưới $100 mỗi thùng sau thông báo ngừng bắn, nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trước chiến tranh khoảng $70 mỗi thùng.

Trong khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần này phụ thuộc vào “việc mở hoàn toàn, ngay lập tức và an toàn” Eo biển Hormuz, các quan chức Iran nói rằng việc đi lại an toàn qua eo biển sẽ “có thể” thực hiện được, tùy thuộc vào việc phối hợp với lực lượng vũ trang của họ và “các hạn chế kỹ thuật” — những điều kiện kèm theo có thể tạo cho Iran một khoảng không để tự xác định mức độ tuân thủ theo các điều khoản của riêng mình.

“Đây là một vấn đề có thể làm trật lệnh ngừng bắn vào cuối năm nay,” Matt Gertken, chiến lược gia địa chính trị cấp cao tại BCA Research, nói, cảnh báo rằng yêu cầu phối hợp vẫn là một sự mơ hồ rủi ro trong các tuyên bố của cả hai bên cho đến nay.

Trump có thể tạm thời chấp nhận Iran như một bên giữ cổng — khi các cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ đang đến gần và giá xăng tăng mạnh so với trước chiến tranh — nhưng sau cuộc bầu cử, giới hoạch định an ninh quốc gia của Mỹ sẽ bắt đầu đòi hỏi một giải pháp lâu dài hơn,” Gertken nói. “Chiến sự sẽ bùng lên vào cuối năm nay, nếu không thì là muộn hơn ngay trong tháng này.”

Một người biểu tình vẫy cờ Iran và hô vang khẩu hiệu trong một cuộc biểu tình phản đối hành động quân sự của Mỹ tại Iran gần Nhà Trắng ở Washington, DC, vào ngày 7 tháng 4 năm 2026.

Mandel Ngan | AfP | Getty Images

Tehran cũng cho biết lực lượng vũ trang của họ sẽ ngừng các hoạt động phòng thủ nếu các cuộc tấn công nhằm vào Iran bị đình chỉ. Sau khi lệnh ngừng bắn có hiệu lực lúc 8 giờ tối theo giờ ET vào thứ Ba, các tên lửa vẫn tiếp tục được phóng từ Iran nhằm vào Israel và một số quốc gia vùng Vịnh.

Việc tạm hoãn vào thứ Ba sẽ cho phép có thêm thời gian để hai bên đạt được một thỏa thuận dài hơn nhằm chấm dứt cuộc chiến đã kéo dài sáu tuần, khiến hàng nghìn người thiệt mạng và làm bùng phát một cuộc khủng hoảng năng lượng toàn cầu, với việc các phái đoàn dự kiến gặp nhau tại Islamabad vào thứ Sáu.

Theo báo cáo, Iran đang hoàn thiện một giao thức hàng hải chung với Oman để thể chế hóa việc quản lý phối hợp luồng tàu chở dầu qua eo biển, điều này có thể gắn quyền lực của Iran đối với “trục” năng lượng then chốt vào một thỏa thuận song phương đang có hiệu lực.

Hiệp định đình chiến mong manh

Lệnh ngừng bắn, giữ được sự kết nối giữa một nhóm bên có lợi ích phân kỳ mạnh mẽ, cũng để ngỏ các câu hỏi về liệu việc nối lại các cuộc đàm phán hòa bình có tạo ra kết quả có ý nghĩa hay không, nếu không gia hạn tình trạng căng thẳng.

Pratibha Thaker, giám đốc khu vực về châu Phi và Trung Đông tại Economist Intelligence Unit, mô tả thỏa thuận ngừng bắn là “một sự cứu trợ rất lớn” nhưng cảnh báo rằng việc thiếu niềm tin đáng kể từ cả hai phía sẽ làm phức tạp các cuộc đàm phán sắp tới.

“Chúng ta đang thấy ngay bây giờ, tôi thực sự muốn nhấn mạnh rằng đó là sự tạm dừng xung đột, chứ không phải bất kỳ dạng giải pháp lâu dài nào,” Thaker nói với CNBC’s “Europe Early Edition” vào thứ Tư.

“Nhưng, và đây là một điểm rất quan trọng, đó là một sắp xếp vô cùng mong manh. Lệnh ngừng bắn phụ thuộc vào việc Iran đình chỉ hoạt động quân sự [và] mở hoàn toàn trở lại Eo biển Hormuz cho tàu thuyền thương mại,” Thaker cho biết.

“Điểm mấu chốt là có một thâm hụt niềm tin sâu sắc ở cả hai phía. Theo góc nhìn của Washington, đó là những lo ngại lâu năm về chương trình hạt nhân của Iran. Về phía Tehran, là sự hoài nghi sâu sắc về ý định của Mỹ, đặc biệt là sau các lần rút khỏi các thỏa thuận trong quá khứ và việc duy trì hiện diện quân sự cùng sức ép như hiện nay.”

watch now

VIDEO2:2102:21

“Thâm hụt niềm tin sâu sắc” có thể làm đổ lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran - EIU

Europe Early Edition

Israel đồng ý tạm ngừng các cuộc không kích nhưng kêu gọi Washington thúc đẩy các nhượng bộ sâu hơn của Iran, bao gồm việc bàn giao các kho dự trữ uranium đã làm giàu. Theo các điều khoản 10 điểm của mình, Iran yêu cầu Washington chấp nhận chương trình làm giàu uranium của họ và dỡ bỏ tất cả các lệnh trừng phạt.

Lệnh ngừng bắn nhiều khả năng sẽ vẫn được duy trì trong ngắn hạn, do các chi phí kinh tế phát sinh đối với nền kinh tế toàn cầu từ sáu tuần xung đột, Michael Langham, nhà kinh tế thị trường mới nổi tại Aberdeen Investments, cho biết. “Các bên có lợi ích gắn liền với việc ngừng xung đột và mở lại eo biển sẽ dồn lực nhiều hơn vào việc tìm kiếm một thỏa hiệp,” ông nói.

Nếu hiệp ước đình chiến được giữ vững và eo biển được mở lại, thiệt hại kinh tế toàn cầu sẽ được xem là ở mức có thể quản lý được, Langham nói thêm. Các ngân hàng trung ương có thể nhìn chung nối lại lộ trình trước xung đột của họ — và sự chú ý có thể chuyển từ lạm phát sang tăng trưởng, nếu giá hàng hóa nhanh chóng ổn định trở lại, ông cho biết.

Cách tính của thị trường

Lệnh ngừng bắn đã khơi dậy một đợt tăng hứng khởi trên thị trường nhờ việc định giá lại cho kịch bản hạ nhiệt xung đột, nhưng các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem có điều gì bền vững hơn một kỳ tạm dừng kéo dài hai tuần hay không, Geoff Yu, chiến lược gia cấp cao về thị trường tại BNY, cho biết trên CNBC’s “Squawk Box Asia” vào thứ Tư.

“Thứ mà thị trường sẽ bắt đầu định giá trước chính là một bước đi hướng tới việc hạ nhiệt sâu hơn và có lẽ tiến tới một điều gì đó mang tính lâu dài hơn,” ông nói, đồng thời chỉ ra rằng sự gián đoạn này đã lan rộng ra ngoài dầu thô sang các mặt hàng như helium, thứ rất quan trọng đối với các nhà sản xuất chất bán dẫn ở Hàn Quốc và Đài Loan.

Cổ phiếu tăng mạnh trên nhiều khu vực, với các chỉ số chuẩn châu Á và hợp đồng tương lai của Mỹ đi lên, trong bối cảnh kỳ vọng lạc quan tăng lên về khả năng xuất hiện một điểm ngoặt trong cuộc xung đột đã làm rung chuyển thị trường trong nhiều tuần.

Một trạm xăng của Indian Oil Corp. ở Noida, bang Uttar Pradesh, Ấn Độ, vào thứ Tư, ngày 8 tháng 4 năm 2026.

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Josh Rubin, người quản lý danh mục đầu tư tại Thornburg Investments, cảnh báo không nên coi phản ứng sớm của thị trường là một phán quyết dứt khoát. “Vẫn còn tầm nhìn thấp [và] mức độ dự đoán hạn chế” về việc liệu hiệp ước đình chiến có được giữ vững hay không, Rubin nói, đồng thời cảnh báo rằng các rủi ro đuôi vẫn tồn tại nếu eo biển vẫn bị đóng thêm từ hai đến bốn tháng.

Các thị trường năng lượng và hàng hóa có khả năng vẫn duy trì một “sàn” cao hơn về mặt cấu trúc bất chấp kết quả của lệnh ngừng bắn, theo Gertken của BCA Research, vì các chính phủ tích trữ và bổ sung hàng trong lúc chờ đợi khả năng xung đột được nối lại, khiến giá dầu và khí đốt vẫn được giữ ở mức cao hơn đáng kể so với thời điểm trước chiến tranh ngay cả trong một kịch bản khi việc vận chuyển hàng được nối lại.

“Lời nhắc đánh thức cho tất cả mọi người”

Mehran Kamrava, giáo sư chính trị tại Georgetown University of Qatar, cho biết lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần cho thấy “ý chí rất lớn” từ cả Washington và Tehran để chấm dứt cuộc chiến này.

“Có lẽ là bên duy nhất không muốn chiến tranh kết thúc là Israel và chúng ta thấy Israel đã từ chối nói rằng lệnh ngừng bắn này áp dụng cho Lebanon. Vì vậy, vâng, tôi nghĩ lệnh ngừng bắn sẽ được giữ vững vì cả chính quyền Trump lẫn người Iran thực sự không muốn cuộc chiến này tiếp diễn,” Kamrava nói với CNBC’s “Squawk Box Europe” vào thứ Tư.

watch now

VIDEO5:0505:05

“Ý chí” rất lớn để kết thúc chiến tranh Iran: giáo sư

Squawk Box Europe

Khi được hỏi liệu 24 đến 48 giờ vừa qua có thể đã ảnh hưởng như thế nào đến cách nước Mỹ được nhìn nhận bởi các đồng minh và đối thủ trên toàn cầu, Kamrava nói rằng thế giới đã bị “đặt trong tình trạng được cảnh báo” bởi một số bình luận của Trump.

“Một trong những điều chúng ta đã thấy ở khu vực này là liên minh chặt chẽ với Mỹ không nhất thiết mang lại cho bạn sự an toàn. Nếu có bất cứ điều gì, nó tạo ra các đối thủ và tạo ra các vấn đề,” Kamrava nói.

“Vì vậy, những gì chúng ta đã thấy trong 48 đến 24 giờ qua, đặc biệt là do ngôn ngữ cực kỳ kích động và bạo lực của Tổng thống Trump trên mạng xã hội, thực sự giống như một lời nhắc đánh thức cho tất cả mọi người — cả đồng minh và đối thủ — rằng đây là một chủ thể rất thiếu đáng tin cậy và thực sự khó lường ở Nhà Trắng,” ông nói thêm.

Hãy chọn CNBC làm nguồn ưa thích của bạn trên Google và không bỏ lỡ một khoảnh khắc nào từ cái tên được tin cậy nhất trong tin tức kinh doanh.