Nhà phân tích Bitunix: Ngừng bắn giảm bớt áp lực cung nhưng không thay đổi các áp lực cấu trúc, sự khác biệt chính sách mở rộng, thị trường bước vào giai đoạn 'thặng dư không chắc chắn'

Vào ngày 8 tháng 4, thị trường đã trải qua một sự thay đổi kịch tính từ “rủi ro leo thang toàn diện” sang “cửa sổ ngừng bắn kéo dài hai tuần” trong một khoảng thời gian ngắn. Bề ngoài, việc Iran chấp nhận lệnh ngừng bắn và kỳ vọng rằng eo biển Hormuz sẽ được mở lại đã dẫn đến sự giảm bớt nhẹ mức độ sốc cực đoan đối với nguồn cung năng lượng; tuy nhiên, xét từ góc độ ra quyết định, sự chuyển dịch này không dựa trên việc xung đột đã kết thúc mà là một nhượng bộ tạm thời dưới áp lực chính trị, nhu cầu ổn định thị trường tài chính và động lực đàm phán, cho thấy các rủi ro về nguồn cung chỉ mới được hoãn lại chứ không được loại bỏ. Trong khi đó, trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang, vẫn có sự nhấn mạnh vào rủi ro lạm phát gia tăng và tình trạng việc làm suy yếu, cho thấy môi trường chính sách vẫn ở trạng thái “phản ứng thụ động trước các cú sốc cung”. Xét từ góc độ chính sách và phản ứng quốc tế, các khác biệt mang tính cấu trúc đang ngày càng mở rộng. Một mặt, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã đạt được sự đồng thuận rằng các cú sốc về năng lượng sẽ đẩy lạm phát lên, qua đó duy trì logic để giữ lãi suất ở mức cao; mặt khác, tiền lương của Nhật Bản đã đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, củng cố kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất, cho thấy các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đang thắt chặt thanh khoản đồng thời. “Thắt chặt không phối hợp” này, kết hợp với những bất định về địa chính trị, khiến thị trường không thể hình thành một neo kỳ vọng lãi suất ổn định. Đồng thời, các cuộc tấn công vào cơ sở năng lượng của Nga và việc Iran giữ lại đòn bẩy đàm phán để đóng eo biển đại diện cho một trạng thái đặc biệt dễ tổn thương đối với chuỗi cung ứng năng lượng, nơi bất kỳ sự kiện nào cũng có thể tiềm ẩn việc kích hoạt tăng giá trở lại.