Bitunix phân tích viên: Ngừng bắn giúp giảm bớt cú sốc nguồn cung nhưng không làm thay đổi áp lực mang tính cấu trúc; bất đồng về chính sách gia tăng, thị trường bước vào giai đoạn « premium/lợi suất bù không chắc chắn chi phối »

Tin nhắn của BlockBeats, ngày 8 tháng 4, thị trường đã trải qua trong thời gian ngắn một sự chuyển đổi kịch liệt từ “nâng cấp toàn diện rủi ro” sang “cửa sổ ngừng bắn trong hai tuần”. Bề ngoài, Iran chấp nhận ngừng bắn, Eo biển Hormuz tồn tại kỳ vọng sẽ được khởi động lại, và mức độ sốc cực đoan đối với nguồn cung năng lượng có vẻ được giảm bớt ở biên; nhưng xét từ quá trình ra quyết định, lần chuyển hướng này không dựa trên việc xung đột kết thúc, mà là sự nhượng bộ tạm thời dưới áp lực chính trị, nhu cầu ổn định thị trường tài chính và sự giằng co trong đàm phán, có nghĩa là rủi ro về cung chỉ bị dời lại chứ không được loại bỏ. Đồng thời, trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn nhấn mạnh các rủi ro lạm phát đi lên, việc làm suy yếu, cho thấy môi trường chính sách vẫn đang trong trạng thái “ứng phó thụ động với cú sốc cung”.

Từ góc độ chính sách và phản ứng quốc tế, sự bất đồng mang tính cấu trúc đang ngày càng mở rộng. Một mặt, các quan chức Fed đạt được sự đồng thuận rằng cú sốc năng lượng sẽ đẩy lạm phát đi lên, khiến logic duy trì lãi suất ở mức cao không bị lung lay; mặt khác, Nhật Bản có mức lương tăng cao nhất trong nhiều thập kỷ, củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất, nghĩa là các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đang đồng bộ thắt chặt thanh khoản. Sự “thắt chặt không phối hợp” này, khi cộng hưởng với bất định địa chính trị, khiến thị trường không thể hình thành một mỏ neo kỳ vọng lãi suất ổn định. Đồng thời, các cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga bị tập kích, Iran vẫn giữ lại quân bài đàm phán về việc đóng eo biển, cho thấy chuỗi cung ứng năng lượng vẫn ở trạng thái cực kỳ mong manh; bất kỳ sự kiện nào cũng có thể một lần nữa kích hoạt xu hướng tăng giá.