Trước thềm IPO của Sanxie Electric, chia cổ tức đột xuất, người kiểm soát chính nhận về 12 triệu, lại bổ sung thêm 12 triệu nữa!

Nguồn: IPO Nhật báo

Gần đây, Công ty TNHH Cổ phần Điện cơ Tam hiệp Trường Châu (sau đây gọi là “Tam hiệp Điện cơ”) trong IPO trên Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh đã bước vào vòng chất vấn lần thứ hai.

Hành trình lên sàn của Tam hiệp Điện cơ không hề suôn sẻ.

Cuối năm 2023, Tam hiệp Điện cơ nộp hồ sơ IPO lên Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh và được chấp nhận. Tổ chức bảo lãnh là Công ty TNHH Chứng khoán Đông Bắc. Ngày 29/1, Tam hiệp Điện cơ nhận được Thư chất vấn của Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh. Ngày 27/2, công ty không phản hồi kịp thời, mà cho biết: “Xin gia hạn 20 ngày làm việc, đến trước ngày 29/3 sẽ nộp phần trả lời thư chất vấn cho Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh”. Ngày 28/3, Tam hiệp Điện cơ công bố một thông tin cho biết thời hạn hiệu lực của báo cáo tài chính trong đơn xin gia hạn đã hết, nên tạm dừng việc xem xét; đồng thời vẫn không trả lời thư chất vấn. Đến ngày 24/6, khi tình trạng tạm dừng xem xét được loại bỏ, công ty khôi phục việc xem xét niêm yết và phát hành cổ phiếu ra công chúng.

Trong lần IPO này, Tam hiệp Điện cơ dự kiến phát hành công khai 18 triệu cổ phiếu, dự kiến huy động 159 triệu nhân dân tệ, sẽ lần lượt dùng cho dự án mở rộng sản xuất động cơ điều khiển tiết kiệm năng lượng xanh Tam hiệp, dự án xây dựng trung tâm nghiên cứu và phát triển, và bổ sung vốn lưu động.

IPO Nhật báo phát hiện rằng, vào thời điểm ngay trước IPO, Tam hiệp Điện cơ “chia cổ tức đột xuất”; vợ chồng người kiểm soát cuối cùng nhận về hơn 12 triệu nhân dân tệ, tuy nhiên lại huy động thêm 12 triệu nhân dân tệ để bổ sung vốn lưu động, tính hợp lý của việc chia cổ tức còn đáng nghi ngờ; ngoài ra, mối quan hệ giữa công ty với khách hàng lớn và nhà cung cấp có “nhiều khúc quanh”, quan hệ hợp tác “thân quen kèm quan hệ họ hàng”.

Nguồn: Trương Lực

“Chia cổ tức đột xuất” ngay trước IPO

Theo bản cáo bạch, Tam hiệp Điện cơ là một “cửa hàng của vợ chồng”.

Tính đến ngày ký bản cáo bạch này, cổ đông nắm quyền kiểm soát của Tam hiệp Điện cơ là Thịnh Nghệ, trực tiếp nắm 62,97% cổ phần của công ty; Chu Thụ Thanh trực tiếp nắm 19,49% cổ phần của công ty.

据悉，盛祎与朱绶青为夫妻。因此，二人合计控制三协电机82.46%股份，为三协电机的共同实际控制人。

Đáng chú ý là, ngay trước IPO, Tam hiệp Điện cơ đã từng tiến hành chia cổ tức theo kiểu “đột xuất”, và phần lớn số tiền chia cổ tức đã chảy vào “túi” của hai vợ chồng.

Xét theo thời gian, thời điểm chia cổ tức lần này “khiến người ta khó hiểu”.

Thông tin công khai của Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh cho thấy ngày 29/12/2023, Tam hiệp Điện cơ nộp đơn cho Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh; trong khi thông tin từ bản cáo bạch cho thấy ngày 15/11/2023, công ty tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường, thông qua nghị quyết về phương án phân phối quyền lợi nửa đầu năm 2023; khoảng cách thời gian chỉ hơn kém một tháng.

Đồng thời, theo thông tin trong bản cáo bạch, trong kỳ báo cáo, Tam hiệp Điện cơ không thực hiện khoản chia cổ tức nào khác.

Ngoài ra, xét về số tiền chia cổ tức, Tam hiệp Điện cơ lấy tổng số cổ phiếu đang lưu hành 38.49M cổ phiếu của công ty làm cơ sở, chuyển tăng 3,8 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu của toàn thể cổ đông; trong đó, quỹ thặng dư vốn hình thành từ chào bán cổ phiếu cũng chuyển tăng 3,8 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu. Đồng thời, mỗi 10 cổ phiếu được nhận 3,9 nhân dân tệ tiền mặt; tổng cộng chi trả cổ tức tiền mặt là 15.01M nhân dân tệ. Trước khi chia cổ tức, tổng số cổ phiếu của công ty là 38.49M; sau khi chia cổ tức, tổng số cổ phiếu tăng lên 53.11M.

Từ đó tính ra, vợ chồng Thịnh Nghệ và Chu Thụ Thanh sẽ nhận khoản chia cổ tức 196M nhân dân tệ.

Trong khi đó, trong số tiền huy động của Tam hiệp Điện cơ, công ty dự kiến dùng 12 triệu nhân dân tệ để bổ sung vốn lưu động.

Đầu tiên chia cổ tức hơn 12 triệu, rồi huy động thêm 12 triệu để bổ lưu động, màn “khớp một cách tình cờ” này đúng là “trùng hợp”.

Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc trước đó đã ban hành nhiều chính sách, tiếp tục làm rõ yêu cầu về chia cổ tức của công ty niêm yết.

Tháng 12/2023, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc ban hành “Chỉ dẫn giám sát đối với công ty niêm yết số 3—Chỉ dẫn về chia cổ tức tiền mặt của công ty niêm yết”, tiếp tục làm rõ việc khuyến khích chia cổ tức bằng tiền mặt, thúc đẩy nâng cao mức chia cổ tức. Tháng 4/2024, “Một số ý kiến của Quốc vụ viện về tăng cường giám sát phòng ngừa rủi ro, thúc đẩy thị trường vốn phát triển chất lượng cao” nêu rõ “tăng cường giám sát chia cổ tức tiền mặt của công ty niêm yết”; “tăng cường các chính sách khuyến khích đối với các công ty có chất lượng trong việc chia cổ tức, bằng nhiều biện pháp đồng thời thúc đẩy nâng cao tỷ lệ cổ tức”; “tăng cường tính ổn định, tính liên tục và tính dự đoán được của việc chia cổ tức, thúc đẩy chia cổ tức nhiều lần trong năm, chia cổ tức trước (trước thời điểm) và chia cổ tức trước Tết”.

Việc chia cổ tức ổn định và bền vững giúp tăng cường lợi ích hoàn trả cho nhà đầu tư, thúc đẩy việc xây dựng tư duy đầu tư giá trị dài hạn và thúc đẩy thị trường phát triển ổn định, lành mạnh. Tuy nhiên, “cách chia cổ tức như thế nào”, “việc chia cổ tức có hợp lý hay không”, liệu có “chia cổ tức quá mức” hay không cũng là vấn đề công ty niêm yết cần lưu ý.

Quan hệ hợp tác “quanh co nhiều đường”

Theo bản cáo bạch, Tam hiệp Điện cơ được thành lập vào năm 2002, là doanh nghiệp nghiên cứu, sản xuất và bán các loại động cơ điều khiển; các sản phẩm chính bao gồm động cơ bước, động cơ servo và động cơ không chổi than, cùng với các sản phẩm hỗ trợ tương ứng.

Xét theo dữ liệu tài chính, từ năm 2020 đến 2023 (từ 1/1 đến 6/2023, sau đây gọi là “kỳ báo cáo”), doanh thu hoạt động của Tam hiệp Điện cơ lần lượt là 282M nhân dân tệ, 287M nhân dân tệ, 162M nhân dân tệ, 22.07M nhân dân tệ; lợi nhuận lần lượt là 25.63M nhân dân tệ, 27.04M nhân dân tệ, 22.28M nhân dân tệ, 17.8k nhân dân tệ; biên lợi nhuận gộp lần lượt là 26,95%, 19,92%, 22,31%, 28,84%.

IPO Nhật báo phát hiện rằng mối quan hệ giữa Tam hiệp Điện cơ với khách hàng và nhà cung cấp “quanh co”.

Xét theo biên lợi nhuận gộp, vào năm 2023, biên lợi nhuận gộp của công ty đã tăng mạnh. Năm 2022 và 2023, biên lợi nhuận gộp tổng hợp của Tam hiệp Điện cơ lần lượt là 22,31% và 28,47%; trong khi biên lợi nhuận gộp tổng hợp trung bình của các công ty so sánh lần lượt là 25,60% và 25,83%.

据悉，主要贸易商为南京诺伊特机电设备有限公司、杭州爱动电气设备有限公司、常州祥博智能科技有限公司，其销售收入占贸易商收入的比例分别为96.22%、91.06%、85.22%。然而，三协电机向贸易商销售步进电机的毛利率低于生产商，销售无刷电机的毛利率则相反。

Xét theo giá trị mua và bán hàng, trong kỳ báo cáo, công ty mua từ Đường Châu Hán Phổ lần lượt là 17.8k nhân dân tệ, 19.8k nhân dân tệ và 11.64M nhân dân tệ, trong đó giá trị mua năm 159Măng mạnh. Trong top 5 khách hàng của công ty, khách hàng hạ nguồn của Hán Phổ và Hợp Phì Ba Lâm đều là các khách hàng thương mại chính của bên phát hành, là Nam Kinh Nơi Tư. Các sản phẩm công ty bán cho Nam Kinh Nơi Tư là sản phẩm được đặt thiết kế; trong kỳ báo cáo, giá trị công ty bán cho Nam Kinh Nơi Tư lần lượt là 16.35M nhân dân tệ, 16.97M nhân dân tệ và 10.1M nhân dân tệ, đến năm 2023 giá trị bán giảm mạnh.

Ngoài ra, Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh phát hiện rằng, khách hàng lớn số 1 của công ty là Lôi Sai Thông Minh đã gián tiếp nắm giữ 9,79% cổ phần của Tam hiệp Điện cơ thông qua Ổn Chính Cảnh Minh vào tháng 9/2022. Trong kỳ báo cáo, công ty chủ yếu bán động cơ bước và động cơ không chổi than cho Lôi Sai Thông Minh; giá trị lần lượt là 3.24M nhân dân tệ, 12.86M nhân dân tệ, 43.12M nhân dân tệ và 2285,60 vạn nhân dân tệ, chiếm tỷ trọng trong doanh thu hoạt động của công ty lần lượt là 1,65%, 4,56%, 15,02% và 14,08%; sau khi góp vốn, giá trị giao dịch tăng mạnh.

Trong khi đó, các khách hàng chính của Tam hiệp Điện cơ như Hán Phổ vừa là khách hàng vừa là nhà cung cấp; công ty chủ yếu mua phụ tùng động cơ hoặc các mẫu động cơ phục vụ nghiên cứu và phát triển. Còn tổng giám đốc của khách hàng chính Nơi Tư, Diệp Hải Sâm, trước đây là người phụ trách trước của chi nhánh Nam Kinh thuộc công ty; đồng thời cũng từng đầu tư cùng công ty với người kiểm soát thực tế của công ty là Thịnh Nghệ và đầu tư chung vào La Y Tế.

Đáng chú ý là, người kiểm soát thực tế của Hán Phổ là Vương Hồng Ba, và Vương Hồng Ba đã góp vốn vào Thâm Quyến Tam hiệp vào năm 2021, trở thành tổng giám đốc của Thâm Quyến Tam hiệp; năm 2023 thì Vương Hồng Ba rút khỏi.

Ngoài ra, Công ty Thường Châu Tường Bác Thông minh (từng có tên là Công ty TNHH Công nghệ Thông tin Thường Châu Tam hiệp) trong số top 10 khách hàng đã được thành lập vào tháng 12/2020; ngay từ thời điểm thành lập đã có giao dịch với công ty và đến năm 2021 lọt vào top 10 khách hàng của công ty. Theo Tianscha, Thường Châu Tường Bác Thông minh chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực sản xuất máy tính, truyền thông và các thiết bị điện tử khác; hiện tại số nhân sự tham gia bảo hiểm của công ty là 0.

Ngoài ra, Tam hiệp Điện cơ còn tồn tại các tình huống không chuẩn mực về kiểm soát tài chính nội bộ.

Trong kỳ báo cáo, Tam hiệp Điện cơ có các vấn đề như: sử dụng hóa đơn (tờ phiếu) để trả “tiền thừa” (找零); luân chuyển hóa đơn không có bối cảnh giao dịch thực; mượn tách hóa đơn; chiết khấu phiếu cho bên liên quan bằng hóa đơn; chuyển nhượng bằng chứng thư khi khách hàng chưa đóng dấu; thao tác chuyển nhượng hóa đơn sai và các tình huống khác trong việc sử dụng hóa đơn không đúng quy định.

Bên liên quan của Tam hiệp Điện cơ là Thịnh Nguyệt Dao có tình huống dùng thẻ cá nhân để thu hộ phí tài trợ nhà cung cấp, tổng cộng 197k nhân dân tệ.

Trong kỳ báo cáo, chi phí bán hàng của công ty có tình huống lập hóa đơn thông qua Bộ phận sửa chữa máy vớ điện tử Lẫm Châu Vinh Nghĩa (người điều hành chính là nhân viên cũ Trương Vinh Nghĩa) để xuất hóa đơn cho công ty; đồng thời, dưới hình thức thanh toán bằng cách hoàn chi qua hóa đơn để chi trả các khoản chi không có hóa đơn như lương nhân viên, tiền thuê nhà của nhân viên, phí tài trợ khách hàng.

Tin tức phong phú, diễn giải chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Dương Hồng Bố