Thời báo quan sát: Sử dụng biện pháp mạnh để xử lý các công ty niêm yết lợi dụng xu hướng nóng để thao túng ý tưởng

Nhà báo Chứng khoán Thời báo: Trình Đan

Từ đầu năm đến nay, cùng với sự nóng lên của các lĩnh vực như giao diện não–máy (brain-computer interface), thương mại không gian, một số công ty niêm yết đã bám vào “khái niệm” thông qua các kênh như nền tảng tương tác, công bố thông tin… với ý đồ “kích” giá cổ phiếu tăng. Gần đây, nhiều công ty niêm yết đã bị phạt số tiền lớn vì “bám sóng” do không đúng trọng điểm. Việc xử lý không chỉ nhắm vào doanh nghiệp có liên quan, mà còn đồng thời truy trách nhiệm đối với những người kiểm soát thực tế, giám đốc quản lý cấp cao… thuộc nhóm “các đối tượng then chốt”.

Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) có thái độ rõ ràng và kiên quyết: mọi hành vi mượn danh “đầu cơ khái niệm” hay “bám sóng” để xâm hại lợi ích nhà đầu tư sẽ bị điều tra xử lý nghiêm khắc, nhanh chóng, tuyệt đối không khoan nhượng. Điều đáng chú ý là, đòn tấn công của CSRC nhắm vào “bám sóng” đang được đẩy nhanh; nhiều vụ việc từ lúc lập án đến khi đưa ra xử phạt chỉ trong hơn một tháng, mức tiền phạt trong từng vụ có thể lên tới hàng trăm triệu nhân dân tệ, đồng thời thực hiện truy trách nhiệm liên đới, dùng biện pháp sấm sét để ngăn chặn tình trạng lộn xộn do đầu cơ khái niệm.

Mặc dù cơ quan quản lý vẫn duy trì cường độ siết chặt, nhưng tình trạng “bám sóng” vẫn tái diễn không ít; một số “đối tượng then chốt” dù biết là không được phép vẫn cố tình làm liều. Vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ, ở thị trường vốn của Trung Quốc, chi phí vi phạm pháp luật và lợi ích thu được từ hành vi vi phạm vẫn còn ở mức độ chưa cân bằng; hình phạt hành chính khó tạo ra hiệu quả răn đe mạnh.

Xét về định tính pháp lý, các hành vi “bám sóng” của công ty niêm yết thường được xác định là “thông tin sai lệch gây hiểu lầm”, thuộc phạm vi vi phạm quy định về công bố thông tin. Việc truy cứu trách nhiệm hình sự chủ yếu dựa vào Điều 161 của Bộ luật Hình sự về tội “cố ý công bố, hoặc không công bố thông tin quan trọng trái quy định”. Tuy nhiên, vì điều kiện để truy cứu theo tội danh này khá nghiêm ngặt, trên thực tế việc xác định khó khăn và việc đưa vào hình sự ít. Theo quy định hiện hành, truy cứu phải thỏa mãn “số tiền lớn, hậu quả nghiêm trọng hoặc có tình tiết nghiêm trọng khác”; ví dụ như thổi phồng tài sản, doanh thu, lợi nhuận đạt từ 30% trở lên so với kỳ hiện tại; hoặc không công bố sự kiện quan trọng chiếm từ 50% trở lên so với giá trị ròng tài sản, thì mới có thể kích hoạt việc truy cứu, thời hạn hình phạt cơ bản là tù có thời hạn dưới 5 năm hoặc giam giữ. Ngoài ra, các rào cản về thủ tục như khó xác định lỗi chủ quan, và việc chứng minh quan hệ nhân quả phức tạp… dẫn đến việc phần lớn các vụ “bám sóng” chỉ dừng ở giai đoạn xử phạt hành chính, rất ít trường hợp khởi động thủ tục hình sự.

Đối chiếu với thị trường vốn đã phát triển, các hành vi như công bố sai sự thật, đầu cơ khái niệm… được xếp vào phạm trù lừa đảo chứng khoán; truy cứu trách nhiệm hình sự trở thành thông lệ. Lấy thị trường Mỹ làm ví dụ: ngoài các khoản bồi thường dân sự lớn, còn có thể tuyên phạt trách nhiệm nhân mức cao nhất 25 năm tù. Ví dụ, CEO một công ty công nghệ sinh học vì bịa đặt tiến độ nghiên cứu thuốc, lợi dụng “khái niệm” để rút tiền ở vùng giá cao, cuối cùng bị tuyên 30 tháng tù vì các tội như lừa đảo chứng khoán và giao dịch nội gián, đồng thời bị tịch thu toàn bộ số tiền thu được từ hành vi phạm pháp; mức độ trừng phạt đủ khiến người tham gia thị trường chùn bước.

Trước sức hút lợi ích to lớn, chi phí vi phạm thấp có thể khiến một số công ty niêm yết liều lĩnh làm trái. Chỉ khi tiếp tục tăng cường cơ chế liên thông giữa hành chính và hình sự (liên thông giữa hành chính và hình sự), hạ thấp ngưỡng truy cứu trách nhiệm hình sự, siết chặt trách nhiệm đối với “các đối tượng then chốt”, và thực sự nâng cao chi phí vi phạm pháp luật của hành vi “bám sóng” thì mới có thể loại bỏ tận gốc tình trạng hỗn loạn trên thị trường, đồng thời bảo vệ một cách thiết thực trật tự thị trường và các quyền, lợi ích hợp pháp của đông đảo nhà đầu tư nhỏ lẻ.

(Tòa soạn: Vương Trị Cường HF013)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm của riêng tác giả và không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ thái độ trung lập đối với các tuyên bố, phán đoán quan điểm trong bài viết; không cung cấp bất kỳ bảo đảm minh thị hay ngụ ý nào về độ chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của nội dung được nêu. Đề nghị độc giả chỉ tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email: news_center@staff.hexun.com

Báo cáo