Vẫn là những người già sẽ quan tâm đến người khác, Supor lại phân chia 99,95% lợi nhuận ròng

Ra mắt|Đọc thị trường giao thời

Biên tập|Lý Tiểu Yến

Ngày 2 tháng 4, Công ty Supor chính thức công bố báo cáo thường niên năm 2025 và kế hoạch phân phối cổ tức. Mặc dù kết quả kinh doanh trong giai đoạn nhất định chịu áp lực, điều gây chấn động là công ty vẫn kiên quyết triển khai phương án cổ tức 10: 26,3 nhân dân tệ/lần, tổng cộng chi trả tiền mặt 20,96 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ chi trả cổ tức đạt 99,95%, gần như hoàn trả toàn bộ lợi nhuận ròng cả năm cho cổ đông.

Trên thực tế, ban lãnh đạo Supor đã có dự báo trước cho khoản “quay lại” hậu hĩnh này. Trong cuộc khảo sát của tổ chức vào tháng 7 năm 2025, Supor cho biết: “Công ty dựa trên hoạt động kinh doanh vững vàng trong nhiều năm qua, đã tích lũy khoản lợi nhuận giữ lại ở mức cao từ trước. Để mang lại sự đền đáp tốt hơn cho cổ đông, từ năm 2021 công ty thực hiện chính sách phân phối cổ tức với tỷ lệ cao hơn. Kế hoạch cổ tức trong giai đoạn tiếp theo sẽ được điều chỉnh linh hoạt theo tình hình chi tiêu vốn và dòng tiền của năm đó.”

Xét theo chi tiết vận hành, kết quả kinh doanh năm 2025 của Supor thể hiện rõ những đặc trưng mang tính cấu trúc: thị trường nội địa tiến lên ổn định với tốc độ tăng trưởng 2,74%, vững vàng củng cố “nền tảng” phát triển cơ bản của doanh nghiệp; trong khi mảng xuất khẩu bị nhu cầu thị trường nước ngoài suy yếu kéo lùi, dẫn đến sụt giảm nhẹ 0,85%. Tổng doanh thu nhìn chung vẫn vững chắc, không khiến Supor cắt giảm sự hoàn trả cho cổ đông; ngược lại, công ty tiếp tục duy trì phong cách chi trả cổ tức “quy mô lớn” vốn là đặc trưng nhất quán của mình. Từ năm 2023 đến 2024, tỷ lệ chi trả cổ tức lần lượt lên tới 99,80% và 99,74%; chỉ trong ba năm ngắn ngủi, tổng số tiền chi trả đạt 65,10 tỷ nhân dân tệ. Trong chu kỳ thu hẹp phân phối cổ tức của ngành, Supor lại đi ngược xu hướng.

Nguồn lực vững chắc cho mức cổ tức cao của Supor xuất phát từ dòng tiền dày dặn và sức bền tài chính mạnh mẽ. Năm 2025, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty đạt 26,46 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,41% so với cùng kỳ. Liên tục nhiều năm duy trì ổn định ở mức cao hơn lợi nhuận ròng, chất lượng lợi nhuận thể hiện rõ. Lượng tiền tệ dồi dào trên sổ sách, mức nợ có thể kiểm soát, cùng với tình hình hoạt động hiện tại chưa có kế hoạch chi tiêu vốn lớn đáng kể, khiến việc chi trả cổ tức ở mức cao sẽ không làm xáo trộn nhịp độ vận hành hằng ngày của doanh nghiệp, đồng thời cũng không tạo ra bất kỳ rủi ro nào đối với khả năng thanh toán nợ của công ty. Đồng thời, ROE 35,08% của công ty vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong ngành; hiệu quả vận hành tài sản không hề bị hao tổn do chi trả cổ tức lớn.

Đứng trên góc nhìn chu kỳ của ngành, việc Supor chi trả cổ tức cao là lựa chọn hợp lý trong bối cảnh cạnh tranh của lượng cung hiện hữu (cạnh tranh trong quy mô thị trường hiện tại). Hiện ngành đồ dùng bếp và đồ điện gia dụng nhỏ đã bước vào giai đoạn cạnh tranh trong lượng cung hiện hữu, cơ cấu thị trường đã “định hình” trong thời kỳ trưởng thành; hiệu quả biên của việc mở rộng công suất quy mô lớn tiếp tục giảm dần. Với vị thế là “ông lớn” tuyệt đối của ngành, thị phần và rào cản thương hiệu của Supor đã ăn sâu bén rễ từ lâu. Ở thời điểm này, chọn mở rộng mạnh tay hay bố trí đầu tư một cách mù quáng sẽ mang lại rủi ro lớn hơn nhiều so với lợi ích. Vì vậy, công ty dứt khoát lựa chọn chiến lược phát triển kiểu “bò sữa tiền mặt”, trả đủ phần lợi nhuận dư thừa cho cổ đông, để nhà đầu tư tự chủ thực hiện phân bổ nguồn lực.

Việc liên tục nhiều năm duy trì tỷ lệ chi trả tiền mặt cao đã giúp Supor xây dựng thành công một hệ thống cổ tức minh bạch, ổn định và có mức chi trả cao, qua đó giành vững “ngôi vị bò sữa tiền mặt” trong mảng tiêu dùng của A-share. Kể từ khi niêm yết, tổng số tiền công ty chi trả cổ tức đã vượt 135 tỷ nhân dân tệ; tỷ lệ tài trợ bằng cổ tức lên tới 11 lần. Điều này mang lại cho nguồn vốn dài hạn một dòng lợi nhuận đầu tư liên tục ổn định, đồng thời hiệu quả bù đắp các rủi ro thị trường phát sinh từ biến động kết quả kinh doanh, giúp nâng cao đáng kể mức độ ổn định nắm giữ cổ phiếu của nhà đầu tư. Trong chu kỳ thị trường dao động, công ty tạo dựng một “lá chắn” phòng thủ vững chắc. Tỷ lệ sở hữu của tập đoàn SEB đối với công ty đạt 83,16%. Việc chi trả cổ tức cao không chỉ giúp gắn kết chặt chẽ lợi ích của cổ đông lớn với cổ đông trung nhỏ, đi cùng một hướng, mà còn thể hiện rõ sự tin tưởng mạnh mẽ của cổ đông kiểm soát vào sự ổn định của dòng tiền trong tương lai và tính bền vững trong hoạt động kinh doanh của công ty.

So sánh theo chiều ngang toàn bộ ngành đồ điện gia dụng nhỏ, lợi thế chi trả cổ tức cao của Supor càng trở nên nổi bật. Năm 2025, tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty cao hơn rõ rệt so với đa số doanh nghiệp trong ngành. Tỷ suất cổ tức trên 6% duy trì vị trí số 1 trong nhóm đầu của các doanh nghiệp dẫn dắt tiêu dùng. Sức hấp dẫn thu hút đầu tư của công ty vượt xa các sản phẩm đầu tư tài chính thông thường và quỹ trái phiếu. Đây hoàn toàn không phải là hành vi đầu cơ ngắn hạn bào mòn tương lai, mà là việc trong một môi trường thị trường đầy bất định, giá trị chắc chắn được chuyển giao vững vàng cho từng cổ đông.