Phòng quan sát báo cáo tài chính | Ming Ming rất bận rộn 2025: Các yếu tố cơ bản vững chắc, tuyến tăng trưởng rõ ràng

Hỏi AI · Mô hình trực tiếp với nhà cung cấp của “Mingming rất bận” như thế nào để triển khai tăng tỷ suất lợi nhuận gộp ngược chu kỳ?

Ngày 31 tháng 3, doanh nghiệp chuỗi bán lẻ đồ ăn vặt kiểu cửa hàng tiện lợi theo mô hình cửa hàng đại trà Hunan Mingming Rất Bận Commercial Chain Co., Ltd (gọi tắt “Mingming rất bận”) công bố báo cáo tài chính thường niên đầu tiên sau khi niêm yết tại Hồng Kông. Năm 2025, công ty đã đạt được thành tích ấn tượng với GMV (tổng giá trị giao dịch hàng hóa), doanh thu và lợi nhuận ròng đều tăng trưởng mạnh; quy mô cửa hàng vượt 21k cửa hàng; tỷ suất lợi nhuận gộp và tỷ suất lợi nhuận ròng đồng thời tăng; dòng tiền tiếp tục được cải thiện.

Là nhà bán lẻ chuỗi lớn nhất Trung Quốc tính theo GMV của các sản phẩm đồ ăn vặt và đồ uống trong năm 2024, năm 2025, công ty đã tối ưu chuỗi cung ứng. Nhờ mô hình kinh doanh trực tiếp với nhà cung cấp, chuỗi cung ứng kho vận hiệu quả và mạng lưới cửa hàng phủ khắp toàn quốc, công ty đã đạt được mức mở rộng quy mô và nâng cao chất lượng vận hành một cách đồng bộ. Trong tương lai, khi mạng lưới cửa hàng tiếp tục được mở rộng, hiệu quả chuỗi cung ứng được tối ưu thêm và vận hành số hóa được tăng cường chiều sâu, “Mingming rất bận” được kỳ vọng tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng vững chắc, tiếp tục củng cố vị thế dẫn dắt trong ngành, đồng thời thúc đẩy ngành bán lẻ đồ ăn vặt theo mô hình cửa hàng số lượng lớn đi theo hướng tiêu chuẩn hóa, quy mô hóa và phát triển chất lượng cao.

Chất lượng lợi nhuận tăng vọt

Theo báo cáo, năm 2025, tổng giá trị giao dịch hàng hóa GMV của các cửa hàng “Mingming rất bận” đạt 21k nhân dân tệ, tăng 68,5%; công ty đạt doanh thu hoạt động 93.57B nhân dân tệ, tăng 68,2%; đạt lợi nhuận ròng 66.17B nhân dân tệ, tăng 180,9%; đạt lợi nhuận ròng sau điều chỉnh 2.33B nhân dân tệ, tăng 194,9%, duy trì vận hành ổn định và tăng trưởng chất lượng cao song hành.

“Mingming rất bận” sở hữu hai thương hiệu “Đồ ăn vặt rất bận” và “Triệu Nhất Minh đồ ăn vặt”. Trong đó, “Đồ ăn vặt rất bận” được thành lập bởi Yanzhou vào tháng 3 năm 66.17Bại Trường Sa, Hồ Nam; “Triệu Nhất Minh đồ ăn vặt” được thành lập bởi Zhaoding vào tháng 1 năm 3.74Bại Yichun, Giang Tây. Trong ngành đồ ăn vặt giải trí, kênh bán lẻ theo mô hình cửa hàng bán số lượng lớn phát triển nhanh chóng. Là sản phẩm của sự thay đổi kênh, ưu thế cốt lõi nằm ở việc nâng cao hiệu quả kênh; đặc điểm tiêu biểu là giá bán thấp và cập nhật sản phẩm nhanh. Bắt đầu từ năm 2023, kênh đồ ăn vặt bán theo mô hình cửa hàng số lượng lớn tiếp tục nhận được sự ưa chuộng từ các doanh nghiệp thực phẩm giải trí. Sau làn sóng bùng nổ nhanh chóng của các cửa hàng đồ ăn vặt theo mô hình này, hai doanh nghiệp đã hoàn tất sáp nhập vào tháng 11 năm 2023, hợp nhất thành “Mingming rất bận” với lợi thế về quy mô và mạng lưới lớn hơn. “Mô hình bán đồ ăn vặt số lượng lớn” do “Mingming rất bận” dẫn dắt, thông qua tái cấu trúc chuỗi cung ứng, phát triển sản phẩm đổi mới và xây dựng trải nghiệm tham quan cửa hàng vui vẻ, thoải mái, đã đạt được tăng trưởng nhanh.

Ngày 28 tháng 1 năm 2026, “Mingming rất bận” niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Trong chưa đầy một năm để nước rút, công ty đã hoàn thành mục tiêu niêm yết.

Trong bảng thành tích thường niên đầu tiên được bàn giao sau khi niêm yết, việc năng lực sinh lời tiếp tục cải thiện là một trong những điểm sáng cốt lõi. Năm 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp toàn công ty của “Mingming rất bận” tăng lên 9,8%; tỷ suất lợi nhuận ròng sau điều chỉnh đồng thời tăng lên 4,1%. Điều này phản ánh trực tiếp việc cơ cấu hoạt động của công ty tiếp tục được tối ưu, năng lực kiểm soát chi phí được nâng cao và hiệu ứng quy mô từng bước được hiện thực. Trong bối cảnh mở rộng nhanh số lượng cửa hàng và cạnh tranh ngành gia tăng, các chỉ số lợi nhuận đi lên ngược chu kỳ, chứng minh mô hình kinh doanh của mình có nền tảng lợi nhuận vững chắc, chứ không phải tăng trưởng thô sơ chỉ dựa vào việc tăng số lượng cửa hàng.

Về mức độ lành mạnh tài chính, dòng tiền và dự trữ vốn của công ty tiếp tục được bồi đắp, tạo “tấm đệm” an toàn vững chắc cho sự phát triển dài hạn. Tính đến cuối năm 2025, tiền mặt và các khoản tương đương tiền của “Mingming rất bận” đạt 2.69B nhân dân tệ, tăng 93,0%; nguồn dự trữ tiền mặt dồi dào không chỉ có thể đảm bảo vận hành hằng ngày, đầu tư vào chuỗi cung ứng và mở rộng cửa hàng, mà còn giúp công ty có năng lực chống chịu rủi ro mạnh hơn và quyền chủ động chiến lược trong giai đoạn hợp nhất ngành. Tình hình tài chính vững chắc, kết hợp với mức lợi nhuận tiếp tục được cải thiện, cho thấy “Mingming rất bận” đã bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao với tăng trưởng đồng bộ giữa quy mô và lợi nhuận.

Quy mô cửa hàng dẫn đầu

Cửa hàng là tài sản cốt lõi của doanh nghiệp bán lẻ chuỗi và là cơ sở tạo nên tăng trưởng kết quả kinh doanh. Năm 2025, “Mingming rất bận” tiếp tục đẩy mạnh chiến lược mở rộng toàn quốc. Dựa trên sự phối hợp của hai thương hiệu “Đồ ăn vặt rất bận” và “Triệu Nhất Minh đồ ăn vặt”, số lượng cửa hàng đã đạt mức tăng trưởng nhảy vọt; phạm vi phủ sóng tiếp tục được đẩy xuống các khu vực có mức độ phát triển thấp hơn, hình thành mạng lưới cửa hàng liên kết trực tuyến và ngoại tuyến, kết nối thị trường đô thị và nông thôn.

Tính đến cuối năm 2025, tổng số cửa hàng của hai thương hiệu thuộc “Mingming rất bận” đạt 21.948 cửa hàng, thành công vượt ngưỡng 20k cửa hàng. Công ty phủ sóng 93.57Bỉnh thành trên toàn quốc và tất cả các cấp độ thành phố. Xét theo bố cục theo thành phố, cửa hàng của “Mingming rất bận” không chỉ thâm nhập các thành phố hạng nhất, hạng mới hạng nhất và hạng hai, mà còn đi sâu vào các thị trường khu vực có mức độ phát triển thấp hơn, xây dựng mạng lưới điểm bán dày đặc tại các huyện, thị trấn, v.v. Một cách phủ sóng rộng khắp cửa hàng giúp, một mặt, bám sát các tình huống tiêu dùng của đại chúng, nâng cao sự tiện lợi khi mua sắm; mặt khác, tạo ưu thế về mật độ khu vực, giảm chi phí giao hàng, tăng cường nhận biết thương hiệu và xây dựng “hàng rào kênh” khó sao chép đối với các đối thủ khác.

Mạng lưới cửa hàng theo hướng quy mô hóa kết hợp với quản lý vận hành theo tiêu chuẩn hóa, giúp “Mingming rất bận” trong giai đoạn mở rộng nhanh của ngành luôn duy trì năng lực thể hiện ổn định tại điểm bán, đồng thời cung cấp động lực liên tục cho tăng trưởng kết quả kinh doanh tổng thể.

Để đảm bảo sự phong phú về nguồn cung sản phẩm cho các cửa hàng đầu mối, “Mingming rất bận” đặt ra yêu cầu tiêu chuẩn hóa cứng đối với số lượng SKU của cửa hàng: quy định rõ mỗi cửa hàng phải duy trì trưng bày không ít hơn 1.800 SKU. Quy mô sản phẩm như vậy vừa đảm bảo độ phong phú của kệ hàng và không gian lựa chọn của cửa hàng, tránh việc khách hàng rời bỏ do danh mục đơn nhất; đồng thời thông qua bán kết hợp nhiều danh mục để nâng giá trị đơn hàng trung bình và doanh thu trên mỗi cửa hàng, hỗ trợ vận hành ổn định. Trong bối cảnh mạng lưới cửa hàng mở rộng nhanh, tiêu chuẩn thống nhất về số lượng SKU cũng đảm bảo chất lượng nguồn cung sản phẩm và tính nhất quán về trải nghiệm tiêu dùng tại các khu vực và các cấp độ thành phố khác nhau trên toàn quốc, giúp thương hiệu đạt được mục tiêu vận hành “mỗi vạn cửa hàng như một”.

Hệ thống chọn sản phẩm mạnh mẽ là đảm bảo cốt lõi để cơ cấu sản phẩm tiếp tục được tối ưu hóa và khớp chính xác nhu cầu tiêu dùng. Tính đến cuối năm 2025, “Mingming rất bận” đã thành lập đội ngũ chọn sản phẩm chuyên nghiệp quy mô 281 người, cung cấp hỗ trợ nhân lực vững chắc cho việc lọc sản phẩm, cải tiến và tùy chỉnh. Đội ngũ chọn sản phẩm giàu kỹ năng và kinh nghiệm này khi thực hiện sàng lọc theo danh mục chi tiết và ra quyết định đưa vào các SKU cụ thể, không dựa vào phán đoán chủ quan, mà xây dựng trên phân tích khoa học dựa trên dữ liệu; cốt lõi là tiến hành nghiên cứu hệ thống dựa trên dữ liệu hành vi mua hàng của người tiêu dùng.

Kết nối chuỗi cung ứng và tiêu thụ hai đầu

Tăng trưởng nhanh chóng của “Mingming rất bận” bắt nguồn từ mô hình kinh doanh đặc thù và năng lực vận hành cốt lõi. Công ty lấy mô hình nhẹ trực tiếp với nhà sản xuất làm nền tảng, lấy chuỗi cung ứng hiệu quả và năng lực số hóa làm trụ cột, kết nối toàn bộ chuỗi từ đầu sản xuất đến đầu tiêu dùng, đạt tối ưu chi phí và nâng cao hiệu suất, từ đó hình thành năng lực cạnh tranh cốt lõi bền vững.

Theo báo cáo tài chính, ở phía cung, “Mingming rất bận” áp dụng mô hình hợp tác trực tiếp với các nhà sản xuất, giảm các tầng khâu trung gian trong hệ thống phân phối truyền thống. Công ty đã trực tiếp kết nối với hơn 2.500 nhà cung cấp; thông qua mua sắm tập trung quy mô lớn và đối tiếp trực tiếp nguồn sản xuất, công ty nén hiệu quả chi phí lưu thông, đồng thời nâng cao năng lực đàm phán. Mô hình “loại bỏ trung gian” này vừa có thể cung cấp đồ ăn vặt giải trí có giá trị cao cho người tiêu dùng, đảm bảo sức cạnh tranh về giá sản phẩm; vừa có thể giữ lợi nhuận kênh lại trong nội bộ doanh nghiệp, thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên, từ đó hiện thực hóa “cùng có lợi” giữa người tiêu dùng, nhà cung cấp và công ty.

Hệ thống chuỗi cung ứng là trụ cột cốt lõi hỗ trợ vận hành hiệu quả mạng lưới vạn cửa hàng. Để đảm bảo nguồn cung hàng hóa cho hơn 20k cửa hàng trên toàn quốc, “Mingming rất bận” liên tục hoàn thiện bố cục mạng lưới kho vận và giao hàng. Tính đến cuối năm 2025, công ty đã xây dựng hệ thống kho vận toàn quốc, thông qua 56 trung tâm kho vận để lưu thông hàng hóa hiệu quả. Dựa trên bố cục kho vận hoàn thiện, đa số cửa hàng có thể nhận hàng trong vòng 24 giờ, giúp cải thiện đáng kể hiệu suất bổ hàng và hiệu suất luân chuyển tồn kho. Chuỗi cung ứng hiệu quả vừa đảm bảo độ tươi mới của sản phẩm, giảm tỷ lệ thiếu hàng, vừa hạn chế tồn kho ứ đọng và giảm chi phí logistics, từ đó tối ưu hơn hiệu suất vận hành, tạo bảo đảm cho việc nâng cao năng lực sinh lời.

Thị trường bán lẻ thực phẩm giải trí và đồ uống của Trung Quốc có không gian rất rộng, quy mô ngành tiếp tục tăng trưởng. Theo báo cáo của Cục Thống kê Quốc gia và tổ chức tư vấn Foresight Sullivan, dự kiến đến năm 2029, quy mô thị trường của ngành này sẽ mở rộng lên 4,9 nghìn tỷ nhân dân tệ. Trong bối cảnh ngành có quy mô hàng chục nghìn tỷ, các doanh nghiệp đầu ngành có năng lực vận hành vững chắc và hệ thống chuỗi cung ứng hiệu quả có khả năng tiếp tục nhận được cơ hội phát triển. Nhờ tăng trưởng ổn định, “Mingming rất bận” đang liên tục củng cố vị thế dẫn dắt thị trường trong ngành.

Trong tương lai, “Mingming rất bận” sẽ tiếp tục thúc đẩy mở rộng cửa hàng và tối ưu hóa cấu trúc một cách vững bước trên phạm vi toàn quốc. Công ty sẽ duy trì việc bố trí cửa hàng ở các vị trí bên đường nơi lượng người qua lại lớn và dễ nhìn thấy, dễ tiếp cận, liên tục tăng cường năng lực tiếp cận người tiêu dùng tại các thành phố từ mọi cấp độ thông qua mạng lưới cửa hàng; đặc biệt là củng cố và mở sâu lợi thế phủ sóng các thị trường cấp thấp hơn như huyện và thị trấn, nhằm giải phóng hơn nữa hiệu ứng quy mô và hiệu suất mạng lưới mà cách bố trí mạng lưới cửa hàng rộng khắp, đi sâu mang lại. “Mingming rất bận” cũng sẽ tiếp tục đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng về sự đa dạng và giá trị cao bằng cách cung cấp các sản phẩm phong phú về danh mục, giá trị chất lượng tốt, giá cả hợp lý và cập nhật sản phẩm thường xuyên.

Văn/ Vương Tử Dương

Biên tập Lý Nghiêm

Hiệu đính Liễu Bảo Khánh