Huấn luyện viên mới Lin Zhuobo đã trình bày báo cáo thành tích đầu tiên, Yongsheng Service năm ngoái đã kiếm được 437 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận gộp giảm vẫn còn cần giải quyết

Hỏi AI · Tân giám đốc Lâm Chúc Ba làm sao dẫn dắt Yongsheng Service đạt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận?

Bài viết này có nguồn từ Thời Đại Kinh Tế, tác giả: Trương Dật Cảnh

Nguồn ảnh: Creative của TuChong

Sau khi trải qua giai đoạn ngắn phục hồi ở mảng lợi nhuận trong năm 2024, công ty quản lý tài sản bản địa Thượng Hải Yongsheng Service lại tiếp tục trình ra một bảng thành tích “tăng thu không tăng lợi”.

Ngày 30/3, Yongsheng Service (01995.HK) công bố báo cáo kết quả kinh doanh cả năm 2025. Trong kỳ, công ty đạt doanh thu khoảng 6,866 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới, tăng khoảng 0,4% so với năm 2024; lợi nhuận thuộc về cổ đông của công ty đạt khoảng 437 triệu nhân dân tệ, giảm khoảng 8,5% so với năm 2024.

Tính đến cuối năm 2025, số lượng dự án do Yongsheng Service quản lý đạt 1.524 dự án, diện tích xây dựng đang quản lý khoảng 252 triệu mét vuông, tăng khoảng 0,6% so với cùng kỳ năm 2024; số lượng dự án đã ký kết của Yongsheng Service đạt 1.824 dự án, diện tích ký kết 354 triệu mét vuông, tăng khoảng 0,8% so với cùng kỳ năm 2024.

Điều đáng chú ý là các số liệu báo cáo nêu trên cũng là báo cáo thành tích hằng năm đầu tiên Yongsheng Service công bố sau khi “tân giám đốc” Lâm Chúc Ba nhậm chức. Theo tài liệu, ngày 1/9/2025, Lâm Chúc Ba thay thế Chu Hồng Bính chính thức trở thành Tổng giám đốc công ty Yongsheng Service. Ông được bổ nhiệm làm giám đốc không điều hành của Tập đoàn Yongsheng Service vào tháng 6/2025; trước đó là Phó tổng giám đốc của Tập đoàn Xu Hui, đồng thời là Tổng giám đốc Khu vực Tây Trung Quốc.

Tại buổi họp công bố kết quả kinh doanh năm 2025 diễn ra vào ngày 31/3, Lâm Chúc Ba cho biết, trong nửa năm này, ông đã chủ trì thúc đẩy một số công việc then chốt, trong đó có việc chủ trì hoàn tất công tác lập kế hoạch kinh doanh toàn diện năm 2026, ngân sách và phân bổ nguồn lực; công việc này đã hoàn thành vào cuối năm 2025.

Ông chỉ ra rằng, năm 2026 đối với sự phát triển của Yongsheng Service là năm then chốt mang tính “kế thừa và mở ra”, công ty đã xây dựng các hướng dẫn quản trị kinh doanh rõ ràng từ nội bộ, nhằm đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận lớn hơn tăng trưởng doanh thu, doanh thu tăng trưởng lớn hơn chi phí tăng trưởng; bám sát mục tiêu cốt lõi “tăng trưởng lợi nhuận hai con số”, dự kiến cả năm lợi nhuận tăng 8%-10%.

Trên thị trường cấp hai, ngày 31/3, cổ phiếu của Yongsheng Service ghi nhận đà tăng. Đến cuối phiên, giá cổ phiếu đóng cửa ở mức 1,79 HKD/cổ phiếu, tăng 6,55% so với ngày giao dịch trước đó, tổng giá trị vốn hóa khoảng 3,083 tỷ HKD.

Kinh doanh quản lý tài sản đơn lẻ gánh đà tăng trưởng

Yongsheng Service là một công ty quản lý tài sản, dựa lưng vào nhà phát triển bất động sản Xu Hui Holding (00884.HK). Hoạt động của công ty bao gồm nhiều loại hình tài sản, gồm cả tài sản nhà ở và tài sản phi nhà ở, bao gồm tòa nhà văn phòng, trung tâm thương mại, trường học, bệnh viện, khu du lịch, tòa nhà chính phủ, trạm dịch vụ đường cao tốc, bến tàu tuyến đường sắt đô thị và phà, v.v.

Doanh thu của công ty chủ yếu được cấu thành từ bốn mảng: dịch vụ quản lý tài sản, dịch vụ gia tăng giá trị cộng đồng, dịch vụ gia tăng giá trị cho người không phải chủ sở hữu và dịch vụ đô thị. Trong đó, dịch vụ quản lý tài sản là nguồn thu quan trọng nhất của công ty, tỷ trọng doanh thu thường xuyên duy trì ở mức trên 50%.

Dữ liệu từ báo cáo tài chính cho thấy, tăng trưởng năm 2025 của Yongsheng Service nhờ vào hiệu quả của mảng dịch vụ quản lý tài sản. Trong kỳ, doanh thu của mảng dịch vụ quản lý tài sản đạt 5,451 tỷ nhân dân tệ, tăng 7,1% so với cùng kỳ, chiếm 79,4% tổng doanh thu.

Tuy nhiên, ngoài việc mảng dịch vụ quản lý tài sản đạt tăng trưởng, ba mảng còn lại của công ty đều ghi nhận doanh thu giảm. Trong đó, dịch vụ gia tăng giá trị cộng đồng có mức giảm thấp nhất, đạt doanh thu 796 triệu nhân dân tệ, giảm 7,7% so với cùng kỳ; dịch vụ đô thị đạt doanh thu 233 triệu nhân dân tệ, giảm 18,7% so với cùng kỳ; dịch vụ gia tăng giá trị cho người không phải chủ sở hữu có mức giảm lớn nhất, đạt doanh thu 382 triệu nhân dân tệ, giảm 36,2% so với cùng kỳ, giảm 217 triệu nhân dân tệ so với năm 2024, tỷ trọng trong tổng doanh thu của công ty giảm xuống 5,5%.

Nguồn ảnh: Báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025 của Yongsheng Service

Về sự sụt giảm mạnh của dịch vụ gia tăng giá trị cho người không phải chủ sở hữu, Lâm Chúc Ba cho biết, trước đây mảng này có liên hệ rất chặt với Xu Hui Holding. Nay khi mức độ thị trường hóa tiếp tục tăng lên, mức độ liên quan đã không còn cao. Điều này phản ánh rằng mảng kinh doanh này vẫn chưa hình thành “đường tăng trưởng” thứ hai độc lập. Tuy nhiên, ông cho rằng hiện tại đã là đáy lịch sử về quy mô doanh thu của dịch vụ gia tăng giá trị cho người không phải chủ sở hữu.

Theo giới thiệu của Lâm Chúc Ba, đối với dịch vụ gia tăng giá trị cho người không phải chủ sở hữu, Yongsheng Service đang tích cực điều chỉnh và khám phá hướng đi mới. Lấy ví dụ mảng cải tạo không gian: Yongsheng Service xây dựng dịch vụ chuỗi đầy đủ xoay quanh “nhận nhà xách vali vào ở—mở lửa cuộc sống—không lo thuê bán”. Trước kỳ nghỉ Tết, công ty khởi động thí điểm; ngày 27/3, căn mẫu ra mắt; đến tối ngày 30, chỉ trong ba ngày đã đạt được 9 đơn chốt đặt cọc. Mảng này dựa trên năng lực chuyên môn, tạo thêm giá trị xung quanh việc tạo ra giá trị cho không gian nhà ở. Ngoài ra, công ty cũng đang đẩy mạnh nghiên cứu và phát triển các sản phẩm như sửa chữa, bảo trì nhà ở để mở rộng dòng sản phẩm của dịch vụ gia tăng giá trị cho người không phải chủ sở hữu.

Theo ông, dù tổng quy mô ngành bất động sản đã đạt 1,6 nghìn tỷ nhân dân tệ, thì tương lai vẫn còn dư địa tăng trưởng. Khi nhu cầu được giải phóng, tỷ lệ thay thế ở các thành phố trọng điểm về quản lý tài sản nhà ở đã tăng gấp đôi; mỗi năm có khoảng 20.000 khu dân cư bước vào chu kỳ tuyển chọn/đấu thầu lại dịch vụ. Ở khắp cả nước, hơn 40% tuổi nhà ở vượt quá 20 năm, và đây chính là cơ hội đối với các doanh nghiệp có năng lực vận hành tiêu chuẩn và năng lực chuyên môn.

Biên lợi nhuận gộp chịu áp lực, ban quản lý kỳ vọng tương lai sẽ duy trì trong khoảng 17%-20%

Xem xét báo cáo tài chính có thể thấy, việc Yongsheng Service “tăng thu không tăng lợi” chủ yếu bắt nguồn từ việc biên lợi nhuận gộp giảm.

Theo số liệu, năm 2025, công ty đạt lợi nhuận gộp 1,302 tỷ nhân dân tệ, giảm 3,5% so với năm 2024; biên lợi nhuận gộp là 19,0%, giảm 0,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Xét theo từng mảng kinh doanh lớn, trong giai đoạn báo cáo, dịch vụ gia tăng giá trị cho người không phải chủ sở hữu và dịch vụ đô thị lần lượt đạt biên lợi nhuận gộp 7,1% và 13,4%, tương ứng tăng 0,7 điểm phần trăm và 2,5 điểm phần trăm so với năm 2024;

Còn biên lợi nhuận gộp khiến công ty chịu ảnh hưởng là hai mảng dịch vụ quản lý tài sản và dịch vụ gia tăng giá trị cộng đồng. Trong đó, biên lợi nhuận gộp của dịch vụ quản lý tài sản là 18,2%, giảm 1,1 điểm phần trăm so với năm 2024; biên lợi nhuận gộp của dịch vụ gia tăng giá trị cộng đồng là 31,4%, giảm 3,3 điểm phần trăm so với năm 2024.

Về vấn đề này, CFO của Yongsheng Service là Chu Địch cho rằng mức giảm biên lợi nhuận gộp của hai mảng này đến từ cả hai phía: bên ngoài và bên trong. Về phía bên ngoài, môi trường kinh tế vĩ mô đặt ra thách thức cho ngành quản lý tài sản, khiến việc đột phá doanh thu và kiểm soát chi phí đều bị ảnh hưởng; về phía bên trong, Yongsheng Service chủ động tăng đầu tư vào nâng cao chất lượng, như chuyển một phần nhân viên thuê ngoài sang tự vận hành, nâng cao chất lượng khuôn viên, v.v., các biện pháp liên quan đều làm tăng chi phí.

Đối với mảng quản lý tài sản cơ bản - thuộc ngành liên quan đến dân sinh - Chu Địch cho rằng, hiện tại biên lợi nhuận gộp vẫn nằm trong “khoảng hợp lý”. Yongsheng Service vốn không theo đuổi một cách cực đoan biên lợi nhuận cao; ngược lại sẵn sàng dùng lợi nhuận để hỗ trợ nâng cao chất lượng ở một số dự án chất lượng cao. Trong tương lai, thông qua các biện pháp như AI, phối hợp người - máy, vận hành tinh gọn, công ty có niềm tin rằng biên lợi nhuận gộp mảng quản lý tài sản cơ bản sẽ được duy trì ở mức 15%-18% trong giai đoạn 2026-2028.

Về dịch vụ gia tăng giá trị cộng đồng, ông cho biết, đây vẫn là trụ cột quan trọng của ngành quản lý tài sản, có “rào cản cộng đồng”. Hiện tại công ty đã tích hợp trung tâm vận hành quy mô lớn, thúc đẩy việc triển khai các biện pháp “hài lòng biến thành kinh doanh”; dự kiến trong tương lai biên lợi nhuận gộp của mảng cộng đồng có khả năng duy trì ở mức 30%-35%.

“Nhìn chung, công ty vẫn phải đối mặt với một mức độ nhất định áp lực lên biên lợi nhuận gộp, nhưng chúng tôi sẽ liên tục tối ưu hóa cơ cấu tạo đóng góp giữa doanh thu và biên lợi nhuận; thông qua vận hành tinh gọn và việc triển khai sản phẩm/dịch vụ mới, chúng tôi phấn đấu duy trì biên lợi nhuận gộp tổng hợp trong khoảng hợp lý 17%-20%.” Chu Địch cho biết.