Tushar Jain: Sự quan tâm của các tổ chức đối với tiền điện tử vẫn mạnh mẽ trong thời kỳ suy thoái, đàm phán về lợi suất quy định là rất quan trọng, và các dự án token đối mặt với một khoảng thời gian bốn năm để phân quyền | Bell Curve

Các ý chính rút ra

• Sự quan tâm của các tổ chức đối với crypto vẫn mạnh mẽ bất chấp đợt suy giảm của thị trường.
• Các cuộc đàm phán quy định về thuật ngữ liên quan đến lợi suất (yield) là yếu tố then chốt cho tương lai của việc quản lý crypto.
• Các dự án token có thể có khung thời gian bốn năm để phi tập trung nhằm tránh bị phân loại là chứng khoán.
• Các quy định mới sẽ yêu cầu các mẫu biểu công bố thông tin đồng nhất đối với các dự án token và sàn giao dịch.
• Các yêu cầu công bố thông tin của SEC có thể cản trở khả năng tiếp cận của nhà đầu tư đối với các thông tin quan trọng.
• Việc tách biệt giữa các thực thể token và các quỹ/ tổ chức nền tảng (foundations) làm cho hoạt động kinh doanh trở nên phức tạp.
• Các ràng buộc quy định làm tăng ma sát vận hành trong các startup crypto.
• Các dự án token nên tập trung vào việc tích lũy giá trị cho chính token hơn là tối đa hóa giá trị cho cổ đông.
• Sự rõ ràng của lập pháp có thể cho phép nắm bắt giá trị ở cấp độ token mà không kích hoạt các vấn đề pháp luật chứng khoán.
• Sự không chắc chắn quanh việc phát hành token và cơ chế quản trị ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư và các định giá.
• Mối tương quan lịch sử giữa hiệu suất thị trường và số lượng tham dự hội nghị đang thay đổi.
• Bối cảnh quy định đang phát triển, ảnh hưởng đến cách các dự án token được phân loại và vận hành.
• Việc hiểu các phức tạp của các cuộc đàm phán quy định là rất quan trọng đối với các dự án crypto.
• Các yêu cầu công bố thông tin được kỳ vọng sẽ được thiết kế và thực thi đồng nhất trong thị trường crypto.
• Môi trường quy định hiện tại đặt ra những thách thức riêng biệt cho các doanh nghiệp crypto.

Giới thiệu khách mời

Tushar Jain là Đồng sáng lập và Giám đốc Quản lý (Managing Partner) tại Multicoin Capital, một công ty đầu tư dựa trên luận điểm (thesis-driven) tập trung vào các token, công ty crypto và blockchain. Trước Multicoin, ông đã sáng lập ePatientFinder, một công ty công nghệ thông tin y tế (healthcare IT) nơi ông giữ vai trò COO, huy động được hơn $10M vốn đầu tư mạo hiểm, và mở rộng để phục vụ hơn 2 triệu bệnh nhân. Ông đồng tác giả Proof of Physical Work và xuất bản các báo cáo Crypto Theses hằng năm, phân tích các mô hình token và xu hướng thị trường.

Sự quan tâm của các tổ chức đối với crypto trong giai đoạn suy thoái thị trường

• Sự quan tâm của các tổ chức đối với thị trường crypto hiện tại là rất đáng kể, ngay cả khi thị trường đang suy giảm.

  — Tushar Jain

• Sự tham gia của các tổ chức vào crypto cho thấy khả năng phục hồi bất chấp đợt suy giảm của thị trường.

• Đây là lần đầu tiên trong bảy năm qua chúng tôi đi ngược lại xu hướng đó.

  — Tushar Jain

• Mối tương quan lịch sử giữa hiệu suất thị trường và số lượng tham dự hội nghị đang thay đổi.

• Khoản yêu cầu (ask) lớn nhất mà chúng tôi từng có khi Bitcoin giảm 50% so với các mức đỉnh.

  — Tushar Jain

• Sự hiện diện của thị trường “bull” do các tổ chức dẫn dắt được cảm nhận là hoàn toàn rất thực.

• Chuyện “bull market” của các tổ chức là chắc chắn có thật.

  — Tushar Jain

• Hiểu các xu hướng lịch sử giúp đánh giá động lực thị trường hiện tại.

Các cuộc đàm phán quy định và thuật ngữ về lợi suất (yield)

• Các cuộc đàm phán đang diễn ra về thuật ngữ lợi suất (yield) là rất quan trọng để xác định cách các dự án crypto sẽ được quản lý.

  — Tushar Jain

• Giới vận động hành lang ngành ngân hàng và các lợi ích liên quan đến crypto đang đàm phán về thuật ngữ lợi suất (yield).

• Điều giữ mọi thứ bị chậm lại chính là cuộc đàm phán về thuật ngữ lợi suất (yield) này.

  — Tushar Jain

• Những cuộc đàm phán này ảnh hưởng đến khung pháp lý cho các tài sản kỹ thuật số.

• Hiểu các trao đổi về quy định là chìa khóa để điều hướng bối cảnh crypto.

• Các cuộc thảo luận về thuật ngữ lợi suất (yield) có vai trò then chốt đối với các quy định của dự án crypto trong tương lai.

• Kết quả của các cuộc đàm phán này sẽ định hình hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

• Sự rõ ràng về quy định là điều thiết yếu cho sự tăng trưởng và tính bền vững của các dự án crypto.

Các dự án token và phân loại chứng khoán

• Các dự án token sẽ có thời hạn bốn năm để phi tập trung nhằm tránh bị phân loại là chứng khoán.

  — Tushar Jain

• Người ta kỳ vọng sẽ có một sự miễn trừ cho các dự án token bán dưới $75,000,000 giá trị token.

• Họ sẽ có bốn năm để phi tập trung đến mức mà sẽ không còn bị đối xử như một chứng khoán nữa.

  — Tushar Jain

• Những thay đổi quy định này sẽ tác động đáng kể đến chiến lược của các dự án token.

• Hiểu bối cảnh quy định là rất quan trọng đối với các dự án token.

• Thời gian phi tập trung bốn năm mang lại một “cửa sổ” chiến lược cho các dự án.

• Việc bị phân loại là chứng khoán có ý nghĩa lớn đối với các dự án token.

• Các thay đổi quy định hướng tới việc tạo ra sự rõ ràng và cấu trúc cho các dự án token.

Các yêu cầu công bố thông tin đồng nhất cho các dự án token

• Sẽ có một mẫu biểu công bố thông tin đồng nhất được yêu cầu đối với các dự án token và sàn giao dịch theo các quy định mới.

  — Tushar Jain

• SEC sẽ xây dựng mẫu biểu công bố thông tin đồng nhất thông qua hoạt động xây dựng quy tắc (rulemaking).

• Cả các bên phát hành token hoặc các bên khởi tạo token (originators of tokens) sẽ phải chịu một số trách nhiệm để làm điều đó trong một khoảng thời gian nhất định.

  — Tushar Jain

• Các công bố này là rất quan trọng đối với sự minh bạch và niềm tin của nhà đầu tư.

• Khung quy định cho việc công bố thông tin ảnh hưởng đến các dự án token và nhà đầu tư.

• Các yêu cầu công bố thông tin đồng nhất nhằm chuẩn hóa thông tin trên toàn thị trường.

• Hiểu các yêu cầu công bố thông tin là chìa khóa để tuân thủ và đảm bảo minh bạch.

• Các quy định mới sẽ định hình cách các dự án token và sàn giao dịch vận hành.

Tác động của các yêu cầu công bố thông tin của SEC

• Các yêu cầu công bố thông tin của SEC đang cản trở việc nhà đầu tư tiếp cận các thông tin quan trọng.

  — Tushar Jain

• Việc công bố quá mức có thể dẫn đến các vấn đề phân loại là chứng khoán.

• Nếu chúng ta công bố quá nhiều, SEC sẽ cho rằng người ta đang đầu tư vì những gì tôi đã nói.

  — Tushar Jain

• Các yêu cầu quy định tạo ra các rào cản đối với việc ra quyết định của nhà đầu tư.

• Hiểu bối cảnh quy định là rất quan trọng đối với các doanh nghiệp crypto.

• Các yêu cầu công bố thông tin có thể làm phức tạp các cuộc thảo luận về việc tích lũy giá trị.

• Cân bằng giữa công bố thông tin và tuân thủ quy định là một thách thức lớn.

• Tác động của các yêu cầu công bố thông tin đối với khả năng tiếp cận thông tin của nhà đầu tư là một mối quan ngại trọng yếu.

Sự phức tạp của các thực thể token và các quỹ/ tổ chức nền tảng

• Việc tách biệt giữa các thực thể token và các quỹ/ tổ chức nền tảng là không cần thiết và làm phức tạp hoạt động kinh doanh.

  — Tushar Jain

• Việc sáp nhập các thực thể token có thể mang lại sự chắc chắn cho thị trường và đơn giản hóa hoạt động.

• Nếu chúng ta chỉ gộp tất cả lại với nhau và đừng tốn thời gian lẫn sức lực cho cả đống màn kịch này thì sao?

  — Tushar Jain

• Hiểu cấu trúc token là rất quan trọng để điều hướng hệ sinh thái crypto.

• Đơn giản hóa hoạt động có thể nâng cao độ rõ ràng và hiệu quả trong thị trường.

• Việc tách biệt hiện tại tạo ra sự phức tạp không cần thiết và làm tăng ma sát vận hành.

• Các thay đổi chiến lược trong cấu trúc token có thể mang lại lợi ích cho toàn bộ thị trường.

• Sự phức tạp của các thực thể token ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và nhận thức của thị trường.

Ma sát vận hành trong các startup crypto

• Ma sát vận hành trong các startup crypto bị làm trầm trọng hơn bởi các ràng buộc quy định và các “hệ thống silo” trong tổ chức.

  — Tushar Jain

• Các vấn đề về quy định và cấu trúc tạo ra những thách thức riêng đối với các startup.

• Việc tăng ma sát vận hành khi xây dựng và mở rộng một doanh nghiệp lên gấp một nghìn lần.

  — Tushar Jain

• Hiểu hoạt động của doanh nghiệp truyền thống so với doanh nghiệp crypto là điều thiết yếu.

• Các “hệ thống silo” trong tổ chức cản trở giao tiếp và hiệu quả trong các startup.

• Các ràng buộc quy định tác động đáng kể đến tăng trưởng và khả năng mở rộng của startup.

• Vượt qua ma sát vận hành là rất quan trọng cho thành công của startup trong lĩnh vực crypto.

• Tác động của ma sát vận hành đối với việc phát triển kinh doanh là một mối quan ngại trọng yếu.

Việc tích lũy giá trị trong các dự án token

• Các dự án token nên ưu tiên việc tích lũy giá trị cho chính token thay vì tối đa hóa giá trị cho cổ đông.

  — Tushar Jain

• Một nền tảng (foundation) được xây dựng đúng cách có thể định hướng dự án vì lợi ích của mạng lưới.

• Giá trị phải được tích lũy cho chính token.

  — Tushar Jain

• Hiểu các mô hình quản trị trong các dự án crypto là rất quan trọng.

• Việc chuyển trọng tâm từ giá trị cổ đông sang giá trị của token là một thay đổi mang tính nền tảng.

• Các chiến lược tích lũy giá trị tác động đến tương lai của quản trị crypto.

• Sự khác biệt giữa quản trị truyền thống và quản trị trong crypto là rất đáng kể.

• Việc ưu tiên giá trị của token có thể nâng cao tính bền vững và tăng trưởng của dự án.

Rõ ràng về lập pháp và nắm bắt giá trị

• Sự rõ ràng của lập pháp có thể cho phép nắm bắt giá trị ở cấp độ token mà không kích hoạt các vấn đề luật chứng khoán.

  — Tushar Jain

• Sự rõ ràng trong quy định tạo điều kiện cho đổi mới và tạo ra giá trị.

• Sự rõ ràng có tạo ra một lối đi để giá trị được nắm bắt tồn tại ở cấp độ token.

  — Tushar Jain

• Hiểu luật chứng khoán là rất quan trọng đối với các dự án token.

• Sự rõ ràng về quy định là điều thiết yếu cho sự tăng trưởng bền vững trong không gian crypto.

• Các chiến lược nắm bắt giá trị phải phù hợp với các khung quy định.

• Sự rõ ràng về lập pháp tác động đến cách các dự án token được cấu trúc và quản lý.

• Vai trò của sự rõ ràng về quy định trong việc cho phép đổi mới là rất đáng kể.

Sự không chắc chắn trong việc phát hành token và quản trị

• Sự không chắc chắn xung quanh việc phát hành token và quản trị ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư và các định giá.

  — Tushar Jain

• Các quỹ/ tổ chức nền tảng nắm giữ phần lớn token tạo ra sự không chắc chắn cho thị trường.

• Lúc nào cũng có sự không chắc chắn kiểu như liệu những token này có ra thị trường không.

  — Tushar Jain

• Hiểu vai trò của các quỹ/ tổ chức nền tảng token là rất quan trọng đối với nhận thức của thị trường.

• Việc quản lý nguồn cung token ảnh hưởng đến các định giá và hành vi của thị trường.

• Niềm tin của nhà đầu tư bị tác động bởi những bất định liên quan đến quản trị và phát hành.

• Xử lý sự không chắc chắn là chìa khóa để duy trì niềm tin của nhà đầu tư và sự ổn định của thị trường.

• Tác động của quản trị lên nhận thức của thị trường là một cân nhắc quan trọng.

                  **Công bố:** Bài viết này đã được chỉnh sửa bởi Editorial Team. Để biết thêm thông tin về cách chúng tôi tạo và rà soát nội dung, xem Editorial Policy của chúng tôi.