Cực kỳ bi quan! JPMorgan dự đoán giá cổ phiếu Tesla sẽ giảm 60% vào cuối năm. Nguyên nhân là gì?

Báo Caixin liên lạc (China Finance Express) ngày 7/4 (Biên tập: Bian Chun) Cổ phiếu Tesla trong năm nay đã giảm 20%, là công ty có hiệu suất kém nhất trong nhóm “Bảy ông lớn” của thị trường Mỹ. Ngân hàng JPMorgan Chase mới đây đã gửi tới nhà đầu tư của Tesla một cảnh báo cập nhật, nhắc rằng họ cần chuẩn bị cho những đợt sụt giảm tiếp theo trong tương lai.

Mở đầu tháng 4, Tesla cho thấy kết quả không tốt. Báo cáo giao xe của quý 1 đã khiến nhiều người thất vọng. Trong kỳ, công ty xe điện này chỉ bán được 358.000 xe, thấp hơn 4% so với kỳ vọng của các nhà phân tích, và còn thấp hơn 7% so với dự báo của JPMorgan Chase là 385.000 xe.

Mặc dù lượng giao xe của Tesla trong quý 1 tăng 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng mức tăng này đạt được trên nền cơ sở thấp hơn trong cùng kỳ năm trước, đồng thời so với lượng giao xe lập kỷ lục của quý 4 năm ngoái đã có mức sụt giảm đáng kể theo quý.

Những dữ liệu giao xe này đã khiến các nhà phân tích của JPMorgan Chase, Ryan Brinkman, một lần nữa đưa ra khuyến nghị “giảm tỷ trọng” đối với Tesla và ấn định mức giá mục tiêu cuối năm là 145 USD, thấp gần 60% so với mức hôm thứ Hai.

Hàng tồn kho xe tồn đọng kỷ lục là căn cứ cốt lõi khiến JPMorgan Chase bi quan về Tesla.

Trong báo cáo nghiên cứu, ngân hàng viết: “Tồn kho xe mới chưa bán tăng vọt, tiếp tục làm trầm trọng thêm tình trạng bế tắc dòng tiền tự do của Tesla. Trong quý 1 năm 2026, sản lượng của Tesla nhiều hơn lượng giao hàng 50.363 xe, quy mô tồn kho bị dồn ứ trong quý đạt mức cao kỷ lục.”

Brinkman cho biết, kể từ quý 1 năm 2023, sản lượng của Tesla đã tăng 80%, nhưng trong cùng giai đoạn doanh số xe lại giảm 15%.

Ông cũng chỉ ra rằng, lượng giao xe của Tesla đã đạt đỉnh từ đầu tháng 6/2022, nhưng giá cổ phiếu kể từ đó đã tăng khoảng 50%. Giá cổ phiếu và các yếu tố cơ bản bị chênh lệch nghiêm trọng, cho thấy phố Wall đang định giá cho một câu chuyện nào đó chưa được hiện thực: khi doanh số xe của Tesla tiếp tục đi xuống, nhà đầu tư sẽ gửi gắm kỳ vọng vào các dự án như taxi robot tự động lái, robot hình người.

JPMorgan Chase cho rằng nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng với giá cổ phiếu của Tesla.

Hiện tại, Tesla đang phải đối mặt với vô số “gió ngược”. Cuối năm ngoái, chính quyền Trump đã hủy chính sách miễn trừ thuế liên bang trị giá 7.500 USD cho xe điện, điều này đã gây tác động nặng nề đến nhu cầu xe điện trong nước Mỹ. Ngoài ra, lãi suất cao kéo dài cũng đẩy chi phí vay mua xe của người mua lên.

Trong khi đó, Tesla cũng đang chịu áp lực lớn từ các đối thủ cạnh tranh xe điện đến từ Trung Quốc như BYD, cùng với áp lực từ các nhà sản xuất ô tô truyền thống như Mercedes-Benz, General Motors và Ford.

Cần lưu ý rằng, mức giá mục tiêu Tesla mà Brinkman đưa ra được xem là khá khác biệt trong giới phố Wall—mức giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích cho cổ phiếu này là 360 USD.

Tuy nhiên, dù JPMorgan Chase cực kỳ bi quan về Tesla, thì hãng này không phải là bên bán khống lớn nhất. Gần đây, nhà phân tích của HSBC, Michael Tyndall, đã một lần nữa khẳng định khuyến nghị “giảm tỷ trọng” đối với cổ phiếu Tesla và đưa ra mức giá mục tiêu 131 USD trong 12 tháng.

(Caixin liên lạc: Bian Chun)