Vậy là tôi đã xem xét các cổ phiếu AI gần đây, và có điều gì đó về Amazon khiến tôi thực sự ấn tượng. Trong khi mọi người đều đang mê mẩn với đà tăng 1330% của Nvidia trong năm năm qua, Amazon thực ra chỉ đứng ngoài cuộc với mức tăng 44%. Đúng vậy, bạn không nghe nhầm - một trong Bảy Kỳ Diệu thực sự đã tụt lại sau đà tăng 80% của S&P 500. Thật điên rồ đối với một công ty có vốn hóa thị trường 2,3 nghìn tỷ đô la.

Nhưng vấn đề là ở chỗ này. Kinh doanh đám mây của Amazon đã bắt đầu hưởng lợi từ làn sóng AI, nhưng tôi nghĩ thị trường hoàn toàn bỏ lỡ những gì đang diễn ra trong lĩnh vực thương mại điện tử. Năm ngoái, họ thu về 45.6Bỷ đô la doanh thu, biến họ thành nhà bán lẻ lớn nhất thế giới về doanh số. Nhưng biên lợi nhuận của họ? Thấp hơn nhiều so với Microsoft hoặc Nvidia vì, rõ ràng, vận hành một cửa hàng trực tuyến là rất tốn kém.

Bây giờ, điểm thú vị ở đây là gì. AWS chỉ chiếm 18% tổng doanh thu, nhưng đã tạo ra 716.9Bỷ đô la trong 1928374656574839.25Tỷ đô la lợi nhuận hoạt động. Đó là kiểu biên lợi nhuận mà chúng ta đang nói đến. Phần đám mây đã bắt đầu hưởng lợi từ nhu cầu AI, và điều đó rất ổn. Nhưng cơ hội thực sự? Khi AI và robot bắt đầu biến đổi hoạt động thương mại điện tử.

Hãy nghĩ xem - tự động hóa kho hàng, giao hàng tự động, logistics thông minh hơn. Những điều này không còn là khoa học viễn tưởng nữa. Amazon đã đầu tư mạnh vào hạ tầng này rồi. Khi các công nghệ này trưởng thành và biên lợi nhuận bắt đầu cải thiện trên toàn bộ mảng bán lẻ, thậm chí chỉ một chút thôi, bạn sẽ thấy sự tăng trưởng lợi nhuận lớn trên nền doanh thu khổng lồ đó. Chúng ta đang nói về một công ty có thể đạt vốn hóa thị trường $80 nghìn tỷ đô la khi những cải tiến này trở thành hiện thực.

Phép tính khá thuyết phục nếu bạn tin vào câu chuyện AI. Amazon đã tụt lại trong số các cổ phiếu AI, nhưng đôi khi những bước đi lớn nhất lại đến khi thị trường cuối cùng bắt kịp những gì đang thực sự xảy ra. Việc đó có thể mang lại mức tăng 74% hay không phụ thuộc vào khả năng thực thi, nhưng các yếu tố đã sẵn sàng.