Lạm phát sắp bùng nổ! Tháng 3 có thể là tháng tăng giá mạnh nhất của Mỹ trong vài thập kỷ gần đây?

4月8日讯（biên tập 潇湘 của 财联社） Ngay khi Tổng thống Trump đồng ý thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran trong hai tuần, thì có thể nền kinh tế Mỹ cũng sẽ phát đi một loạt tín hiệu cảnh báo chói tai vào muộn hơn trong tuần này. Đối với Tổng thống Trump và các tham mưu trong Nhà Trắng của ông, trong bối cảnh tỷ lệ ủng hộ trong các cuộc thăm dò liên tục trượt giảm, thì “TACO” bản thân có lẽ cũng đã trở thành con đường khả thi duy nhất trước mắt……

Những người trong ngành cho biết: do cuộc chiến giữa Iran đã đẩy giá xăng dầu tăng cao, CPI của Mỹ trong tháng 3 có thể sẽ tăng mạnh, trở thành một trong những tháng có mức độ lạm phát tăng vọt lớn nhất trong lịch sử.

Theo kết quả khảo sát của các hãng truyền thông đối với các nhà kinh tế, các nhà kinh tế dự kiến báo cáo CPI của Mỹ dự kiến sẽ được công bố vào thứ Sáu sẽ cho thấy lạm phát của Mỹ trong tháng 3 tăng 0,9% theo tháng.

Mức tăng theo tháng được kỳ vọng này tự thân đã là một con số khá đáng kinh ngạc. Đáng chú ý là: kể từ năm 1981, mức tăng giá theo tháng đạt 0,9% trở lên trong một tháng đơn lẻ chỉ từng xuất hiện 16 lần, và đây cũng sẽ là mức tăng theo tháng lớn nhất kể từ tháng 6/2022—khi mà mức tăng CPI của Mỹ theo năm từng vượt 9%.

Về mức tăng theo năm, các nhà kinh tế dự báo mức tăng theo tháng này sẽ khiến CPI tháng 3 tăng 3,3% theo năm, đồng thời thiết lập mức cao nhất kể từ tháng 4/2024.

Nếu báo cáo CPI được công bố cuối cùng vào thứ Sáu phù hợp với các kỳ vọng trên, thì sẽ làm nổi bật cái giá kinh tế mà chiến tranh Mỹ-Iran gây ra cho Mỹ, cuộc chiến này đã khiến giá năng lượng tăng vọt. Cuộc xung đột đã dẫn đến việc eo biển Hormuz, giữa Iran và Oman, bị đóng cửa; tuyến đường thủy huyết mạch này thường chiếm 20% nguồn cung dầu của toàn cầu.

Trong hơn một tháng qua, cuộc chiến địa chính trị này đã làm giá dầu thô trên khắp thế giới tăng vọt, qua đó đẩy giá xăng và dầu diesel đi lên. Trong năm tuần đầu kể từ khi chiến sự bùng nổ, giá xăng của Mỹ đã tăng hơn 1 USD mỗi gallon. Các nhà kinh tế cho biết, khi chiến tranh tiếp diễn, việc giá năng lượng tăng sẽ ngày càng nghiêm trọng, và có thể lan sang các mặt hàng khác, bởi các công ty vận tải sẽ chuyển chi phí nhiên liệu cao hơn sang cho khách hàng.

Hiện nay, việc giá xăng tăng vọt đã chèn ép ngân sách của các hộ gia đình Mỹ, buộc dòng tiền phải chuyển sang các lĩnh vực khác và làm tổn hại chi tiêu của người tiêu dùng; trong khi lạm phát cao hơn lại buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải giữ các lãi suất then chốt ở mức cao trong thời gian dài hơn, từ đó làm tăng chi phí vay mượn của đủ loại khoản vay. Cả hai xu hướng này đều kéo tăng trưởng kinh tế đi xuống.

Giám đốc nghiên cứu vĩ mô của Ngân hàng Deutsche (Đức) Jim Reid đã viết trong một bài bình luận rằng, “Tác động của cú sốc giá năng lượng sẽ được thể hiện đầy đủ.”

Kỳ vọng lạm phát cũng tăng đồng bộ

Điều đáng lo ngại hơn có lẽ là kỳ vọng lạm phát tăng đồng bộ. Theo một cuộc khảo sát do Cục Dự trữ Liên bang New York công bố hôm thứ Ba, khi chiến tranh ở Trung Đông bùng nổ, người tiêu dùng kỳ vọng giá xăng và giá thực phẩm sẽ tăng; kỳ vọng lạm phát ngắn hạn trong tháng 3 đã ghi nhận mức nhảy vọt lớn nhất trong vòng một năm.

Theo số trung vị trong các phản hồi của cuộc khảo sát Hỳ vọng Người tiêu dùng hằng tháng của Fed New York, người tiêu dùng Mỹ dự kiến mức lạm phát trong 12 tháng tới là 3,4%, tăng 0,4 điểm phần trăm so với tháng 2. Kỳ vọng lạm phát trong 3 năm nhích nhẹ lên 3,1%, còn kỳ vọng lạm phát trong 5 năm được giữ nguyên ở mức 3%.

Cuộc khảo sát được thực hiện từ ngày 2 đến ngày 31 tháng 3, phản ánh việc áp lực đối với người tiêu dùng đã tăng lên sau khi Mỹ và Israel tiến hành cuộc không kích đầu tiên nhằm vào Iran. Chiến tranh này khiến giá dầu tăng vọt và tạo thêm áp lực đi lên đối với lạm phát—trong suốt năm năm qua, tỷ lệ lạm phát của Mỹ luôn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Những người được hỏi cho biết họ kỳ vọng giá xăng trong một năm tới sẽ tăng 9,4%, cao hơn 5,3 điểm phần trăm so với trước xung đột, mức cao nhất kể từ tháng 3/2022. Người ta kỳ vọng giá thực phẩm trong một năm tới sẽ tăng 6%, cao hơn 0,7 điểm phần trăm so với khảo sát của tháng 2.

Quan điểm của các hộ gia đình về tình hình tài chính của chính họ thậm chí còn bi quan hơn, và tỷ lệ các hộ cho rằng tình hình tài chính tệ hơn so với một năm trước đã tăng lên. Tỷ lệ các hộ kỳ vọng tình hình tài chính sẽ xấu đi trong một năm tới cũng tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4/2025.

Cho đến nay trong năm nay, các quan chức Fed vẫn duy trì nguyên lãi suất chuẩn; nhiều người ra quyết định cho rằng, mức lãi suất hiện tại giúp cân bằng rủi ro ở cả hai mặt là việc làm và lạm phát. Theo dữ liệu của Bộ Lao động được công bố tuần trước, tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp của Mỹ đã giảm mạnh vào tháng 2, và đến tháng 3 đã có sự phục hồi.

Tuy nhiên, khảo sát cho thấy, đánh giá của người tiêu dùng về thị trường lao động có phần lẫn lộn. Một mặt, người được hỏi cho rằng khả năng tỷ lệ thất nghiệp tăng sau một năm là lớn hơn và rủi ro thất nghiệp trong tương lai một năm cũng tăng nhẹ. Nhưng người ta cũng cho rằng cơ hội tìm được việc làm sau khi thất nghiệp là nhiều hơn.

Một số quan chức Fed lo ngại lạm phát vẫn ở mức cao cho rằng thị trường lao động đang dần ổn định, đồng thời ngụ ý rằng Fed có thể cần tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng cao hơn mức mục tiêu. Tuy nhiên, trong số những người ra quyết định của Fed, quan điểm này vẫn chỉ là thiểu số. Theo cách định giá của hợp đồng tương lai quỹ liên bang, nhà đầu tư hiện nhìn chung kỳ vọng Fed trong năm nay sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn.