Chỉ số CPI và PPI tháng 2 đều vượt dự kiến

Ngày 3 tháng 9, Cục Thống kê Quốc gia công bố dữ liệu giá cả tháng 2. Dữ liệu CPI (Chỉ số giá tiêu dùng của người dân) và PPI (Chỉ số giá xuất xưởng của nhà sản xuất công nghiệp) đều vượt kỳ vọng của thị trường.

Cụ thể, PPI so với cùng kỳ ( -0,9%, dự kiến -1,2%) tiếp tục được cải thiện trong 3 tháng liên tiếp, biên độ tăng theo tháng là 0,4%, giữ nguyên so với tháng trước; PPIRM (Chỉ số giá mua vào của nhà sản xuất công nghiệp) với mức giảm theo cùng kỳ thu hẹp liên tiếp trong 7 tháng, biên độ tăng theo tháng là 0,7%, tốc độ tăng nhanh lên trong 3 tháng liên tiếp. Biên độ tăng theo tháng của CPI mở rộng từ 0,2% của tháng trước lên 1,0%, mức cao nhất trong gần hai năm; biên độ tăng theo cùng kỳ mở rộng từ 0,2% của tháng trước lên 1,3% (kỳ vọng 0,8%), mức cao nhất trong gần 3 năm.

Nhìn từ các hạng mục chi tiết, giá các sản phẩm ở các mảng thượng nguồn và hạ nguồn liên quan đến điện toán hiệu năng và trí tuệ nhân tạo tăng rõ rệt, cùng với sự phục hồi giá của các ngành như điện mặt trời và pin lithium liên quan đến việc quản trị cạnh tranh kiểu “đổ sức”.

Động lực đằng sau việc dữ liệu vượt kỳ vọng là gì? Có liên quan như thế nào đến nhịp phục hồi tổng thể của nền kinh tế? Để PPI duy trì xu hướng phục hồi và cuối cùng quay đầu tăng, cần tích lũy những điều kiện thuận lợi nào? Những ngành nào có cơ hội đầu tư? Phóng viên của “Tin tức kinh tế hằng ngày” đã tiến hành phỏng vấn về vấn đề này.

Nhu cầu ấm lên, chính sách phát huy hiệu quả

Ông Feng Lin, Giám đốc điều hành bộ phận nghiên cứu phát triển của Oriental Jincheng, khi trả lời phỏng vấn bằng văn bản với phóng viên của “Tin tức kinh tế hằng ngày”, cho biết: xu hướng giá cả đầu năm vẫn đang tiếp nối đà ấm lên kể từ nửa cuối năm 2025; nguyên nhân chính là nỗ lực thúc đẩy tiêu dùng và đẩy mạnh chống “đổ sức”, đồng thời giá vàng quốc tế đang tăng tốc vọt lên.

Công ty Quản lý Quỹ Guotai khi trả lời phỏng vấn bằng văn bản với phóng viên cho biết, việc PPI và PPIRM tiếp tục phục hồi chủ yếu đến từ ba động lực: thứ nhất, giá các hàng hóa cơ bản quốc tế đi lên; giá kim loại màu và dầu thô tăng đã tạo đỡ chi phí đầu vào mạnh; thứ hai, hiệu quả chống “đổ sức” trong các ngành như điện mặt trời và pin lithium dần lộ rõ, giá sản phẩm được cải thiện, chẳng hạn mức tăng giá của thiết bị điện mặt trời từ chênh lệch so với tháng 1 là mở rộng thêm 2,7 điểm phần trăm lên 3,2%; giá sản xuất pin lithium tháng 1 từ mức -1,1% theo năm chuyển sang dương 0,2%; thứ ba, sự phát triển của năng lực sản xuất mới tạo động lực kéo rõ rệt đối với ngành sản xuất công nghệ cao và một số ngành hạ nguồn, nhu cầu về điện toán hiệu năng bùng nổ hơn nữa càng thúc đẩy giá ở chuỗi ngành liên quan đi lên.

Mối liên hệ giữa PPI, PPIRM và các chỉ tiêu thống kê khác là gì? Trong đó có chỉ báo đi trước hay không? Có liên quan như thế nào đến nhịp phục hồi tổng thể của nền kinh tế?

Công ty Quản lý Quỹ Guotai cho biết, PPI phản ánh giá bán sản phẩm của doanh nghiệp, PPIRM phản ánh chi phí nguyên vật liệu. Chênh lệch giữa hai chỉ số có thể đại diện cho tình hình lợi nhuận của doanh nghiệp công nghiệp. Các hạng mục giá của PMI (Chỉ số nhà quản trị mua hàng) có thể được coi là chỉ báo đi trước của PPI; còn PPI, với tư cách là chỉ báo dẫn dắt từ thượng nguồn, về mặt lý thuyết sẽ truyền dẫn dọc theo chuỗi ngành sang CPI, là tín hiệu từ thượng nguồn cho việc giá cả ấm lên.

Hiện tại, mức giảm theo cùng kỳ của PPI thu hẹp, và theo tháng tiếp tục dương là tín hiệu phục hồi theo biên độ do nhu cầu ấm lên và chính sách phát huy hiệu quả. Ở giai đoạn tiếp theo, nếu PPI theo cùng kỳ chuyển sang dương và tiếp tục đi lên, điều đó cho thấy lợi nhuận công nghiệp cải thiện, doanh nghiệp mở rộng sản xuất, và nền kinh tế bước vào chu kỳ phục hồi toàn diện.

Vậy, để PPI duy trì xu hướng phục hồi và cuối cùng quay đầu tăng, cần tích lũy những điều kiện thuận lợi nào?

Về vấn đề này, Công ty Quản lý Quỹ Guotai cho biết, cần duy trì đầu tư hợp lý của ngân sách vào các lĩnh vực như xây dựng cơ sở hạ tầng và dân sinh để kéo hiệu quả nhu cầu đối với hàng công nghiệp thượng nguồn; môi trường tiền tệ duy trì ở mức hợp lý và dồi dào để giảm chi phí tài trợ của doanh nghiệp, hỗ trợ phục hồi sản xuất và đầu tư. Đồng thời, tiếp tục triển khai chống “đổ sức” tại các ngành phân mảng, thúc đẩy thanh lý có trật tự công suất dư thừa. Khi vòng tuần hoàn kinh tế trong nước vận hành thông suốt hơn, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, cộng thêm giá hàng hóa cơ bản quốc tế tăng, nhiều điều kiện thuận lợi chồng lấp, thì trong tương lai PPI theo cùng kỳ có khả năng quay đầu tăng.

Tính xác định cao ở các mắt xích như điện toán hiệu năng

Nhìn từ các hạng mục chi tiết, giá các sản phẩm ở các mảng thượng nguồn và hạ nguồn liên quan đến điện toán hiệu năng và trí tuệ nhân tạo tăng rõ rệt; giá các ngành như điện mặt trời và pin lithium liên quan đến quản trị cạnh tranh kiểu “đổ sức” phục hồi; mức giảm giá ở các ngành như khai thác than, sản xuất xi măng và sản xuất xe thương mại năng lượng mới thu hẹp.

Xét theo tháng, trong tháng 2, giá các sản phẩm vật liệu điện tử bán dẫn, thiết bị và linh kiện lưu trữ ngoài, và chuỗi sản phẩm đóng gói thử nghiệm mạch tích hợp lần lượt tăng 2,8%, 1,2% và 1,1%. Xét theo cùng kỳ, giá sản xuất linh kiện điện tử và vật liệu chuyên dùng cho điện tử tháng 2 tăng 4,9%; giá sản phẩm động cơ vi mô được kiểm soát tăng 1,6%; giá sản xuất robot phục vụ tiêu dùng tăng 0,7%; đà tăng của thiết bị cao cấp mạnh mẽ, giá sản xuất máy bay tăng 7,7%.

Năm nay, những ngành nào có cơ hội đầu tư?

Về vấn đề này, Công ty Quản lý Quỹ Guotai cho biết, một mặt, nhu cầu liên quan đến chuỗi ngành điện toán hiệu năng của ngành AI (trí tuệ nhân tạo) tiếp tục rất mạnh; cung-cầu ở các khâu như điện toán hiệu năng, máy chủ, mô-đun quang (quang module) tương đối căng, giá có độ đàn hồi đi lên, là hướng có tính chắc chắn cao về hiệu quả hoạt động. Mặt khác, khi việc giảm dần cạnh tranh kiểu “đổ sức” trong ngành dần được nới lỏng, giá trong các lĩnh vực năng lượng mới như điện mặt trời và pin lithium đã chạm đáy và bắt đầu phục hồi, lợi nhuận được cải thiện. Đồng thời, nhờ hưởng lợi từ việc giá hàng hóa tăng và kỳ vọng lạm phát, các mảng tài nguyên thượng nguồn và vật liệu xây dựng có cơ hội sửa chữa định giá. Nhìn chung, năm nay càng ưu tiên các ngành có kỳ vọng về giá và cục diện cải thiện; tập trung theo dõi cơ hội đầu tư ở các lĩnh vực như điện toán hiệu năng của AI, tài nguyên thượng nguồn và vật liệu xây dựng.

Triển vọng giai đoạn tới, ông Feng Lin cho biết: một mặt, tình hình Iran đang làm giá dầu quốc tế tăng mạnh, điều này sẽ truyền dẫn ở một mức độ nhất định vào trong nước, tạo động lực làm CPI tăng; mặt khác, sau kỳ nghỉ Tết, giá tiêu dùng dịch vụ sẽ giảm mạnh theo tính mùa vụ, dự kiến CPI theo tháng tháng 3 sẽ chuyển sang tăng trưởng âm, và mức tăng theo cùng kỳ sẽ hạ về khoảng 0,9%. Trong báo cáo công tác của Chính phủ năm nay, mức tăng CPI tiếp tục được đặt ở “khoảng 2%”. Trong những năm gần đây, mức giá cả tương đối thấp; mục tiêu tăng trưởng này mang ý nghĩa quan trọng hơn so với trước đây. Mục tiêu tăng CPI “khoảng 2%” năm nay sẽ có tính cứng rắn hơn so với năm ngoái, đồng nghĩa với việc việc mở rộng nhu cầu trong nước và chống “đổ sức” sẽ tiếp tục được đẩy mạnh.

Tin tức kinh tế hằng ngày

(Biên tập viên: Wang Zhiqiang HF013)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm của chính tác giả, không liên quan đến CNFocus. Trang web Hexun giữ thái độ trung lập đối với các tuyên bố, quan điểm và phán đoán trong bài viết, và không đưa ra bất kỳ bảo đảm minh thị hay ngụ ý nào về tính chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của nội dung đã bao gồm. Kính mong độc giả chỉ tham khảo và tự chịu trách nhiệm hoàn toàn. email：news_center@staff.hexun.com

Báo cáo