Sở Giao dịch Thượng Hải và Thâm Quyến đã công bố! Tin vui cho các doanh nghiệp công nghệ trên thị trường chính!

Tiêu chí được công bố cho việc xác định “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” trên HNX và HSX!

Ngày 27 tháng 3, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đã sửa đổi và công bố hướng dẫn thực thi về việc thẩm tra phát hành và niêm yết cổ phiếu—hướng dẫn xác định tiêu chí “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” (bản sửa đổi năm 2026) (viết tắt là “Hướng dẫn tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao”), mở rộng phạm vi áp dụng tiêu chí “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” sang các công ty niêm yết trên sàn chính (main board). Sau khi sửa đổi, nếu doanh nghiệp trên sàn chính đáp ứng các tiêu chí, việc tái tài trợ để bù dòng tiền có thể vượt hạn mức để dùng cho đầu tư R&D, qua đó nâng cao hơn nữa tính linh hoạt của tái tài trợ.

Người phụ trách liên quan của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến cho biết, trong thời gian tới, sẽ tập trung chặt chẽ vào điểm nhấn quan trọng “phục vụ tốt hơn cho đổi mới khoa học và công nghệ cũng như sự phát triển của năng lực sản xuất mới”, hỗ trợ nhiều công ty niêm yết đáp ứng tiêu chí “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” chủ động vận dụng công cụ chính sách này, thúc đẩy các trường hợp điển hình đi vào thực tiễn; tăng cường hơn nữa việc tập trung các nguồn lực yếu tố vào lĩnh vực năng lực sản xuất mới, đồng thời nâng cao hơn nữa tính linh hoạt và tính thuận tiện của tái tài trợ, và thực sự nâng cao cảm nhận về mức độ thu được từ thị trường.

Tiêu chí xác định áp dụng cho sàn chính Thượng Hải và Thâm Quyến

Kế hoạch “Mười lăm năm” đã nêu rõ, cần “tiếp tục đi sâu cải cách toàn diện về đầu tư và tài trợ trên thị trường vốn, tăng cường tính bao dung và khả năng thích ứng của hệ thống thị trường vốn”. Báo cáo công tác của Chính phủ năm nay cũng nhấn mạnh thêm rằng, đối với các doanh nghiệp công nghệ thuộc lĩnh vực công nghệ cốt lõi then chốt, thực hiện cơ chế “đường xanh” thường xuyên cho việc huy động vốn qua niêm yết và tái cấu trúc sáp nhập mua lại. Hội nghị làm việc hệ thống năm 2026 của Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đề xuất nâng cao tính thuận tiện và tính linh hoạt của tái tài trợ.

Trong bối cảnh đó, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đã sửa đổi và công bố “Hướng dẫn tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao”, dựa trên nền tảng thí điểm ở sàn Khoa học và Công nghệ (Kechuang) và sàn Doanh nghiệp Khởi nghiệp (Chuangye), đồng thời bổ sung tiêu chí “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” cho thị trường sàn chính.

Cụ thể, tiêu chí “tài sản nhẹ” của công ty niêm yết trên sàn chính là tỷ trọng tài sản hữu hình trên tổng tài sản không cao hơn 20%; tiêu chí “đầu tư R&D cao” là trong ba năm gần nhất, tỷ lệ chi cho R&D trung bình trên doanh thu hoạt động không thấp hơn 15%, hoặc tổng chi R&D trong ba năm gần nhất không thấp hơn 300 triệu nhân dân tệ và tỷ lệ chi R&D trung bình trong ba năm gần nhất trên doanh thu hoạt động không thấp hơn 5%.

Trong những năm gần đây, các công ty trên sàn chính chủ động bám sát nghiên cứu và phát triển công nghệ tiên tiến, quá trình chuyển đổi và nâng cấp ngành diễn ra không ngừng. Từ cơ cấu ngành của các công ty niêm yết trên sàn chính hiện nay, cũng liên quan đến các lĩnh vực ngành công nghệ chiến lược mới như công nghệ thông tin thế hệ mới, sản xuất thiết bị cao cấp, dược sinh học, vật liệu mới… Hiện đã có một nhóm các công ty niêm yết sở hữu năng lực công nghệ cốt lõi được tập trung. Những công ty này có đặc điểm: tỷ trọng tài sản cố định thấp, tỷ trọng tài sản vô hình cao hơn, chi phí R&D được đầu tư liên tục và tỷ lệ so với doanh thu hoạt động cao hơn rõ rệt so với mức trung bình của ngành; hoạt động phát triển và chuyển đổi nâng cấp, cũng như đổi mới công nghệ bền vững gắn chặt với nhu cầu đổi mới sản phẩm, vì vậy cần nguồn vốn dài hạn, lớn và ổn định để đáp ứng nhu cầu nghiên cứu và phát triển.

Việc sửa đổi “Hướng dẫn tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” mở rộng phạm vi áp dụng tiêu chí “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” sang các công ty trên sàn chính, chủ động và kịp thời đáp ứng tiếng nói của thị trường, chính là bước đi then chốt nhằm tăng cường tính bao dung và khả năng thích ứng của hệ thống tái tài trợ.

Người trong ngành cho biết, việc ban hành tiêu chuẩn sàn chính dựa trên tình hình thực tế đa dạng về loại hình của các công ty trên sàn chính, nới lỏng hạn chế tỷ lệ dùng cho bù vốn huy động bổ sung (bổ sung vốn lưu động), đồng thời cho phép phần vượt tỷ lệ được chỉ định để chi cho R&D phục vụ hoạt động kinh doanh chính, sẽ giúp nâng cao tính nhắm trúng và tính hiệu quả của việc sử dụng vốn huy động, qua đó phục vụ tốt hơn cho các doanh nghiệp công nghệ trên sàn chính, thúc đẩy phát triển đồng bộ giữa chuyển đổi nâng cấp ngành truyền thống và bồi dưỡng năng lực sản xuất mới.

“Bản Kế hoạch hai sàn” tiếp tục nhấn mạnh định hướng “hỗ trợ doanh nghiệp ưu tú, hỗ trợ doanh nghiệp công nghệ”

Tiêu chí “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” trước đó đã lần lượt được thí điểm ở sàn Khoa học và Công nghệ (Kechuang) và sàn Doanh nghiệp Khởi nghiệp (Chuangye). Ngày 11 tháng 10 năm 2024, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đã công bố “Hướng dẫn áp dụng số 6 về quy tắc thẩm tra phát hành và niêm yết của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải—tiêu chí xác định ‘tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao’ (thử hành)”, là đơn vị đầu tiên thiết lập tiêu chí “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” trên sàn Khoa học và Công nghệ, cho phép phần dùng để bổ sung vốn lưu động cho tái tài trợ vượt 30% được chi cho hoạt động R&D liên quan đến hoạt động kinh doanh chính.

Tính đến thời điểm hiện tại, có 14 doanh nghiệp trên sàn Khoa học và Công nghệ áp dụng tiêu chuẩn này để thực hiện tái tài trợ, tổng số vốn dự kiến huy động là 5.78Bỷ nhân dân tệ, chiếm lần lượt 37% và 76% so với số lượng doanh nghiệp được nhận hồ sơ trên sàn Khoa học và Công nghệ năm 2025 và quy mô vốn dự kiến huy động; bao phủ các doanh nghiệp thuộc nhiều loại tiêu chuẩn niêm yết trên sàn Khoa học và Công nghệ và các ngành chính. Trong đó, có hai doanh nghiệp ở tầng tăng trưởng (growth) huy động 35.12Bỷ nhân dân tệ. Hiện đã có 12 doanh nghiệp được đăng ký và có hiệu lực; tiêu chuẩn “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” đã trở thành một phương thức quan trọng để tái tài trợ của các công ty niêm yết trên sàn Khoa học và Công nghệ, góp phần mạnh mẽ hỗ trợ doanh nghiệp công nghệ tăng cường đầu tư R&D, thúc đẩy đổi mới khoa học và công nghệ cũng như sự phát triển của năng lực sản xuất mới.

Đối với lần sửa đổi này, các tiêu chuẩn xác định liên quan trên sàn Khoa học và Công nghệ giữ nguyên không đổi: tiêu chí “tài sản nhẹ” giống như ở sàn chính và sàn Doanh nghiệp Khởi nghiệp, nhưng tiêu chí “đầu tư R&D cao” là “tỷ lệ chi R&D trung bình trong ba năm gần nhất trên doanh thu hoạt động không thấp hơn 15% hoặc tổng chi R&D trong ba năm gần nhất không thấp hơn 300 triệu nhân dân tệ” và “tỷ lệ nhân sự R&D trong năm gần nhất trên tổng số nhân viên của năm đó không thấp hơn 10%”.

Năm 2025, vào tháng 6, tiêu chuẩn xác định “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” cho tái tài trợ ở sàn Doanh nghiệp Khởi nghiệp đã được ban hành và đưa vào thực thi; đã có các công ty niêm yết trên sàn Doanh nghiệp Khởi nghiệp như Jiangbolong lựa chọn dùng tiêu chuẩn “tài sản nhẹ, đầu tư R&D cao” để đăng ký tái tài trợ, và phản hồi của thị trường là tích cực. Lần sửa đổi này của Sở Giao dịch Thâm Quyến điều chỉnh linh hoạt tiêu chuẩn “đầu tư R&D cao” của sàn Doanh nghiệp Khởi nghiệp đã công bố trước đó: trong tiêu chuẩn “đầu tư R&D cao”, mức sàn tỷ lệ chi R&D “tổng chi R&D trong ba năm gần nhất không thấp hơn 300 triệu nhân dân tệ và tỷ lệ chi R&D trung bình trong ba năm gần nhất trên doanh thu hoạt động không thấp hơn 3%” được điều chỉnh từ 3% lên 5%.

Sở Giao dịch Thâm Quyến cho biết việc tăng hợp lý giá trị chỉ tiêu “đầu tư R&D cao” nhằm mục đích định hướng các công ty niêm yết tăng cường đầu tư R&D để đổi mới khoa học và công nghệ, bám sát việc chuyên sâu vào R&D và có đặc trưng đổi mới; đồng thời dùng cơ chế tái tài trợ hiệu quả và linh hoạt để hỗ trợ cho họ không ngừng nâng cao sức sống đổi mới, hình thành và thúc đẩy vòng tuần hoàn lành mạnh cho sự phát triển đổi mới.

(Tổng biên tập: Wang Zhiqiang HF013)

     【Cảnh báo miễn trừ】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm của chính tác giả, không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ thái độ trung lập đối với các tuyên bố, quan điểm và phán đoán trong bài viết, và không cung cấp bất kỳ bảo đảm rõ ràng hay ngụ ý nào về độ chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của các nội dung được bao gồm. Vui lòng độc giả chỉ dùng để tham khảo và tự chịu trách nhiệm toàn bộ. Email: news_center@staff.hexun.com

Báo cáo