Các nhà đầu tư giàu có sẽ thúc đẩy ngành quỹ đầu tư tư nhân lên tới $12 nghìn tỷ USD về tài sản

Các khoản đầu tư của các nhà đầu tư giàu có sẽ thúc đẩy tài sản trong lĩnh vực cổ phần tư nhân lên gần 12 nghìn tỷ USD vào năm 2029, theo công ty dữ liệu và phân tích thị trường tư nhân Preqin có trụ sở tại London.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Kích thước chữ

Theo nghiên cứu của Preqin, một nhà cung cấp dữ liệu thị trường tư nhân có trụ sở tại London, các khoản đầu tư cổ phần tư nhân của các cá nhân được kỳ vọng sẽ thúc đẩy quy mô tăng trưởng của ngành lên gần 12 nghìn tỷ USD—cao hơn gấp đôi mức tài sản hiện tại—trong vòng sáu năm tới.

Mặc dù tổng số vốn huy động mới cho cổ phần tư nhân dự kiến sẽ vẫn trầm lắng trong vài năm tới, thì các hoạt động đầu tư được đẩy mạnh từ các công ty văn phòng gia đình, nhà quản lý tài sản, ngân hàng tư nhân và các nhà đầu tư cá nhân được kỳ vọng sẽ bắt đầu tạo tác động lên ngành sau năm 2027, Preqin cho biết.

Các ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí công và các nhà đầu tư tổ chức lớn khác đã là những nhà đầu tư lớn nhất vào cổ phần tư nhân. Các nhà đầu tư cá nhân nhìn chung đã tránh xa—dù các quỹ này có thể mang lại lợi nhuận hai chữ số—vì các quỹ cổ phần tư nhân thường yêu cầu mức đầu tư tối thiểu từ 10 triệu USD trở lên. Ngoài ra, các nhà đầu tư vào các phiên bản tiêu chuẩn của những quỹ này nói chung không nhận lại tiền, hoặc bất kỳ lợi nhuận nào trên vốn, trong ít nhất 10 năm.

Gần đây, các nhà đầu tư tổ chức đã chạm đến đầu cao của các mục tiêu phân bổ tài sản cho cổ phần tư nhân—họ đơn giản là sở hữu nhiều như mức mà ban quản trị của họ cho phép.

“Họ có thể mua thêm, họ có thể bán, nhưng nhìn chung, tăng trưởng từ phân khúc tổ chức … sẽ bị giới hạn,” Victoria Chernykh, phó giám đốc phụ trách insights nghiên cứu của Preqin, nhận xét.

Để tiếp tục tăng trưởng, các công ty cổ phần tư nhân đã bắt đầu nhắm tới lĩnh vực quản lý tài sản bằng các sản phẩm được thiết kế phù hợp với nhu cầu của họ. Tức là, họ đã tạo ra nhiều loại hình phương tiện quỹ—tại Mỹ, châu Âu và nơi khác—với mức đầu tư thấp tới 10.000 USD hoặc 25.000 USD và cho phép mua bán thường xuyên hơn.

Chẳng hạn, vào thứ Ba, nhà quản lý tài sản thay thế 13Bỷ USD,

        Apollo Global Management
      ,

đã công bố đang cung cấp Apollo S3 Private Markets Fund và Apollo S3 Private Markets Lux—các quỹ “evergreen” bán-lỏng mới cho các nhà đầu tư được chứng nhận đủ điều kiện (có giá trị ròng trên 1 triệu USD không tính nơi ở chính, hoặc thu nhập hằng năm trên 200.000 USD).

Các quỹ evergreen hay quỹ vĩnh viễn, còn được gọi là các quỹ ’40 Act, cho phép mức đầu tư tối thiểu thấp hơn và một số lượng nhà đầu tư nhất định có thể rút tiền mặt thường xuyên như mỗi quý.

Trong một báo cáo công bố vào mùa thu này có tiêu đề Future of Alternatives 2029, Preqin nêu chi tiết cách thay đổi này sẽ thúc đẩy tăng trưởng tài sản do các nhà quản lý quản lý trong lĩnh vực cổ phần tư nhân lên gần 12 nghìn tỷ USD trên toàn cầu vào năm 2029, từ khoảng 5,8 nghìn tỷ USD vào cuối năm ngoái.

Thực tế ngành cổ phần tư nhân đã thiết kế sản phẩm cho phân khúc quản lý tài sản chắc chắn là một trong những lý do dẫn đến tăng trưởng được kỳ vọng. Hơn nữa, các nhà quản lý tài sản lớn như Blackstone, KKR và TPG có nguồn lực để mở rộng mạng lưới phân phối nhằm tiếp cận và đào tạo các ngân hàng tư nhân, văn phòng gia đình và những đơn vị khác phục vụ nhà đầu tư cá nhân, Chernykh cho biết.

Các nhà quản lý tài sản vốn trước đây phục vụ thị trường bán lẻ cũng đã bắt đầu tìm kiếm một lối đi vào thị trường tư nhân. Vào tháng 2,

        Amundi

—một nhà quản lý tài sản có trụ sở tại Paris—đã công bố kế hoạch mua Alpha Associates, một nhà quản lý tài sản thay thế có trụ sở tại Zurich, theo Financial Times. Tại Mỹ,

        Franklin Templeton

và

        T. Rowe Price

cũng đang theo đuổi các chiến lược thị trường tư nhân, Preqin cho biết.

Ngoài ra, còn có việc nhiều nhà đầu tư cá nhân đã muốn có cách để tham gia vào lĩnh vực cổ phần tư nhân vì các khoản lợi nhuận vượt trội mà họ có thể nhận được—thường là với ít biến động hơn—và vì ngành này mang lại sự đa dạng hóa so với thị trường công. Các nhà đầu tư cũng nhận ra rằng các công ty tư nhân đang chiếm tỷ trọng lớn hơn trong nền kinh tế thực, đặc biệt khi các công ty trẻ đang tăng trưởng từ chối việc lên sàn.

“ Số lượng các công ty tư nhân nhiều hơn so với các công ty đại chúng và tình trạng suy giảm liên tục của IPO cho thấy thị trường tư nhân sẽ tiếp tục giành được chỗ đứng so với thị trường công nhờ tăng trưởng nhanh hơn trong những năm tới, theo xu hướng của thập kỷ vừa qua,” Preqin cho biết trong một báo cáo trước đó về tình hình thị trường trong nửa đầu năm.

Tất nhiên, nhiều nhà đầu tư chưa chuyển sang thị trường tư nhân vì họ đã hài lòng với hiệu suất vượt trội mà họ nhận được nhờ đầu tư vào các thị trường công lớn và thanh khoản. “Đang có một quá trình chuyển đổi, vì trước hết, [nhà đầu tư bán lẻ] cần được thuyết phục rằng việc phân bổ một phần vốn vào đó là đáng làm, và sau đó họ sẽ thực sự làm,” Chernykh nói.

Theo các phép tính của Preqin, quá trình chuyển đổi đó sẽ thúc đẩy việc gây quỹ cho các quỹ cổ phần tư nhân bắt đầu từ năm 2027 với ước tính 60Bỷ USD được huy động trên toàn cầu, tăng từ khoảng 631Bỷ USD trong năm 2023.

Kỳ vọng về sự gia tăng đầu tư vào ‘GP-stakes’

Một cách khác để các nhà đầu tư cá nhân có thể tiếp cận cổ phần tư nhân là đầu tư vào các vị thế thiểu số của các công ty cổ phần tư nhân thay vì các quỹ mà họ quản lý, theo Preqin.

Vì các công ty này đóng vai trò là đối tác tổng quát, hay GP, của một quỹ cổ phần tư nhân, nên chiến lược này được gọi là “GP-stakes investing”, và có thể được thực hiện bằng cách đầu tư vào các quỹ mua các phần nắm giữ thiểu số hoặc bằng cách đầu tư vào các công ty quản lý được niêm yết trên thị trường chứng khoán, Preqin cho biết.

Hiện có 28 quỹ GP stakes đóng với 660Bỷ USD tài sản đang được quản lý, theo công ty dữ liệu. Các quỹ này dao động từ 2,6 triệu USD đến 100 triệu USD đối với các quỹ đầu tư vào các phương tiện đầu tư mạo hiểm, cho đến 10 triệu USD đến 700Bỷ USD đối với các quỹ đầu tư vào các chiến lược tăng trưởng hoặc mua lại của cổ phần tư nhân, Preqin cho biết trong một báo cáo riêng về lĩnh vực này được viết bởi Chernykh.

        Blue Owl
      ,

Blackstone,

        Goldman Sachs
      ,

và Wafra là các công ty quản lý đầu tư hàng đầu tạo ra những phương tiện này, báo cáo cho biết.

Lợi ích đối với nhà đầu tư trong các chiến lược này là họ có thể chắc chắn nhận được một khoản phân phối tiền mặt hằng năm dựa trên tỷ lệ của khoản phí quản lý hằng năm mà GP nhận được, cộng với một phần trích từ lợi nhuận của nhà quản lý. Các nhà đầu tư cũng được hưởng lợi nếu một nhà quản lý quỹ GP-stakes thu hút được tài sản mới, Chernykh nói.

Mặc dù việc đa dạng hóa tài sản là một cân nhắc lớn đối với nhà đầu tư khi xem xét lĩnh vực này, lợi nhuận cũng vậy.

Preqin dự báo các khoản lợi nhuận này sẽ giảm trên nhiều chiến lược khác nhau, trong đó lớn nhất là “mua lại” và “tăng trưởng”. Các quỹ theo chiến lược mua lại đầu tư vào các công ty đã được thiết lập với mục tiêu cải thiện chúng, thường bằng cách sử dụng nợ, trong khi các quỹ theo chiến lược tăng trưởng nắm giữ các vị thế thiểu số trong các công ty có lợi nhuận nhưng vẫn đang tăng trưởng mà không sử dụng đòn bẩy, theo công ty dữ liệu.

Từ năm 2023 đến 2029, chi phí tăng đối với GP—chủ yếu do lãi suất cao hơn—khả năng sẽ khiến tỷ suất hoàn vốn nội bộ giảm xuống 11,7% từ 13,9% đối với các chiến lược mua lại và từ 13,8% xuống 15,7% đối với chiến lược tăng trưởng, Preqin cho biết.