Đặt cược lớn vào đổi mới, chẳng phải là chiến lược dài hạn của Đông Bắc Dược sao?

Hỏi AI · Đột phá trong đường ống đổi mới thuốc sẽ định hình lại cục diện cạnh tranh của doanh nghiệp như thế nào?

Doanh nghiệp sản xuất|Truyền thông Trung Phỏng

Soát duyệt|Lý Hiểu Yến

Ngày 3 tháng 4, Công ty Cổ phần Dược Đông Bắc công bố Báo cáo thường niên năm 2025. Trong bối cảnh ngành dược có sự điều chỉnh sâu rộng, đấu thầu tập trung (tập thể mua sắm) diễn ra thường xuyên và kiểm soát chi phí quỹ bảo hiểm y tế tiếp tục được tăng cường, doanh nghiệp chịu áp lực về hiệu quả kinh doanh ngắn hạn; cả năm đạt doanh thu hoạt động 260M nhân dân tệ, giảm 5,70% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 1.11Bỷ nhân dân tệ, giảm 36,54% so với cùng kỳ. Thành tích này tuy nhiều khúc mắc, nhưng qua các số liệu có thể thấy, Dược Đông Bắc đang dùng sự vững vàng trong chiến lược để thúc đẩy chuyển đổi, đa điểm phát lực vào giảm chi phí và tăng hiệu quả, tập trung nghiên cứu và đột phá, đổi mới, và mở rộng quốc tế, tích lũy động lực mạnh mẽ cho phát triển chất lượng cao, thể hiện độ bền và tiềm năng của một doanh nghiệp dược lão làng vượt chu kỳ.

Mặc dù cạnh tranh ngành gia tăng, các hoạt động truyền thống chịu tác động bởi cuộc chiến giá, nhưng nền tảng cơ bản trong vận hành của Dược Đông Bắc vẫn vững chắc, chất lượng cốt lõi của hoạt động kinh doanh tiếp tục được tối ưu. Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh năm 2025 đạt 702M nhân dân tệ, tăng mạnh 45,81% so với cùng kỳ; khả năng thu hồi tiền mặt được cải thiện rõ rệt, cung cấp bảo đảm tài chính vững chắc cho việc đầu tư nghiên cứu, bố trí chiến lược và kinh doanh thận trọng. Đồng thời, công ty chủ động triển khai các biện pháp “thắt lưng buộc bụng”, chi phí bán hàng giảm 8,49% so với cùng kỳ xuống còn 1.09B nhân dân tệ, chi phí quản lý giảm 5,28% xuống còn 1.09Bỷ nhân dân tệ; hiệu quả kiểm soát chi phí nổi bật, hiệu suất vận hành nội bộ tăng ổn định.

Trước sự cạnh tranh giá khốc liệt trên thị trường nguyên liệu dược cỡ lớn như vitamin và kháng sinh, Dược Đông Bắc chủ động điều chỉnh chiến lược thị trường. Hoạt động xuất khẩu tăng ngược dòng 20,55%, đạt doanh thu 78.49M nhân dân tệ, trở thành điểm sáng về kết quả kinh doanh. Dựa vào lợi thế chất lượng của sản phẩm nguyên liệu dược và các chứng nhận quốc tế, công ty đẩy nhanh mở rộng các thị trường mới nổi như Nam Mỹ, châu Phi và Đông Nam Á, qua đó bù đắp hiệu quả tác động do thị trường trong nước bị thu hẹp. Ngoài ra, công ty vẫn duy trì cam kết mang lại lợi ích cho cổ đông: dự kiến trả tiền mặt 0,55 nhân dân tệ cho mỗi 10 cổ phiếu (bao gồm thuế), tổng mức cổ tức khoảng 206M nhân dân tệ, thể hiện niềm tin vào sự phát triển dài hạn.

Trong giai đoạn “đau đớn” của chuyển đổi, Dược Đông Bắc coi đổi mới là chìa khóa để phá thế bế tắc. Đầu tư R&D tăng mạnh ngược xu hướng, trở thành tín hiệu tích cực nổi bật nhất. Năm 2025, đầu tư nghiên cứu phát triển của công ty đạt 114M nhân dân tệ, tăng 38,50% so với cùng kỳ; tỷ lệ đầu tư R&D trên doanh thu tăng lên 2,91%, mức cao nhất trong những năm gần đây. Điều đáng chú ý hơn nữa là việc tối ưu hóa và nâng cấp đội ngũ nhân tài R&D: số lượng nhân viên R&D tăng lên 855 người; trong đó, mức tăng của nhân viên có bằng thạc sĩ, tiến sĩ và nhóm nhân viên nghiên cứu trẻ dưới 30 tuổi lần lượt đạt 66,97%, 60,00% và 79,66%. Đội ngũ R&D trẻ hóa và trình độ học vấn cao hơn đã đặt nền tảng vững chắc cho các đột phá về mặt kỹ thuật.

Trong bố trí đổi mới thuốc, công ty thông qua việc nắm cổ phần Bắc Kinh Đỉnh Thành Đạm Nguyên (Beijing Dingcheng) để nhanh chóng tiến vào lĩnh vực điều trị tế bào TCR-T và CAR-T tiên phong, đạt tiến triển đột phá cho các mảng đường ống cốt lõi. DCTY1102 tiêm được phê duyệt thử nghiệm lâm sàng, kỳ vọng trở thành thuốc tế bào TCR-T nhắm mục tiêu KRAS G12D thứ hai trên toàn cầu và là thuốc đầu tiên tại Trung Quốc; điều này sẽ lấp đầy khoảng trống công nghệ trong nước. Đồng thời, DCTY0801 tiêm đã được FDA Mỹ cấp chứng nhận thuốc mồ côi và đến tháng 9 năm 2025 nhận được giấy phê duyệt thử nghiệm lâm sàng trong nước; tiến độ thử nghiệm lâm sàng quốc tế diễn ra thuận lợi. Mặc dù Đỉnh Thành Đạm Nguyên ghi nhận lỗ 7.08Bỷ nhân dân tệ trong kỳ, thì việc phát triển thuốc đổi mới vốn là quá trình chu kỳ dài, đầu tư lớn; lỗ theo từng giai đoạn là phù hợp với quy luật của ngành. Còn việc đột phá ở thử nghiệm lâm sàng của sản phẩm cốt lõi đã mở ra không gian tăng trưởng trung và dài hạn cho công ty.

Trước thách thức về cấu trúc sản phẩm đơn nhất và biên lợi nhuận chịu áp lực đối với thuốc generic truyền thống, Dược Đông Bắc trong báo cáo thường niên đã nêu rõ chiến lược phát triển “một thân hai cánh”: lấy thuốc generic hóa dược học được gia cố và tối ưu hóa làm trụ cột; lấy dược sinh học và các sản phẩm sức khỏe toàn diện cùng y học cổ truyền làm hai cánh, xây dựng mô hình phát triển với nghiệp vụ chính vững chắc và đa dạng hóa phối hợp cộng hưởng. Chiến lược này vừa bám rễ vào hiện tại để củng cố các lợi thế truyền thống về nguyên liệu dược và chế phẩm, vừa hướng tới tương lai khi bố trí các lĩnh vực đổi mới thuốc giá trị gia tăng cao và sức khỏe toàn diện, cân bằng lợi nhuận ngắn hạn với phát triển dài hạn.

Ở mảng kinh doanh truyền thống, công ty tiếp tục thúc đẩy đánh giá tính tương thích (tính nhất quán) của thuốc generic và nâng cấp sản phẩm. Các sản phẩm như nguyên liệu dược Dựa trên efavirenz và viên giải phóng kéo dài levetiracetam đã được phê duyệt đưa ra thị trường, lợi thế tích hợp “nguyên liệu + chế phẩm” tiếp tục được củng cố. Ở mảng kinh doanh mới nổi, các sản phẩm sức khỏe toàn diện tăng tốc triển khai; các sản phẩm “dược thực đồng nguyên” và các sản phẩm chăm sóc da chức năng dựa trên lợi thế chất lượng cấp dược phẩm, từng bước mở ra thị trường, trở thành điểm tăng trưởng doanh thu mới. Đồng thời, công ty tích cực “kích hoạt” các sản phẩm cũ, làm phong phú hệ sinh thái sản phẩm, mở rộng toàn diện ranh giới cung cấp dịch vụ sức khỏe dân sinh.

Năm 2025 là năm then chốt để Dược Đông Bắc tích lũy lực cho phát triển chuyển đổi; biến động hiệu quả kinh doanh ngắn hạn là “cơn đau” bình thường trong giai đoạn điều chỉnh của ngành, đồng thời cũng là quá trình tất yếu doanh nghiệp chủ động đổi mới để tìm hướng đi cho tương lai. Hiện nay, nền tảng nghiệp vụ truyền thống của công ty vững chắc, dòng tiền dồi dào, đường ống thuốc đổi mới đã bước vào giai đoạn hiện thực hóa trên lâm sàng; lộ trình chiến lược “một thân hai cánh” rõ ràng; hai hướng là giảm chi phí tăng hiệu quả và đổi mới R&D cùng phát lực.

Khi các sản phẩm điều trị bằng tế bào được đẩy mạnh tiến độ lâm sàng, mảng sức khỏe toàn diện dần mở rộng quy mô, và thị trường quốc tế tiếp tục được mở rộng, Dược Đông Bắc đang tăng tốc chuyển mình từ doanh nghiệp thuốc generic truyền thống sang một doanh nghiệp y tế sức khỏe tổng hợp với “đổi mới dẫn dắt và phối hợp đa dạng”. Đau đớn ngắn hạn không làm thay đổi màu nền tăng trưởng dài hạn; doanh nghiệp dược lão làng này đang dùng quyết tâm chuyển đổi vững chắc và việc triển khai chiến lược vững chắc để viết nên một chương mới nâng cấp trong làn sóng phát triển chất lượng cao của ngành dược.