Một số ngân hàng trung ương bán vàng gây chú ý. Giá trị nắm giữ trong tương lai sẽ ra sao?

Tòa báo Kinh tế (tên gọi theo bản gốc) đưa tin: Tần Chí Quyên, phóng viên tại Bắc Kinh

Trong những ngày gần đây, hành vi một số ngân hàng trung ương như Thổ Nhĩ Kỳ, Nga bán ra vàng đã thu hút sự chú ý của thị trường.

Theo dữ liệu do Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ công bố ngày 4/2, để ứng phó với tình trạng thiếu hụt năng lượng do xung đột ở Trung Đông gây ra và áp lực giảm giá đồng nội tệ, trong gần hai tuần tính đến ngày 28/3, dự trữ vàng của nước này đã giảm mạnh gần 120 tấn.

Trước đó, vào đầu tháng 3, Ngân hàng Trung ương Ba Lan đã đưa ra kế hoạch bán một phần trong khoảng 550 tấn dự trữ vàng nhằm huy động tối đa 48 tỷ zloty (khoảng 130 tỷ USD) để hỗ trợ xây dựng quốc phòng.

Ngoài ra, theo thống kê của Hiệp hội Vàng Thế giới, trong hai tháng đầu trước năm 2026, Ngân hàng Trung ương Nga đã bán ra tổng cộng 15 tấn vàng. Trong đó tháng 1 bán 9 tấn, trở thành bên bán ròng vàng lớn nhất trong tháng; tháng 2 tiếp tục bán ròng 6 tấn.

Ông Dụ Mạnh Quốc, Tổng giám đốc Công ty Tương lai Kim Bằng, trong cuộc phỏng vấn với phóng viên tờ 《Kinh doanh Trung Quốc》, cho biết: “Hành vi bán vàng của một số ngân hàng trung ương mang tính thao tác tạm thời, chứ không phải là sự đảo ngược căn bản đối với xu hướng các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vàng. Việc các nước bán vàng đều có nhu cầu đặc thù riêng: Thổ Nhĩ Kỳ là để ứng phó với áp lực thanh khoản và giảm giá đồng nội tệ nên ‘lấy vàng đổi ngoại hối’; Ba Lan và Nga là để bù đắp chi tiêu tài chính hoặc thâm hụt. Nhìn từ góc độ tổng thể, các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn duy trì trạng thái mua ròng vàng; định vị dài hạn của vàng với tư cách là tài sản chiến lược cốt lõi vẫn không thay đổi.”

Chuyên gia phân tích kim loại quý của Zhuchuang Information là ông Hoàng Gia Kỳ cho biết: việc một số ngân hàng trung ương bán vàng không phải là hành vi kinh doanh theo đuổi lợi nhuận, mà là lựa chọn nhằm duy trì sự ổn định của môi trường tài chính trong nước dưới tác động của các sự kiện ở Trung Đông; mức độ chịu ảnh hưởng của từng quốc gia trước sự kiện là khác nhau.

Công ty Chứng khoán Dân sinh Quốc Liên cho rằng: lần bán ra lần này của một số ít ngân hàng trung ương “không phải cốt lõi” như Thổ Nhĩ Kỳ, Nga là hoạt động “giảm nắm giữ” mang tính “chiến thuật”, dựa trên “bám theo xu hướng” và “tạm thời giảm bớt khủng hoảng tài khóa”.

Trên thực tế, trong vài năm qua, các ngân hàng trung ương toàn cầu luôn hứng thú với việc tăng nắm giữ vàng. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, từ năm 2022 đến 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua vàng liên tiếp trong 3 năm, mức mua bình quân hằng năm vượt 1000 tấn, tức khoảng gấp đôi mức mua bình quân của 10 năm trước đó. Mặc dù lượng mua vàng năm 2025 giảm xuống 863 tấn, nhưng vẫn ở mức cao trong lịch sử.

Đáng chú ý là, theo dữ liệu do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố ngày 7/4, tính đến cuối tháng 3, dự trữ vàng của Trung Quốc là 74,38 triệu ounce, tăng 160 nghìn ounce so với 74,22 triệu ounce của cuối tháng 2, và đã liên tục tăng nắm giữ vàng trong tháng thứ 17.

Ông Vương Thanh, Chuyên gia phân tích vĩ mô trưởng của Oriental Jincheng, cho rằng khi tình hình Trung Đông đẩy giá dầu quốc tế tăng lên, đồng thời kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất hạ nhiệt, giá vàng quốc tế trong tháng 3 đã giảm với mức giảm hai con số; điều này có thể là một trong những nguyên nhân trực tiếp khiến một số ngân hàng trung ương đẩy nhanh việc tăng mua vàng. Đồng thời, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông gia tăng cũng là yếu tố thúc đẩy quan trọng.

Các chuyên gia được phỏng vấn nhìn chung cho rằng: xu hướng tăng dài hạn của vàng không đổi, và vàng vẫn có giá trị đầu tư cao.

Công ty Chứng khoán Dân sinh Quốc Liên cho rằng: “xu hướng tăng dài hạn của vàng” trụ cột chủ đạo vẫn không đổi. Lý do là trong tháng 3, các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn ở trạng thái mua ròng vàng; việc một vài ngân hàng trung ương giảm nắm giữ sẽ không làm thay đổi “điệu chính” “mua vàng của các ngân hàng trung ương”. Sau khi xung đột giữa Mỹ và Iran bùng phát, đến tháng 3/2026, lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đạt 14,7 tấn; trong đó Khu vực đồng euro trở thành lực mua chính trong tháng, với lượng mua 43,1 tấn, và quy mô các ngân hàng trung ương còn lại tăng nắm giữ vàng cũng cao hơn rất nhiều so với quy mô giảm nắm giữ của Thổ Nhĩ Kỳ và Nga. Ngoài ra, trong bối cảnh tín dụng của đồng USD suy yếu, dù việc một số ngân hàng trung ương giảm nắm giữ vàng trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 3/2026 từng gây biến động ngắn hạn cho giá vàng, nhưng xu hướng tăng của vàng có lẽ vẫn chưa bị đảo ngược.

Ông Dụ Mạnh Quốc cho biết: rủi ro địa chính trị và nhu cầu phân bổ tài sản vẫn chưa có thay đổi căn bản; về dài hạn, vàng vẫn có giá trị phân bổ. Trong ngắn hạn, giá vàng có thể sẽ dao động và củng cố đáy; mức độ biến động có thể tăng lên.

Trên cơ sở đó, ông Dụ Mạnh Quốc khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào cơ hội phân bổ dài hạn, đồng thời làm tốt quản lý rủi ro; có thể áp dụng các chiến lược như mua định kỳ theo nhiều đợt, chốt lời cắt lỗ, v.v., đồng thời cũng có thể cân nhắc ở mức phù hợp các cơ hội phân bổ mang tính chiến thuật vào các tài sản liên quan như doanh nghiệp khai thác vàng, bạc.

（Biên tập: Hạo Thành; Duyệt xét: Chu Tử Vân; Hiệu đính: Trạch Quân）