Mình vừa nhận ra nhiều người còn chưa hiểu rõ về cơ bản giao dịch quyền chọn, đặc biệt là sự khác biệt giữa mua để mở và mua để đóng vị thế. Để mình giải thích rõ hơn vì đây thực sự là kiến thức nền tảng nếu bạn đang nghĩ đến việc tham gia vào các sản phẩm phái sinh.

Vấn đề là - hợp đồng quyền chọn về cơ bản là các thỏa thuận cho phép bạn (nhưng không bắt buộc) mua hoặc bán một thứ gì đó với mức giá cụ thể trước một ngày nhất định. Có hai loại chính: quyền mua (call) và quyền bán (put). Quyền mua cho phép bạn mua một tài sản, trong khi quyền bán cho phép bạn bán nó. Rất đơn giản khi đã hiểu tên gọi.

Giả sử bạn nghĩ cổ phiếu sẽ tăng giá. Bạn có thể mua để mở một hợp đồng quyền mua - nghĩa là bạn đang mua một quyền mua mới từ người bán. Điều này cho bạn quyền mua cổ phiếu đó với mức giá đã định (giá thực hiện) vào hoặc trước ngày hết hạn. Người bán nhận tiền trước để đảm nhận nghĩa vụ đó, gọi là phí quyền chọn (premium). Bây giờ bạn là người nắm giữ hợp đồng này, và bạn đang đặt cược rằng giá tài sản sẽ tăng.

Tín hiệu thị trường ở đây rất quan trọng. Khi bạn mua để mở một quyền mua, bạn đang báo cho thị trường biết bạn đang lạc quan về tài sản đó. Nếu giá cổ phiếu vượt mức giá thực hiện trước ngày hết hạn, bạn có thể thực hiện quyền mua để mua với giá thấp hơn. Đó là nơi bạn có lợi nhuận.

Nhưng điều thú vị là gì? Nếu bạn là người đã bán quyền mua đó ban đầu thì sao? Bạn đã nhận phí quyền chọn trước, rất tốt, nhưng giờ bạn phải chịu rủi ro nếu thị trường đi ngược lại. Giả sử bạn bán cho ai đó một hợp đồng quyền mua cổ phiếu với mức giá thực hiện, và cổ phiếu tăng lên đến $60. Bạn giờ phải bán cổ phiếu cho họ với mức giá đó – trong khi giá thị trường là $50 - đó là một khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu cho bạn.

Để thoát khỏi tình huống đó, bạn cần mua để đóng. Điều này có nghĩa là bạn quay lại thị trường và mua một hợp đồng quyền mua giống hệt, cùng ngày hết hạn và mức giá thực hiện. Bây giờ bạn có vị thế bù trừ - với mỗi đô la bạn có thể nợ trên hợp đồng đã bán, hợp đồng mua vào sẽ trả bạn lại một đô la. Chúng bù trừ nhau, và bạn thoát khỏi nghĩa vụ đó.

Cơ chế hoạt động là nhờ các nhà tạo lập thị trường. Mỗi thị trường quyền chọn lớn đều có một trung tâm thanh toán đứng giữa tất cả các giao dịch. Khi bạn mua để mở một quyền mua, bạn không mua trực tiếp từ người đã bán – bạn mua từ thị trường. Tương tự khi bán. Trung tâm thanh toán sẽ ghép nối mọi thứ và xử lý tất cả các khoản thanh toán. Đây chính là lý do tại sao chiến lược mua để đóng mới khả thi. Bạn không cần phải tìm đúng người đã bán hợp đồng ban đầu để bù trừ.

Thành thật mà nói – mọi thứ này nhanh chóng trở nên phức tạp. Chỉ riêng các nghĩa vụ thuế đã đủ để bạn phải hiểu rõ trước khi bắt đầu. Tất cả các giao dịch quyền chọn có lợi nhuận đều tạo ra lợi nhuận vốn ngắn hạn, điều này ảnh hưởng đến thuế của bạn. Và đòn bẩy đi kèm có thể khiến bạn mất tiền rất nhanh nếu không cẩn thận.

Điều cần nhớ cơ bản: mua để mở là bước vào vị thế quyền chọn mới, dù là quyền mua lạc quan hay quyền bán bi quan. Mua để đóng là chiến lược thoát nếu bạn đã bán hợp đồng trước đó và muốn loại bỏ nghĩa vụ của mình. Cả hai đều hợp pháp, nhưng phục vụ các mục đích khác nhau trong chiến lược giao dịch tổng thể của bạn.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc thực sự giao dịch quyền chọn, hãy chắc chắn nghiên cứu kỹ trước. Hiểu cách các sản phẩm phái sinh này hoạt động là bước đầu tiên, nhưng cũng quan trọng không kém là xác định xem chúng có phù hợp với mục tiêu đầu tư của bạn hay không.