Thành Thức “Mầm Non” làm mạnh tài chính công nghệ

Hiện nay, đổi mới sáng tạo công nghệ giữ vị trí cốt lõi mang tính chiến lược trong sự phát triển của đất nước; làm thế nào để “mạch máu” của tài chính nuôi dưỡng chính xác hơn cho cơ thể đổi mới sáng tạo, trở thành một vấn đề phát triển quan trọng. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Bộ Khoa học và Công nghệ, Tổng cục Quản lý Tài chính (giám quản tài chính) và Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc gần đây đã phối hợp triệu tập cuộc họp trao đổi và thúc đẩy công tác tài chính công nghệ. Cuộc họp này truyền đi một tín hiệu rõ ràng: “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 (十五五)” là giai đoạn then chốt để xây dựng đất nước cường thịnh về khoa học và công nghệ; tài chính cần cung cấp các dịch vụ chất lượng cao hơn để phục vụ việc xây dựng đất nước cường thịnh về khoa học và công nghệ.

Trong những năm gần đây, năng lực và hiệu quả chất lượng dịch vụ tài chính của nước tôi dành cho đổi mới sáng tạo công nghệ không ngừng được nâng cao: lượng dịch vụ vay vốn đối với các doanh nghiệp công nghệ vừa và nhỏ tăng cả về quy mô lẫn phạm vi; cường độ bảo đảm rủi ro của bảo hiểm công nghệ tiếp tục được tăng cường; mảng “chứng khoán công nghệ” trong thị trường trái phiếu đang phát triển nhanh hơn; đầu tư khởi nghiệp và đầu tư cổ phần tư nhân (private equity) đã được cải thiện rõ rệt… Tuy nhiên, đằng sau những thành tựu vẫn tồn tại các mâu thuẫn và thách thức sâu xa. Việc ghép nối hiệu quả giữa nhu cầu của doanh nghiệp công nghệ đối với dịch vụ tài chính và nguồn cung vẫn còn các điểm đứt gãy. Điểm cốt lõi của vấn đề thường không nằm ở việc “có hay không” vốn, mà nằm ở tính “phù hợp” giữa cung ứng tài chính và nhu cầu đổi mới sáng tạo.

Đổi mới sáng tạo công nghệ, đặc biệt là đổi mới nguyên thủy “từ 0 lên 1” và các đợt tập trung xử lý các công nghệ cốt lõi then chốt, có các đặc điểm: mức độ không chắc chắn cao, chu kỳ dài, tài sản nhẹ. Một doanh nghiệp dược sinh học có thể mất mười năm để “mài một thanh kiếm”; trong suốt giai đoạn đó chỉ có chi phí đầu tư nghiên cứu và phát triển liên tục. Một công ty hàng không vũ trụ thương mại cần nguồn vốn rất lớn để vượt qua ngưỡng công nghệ. Giá trị của họ không nằm trong bảng lợi nhuận hiện tại, mà nằm ở vị thế dẫn đầu công nghệ trong tương lai và sự thay đổi biến革 của ngành. Nhưng hệ thống tài chính truyền thống, đặc biệt là kênh tài trợ gián tiếp do ngân hàng dẫn dắt, có logic quản trị rủi ro được xây dựng dựa trên dòng tiền ổn định, tài sản thế chấp đầy đủ và kỳ vọng lợi nhuận rõ ràng. Dùng thước đo để đánh giá doanh nghiệp trưởng thành để đo đếm những mầm non công nghệ sáng tạo còn đang ở trong giai đoạn ươm bọc, thì khó tránh khỏi tình thế “không hiểu được, không dám đầu tư, không muốn cho vay”. Sự lệch pha giữa khẩu vị rủi ro và cấu trúc thời hạn là một vấn đề nan giải mang tính cơ cấu, kìm hãm sự phát triển của tài chính công nghệ.

Để giải quyết khó khăn này, hiểu tài chính là nền tảng, hiểu công nghệ còn quan trọng hơn. Một lãnh đạo doanh nghiệp công nghệ từng nói: “Chúng tôi có sản phẩm, có thị trường; thứ chúng tôi sợ nhất không phải là thiếu vốn tài trợ, mà là các tổ chức tài chính không hiểu chúng tôi đang làm gì.” Câu nói đó đã thể hiện tâm tư của nhiều doanh nghiệp công nghệ sáng tạo. Làm thế nào để thúc đẩy tài chính chuyển từ “nhìn vào quá khứ, nhìn vào tài sản” sang “nhìn vào tương lai, nhìn vào công nghệ”? Điều này đòi hỏi các tổ chức tài chính không chỉ tinh thông các quy tắc tài chính, mà còn phải nỗ lực đọc hiểu logic công nghệ, xu hướng của ngành và giá trị của nhân tài. “Biết công nghệ” không có nghĩa là yêu cầu nhân viên kinh doanh trở thành chuyên gia nghiên cứu khoa học, mà là trong thiết kế cơ chế và đánh giá rủi ro, cần tôn trọng đầy đủ tính không chắc chắn và tính dài hạn của đổi mới sáng tạo công nghệ, xây dựng cơ chế khoan dung rủi ro và hệ thống phân chia rủi ro tương thích. Như cuộc họp thúc đẩy đã nhấn mạnh, cần “tăng cường năng lực dịch vụ tài chính công nghệ, làm phong phú các sản phẩm tài chính phù hợp với đặc điểm của các lĩnh vực công nghệ cao”.

Điều đáng khích lệ là việc khám phá đã được triển khai. “Hộp công cụ” chính sách đang ngày càng được bổ sung: hạn mức cho vay tái cấp vốn đối với đổi mới công nghệ (再贷款) tăng lên 1,2 nghìn tỷ nhân dân tệ; đưa các doanh nghiệp tư nhân vừa và nhỏ có mức độ đầu tư cho nghiên cứu và phát triển cao vào phạm vi hỗ trợ; hợp nhất và thành lập công cụ phân chia rủi ro đối với trái phiếu đổi mới công nghệ và doanh nghiệp tư nhân, cung cấp hỗ trợ bảo lãnh nâng tăng tín nhiệm (增信) cho trái phiếu công nghệ sáng tạo; 12kộ/ngành phối hợp triển khai 20 hạng mục biện pháp, đẩy nhanh phát triển chất lượng cao của bảo hiểm công nghệ… Tuy nhiên, thách thức vẫn còn. Nhân tài đa năng hiểu cả công nghệ lẫn ngành và cả tài chính vẫn còn khá khan hiếm; việc đào tạo nhóm nhân tài này cần thời gian, và còn cần đổi mới cơ chế. Ngoài ra, việc xây dựng hệ sinh thái dịch vụ tài chính theo mô hình “tiếp sức đa dạng” (kế nối giữa nhiều bên) để các loại tổ chức tài chính phát huy thế mạnh riêng, cùng hướng phát lực, vẫn là một chủ đề cần được tiếp tục khám phá.

Hiểu tài chính hơn nữa phải hiểu công nghệ; điều này không chỉ là yêu cầu chuyên môn đối với các tổ chức tài chính, mà còn là lựa chọn tất yếu để hệ thống tài chính phục vụ chiến lược quốc gia. Trong Báo cáo công tác của Chính phủ năm nay (今年《政府工作报告》) đề xuất: dùng tài chính công nghệ để hỗ trợ đổi mới và sáng tạo. Khi “tính kiên nhẫn” của vốn và “tinh thần dám đổi mới” của đổi mới sáng tạo nương tựa lẫn nhau, chúng ta mới có thể xây dựng được vòng tuần hoàn lành mạnh thực sự “công nghệ—ngành công nghiệp—tài chính”, để nhiều “nguồn vốn lưu thông” tiếp tục chảy vào các điểm cao đổi mới, cung cấp nền tảng vững chắc cho việc xây dựng đất nước cường thịnh về khoa học và công nghệ. (Bài viết này lấy nguồn từ Economic Daily; tác giả: 勾明扬)