Bài phát biểu của Phó Chủ tịch phụ trách Giám sát Bowman về doanh nghiệp nhỏ

Giới thiệu

Chào buổi chiều, cảm ơn vì lời mời đã cho tôi được tham gia cùng quý vị tại Hội CBA LIVE 2026 của Hiệp hội Ngân hàng Dịch vụ Khách hàng (Consumer Bankers Association), và cảm ơn Lindsey Johnson cùng Ban lãnh đạo của CBA vì những đóng góp của họ trong ngành. Trong 9 tháng qua, chúng tôi đã rất bận rộn tại Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) và các cơ quan quản lý thận trọng khác, vì vậy hôm nay, tôi muốn chia sẻ suy nghĩ của mình về một số công việc đó.1

Quốc hội đã trao cho Federal Reserve một nhiệm vụ kép: thúc đẩy việc làm tối đa và giá cả ổn định. Nhưng mặc dù chính sách tiền tệ có thể hỗ trợ đạt được các điều kiện kinh tế cần thiết để hướng tới các mục tiêu này, chúng ta đều biết rằng Fed không tạo ra việc làm trong nền kinh tế—doanh nghiệp mới là những đơn vị tạo ra. Một nền kinh tế lành mạnh được xây dựng trên nền tảng vững chắc của các doanh nghiệp đầu tư cho tương lai và tạo ra việc làm. Doanh nghiệp nhỏ tạo ra và duy trì phần lớn nhất trong số những việc làm mới đó.

Đây chỉ là một trong nhiều lý do khiến doanh nghiệp nhỏ thực sự là trụ cột của nền kinh tế chúng ta. Năm 2023, họ đã thuê 59 triệu người Mỹ, chiếm gần một nửa tổng số việc làm trong khu vực tư nhân. Chỉ riêng trong năm đó, doanh nghiệp nhỏ tạo ra 16 nghìn tỷ USD doanh thu và 44 phần trăm tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Sau đại dịch, việc thành lập doanh nghiệp mới đã tăng vọt và kể từ đó vẫn tiếp tục vượt tốc độ trước đại dịch.

Nghiên cứu cho thấy một phần không tương xứng trong tăng trưởng việc làm đến từ các doanh nghiệp nhỏ mới thành lập và các doanh nghiệp nhỏ tăng trưởng nhanh.2 Những phát hiện này cho thấy vai trò quan trọng đến mức nào của các doanh nhân Mỹ trong nền kinh tế của chúng ta. Doanh nghiệp khởi nghiệp và các doanh nghiệp trẻ dẫn đầu về tạo việc làm tại Mỹ. Ngoài ra, các doanh nghiệp nhỏ tăng trưởng nhanh cũng là một động lực chủ chốt cho tăng trưởng năng suất tại Mỹ, với tỷ lệ gia nhập của các doanh nghiệp “chất lượng cao” cao hơn khoảng 25 phần trăm so với châu Âu.3

Dù đó là một cửa hàng ở góc phố, một doanh nghiệp siêu nhỏ (microenterprise) trong khu đô thị nội thành, hay một công ty khởi nghiệp công nghệ cao, thì những doanh nghiệp này đều là những con đường dẫn tới cơ hội, xây dựng tài sản và khả năng di chuyển kinh tế. Tiếp cận vốn và tín dụng là một trong những chìa khóa cho sự thành công của họ.

Bức tranh cho vay hiện tại

Không có gì đáng ngạc nhiên khi các ngân hàng cộng đồng và các ngân hàng khu vực nhỏ đóng vai trò lớn trong việc hỗ trợ hoạt động của doanh nghiệp nhỏ. Mô hình kinh doanh dựa trên mối quan hệ đặc thù của họ cho phép họ làm việc với và cung cấp các hỗ trợ phi tài chính cho những chủ doanh nghiệp này, từ giai đoạn lên ý tưởng cho đến khi có vốn. Hiện nay, các ngân hàng đang nắm giữ khoảng 600Bỷ USD các khoản vay doanh nghiệp đã được cấp mới với quy mô dưới 1 triệu USD. Các ngân hàng là kênh tài trợ chính cho việc cấp vốn cho doanh nghiệp nhỏ. Đáng chú ý, các ngân hàng nhỏ nhất—những ngân hàng có tổng tài sản dưới 700Bỷ USD—nắm giữ gần một phần ba trong số các khoản vay này.

Mặc dù các ngân hàng lớn ít tập trung hơn vào cho vay doanh nghiệp nhỏ, họ cũng là một nguồn tín dụng quan trọng cho doanh nghiệp nhỏ. Tính đến quý 2 năm 2025, các ngân hàng lớn nhất—những ngân hàng có quy mô tài sản trên 10Bỷ USD—đã cung cấp khoảng 18 phần trăm các khoản vay doanh nghiệp dưới 1 triệu USD, và 33 phần trăm các khoản vay doanh nghiệp dưới 100.000 USD.

Ngay cả với sự hỗ trợ từ ngành ngân hàng, điều kiện tín dụng đối với các doanh nghiệp này vẫn chặt chẽ. Điều này có nghĩa là các ngân hàng đang áp dụng cách tiếp cận nghiêm ngặt hơn trong việc phê duyệt tín dụng và các điều kiện cho vay. Theo dữ liệu mới nhất từ Khảo sát Cho vay Doanh nghiệp Nhỏ (Small Business Lending Survey) của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City, 9 phần trăm ngân hàng, theo ròng, cho biết đã thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng trong quý 3 năm 2025 đối với các khoản vay thương mại và công nghiệp (C&I) dành cho các doanh nghiệp nhỏ. Trong số các ngân hàng báo cáo đã thắt chặt tiêu chuẩn, 83 phần trăm nêu “bất ổn kinh tế” là một lý do để thắt chặt.

Bất chấp các thách thức về tín dụng này, các doanh nghiệp nhỏ dường như vẫn lạc quan. Theo Chỉ số Doanh nghiệp Nhỏ (Small Business Index) của Phòng Thương mại Mỹ, 44 phần trăm doanh nghiệp nhỏ kỳ vọng sẽ tăng đầu tư trong năm tới, và 42 phần trăm kỳ vọng sẽ tăng nhân sự.

Vì vai trò thiết yếu của doanh nghiệp nhỏ trong nền kinh tế Mỹ, việc đảm bảo tính sẵn có của tín dụng để hỗ trợ họ là rất quan trọng đối với một thị trường lao động lành mạnh và tăng trưởng kinh tế. Do đó, các cân nhắc về chính sách của chúng ta chắc chắn nên bao gồm việc thảo luận về sự hiện diện và hiệu quả của họ. Khảo sát của Fed Kansas City cũng phát hiện rằng việc cho vay mạnh hơn có thể được khuyến khích bởi một số cân nhắc chính sách, bao gồm lãi suất thấp hơn và cách tiếp cận thân thiện hơn đối với việc áp dụng công nghệ, chính sách thuế và các quy định về ngân hàng. Điều này dẫn tôi đến vai trò của các cơ quan quản lý ngân hàng.

Bối cảnh pháp lý và các đề xuất về vốn

Hiểu được khuôn khổ pháp lý là điều thiết yếu để thúc đẩy khả năng tiếp cận tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ. Theo các quy tắc vốn theo rủi ro chuẩn hóa hiện hành của chúng tôi, các ngân hàng phải nắm giữ vốn đối với danh mục cho vay của mình dựa trên mức độ rủi ro tín dụng của các tài sản đó. Ngày nay, các khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ nhìn chung được gán trọng số rủi ro ở mức 100 phần trăm, nghĩa là các khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ có yêu cầu vốn tương tự như nhiều tài sản ngân hàng có rủi ro cao hơn. Các đề xuất về vốn Basel III và theo cách tiếp cận chuẩn hóa được thiết kế nhằm khuyến khích các ngân hàng ở mọi quy mô hỗ trợ các mối quan hệ cho vay này.

Đầu tháng này, Hội đồng Thống đốc Federal Reserve và các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang thận trọng khác đã công bố các thay đổi dự kiến đối với các quy tắc vốn của chúng ta. Cách tiếp cận của chúng tôi đối với việc hiện đại hóa khuôn khổ vốn bắt đầu từ dưới lên. Chúng tôi đã đánh giá từng yêu cầu dựa trên giá trị của nó—xem xét liệu nó có phù hợp với rủi ro hay không, có đạt được mục đích dự kiến hay không, và có tránh tạo ra những kết quả ngoài ý muốn hay không.

Trong đề xuất theo cách tiếp cận chuẩn hóa, trọng số rủi ro đối với các doanh nghiệp (corporates) sẽ giảm từ 100 phần trăm xuống 95 phần trăm. Các thay đổi được đề xuất hiện đang trong thời gian mở để lấy ý kiến công khai, và chúng tôi khuyến khích các bên liên quan đóng góp ý kiến về đề xuất này và các thay đổi khác.

Đề xuất Basel III sẽ thực hiện ba thay đổi. Thứ nhất, đối với các khoản vay doanh nghiệp nhỏ vượt quá 1 triệu USD, đề xuất sẽ nhìn chung giảm trọng số rủi ro từ 100 phần trăm xuống 65 phần trăm đối với các doanh nghiệp nhỏ được ngân hàng cho vay xem là đạt tiêu chuẩn đầu tư (investment grade). Điều này sẽ giải phóng vốn để các ngân hàng có thể sử dụng nhằm mở rộng thêm tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ. Nó cũng có thể giúp các khoản vay lớn hơn trở nên sẵn có hơn và có khả năng chi trả hơn đối với các công ty đang tăng trưởng cần vốn cho việc mở rộng, mua sắm thiết bị hoặc tuyển dụng.

Thứ hai, đối với các khoản vay doanh nghiệp nhỏ ít hơn 1 triệu USD, đề xuất sẽ nhìn chung giảm trọng số rủi ro thêm 25 điểm phần trăm—từ 100 phần trăm xuống 75 phần trăm. Điều này phản ánh chính xác hơn mức rủi ro thấp hơn của các danh mục đa dạng (diversified) từ những khoản vay nhỏ hơn.

Thứ ba, riêng đối với thẻ tín dụng doanh nghiệp nhỏ, đề xuất sẽ cung cấp cách xử lý vốn theo quy định phù hợp hơn với rủi ro thực tế của các khoản phải chịu (exposures) này so với các quy tắc hiện tại, đồng thời dựa nhiều hơn vào lịch sử trả nợ. Chúng tôi cũng đang tìm kiếm ý kiến về việc liệu phần xử lý đối với các hạn mức tín dụng chưa sử dụng được đề xuất có phản ánh phù hợp rủi ro của các khoản phải chịu này hay không.

Thẻ tín dụng doanh nghiệp nhỏ đã trở thành một nguồn tài trợ ngày càng quan trọng trong những năm gần đây. Mặc dù chúng vẫn chiếm một phần tương đối nhỏ trong tổng lượng vay mượn của doanh nghiệp nhỏ, dữ liệu giám sát cho thấy cả tỷ trọng doanh nghiệp có số dư quay vòng (revolving balances) và tổng số dư quay vòng còn tồn đã tăng lên kể từ năm 2020. Mặc dù một phần của sự gia tăng này có thể phản ánh lạm phát và sự tiện lợi của hình thức tín dụng này, nó cũng có thể cho thấy rằng nhiều doanh nghiệp đang gặp khó khăn khi tìm kiếm các lựa chọn tài trợ khác.

Việc điều tiết luôn bao gồm các sự đánh đổi (tradeoffs), và chính vì vậy điều quan trọng là chúng tôi phải lắng nghe ý kiến từ các bên liên quan trong thời gian lấy ý kiến công khai. Kinh nghiệm thực tiễn, hiểu biết và quan điểm của quý vị về việc các thay đổi này sẽ tác động như thế nào đến thực tiễn cho vay là vô cùng quý giá khi chúng tôi nỗ lực làm cho vấn đề này được đúng đắn.

Kết luận

Hỗ trợ tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ là then chốt đối với nền kinh tế của chúng ta. Khi chúng ta đánh giá các đề xuất về Basel, chúng ta phải tự hỏi liệu những quy định này hỗ trợ hay hạn chế việc cho vay đối với các doanh nghiệp nhỏ thúc đẩy tăng trưởng của Mỹ và tạo việc làm. Khung pháp lý của chúng ta phải tạo điều kiện tiếp cận vốn cho các doanh nghiệp này để đảm bảo rằng các quy tắc của chúng ta hỗ trợ nền kinh tế. Khi doanh nghiệp nhỏ thành công, thì người lao động Mỹ và nền kinh tế của chúng ta cũng thành công.

1. Các quan điểm được trình bày ở đây là của riêng tôi và không nhất thiết phản ánh quan điểm của các đồng nghiệp của tôi tại Hội đồng Thống đốc Federal Reserve hay Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (Federal Open Market Committee). Tôi xin cảm ơn Marco Cagetti, Traci Mach và Clara Vega vì sự hỗ trợ trong việc chuẩn bị những nhận xét này. Quay lại văn bản

2. Về vai trò của các doanh nghiệp mới trong tăng trưởng việc làm, xem John C. Haltiwanger, Ron S. Jarmin, và Javier Miranda, “Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young,” US Census Bureau Center for Economic Studies Paper No. CES-WP-10-17 (US Census Bureau, ngày 1 tháng 8 năm 2010), Về vai trò của các doanh nghiệp tăng trưởng nhanh trong tăng trưởng việc làm, xem Ryan Decker, John Haltiwanger, Ron Jarmin, và Javier Miranda, “The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF),” Journal of Economic Perspectives, 28, số 3 (2014). Quay lại văn bản

3. Oyun Adilbish, Diego Cerdeiro, Romain Duval, Gee Hee Hong, Luca Mazzone, Lorenzo Rotunno, Hasan Toprak, và Maryam Vaziri, “Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF),” IMF Working Paper (International Monetary Fund, tháng 2 năm 2025). Quay lại văn bản