Tin nóng! Tổng quan ngành chứng khoán 2025: 128 công ty có lợi nhuận, tỷ lệ lợi nhuận đạt 85.3%, hoạt động môi giới tăng trưởng lớn nhất

【Hướng dẫn】 Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc giải thích kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán năm 2025

Theo thông tin từ trong ngành, mới đây Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc đã gửi cho các công ty chứng khoán báo cáo《Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh năm 2025 của các công ty chứng khoán》, thể hiện toàn cảnh dữ liệu kết quả kinh doanh năm 2025, quy mô tài sản và tình hình tài chính của toàn ngành.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản, vốn chủ sở hữu và vốn ròng của các công ty chứng khoán trên toàn quốc lần lượt là 14,83 nghìn tỷ NDT, 3,34 nghìn tỷ NDT và 2,44 nghìn tỷ NDT, so với cùng kỳ lần lượt tăng 14,66%, 6,53% và 5,27%; sức mạnh vốn của ngành tiếp tục được tăng cường, các chỉ số quản trị rủi ro tổng thể tốt hơn so với tiêu chuẩn do cơ quan quản lý và cảnh báo đặt ra. Toàn ngành đạt doanh thu hoạt động và lợi nhuận ròng lần lượt là 148.3k NDT và 33.4k NDT, so với cùng kỳ lần lượt tăng 19,95% và 31,20%; hiệu quả hoạt động và chất lượng quản trị được cải thiện từng bước.

**　　128 công ty đạt lợi nhuận, tỉ lệ có lợi nhuận đạt 85,3%**

Năm 2025, ngành chứng khoán đạt doanh thu hoạt động 24.4k NDT và lợi nhuận ròng 219.44B NDT, so với cùng kỳ lần lượt tăng 19,95% và 31,20%. 128 công ty có lợi nhuận, tỉ lệ có lợi nhuận đạt 85,3%; tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu bình quân của ngành (ROE) là 6,79%, tăng 1,29 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của ngành chứng khoán là 14,83 nghìn tỷ NDT, vốn chủ sở hữu là 3,34 nghìn tỷ NDT, so với cùng kỳ lần lượt tăng 14,66% và 6,53%, sức mạnh vốn của ngành tiếp tục được tăng cường.

Vốn ròng của ngành là 2,44 nghìn tỷ NDT, tăng 5,27% so với cùng kỳ; tỷ lệ bao phủ rủi ro bình quân của ngành 294,66% (tiêu chuẩn giám sát ≥100%), tỷ lệ đòn bẩy vốn bình quân 20,48% (tiêu chuẩn giám sát ≥8%), tỷ lệ bao phủ thanh khoản bình quân 229,67% (tiêu chuẩn giám sát ≥100%), và tỷ lệ vốn ổn định ròng bình quân 162,60% (tiêu chuẩn giám sát ≥100%); các chỉ số quản trị rủi ro cốt lõi tiếp tục phù hợp yêu cầu giám sát. Mức độ tuân thủ và quản trị rủi ro tổng thể của ngành ổn định và có thể kiểm soát.

**　　Nghiệp vụ tự doanh liên tiếp 3 năm đứng đầu nguồn thu nhập lớn nhất**

Xét theo tốc độ tăng trưởng doanh thu, mảng kinh doanh môi giới có mức tăng lớn nhất. Năm 2025, thu nhập ròng từ mảng kinh doanh môi giới của toàn ngành đạt 219.44B NDT, tăng 42,50%; chủ yếu nhờ hưởng lợi từ việc các chỉ số A-share phục hồi và xu hướng thị trường sôi động hơn, v.v. Năm 2025, các chỉ số chính của A-share đều tăng; giá trị giao dịch cổ phiếu bình quân ngày đạt trên 1,70 nghìn tỷ NDT, giá trị giao dịch lũy kế lần đầu tiên vượt mốc 400 nghìn tỷ NDT, tăng hơn 60%.

Xét theo cơ cấu doanh thu, mảng tự doanh liên tiếp 3 năm là nguồn thu nhập lớn nhất. Năm 2025, doanh thu từ tự doanh của toàn ngành đạt 148.3k NDT, chiếm 34,24%; trong đó quy mô đầu tư cổ phiếu tăng 36,47%, và tỷ trọng quy mô đầu tư cổ phiếu trong tổng quy mô đầu tư tự doanh tăng 2,28 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Kinh doanh môi giới, thu nhập ròng từ lãi, nghiệp vụ đầu tư ngân hàng (投行业务), và nghiệp vụ quản lý tài sản (资管业务) lần lượt đóng góp 33,68%, 11,95%, 7,38% và 4,41% vào doanh thu hoạt động; hình thành “nhiều mảng hỗ trợ, cơ cấu cân bằng” trong cơ cấu doanh thu của ngành, giúp cơ cấu doanh thu tổng thể duy trì ổn định.

Đối với mảng quản lý tài sản, các công ty chứng khoán liên tục nâng cao năng lực quản lý đầu tư, thúc đẩy chuyển đổi sang quản lý chủ động. Xét theo quy mô hoạt động, tính đến cuối năm 2025, giá trị ròng ủy thác tổng của tài sản quản lý của công ty chứng khoán đạt 10,21 nghìn tỷ NDT, tăng 5,49% so với cùng kỳ. Trong đó, quản lý tài sản theo nhóm (集合资管) và quản lý tài sản chuyên biệt (专项资管) đóng góp phần tăng thêm lớn, lần lượt tăng 13,48% và 14,49%. Xét theo cơ cấu nghiệp vụ, tỷ trọng quy mô quản lý tài sản theo nhóm (33,72%) lần đầu tiên vượt tỷ trọng quy mô quản lý tài sản đơn lẻ (32,84%). Xét theo loại hình đầu tư sản phẩm, quy mô quản lý tài sản không thuộc nhóm tài sản thu nhập cố định (non-fixed income) khoảng 3,60 nghìn tỷ NDT, tăng 16%.

**　　Tỷ suất hoa hồng ròng bình quân giảm xuống còn hai phần vạn**

Trong những năm gần đây, các công ty chứng khoán liên tục thực thi chính sách “giảm phí giảm hoa hồng”, vừa giảm chi phí tham gia của nhà đầu tư, vừa nâng cao chiều sâu dịch vụ.

Tính đến cuối năm 2025, ngành chứng khoán cung cấp dịch vụ lưu ký cho 105,58 nghìn tỷ NDT tài sản; tỷ suất hoa hồng ròng bình quân khi làm đại lý mua bán chứng khoán trong cả năm giảm xuống còn hai phần vạn, hiệu quả giảm phí và chia sẻ lợi ích nổi bật.

Các công ty chứng khoán niêm yết chủ động hoàn trả cho nhà đầu tư; việc chia cổ tức nhiều lần trong một năm đã trở thành thông lệ. Năm 2025, việc mua lại kết hợp chia cổ tức bằng tiền mặt liên tục vượt 70.9Bỷ NDT trong hai năm, nâng cao cảm nhận lợi ích của nhà đầu tư; đồng thời giúp định hướng quan niệm đầu tư chuyển sang đầu tư giá trị dài hạn, đẩy nhanh việc hình thành hệ sinh thái thị trường cân xứng hơn giữa đầu tư và tài trợ.

Ngoài ra, trong năm qua, xung quanh tài chính số (digital finance), ngành chứng khoán đã liên tục làm phong phú các dịch vụ sản phẩm như chỉ số thị trường A-share, ETF và các sản phẩm phái sinh nhờ khai thác năng lực của AI, xây dựng đội ngũ tư vấn đầu tư cho khách (投顾), nâng cao năng lực nghiên cứu đầu tư (投研) v.v., nỗ lực cung cấp dịch vụ khác biệt cho các nhóm khách hàng khác nhau, thúc đẩy chuyển đổi quản lý tài sản.

Dữ liệu cho thấy, tính đến cuối năm 2025, số lượng ETF niêm yết trên các sàn giao dịch trong nước là 1.381 quỹ, quy mô đạt 6 nghìn tỷ NDT, lập kỷ lục lịch sử cao nhất; công cụ phân bổ tài sản theo nhóm ngày càng phong phú. Quy mô nắm giữ các sản phẩm tài chính do toàn ngành phân phối đại lý đạt 4,69 nghìn tỷ NDT, tăng 35,30% so với cùng kỳ.

Tư vấn đầu tư cho quỹ (fund investment advisory) chuyển từ mở rộng quy mô sang “nâng cao chất lượng”; một số công ty chứng khoán đã đạt đột phá ở các chỉ số cốt lõi như quy mô ký kết, số lượng khách hàng và tỷ lệ đầu tư lại. Niềm tin của nhà đầu tư đối với dịch vụ tư vấn đầu tư không ngừng được nâng lên. Xét từ quy mô nắm giữ khi bán các quỹ công khai (公募基金) thì năng lực kênh bán hàng của các công ty chứng khoán đã tiến bộ rõ rệt; trong đó, quy mô nắm giữ các quỹ chỉ số cổ phiếu chiếm tỷ trọng hơn 50% trong toàn thị trường, hỗ trợ phát triển chất lượng cao cho đầu tư theo chỉ số.

**　　Tài trợ trực tiếp cho kinh tế thực thể vượt 8 nghìn tỷ NDT**

Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc cho biết ngành chứng khoán liên tục nâng cao năng lực phục vụ đổi mới công nghệ; dựa trên thị trường vốn đa tầng, tích hợp sử dụng các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, mua bán sáp nhập và tái cơ cấu (并购重组) để “gán đúng” năng lực tài chính cho các doanh nghiệp khoa học công nghệ và đổi mới (科创企业), bơm thêm động lực mạnh mẽ để bồi dưỡng và củng cố nền tảng cho năng suất mới (新质生产力) và củng cố lớn mạnh kinh tế thực thể. Năm 2025, ngành chứng khoán phục vụ kinh tế thực thể với tài trợ trực tiếp cho việc huy động vốn vượt 8 nghìn tỷ NDT.

Dữ liệu cho thấy, năm 2025, ngành chứng khoán phục vụ 116 doanh nghiệp thực hiện IPO niêm yết, huy động được 33.4k NDT. Trong đó, phục vụ 78 doanh nghiệp niêm yết tại bảng Khoa học Công nghệ (科创板), bảng Doanh nghiệp Sáng tạo (创业板) và Sở giao dịch Bắc Kinh (北交所), huy động được 50Bỷ NDT. Số lượng IPO và số tiền huy động lần lượt chiếm 67,24% và 53,80% của toàn thị trường; thông suốt chu trình “Khoa học công nghệ - Công nghiệp - Vốn” vận hành lành mạnh.

Ngoài ra, các công ty chứng khoán tiếp tục tối ưu bố cục nghiệp vụ đầu tư thay thế (另类投资) và tăng cường hỗ trợ vốn dài hạn cho doanh nghiệp khoa học công nghệ giai đoạn tăng trưởng (成长期科创企业) và doanh nghiệp vừa và nhỏ. Năm 2025, công ty chứng khoán hoặc công ty con đầu tư thay thế của họ tham gia theo cùng (跟投) IPO của các công ty trên bảng Khoa học Công nghệ và Sở Bắc Kinh… đạt hơn 600Bỷ NDT; lũy kế tham gia theo cùng các IPO của các doanh nghiệp khoa học công nghệ đạt hơn 24.4k NDT.

Từ khi ban hành “Sáu điều về M&A” (并购六条) và Nghị định mới về quản lý tái cơ cấu tài sản quan trọng của công ty niêm yết (新《上市公司重大资产重组管理办法》), mức độ sôi động của thị trường M&A và tái cơ cấu tại A-share đã tăng rõ rệt. Năm 2025, thị trường M&A và tái cơ cấu của các công ty niêm yết ở nước ta đạt mức tăng hai mặt về quy mô và số lượng. Các công ty niêm yết đã công bố hơn 4.000 thương vụ M&A và tái cơ cấu; trong đó hoàn tất hơn 2.000 thương vụ, liên quan đến giá trị giao dịch hơn 1,7 nghìn tỷ NDT. Với vai trò là cố vấn tài chính độc lập, các công ty chứng khoán đã phát huy tối đa lợi thế chuyên môn; trong cả năm đã phục vụ 82 công ty niêm yết hoàn thành tái cơ cấu tài sản quan trọng, với giá trị giao dịch hơn 182.28B NDT.

**　　Doanh thu của công ty chứng khoán vốn ngoại năm 10.58Băng hơn ba phần mười**

Trong những năm gần đây, việc mở cửa sâu hơn đối với thị trường vốn của Trung Quốc được triển khai mạnh mẽ; ngành chứng khoán từng bước hoàn thiện hệ thống dịch vụ tài chính xuyên biên giới, nâng cao năng lực dịch vụ tài chính xuyên biên giới, xây cầu vững chắc để doanh nghiệp Trung Quốc “ra nước ngoài” và vốn toàn cầu “đi vào” Trung Quốc.

Tính đến cuối năm 2025, có 34 công ty chứng khoán tại đại lục thành lập 36 công ty con ở nước ngoài. Tổng tài sản của các công ty con ở nước ngoài là 1,94 nghìn tỷ NDT, tăng 31,95% so với cùng kỳ; năm 2025 đạt doanh thu hoạt động 17k NDT, tăng 6,15% so với cùng kỳ. Trong năm, các công ty con ở nước ngoài đã phục vụ tổng cộng 113 doanh nghiệp niêm yết tại thị trường Hồng Kông, với số tiền huy động hơn 4M HKD; thị phần vượt 90%, tăng rõ rệt so với năm 2024, phản ánh năng lực cạnh tranh và ảnh hưởng của các công ty chứng khoán vốn Trung Quốc tại thị trường quốc tế tiếp tục được tăng cường.

Hiện tại, ngành chứng khoán của nước ta đã hình thành xu hướng bổ sung lợi thế giữa công ty vốn ngoại và công ty vốn nội, cạnh tranh lành mạnh.

Tính đến cuối năm 2025, toàn ngành có 16 công ty chứng khoán có vốn tham gia góp cổ phần của nước ngoài (参控股); tổng tài sản của các công ty vốn ngoại là 53.47Bỷ NDT, tăng 5,44% so với cùng kỳ; năm 2025 đạt doanh thu hoạt động 541.17Bỷ NDT, tăng 32,61% so với cùng kỳ. Các công ty thuộc nhiều loại hình khác nhau bám sát lợi thế của mình, phục vụ các quỹ chủ quyền và quỹ hưu trí… cho các nguồn vốn trung và dài hạn “đầu tư vào Trung Quốc”, giúp tối ưu hóa cơ cấu nhà đầu tư tại A-share và hoàn thiện quản trị công ty niêm yết. Tính đến cuối năm 2025, các tổ chức và cá nhân ở nước ngoài nắm giữ cổ phiếu trong nước gần 3,7 nghìn tỷ NDT; trong những năm gần đây vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng, cho thấy sức hấp dẫn của tài sản Trung Quốc tiếp tục tăng lên.

（Nguồn bài viết: China Fund News）