Giá vàng điều chỉnh giảm 13% sau đó, Goldman vẫn kiên định lạc quan: Ngân hàng trung ương sẽ đẩy mạnh mua vàng trở lại, dự kiến cuối năm sẽ vượt mức 5400 USD!

Chuyên mục nổi bật

            Cổ phiếu tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm diễn biến thị trường
Dòng tiền vào/ra
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Nguồn tin: Wall Street Insights

Goldman Sachs cho rằng đợt giảm giá vàng lần này “đã rõ ràng bị điều chỉnh quá mức”, thị trường đã đánh giá quá cao áp lực lạm phát và lại đánh giá thấp tác động bất lợi của tăng trưởng đi xuống; khi giá đi vào trạng thái ổn định hơn, dự kiến hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương sẽ được đẩy nhanh trở lại, lượng mua bình quân hàng tháng khoảng 60 tấn; cộng thêm việc trong năm nay có khả năng tiếp tục giảm lãi suất thêm hai lần, duy trì mức mục tiêu giá vàng đến cuối năm 2026 là 5400 USD/ounce.

Giá vàng kể từ khi chiến tranh Iran bùng nổ đến nay đã giảm tích lũy 13%, nhưng Goldman Sachs vẫn duy trì quan điểm lạc quan, dự kiến đến cuối năm giá vàng sẽ quay lại xu hướng tăng, mục tiêu giá là 5400 USD/ounce.

Trong báo cáo mới nhất, các nhà phân tích của Goldman Sachs là Lina Thomas và Daan Struyven cho biết triển vọng trung hạn của vàng vẫn còn rất tốt, với việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến có thể giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay sẽ trở thành động lực cốt lõi cho đợt bật lại của giá vàng.

Họ đồng thời thừa nhận rằng trong ngắn hạn, giá vàng vẫn phải đối mặt với “rủi ro giảm giá mang tính chiến thuật”; nếu cú sốc từ nguồn cung năng lượng tiếp tục xấu đi, giá vàng có thể giảm xuống 3800 USD/ounce.

Công ty cho rằng, đợt điều chỉnh lần này “đã phản ứng quá mức để sửa sai”, thị trường đã quá tập trung vào áp lực lạm phát mà bỏ qua sự suy yếu do tăng trưởng gây ra; kinh nghiệm lịch sử cho thấy những lo ngại về tăng trưởng cuối cùng sẽ là biến số chi phối hướng đi của thị trường, điều này có nghĩa là giá vàng hiện tại đã phản ánh đầy đủ, thậm chí đã “trừ khấu” trước các yếu tố tiêu cực.

Nguyên nhân của đợt điều chỉnh: Bị buộc phải giảm tỷ trọng kết hợp kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ

Kể từ khi chiến tranh bùng nổ, giá vàng trong khoảng một tháng đã giảm tích lũy 13%. Việc bán tháo lần này được quy về hai yếu tố: một là, thị trường chứng khoán lao dốc mạnh buộc nhà đầu tư, do nhu cầu thanh khoản, phải bán ra một cách bị động các vị thế nắm giữ vàng; hai là, thị trường bắt đầu tính vào kỳ vọng về một chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Hai nhà phân tích nhấn mạnh rằng mức độ định giá lại lần này “đã rõ ràng bị điều chỉnh quá mức”; nguyên nhân cốt lõi nằm ở việc thị trường đã ước tính quá cao trọng số dành cho kênh lạm phát, đồng thời lại đánh giá thấp hiệu ứng kéo lùi do tăng trưởng đi xuống gây ra.

Họ cho biết khi nhìn lại quy luật trong quá khứ, cuối cùng những lo ngại về tăng trưởng sẽ trở thành biến số chủ đạo thúc đẩy hiệu suất của vàng, và mức giá hiện tại đã hàm chứa không gian sửa chữa tương đối lớn.

Mua vào của ngân hàng trung ương: Các bộ phận chính thức sẽ tăng tốc trở lại

Goldman Sachs dự kiến rằng khi biến động giá trong trung hạn dần ổn định, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương sẽ được đẩy nhanh trở lại, lượng mua bình quân hàng tháng khoảng 60 tấn. Dự báo này dựa trên giả định rằng đầu tư của khu vực tư nhân duy trì ở mức hiện tại và không có thêm phần tăng lượng.

Trước đó, bên ngoài từng lo ngại một số ngân hàng trung ương có thể hỗ trợ đồng tiền trong nước bằng cách bán vàng; báo cáo này bác bỏ rõ ràng quan ngại đó.

Báo cáo cho biết, các quốc gia ở khu vực Vùng Vịnh vì “phổ biến áp dụng cơ chế tỷ giá neo vào USD”, nên có xu hướng thực hiện can thiệp tỷ giá thông qua việc bán trái phiếu chính phủ Mỹ, thay vì bán dự trữ vàng. Nhận định này đồng nghĩa với việc nỗi lo của thị trường về việc ngân hàng trung ương đồng loạt giảm nắm giữ vàng đã bị thổi phồng rõ rệt.

Kịch bản tăng và giảm giá: Rủi ro hai chiều trong ván cờ địa chính trị

Báo cáo đồng thời phác họa diễn biến giá vàng trong hai kịch bản cực đoan.

Về kịch bản giảm giá: nếu cú sốc về nguồn cung năng lượng tiếp tục gia tăng, giá vàng có nguy cơ giảm xuống 3800 USD/ounce; về kịch bản tăng giá: nếu cuộc chiến Iran thúc đẩy nhiều dòng vốn hơn tăng tốc rút khỏi “các tài sản phương Tây truyền thống”, việc đa dạng hóa phân bổ sẽ khiến không gian tăng giá của vàng là khá đáng kể.

Báo cáo giữ nguyên mục tiêu giá vàng đến cuối năm 2026 là 5400 USD/ounce; hai trụ cột hỗ trợ chính gồm: ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và Fed trong năm được kỳ vọng sẽ triển khai hai lần giảm lãi suất.

Công ty cho rằng tình hình căng thẳng địa chính trị, dù trong ngắn hạn tạo ra biến động, nhưng xét theo góc độ trung hạn, hiệu ứng cấu trúc thúc đẩy đa dạng hóa tài sản mà nó mang lại sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng cho đà tăng giá của vàng.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, và cũng chưa xem xét đến các mục tiêu đầu tư đặc thù của từng người dùng, tình hình tài chính hoặc nhu cầu. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hay kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Do đó đầu tư theo quyết định của bạn, trách nhiệm thuộc về bạn.

 Mở tài khoản giao dịch tương lai trên nền tảng hợp tác của Sina: an toàn, nhanh chóng và có bảo đảm

Nguồn tin dồi dào, phân tích chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance

责任编辑：朱赫楠