Gần đây tôi đã thấy rất nhiều thảo luận về việc liệu chúng ta có đang hướng tới một đợt điều chỉnh lớn hay không. Câu hỏi mà mọi người đều đặt ra là: thị trường sẽ sụp đổ vào năm 2026 hay xa hơn? Hãy để tôi phân tích những gì dữ liệu thực sự đang cho chúng ta thấy.

Vì vậy, vấn đề là - tỷ lệ CAPE (giá trên lợi nhuận điều chỉnh theo chu kỳ) hiện đang ở mức gần 40. Để tham khảo, lần cuối cùng chúng ta thấy con số này là trong bong bóng dot-com. Điều đó không thực sự làm yên tâm nếu bạn đã theo dõi thị trường đủ lâu để nhớ những gì đã xảy ra tiếp theo.

Chủ đề AI đã trở nên rất sôi động. Những công ty này thực sự mang tính biến đổi, chắc chắn, nhưng định giá đã trở nên khá cao. Một số cổ phiếu AI lớn chiếm gần như toàn bộ thị trường vào thời điểm này, điều đó có nghĩa là nếu tâm lý thay đổi, thiệt hại có thể rất lớn. Câu hỏi thực sự không phải là liệu thị trường có sụp đổ hay không - cuối cùng thì nó sẽ xảy ra - mà là khi nào và mức độ tồi tệ ra sao.

Điều tôi nghĩ là quan trọng là: thay vì cố gắng dự đoán chính xác (điều này là không thể), các nhà đầu tư thông minh nên định vị phòng thủ. Tìm kiếm các công ty vững mạnh thực sự đang bị định giá thấp và có các yếu tố thúc đẩy dài hạn thực sự.

Lấy ví dụ Pfizer. Cổ phiếu của họ đã bị giảm mạnh trong vài năm qua. Đúng vậy, họ đang mất độc quyền một số loại thuốc chính như Eliquis và Xtandi, điều này là một trở ngại trong ngắn hạn. Nhưng điều thú vị là - công ty có một dòng sản phẩm sâu trong lĩnh vực ung thư và quản lý cân nặng, họ đang áp dụng AI để cắt giảm chi phí, và định giá thực sự hợp lý ở mức 9x lợi nhuận dự kiến trong tương lai so với 18.6x trung bình ngành chăm sóc sức khỏe.

Nếu thị trường sụp đổ do lo ngại về AI, tôi dự đoán Pfizer sẽ giữ vững hơn so với các cổ phiếu công nghệ lớn. Nếu không sụp đổ, Pfizer vẫn đang ở vị trí để phục hồi và phát triển từ đây. Đó là kiểu định vị bất đối xứng hợp lý khi bạn không chắc chắn về thời điểm.

Bài học thực sự là: bạn không thể dự đoán chính xác khi nào một đợt sụp đổ xảy ra, nhưng bạn luôn có thể chuẩn bị. Xây dựng các vị thế trong các công ty chất lượng bị định giá thấp và có nền tảng vững chắc. Đó là cách bảo vệ của bạn trước mọi thứ mà năm 2026 và những năm sau đó có thể mang lại.