Dữ liệu phi nông nghiệp Mỹ vượt dự kiến phục hồi, việc hạ lãi suất có thể bị hoãn lại, gián đoạn phân bón và chi phí năng lượng đẩy giá nông sản lên, một số ngân hàng trung ương bán tháo không cản trở đà tăng dài hạn của vàng---0407 Phân tích vĩ mô

Tháng 3, số việc làm phi nông nghiệp mới của Mỹ tăng mạnh hơn kỳ vọng, phục hồi lên 178k, mức tăng lớn nhất đến từ các ngành giáo dục và chăm sóc sức khỏe nhờ việc kết thúc đình công. Tỷ lệ thất nghiệp giảm 0,1 điểm phần trăm xuống còn 4,3%. Trong ngắn hạn, trọng tâm của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là theo dõi rủi ro lạm phát, và “cửa sổ” cắt giảm lãi suất có thể bị lùi lại.

Do nguồn cung phân bón bị gián đoạn và chi phí năng lượng tăng, giá nông sản phải đối mặt với áp lực tăng. Mặc dù ở giai đoạn đầu của xung đột, dòng tiền phòng thủ đổ vào đã thúc đẩy đồng USD tăng mạnh trong ngắn hạn, nhưng khi rủi ro đình lạm gia tăng, kỳ vọng thắt chặt của ECB lại mạnh hơn so với Fed, khiến chênh lệch lãi suất Mỹ-Âu mở rộng và đồng USD trung và dài hạn có xu hướng suy yếu.

Kể từ khi xảy ra xung đột Mỹ-Iran, một số ngân hàng trung ương đã bán vàng; ngân hàng trung ương có thể có hành vi “theo xu hướng”, và cũng có thể bị buộc phải bán vàng một cách thụ động để đáp ứng nhu cầu thanh khoản hoặc tăng dự trữ ngoại hối. Tuy nhiên, xu hướng vàng tăng dài hạn vẫn chưa bị đảo ngược; tháng 3, các ngân hàng trung ương toàn cầu mua ròng 178kấn, và cấu trúc suy yếu niềm tin dài hạn vào đồng USD vẫn không thay đổi.