Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố không giảm lãi suất! Powell phát đi tín hiệu "diều hâu"

Nguồn: Thời báo Chứng khoán Tác giả: Chu Le

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục “giữ nguyên lập trường”.

Vào 2 giờ sáng ngày 19 tháng 3 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố rằng, sẽ duy trì biên độ lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50%—3.75% không đổi, phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường. Tuyên bố chính sách cho biết, tác động của chiến sự ở Trung Đông đối với nền kinh tế Mỹ vẫn chưa rõ ràng. Ngoài ra, theo biểu đồ lãi suất điểm trận mới nhất được công bố, các nhà hoạch định quyết sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến trong năm nay sẽ giảm lãi suất 1 lần và đến năm 2027 sẽ tiếp tục giảm lãi suất thêm 1 lần, nhưng thời điểm cụ thể vẫn chưa được làm rõ.

Sau đó, trong bài phát biểu tại buổi họp báo, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Powell đã phát tín hiệu “thiên về diều hâu”. Ông cho biết, lạm phát của Mỹ dai dẳng, mức độ không chắc chắn trong triển vọng tăng lên; nếu lạm phát không có tiến triển, sẽ không giảm lãi suất. Ông cũng đề cập rằng một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có xu hướng giảm số lần dự kiến giảm lãi suất trong tương lai.

Dưới tác động chồng lấn của tín hiệu “thiên về diều hâu” từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và tình hình Trung Đông leo thang, cả 3 chỉ số chứng khoán Mỹ đều giảm mạnh toàn diện. Tính đến thời điểm đóng cửa, Dow Jones giảm 1.63%, chỉ số S&P 500 giảm 1.36%, cả hai đều đóng cửa ở mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái; Nasdaq giảm 1.46%. Cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đồng loạt giảm; Amazon giảm hơn 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla đều giảm hơn 1%, Nvidia giảm 0.84%. Một số phân tích cảnh báo rằng, cú sốc năng lượng kéo dài sẽ khiến lạm phát và tăng trưởng bắt đầu chậm lại, đây sẽ là “một tổ hợp nguy hiểm”, làm cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải đối mặt với thách thức lớn hơn khi cân bằng các nhiệm vụ của mình.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố: Không giảm lãi suất

Vào ngày 18 tháng 3 theo giờ miền Đông của Mỹ, trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục leo thang và khiến giá dầu tăng vọt, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã ban hành quyết định lãi suất mới nhất. Theo đó, biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang được giữ ở mức 3.50%—3.75% không đổi, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Đây là lần tạm dừng giảm lãi suất lần thứ hai trong hai cuộc họp liên tiếp sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã liên tiếp giảm lãi suất 3 lần kể từ cuối năm ngoái.

Quyết định tạm dừng lần này không nhận được sự ủng hộ nhất trí từ toàn bộ các ủy viên bỏ phiếu FOMC. Tuyên bố của FOMC nêu rằng, trong 12 ủy viên bỏ phiếu của FOMC, có 1 người bỏ phiếu phản đối, thuộc về Ủy viên Hội đồng quản trị Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Stephen Miran; ông vẫn nghiêng về việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã liên tiếp trong 6 cuộc họp FOMC đều xuất hiện phiếu phản đối, cho thấy sự bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngày càng nghiêm trọng.

Thực ra, thị trường đã có kỳ vọng đầy đủ đối với quyết định tạm dừng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trước thềm cuộc họp lãi suất, công cụ theo dõi của Fed do CME công bố cho thấy các nhà giao dịch trên thị trường lãi suất dự kiến xác suất Fed tạm dừng tăng lãi suất là gần 99%.

So với cuộc họp trước, khác biệt lớn nhất của lần này trong tuyên bố là bổ sung thêm một câu về tình hình Trung Đông.

Tuyên bố cho biết, cuộc chiến Iran bùng nổ cách đây 3 tuần đã mang lại thêm bất định. Xung đột và tác động của nó đến eo biển Hormuz đã làm rối loạn thị trường dầu mỏ toàn cầu và có thể khiến lạm phát tiếp tục cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Tuyên bố nêu: “Tác động của diễn biến tình hình Trung Đông đối với kinh tế vẫn còn mang tính không chắc chắn.”

Biểu đồ điểm trận lãi suất được công bố sau cuộc họp cho thấy, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhìn chung đều dự đoán năm nay sẽ giảm lãi suất 1 lần và đến năm 2027 sẽ giảm thêm 1 lần nữa, nhưng thời điểm cụ thể vẫn chưa rõ ràng.

Trong số 19 thành viên FOMC, có 7 người dự kiến năm nay sẽ không giảm lãi suất, nhiều hơn 1 người so với dự báo vào tháng 12 năm ngoái. Số trung vị cho thấy đến năm 2027 sẽ tiếp tục giảm lãi suất, sau đó lãi suất quỹ liên bang sẽ tiến về mức dài hạn quanh 3.1% và dần ổn định.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về cơ bản không thay đổi cách diễn đạt triển vọng kinh tế của Mỹ, nhưng đã điều chỉnh tăng nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế cả năm 2026 và kỳ vọng về lạm phát.

Trong dự báo kinh tế mới nhất, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến Tổng sản phẩm quốc nội của Mỹ (GDP) năm nay sẽ tăng 2.4%, cao hơn một chút so với dự báo hồi tháng 12 năm ngoái (2.3%); tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2027 dự kiến là 2.3%, tăng thêm 0.3 điểm phần trăm so với dự báo trước đó.

Powell phát tín hiệu “thiên về diều hâu”

Do việc tạm dừng giảm lãi suất đã được thị trường định giá đầy đủ, nên thị trường càng quan tâm hơn đến những phát biểu mới nhất của Powell.

Tại buổi họp báo được tổ chức vào lúc 2 giờ 30 phút sáng theo giờ Bắc Kinh, ông cảnh báo rằng—lạm phát của Mỹ dai dẳng, bất định trong triển vọng tăng lên—từ tình hình Trung Đông đến các tác động từ thuế quan, nhiều biến số đang làm gián đoạn nhịp độ giảm lạm phát.

Powell nói rõ rằng, cho đến khi không thấy lạm phát được cải thiện thêm, ông sẽ không cân nhắc giảm lãi suất; đồng thời, trong nội bộ ủy ban, đã bắt đầu thảo luận về việc “liệu bước tiếp theo có thể là tăng lãi suất hay không”, dù đây vẫn không phải là kịch bản cơ bản mà phần lớn các quan chức giả định.

Trong phần mở đầu, Powell cho biết, nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng mở rộng, lạm phát vẫn hơi cao, chi tiêu của người tiêu dùng có độ bền, nhưng hoạt động của khu vực nhà ở lại yếu. Ông cho rằng lập trường chính sách hiện tại là phù hợp, “giúp chúng ta đạt được các mục tiêu của mình.”

Powell nhấn lại rằng, nhu cầu của thị trường lao động Mỹ đã hạ nhiệt rõ rệt, nhưng tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi nhiều kể từ mùa hè năm ngoái; các biện pháp giảm lãi suất trong quá khứ nên có ích để ổn định thị trường lao động.

Trong phần hỏi đáp, Powell bổ sung rằng, thị trường lao động đúng là có rủi ro đi xuống, nhưng nhiều chỉ báo về việc làm cho thấy thị trường việc làm vẫn có mức độ ổn định nhất định.

Powell đặc biệt chỉ ra rằng, tác động của diễn biến tình hình Trung Đông vẫn chưa rõ ràng; ngân hàng sẽ theo dõi sát các rủi ro. Hiện vẫn còn quá sớm để đánh giá phạm vi và thời gian tác động đến kinh tế.

Khi nói về lạm phát của Mỹ, ông cho biết, kỳ vọng lạm phát gần đây đã tăng lên; giá năng lượng tăng sẽ đẩy lạm phát chung lên cao, và một phần các cú sốc dầu mỏ sẽ được phản ánh trong lạm phát lõi.

Trong phần hỏi đáp, Powell thừa nhận rằng, việc lạm phát cao hơn xa so với mục tiêu 2% là điều đáng lo ngại. Tại cuộc họp này, nhiều người đã đề cập đến việc kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng lên; tất cả đều đồng ý rằng sẽ theo dõi cực kỳ sát kỳ vọng lạm phát.

Powell cho biết, biểu đồ điểm trận dự báo lãi suất không phải là lộ trình được đặt sẵn; trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ quyết định theo từng cuộc họp. Có một số người có xu hướng giảm số lần dự kiến giảm lãi suất trong tương lai.

Trong phần hỏi đáp, Powell nói rằng, diễn biến về thuế quan diễn ra chậm nên tác động đến dự báo lạm phát, có thể cần thêm thời gian. Giá dầu cao trong thời gian dài sẽ kìm hãm tiêu dùng; “chúng tôi thực sự không biết giá năng lượng tăng sẽ tạo ra tác động gì.”

Ông bổ sung rằng, các cú sốc dầu mỏ có thể được bù đắp bởi hoạt động sản xuất năng lượng của Mỹ; nếu các công ty dầu mỏ cho rằng đà tăng này sẽ tiếp diễn, họ sẽ tăng sản lượng.

Powell cho rằng, lập trường chính sách hiện tại là vừa đủ; hiện đang ở ranh giới giữa thắt chặt và không thắt chặt. Lãi suất chính sách nằm ở đầu cao của vùng trung tính, hoặc hơi nghiêng về phía thắt chặt.

Powell cho biết, nếu khi nhiệm kỳ của ông với tư cách Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ kết thúc mà người kế nhiệm vẫn chưa được xác nhận, thì ông sẽ tiếp tục đảm nhiệm vai trò “chủ tịch lâm thời” cho đến khi người kế nhiệm chính thức được xác nhận.

(Biên tập: Văn Tĩnh)

Từ khóa:

                                                            Cục Dự trữ Liên bang Mỹ
                                                            Lãi suất