Siêu quỹ mẹ Hong Kong, Macau và Guangdong đã bắt đầu đầu tư!

国家创业投资引导基金落地再迎新进展。

日前，证券时报记者从粤港澳大湾区创业投资引导基金（简称“粤港澳基金”）政策宣讲会上获悉：作为国家级超级母基金的其中一只区域性基金，粤港澳基金目前已有15只子基金通过立项并启动尽调，基金规模合计约8.6B元。此外，有8个直投项目完成了投资决策。子基金+直投累计投资金额已超2.7B元。

据记者了解，广州、深圳多家VC/PE机构正积极对接申报，其计划设立的基金规模多在300M—500M元之间，均锚定人工智能、生物医药等新兴产业赛道。作为广东省承接管理的首只国家级母基金，粤港澳基金预计可撬动超140B元社会资本。一波巨大的“活水”已到位，但如何破解“大基金难投小项目”问题，粤港澳基金正率先探索“打样”。

领跑三大区域基金，粤港澳基金首笔投资已落地

2025年12月26日，粤港澳基金与京津冀、长三角两只区域子基金同步宣告成立，共同构成国家创业投资引导基金的全国布局。据国家创业投资引导基金董事长霍福鹏透露，首批京津冀、长三角、粤港澳三只区域基金已实现“四个全部”：均完成50B元以上规模设立、首批40%资金实缴到位、完成中基协备案、全面进入投资运作。

其中，粤港澳基金是三只区域性基金中，最早达成国家审批规模、最早完成首期足额实缴、最早实现项目资金投放的一只。该基金由深创投担任管理机构，总规模达50.45B元，首期实缴20.1B元，资金已全部到位。

广东省常务副省长张虎披露了粤港澳基金最新投资进展：母基金方面，已有15只子基金、合计规模约8.6B元通过立项并启动尽调；直投方面，已有8个直投项目完成投资决策。子基金+直投累计投资金额已超2.7B元。

张虎还表示，粤港澳基金还与广东省100B元规模战略性新兴产业引导基金协同落地，彰显广东以科技金融支撑产业创新、推动成果转化的力度。“我们将把平台、项目、人才、资金更多布局到企业，共建共享创投生态。”

与传统引导基金不同，粤港澳基金以超长周期、投早、投小、投硬科技为鲜明标签，被业内视为耐心资本的标杆。东方富海董事长陈玮也感慨：如今我国国家级基金存续期可达20年，首次实现与美国长期资本同台对标；而过去国内基金普遍只有3—7年，真正的科技创新需要长期、好用的资金支持。“未来能成长为腾讯、马斯克式的领军企业与企业家，大概率就出自这些被长期资本支持的创新企业中。市场不仅需要钱，还需要长钱、好用的钱。”

多家VC机构已申报 破解“花钱压力”成关键课题

具体从投资策略来看，深创投董事长左丁介绍，粤港澳基金采用“80%投子基金+20%直投”的结构，预计可形成超130B元子基金群与10B元直投项目，合计撬动社会资本超140B元，助力大湾区打造万亿级战略性新兴产业与未来产业集群。

在具体规则上，这只“超级国家队”导向清晰：存续期最长20年，16年为投资培育期，可两次各延长2年；子基金70%资金投向种子期、初创期项目；单一子基金60%规模需聚焦单一重点产业；重点投向“十五五”规划明确的战略性新兴产业与未来产业。

目前，粤港澳基金已成为华南创投圈争抢的热门LP。广州一家专注生物医药投资的VC机构透露，正在积极对接粤港澳基金，计划发起设立一只规模约300M元的子基金。深圳一家VC机构负责人也向记者表示：“我们已经提交了申报要素表，目前的要求是，子基金需要先落实40%的外部资金出资承诺。”

不过，也有不少机构坦言：这只国家级基金体量较大，同时对单笔投资、企业估值都设有相应限制，意味着需要覆盖的项目数量更多，但市场上真正优质的早期项目并不多，投资难度显著增加。如何在不小的“花钱压力”下，避免为投而投、盲目出手，如何真正高效用好这只重磅基金，已成为所有申报机构共同面对的核心课题。