Công ty bảo hiểm bảo vệ, hàng không thương mại hướng tới đại dương sao và bầu trời

Đăng nhập ứng dụng Sina Finance để tìm kiếm 【thông tin công bố】 để xem thêm các cấp độ đánh giá

Chứng khoán thì xem báo cáo phân tích của chuyên gia Golden Qilin，mang tính uy tín，chuyên nghiệp，kịp thời，toàn diện，giúp bạn khai phá các cơ hội theo chủ đề tiềm năng！

Phóng viên của chúng tôi Lạnh Thúy Hoa Dương Tiếu Hàn

Ngay từ đầu năm, làn sóng huy động vốn trong lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại đang bùng nổ. Tháng 2, nhiều doanh nghiệp như Starlink Glory, Arrow Yuan Technology, Starfire Space lần lượt hoàn tất huy động vốn. Việc bố trí dày đặc của dòng vốn đang đẩy nhanh từng bước xây dựng tên lửa vận tải dùng nhiên liệu lỏng, công nghệ có thể tái sử dụng và toàn bộ chuỗi công nghiệp.

Dưới tác động song song của chính sách và thị trường, hàng không vũ trụ thương mại đang tăng tốc vượt qua mô hình đường ray đơn do “đội nhà nước dẫn dắt” và bước vào mô hình phát triển đa dạng với nhiều chủ thể tham gia một cách năng động theo hướng thị trường. Tuy nhiên, khi bản đồ công nghiệp mở rộng với tốc độ cao, mức độ “lộ diện rủi ro” của khâu phóng và vận hành cũng được khuếch đại. Trước chi phí thử sai cao, nhu cầu “bù trừ rủi ro” đối với hàng không vũ trụ thương mại đang tăng nhanh.

Trong bối cảnh đó, bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại được giao sứ mệnh cao hơn. Nhiều người được phỏng vấn cho biết, bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại của Trung Quốc hiện vẫn đang ở giai đoạn sơ khai, “tỷ lệ tham gia thấp, phí suất cao” là điểm nghẽn thực tế cần nhanh chóng được tháo gỡ. Cách phá vỡ điểm nghẽn nằm ở việc từ bỏ tư duy truyền thống “bồi thường sau sự cố” để chuyển sang quản lý theo toàn chu kỳ “quản trị rủi ro cùng nhau + xây dựng dữ liệu chung + hỗ trợ năng lực cho ngành”. Đây không chỉ là sự đổi mới tự thân của ngành bảo hiểm, mà còn là con đường tất yếu để đồng hành và thúc đẩy phát triển chất lượng cao của hàng không vũ trụ thương mại.

** Nhu cầu bù trừ rủi ro của thị trường quy mô hàng vạn tỷ

Trong những năm gần đây, ngành hàng không vũ trụ thương mại của Trung Quốc duy trì tốc độ tăng trưởng cao. Hệ thống chính sách hỗ trợ cấp cao ngày càng hoàn thiện, tạo động lực mạnh mẽ cho ngành và mở ra không gian thị trường rộng lớn cho bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại.

Ở tầng vĩ mô, 《Đề xuất của Ủy ban Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc về việc xây dựng Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 phát triển kinh tế và xã hội quốc dân》 đưa hàng không vũ trụ vào cụm ngành công nghiệp mới mang tính chiến lược. Tháng 11/2025, Cục Hàng không vũ trụ Nhà nước đã thành lập riêng Ban Hàng không vũ trụ thương mại và trong 《Kế hoạch hành động thúc đẩy phát triển an toàn chất lượng cao của hàng không vũ trụ thương mại của Cục Hàng không vũ trụ Nhà nước (2025—2027)》 cũng đề cập đến việc thiết lập cơ chế bảo hiểm bắt buộc đối với hoạt động hàng không vũ trụ thương mại.

Cụ thể trong bố cục phát triển ngành, không gian phát triển của hàng không vũ trụ thương mại của Trung Quốc tiếp tục được mở rộng. Từ ngày 25/12/2025 đến 31/12/2025, Trung Quốc đã nộp lên ITU (Liên minh Viễn thông Quốc tế) hồ sơ xin tài nguyên tần số và quỹ đạo cho thêm 203k vệ tinh.

Khi lợi ích chính sách chồng lấp với sự mở rộng của thị trường, hàng không vũ trụ thương mại bước vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ. Dữ liệu do Viện Nghiên cứu Công nghiệp của Trung Thương cung cấp cho thấy, từ năm 2020 đến 2024, giá trị sản lượng của ngành hàng không vũ trụ thương mại của Trung Quốc tăng từ 10k tỷ lên khoảng 23k tỷ. Đồng thời, năm 2025, Trung Quốc đã thực hiện 92 lần phóng vũ trụ, trong đó phóng thương mại 50 lần, tỷ lệ lần đầu tiên vượt quá 50%.

Quy mô ngành được mở rộng nhanh chóng cũng đồng nghĩa rủi ro phóng và mức độ phức tạp tăng theo. Nhu cầu bù trừ rủi ro ngày càng cấp thiết, vai trò “tấm ổn định” của bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại càng trở nên nổi bật.

Người phụ trách liên quan của Công ty TNHH Bảo hiểm Tài sản và Con người Nhân Dân (sau đây gọi là “Nhân Bảo Tài hiểm”) cho biết với phóng viên 《Tờ báo Chứng khoán hằng ngày》 rằng, bảo hiểm là một yếu tố sản xuất quan trọng của chuỗi công nghiệp hàng không vũ trụ thương mại. Bằng chức năng bù đắp tổn thất chuyên nghiệp, bảo hiểm cung cấp sự hỗ trợ ổn định cho việc tái sản xuất liên tục của doanh nghiệp. Bảo hiểm có thể cung cấp một gói giải pháp toàn diện cho toàn bộ chuỗi công nghiệp như tài sản, con người, trách nhiệm, vận tải hàng hóa…

Không chỉ vậy, bảo hiểm còn phát huy hiệu ứng “nhân lên” trong phối hợp chuỗi cung ứng và ở đầu bài toán tài trợ vốn. Ông Giang Hàn, Nghiên cứu viên cấp cao của PanGu Think Tank (Bắc Kinh) Information Consulting Co., Ltd., cho biết với phóng viên 《Tờ báo Chứng khoán hằng ngày》 rằng bảo hiểm không chỉ là công cụ “bảo hiểm dự phòng rủi ro”, mà còn có thể thúc đẩy nâng cấp chuỗi cung ứng. Ví dụ, yêu cầu nhà sản xuất vệ tinh mua bảo hiểm trách nhiệm chất lượng sẽ buộc họ nâng cao độ tin cậy của sản phẩm. Đồng thời, dữ liệu rủi ro mà các công ty bảo hiểm tích lũy cũng có thể phản hồi cho việc cải tiến công nghệ, cuối cùng hình thành một vòng khép kín “bảo hiểm—dữ liệu—cải tiến”.

Tổng giám đốc Công ty Đại lý Bảo hiểm PingPaiWang Bắc Kinh Dương Phàm bổ sung rằng, bảo hiểm cũng có thể tăng cường hiệu quả uy tín tín dụng của doanh nghiệp khi huy động vốn. Trong lĩnh vực tài trợ, tài sản vệ tinh thường có đặc điểm giá trị cao, rủi ro cao và khó giám sát, nên các tổ chức tài chính truyền thống khó có thể coi trực tiếp đó là tài sản thế chấp. Một giải pháp bảo hiểm được hoàn thiện có thể bao phủ rủi ro trong toàn bộ vòng đời của việc phóng vệ tinh và vận hành trên quỹ đạo, từ đó chuyển tài sản vệ tinh thành tài sản thế chấp đủ điều kiện mà ngân hàng có thể chấp nhận. Mô hình “bảo hiểm + tài trợ vốn” này đã được áp dụng rộng rãi trong ngành, giúp nhiều doanh nghiệp hoàn thành triển khai quy mô lớn mạng chòm vệ tinh thông qua các khoản vay ngân hàng.

** Đồng bảo hiểm và tái bảo hiểm phối hợp để phân tán rủi ro

Để ứng phó với đặc điểm đối tượng nhận bảo hiểm của hàng không vũ trụ thương mại có giá trị cao và rủi ro cao, ngành bảo hiểm chủ yếu sử dụng các mô hình “bắt tay” như đồng bảo hiểm và tái bảo hiểm, phối hợp lực lượng để phân tán rủi ro.

Đồng bảo hiểm là lần chuyển nhượng rủi ro đầu tiên. Nhiều công ty bảo hiểm phối hợp cung cấp bảo hiểm cho cùng một đối tượng được bảo hiểm, cùng chia sẻ rủi ro; tái bảo hiểm là lần chuyển nhượng rủi ro lần thứ hai. Tức là bên bảo hiểm chuyển một phần nghiệp vụ bảo hiểm mà họ chịu trách nhiệm sang cho các bên bảo hiểm khác dưới hình thức tái bảo hiểm, nhằm phân tán hơn nữa rủi ro của chính mình.

Theo thực tiễn, vào tháng 3/2025, dưới sự hướng dẫn của các cơ quan giám quản liên quan tại Bắc Kinh, 10kổ chức bảo hiểm tài sản tại Bắc Kinh, 203kổ chức tái bảo hiểm và 7.7Bổ chức môi giới bảo hiểm, đã cùng thành lập nên “Cụm đồng bảo hiểm Hàng không vũ trụ thương mại Bắc Kinh”—cụm đồng bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại đầu tiên trên toàn quốc. Điều này có ý nghĩa rằng hệ thống phân chia rủi ro của bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại tại Trung Quốc đã bước vào giai đoạn phát triển chuyên nghiệp mới.

Theo người phụ trách liên quan của Cục Giám quản Bắc Kinh thuộc Tổng cục Giám quản Tài chính Quốc gia cho biết, cụm đồng bảo hiểm nêu trên trong thiết kế tổ chức áp dụng hệ thống hai lớp “bảo hiểm trực tiếp + tái bảo hiểm”, nhằm đảm bảo năng lực nhận bảo hiểm tổng thể vững chắc và đáng tin cậy. Trên cơ sở thiết lập ngưỡng gia nhập, điều chỉnh linh hoạt cơ cấu thành viên theo động thái để phù hợp với đặc tính rủi ro và nguồn lực bảo hiểm của các dự án hàng không vũ trụ khác nhau; ở hệ thống dịch vụ, thông qua mô hình liên động “bảo hiểm tài sản + trung gian”, cung cấp giải pháp bảo hiểm một điểm đến cho doanh nghiệp hàng không vũ trụ.

Dữ liệu cho thấy, từ khi thành lập vào tháng 3/2025 đến cuối năm đó, cụm đồng bảo hiểm bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại Bắc Kinh đã cung cấp bảo đảm rủi ro gần 23kỷ nhân dân tệ cho 17 dự án phóng vũ trụ.

** “Tỷ lệ tham gia thấp, phí suất cao” đang chờ lời giải

Mặc dù triển vọng thị trường rất rộng mở, nhưng bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại trong việc triển khai thực tế vẫn phải đối mặt với nhiều trở ngại.

Ông Đan Dương Bành, Tổng giám đốc bộ phận khách hàng quan trọng của Công ty TNHH Bảo hiểm Tài sản Liên hiệp Trung Hoa (sau đây gọi là “Trung Hoa Liên hợp bảo hiểm tài hiểm”), cho biết hiện nay bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại mà công ty này kinh doanh chủ yếu có hai nhóm: một là bảo hiểm vệ tinh, bao gồm bảo hiểm giai đoạn phóng và bảo hiểm vận hành ban đầu, bảo hiểm tuổi thọ trên quỹ đạo; hai là bảo hiểm tên lửa, gồm bảo hiểm trước khi phóng, bảo hiểm trong quá trình phóng và bảo hiểm trách nhiệm dân sự của bên thứ ba khi phóng vệ tinh tên lửa, bảo đảm toàn diện rủi ro của toàn bộ quy trình từ điều thử trước khi phóng đến vận hành trên quỹ đạo.

Người phụ trách liên quan của Nhân Bảo Tài hiểm nêu trên cho biết, trong quá trình phát triển hàng không vũ trụ thương mại của Trung Quốc, các loại rủi ro sẽ dần lộ diện, thách thức và cơ hội đan xen nổi bật. Một mặt, việc liên kết mạng chòm vệ tinh quỹ đạo thấp tăng tốc, các tên lửa đẩy tái sử dụng năng lực lớn bay thử đầu tiên dày đặc, hoạt động phóng vũ trụ bước vào giai đoạn mật độ cao trở thành thông lệ; chu kỳ xác thực bị rút ngắn do vòng lặp công nghệ được đẩy nhanh; rủi ro chưa biết do nhiều công nghệ đổi mới mang lại tiếp tục được khuếch đại. Mặt khác, việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng làm tăng khó khăn trong kiểm soát chất lượng, các rủi ro mới như va chạm mảnh vỡ không gian và an toàn khu vực rơi xuống liên tục xuất hiện. Những rủi ro này thể hiện đặc điểm “càng đổi mới công nghệ theo hướng táo bạo, chuỗi rủi ro càng phức tạp”, tạo ra thách thức không nhỏ cho năng lực nhận bảo hiểm và kiểm soát rủi ro của cụm đồng bảo hiểm.

Người phụ trách liên quan của Công ty TNHH Bảo hiểm Tài sản Thái Dương (sau đây gọi là “Thái Dương Tài hiểm”) cho biết với phóng viên 《Tờ báo Chứng khoán hằng ngày》 rằng, độ khó của việc định giá theo tính toán xác suất (actuarial) cho bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại khá lớn. Ngoài rủi ro hiển nhiên cốt lõi như thất bại khi phóng, các công ty bảo hiểm còn phải cân nhắc đầy đủ các rủi ro ẩn như sự cố khi vận hành trên quỹ đạo, va chạm mảnh vỡ không gian, tấn công mạng và an toàn thông tin. Sự không chắc chắn của các loại rủi ro làm tăng độ khó của việc định giá sản phẩm, đồng thời đặt ra yêu cầu cao hơn đối với năng lực đánh giá rủi ro của các công ty bảo hiểm.

Do nhiều yếu tố chồng lên nhau, thị trường bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại của Trung Quốc ở một mức độ nhất định đã rơi vào tình cảnh “tỷ lệ tham gia thấp, phí suất cao”: hạn mức bảo hiểm mà bảo hiểm cung cấp thấp xa so với chi phí chế tạo thực tế của tên lửa và vệ tinh, trong khi chi phí mua bảo hiểm của doanh nghiệp lại vẫn cao.

Người phụ trách liên quan của Thái Dương Tài hiểm phân tích rằng, đằng sau hiện tượng “tỷ lệ tham gia thấp, phí suất cao” có nhiều nguyên nhân. Thứ nhất, rủi ro được tập trung ở mức cao; năng lực tự giữ (giữ lại) của các công ty bảo hiểm trong nước là có hạn. Để phòng ngừa áp lực phải bồi thường khoản lớn, họ chỉ có thể áp dụng chiến lược phòng thủ là giảm hạn mức bảo hiểm và tăng phí suất. Thứ hai, ngành vẫn thiếu chuẩn mực đánh giá rủi ro thống nhất và cơ chế công bố thông tin; vì vậy các công ty bảo hiểm khó có thể “vẽ đúng chân dung” một cách chính xác, buộc phải định giá theo hướng thận trọng. Điều khách quan này phản ánh rằng thị trường vẫn đang ở giai đoạn khởi động.

** Từ “mua trả sau” tiến tới “quản trị rủi ro cùng nhau”

Trước những hạn chế của thị trường sơ cấp, bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại cần được tích hợp sâu với chuỗi ngành, chuyển từ mô hình đơn nhất “bồi thường sau sự cố” sang “quản lý rủi ro toàn chu kỳ”.

Dương Phàm nhấn mạnh rằng, giá trị của bảo hiểm không nên chỉ dừng lại ở việc đóng vai trò “người chi trả” sau khi xảy ra sự cố, mà còn phải thể hiện ở cảnh báo rủi ro ở đầu nguồn. Bằng việc thiết lập các tiêu chuẩn nhận bảo hiểm và kiểm soát rủi ro độc lập với khâu phát triển thử nghiệm, các công ty bảo hiểm có thể phát hiện các rủi ro tiềm ẩn trong khâu sản xuất. Cơ chế “lấy bảo hiểm thúc đẩy nghiên cứu và phát triển, lấy bảo hiểm thúc đẩy cải tiến” như vậy có thể giảm xác suất rủi ro ngay từ nguồn.

Người phụ trách liên quan của Nhân Bảo Tài hiểm cũng cho biết với phóng viên rằng hiện tồn tại một sai lệch nhận thức nổi bật trong lĩnh vực bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại: quá đồng nhất bảo hiểm với công cụ “chuyển giao rủi ro”, chỉ chú ý vào phí bảo hiểm và hạn mức bảo hiểm, bỏ qua sự tương quan mạnh giữa phí suất bảo hiểm với độ tin cậy của tên lửa, số lần phóng…; đồng thời bỏ qua việc bảo hiểm là công cụ quản lý rủi ro có tính toàn chu kỳ và dài hạn. Để phá vỡ bế tắc, cần xác định rõ định vị bảo hiểm như một công cụ quản lý rủi ro dài hạn, xây dựng mô hình hợp tác “quản trị rủi ro cùng nhau + xây dựng dữ liệu chung + hỗ trợ năng lực cho ngành”. Thông qua việc gắn kết sâu, hỗ trợ doanh nghiệp hoàn thiện kiểm soát rủi ro, tích lũy dữ liệu và lặp lại cải tiến công nghệ, cuối cùng đạt được đôi bên cùng có lợi.

Hướng tới tương lai, người phụ trách liên quan của Thái Dương Tài hiểm cho biết, khi ngành dần trưởng thành, dữ liệu rủi ro được lắng đọng và các chuẩn mực của ngành được hoàn thiện, việc định giá bảo hiểm chắc chắn sẽ đi theo hướng tinh vi và phân biệt theo từng trường hợp. Đồng thời, khi các doanh nghiệp trong nước nhận ngày càng nhiều đơn hàng phóng quốc tế, hoạt động cung cấp dịch vụ bảo hiểm hàng không vũ trụ thương mại của Trung Quốc cũng sẽ tăng tốc “vươn ra nước ngoài”, tham gia sâu vào hệ thống tái bảo hiểm toàn cầu. Trong quá trình tiếp cận các chuẩn mực quốc tế, đồng thời liên tục nâng cao quyền phát ngôn quốc tế.

Luồng tin khổng lồ, phân tích chính xác—tất cả có ngay trên ứng dụng Sina Finance

Người chịu trách nhiệm: Cao Giai