Nhóm báo cáo thua lỗ lớn trong báo cáo thường niên lộ diện, hiệu suất quý 1 phân hóa ngày càng rõ rệt

Tân Kinh Báo đưa tin: Phóng viên Đỗ Ba đưa tin, báo cáo thường niên năm 2025 đang dần được công bố; tình hình thị trường của báo cáo quý 1 cũng lần lượt được triển khai, cho thấy mô hình “nóng lạnh trái ngược”. Tính đến ngày 6/4, có 47 công ty niêm yết A-shares công bố dự báo kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026, trong đó 136Mã cổ phiếu có lợi nhuận ròng tăng trưởng so với cùng kỳ đạt mức trần trên 100%, chủ yếu tập trung ở các lĩnh vực điện tử, thiết bị cơ khí và hóa chất cơ bản.

Nhiều “đầu tàu” lỗ lớn trên 3.65Bỷ

Theo các báo cáo thường niên A-shares năm 2025 hoặc các thông báo dự báo đã được công bố hiện nay, có thể thấy rõ sự phân hóa. Một bên là hơn 1440 công ty rơi vào tình trạng thua lỗ, nhiều “đầu tàu” lỗ lớn trên 12B; bên còn lại là một số doanh nghiệp có mức tăng lợi nhuận ròng đạt hơn 10 lần.

Các ngành A-shares thua lỗ năm 2025 chủ yếu tập trung ở bất động sản, quang điện, bán lẻ đồ gia dụng và thiết bị điện tử tiêu dùng. Trong đó, 54 công ty bất động sản dự báo lỗ, tổng mức lỗ của toàn ngành vượt 8B NDT. Cụ thể, Zhifei Bio do ngành vắc-xin bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu, doanh số bán các sản phẩm chính không đạt kỳ vọng, khiến mức trung vị lỗ lợi nhuận ròng vượt 10B NDT. TCL Trung Huan dù lượng lắp đặt quang điện tăng trưởng nhưng cung-cầu tổng thể vẫn tiếp tục mất cân bằng, lỗ vượt 136M NDT. Công ty công nghệ Wentai dự kiến sẽ ghi nhận khoản lỗ đầu tư lớn hoặc hơn 233M NDT do quyền kiểm soát của công ty đối với Anshi Semiconductor vẫn đang trong trạng thái bị hạn chế tạm thời.

Theo kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026 hiện nay, trong nhóm các công ty dự báo lợi nhuận giảm, ở ngành thiết bị cơ khí, ThaiJin New Energy dự kiến mức trung vị biến động lợi nhuận ròng giảm trên 50%, mức trung vị lợi nhuận ròng khoảng 40 triệu NDT. Feilong Auto, do ảnh hưởng từ việc điều chỉnh chính sách thuế quan và các yếu tố khác khiến không gian sinh lợi bị ép liên tục, dự kiến lợi nhuận trung vị giảm trên 50%, mức trung vị lợi nhuận ròng khoảng 60 triệu NDT. Công ty Muyi Co., Ltd dự kiến báo cáo quý 1 lỗ 200Bỷ NDT; so với khoản lỗ 72.2Bỷ NDT cùng kỳ năm ngoái thì đã giảm. Đối với khái niệm công nghệ quang học quang điện, công ty Shiye Technology dự kiến mức thu hẹp lỗ từ 15,53% đến 27,60%, mức trung vị lợi nhuận ròng khoảng lỗ 60 triệu NDT. Chuanjinnuo, Shangshui Intelligent và Chengang Biological đều dự báo lợi nhuận ròng giảm.

Cần cảnh giác tăng trưởng “ảo” do thổi phồng

Đối lập mạnh với làn sóng thua lỗ là việc một số công ty đạt tăng trưởng bùng nổ.

Các công ty tăng trưởng cao trong báo cáo thường niên năm 40Mập trung ở các phân khúc như dược phẩm cho thú y, công nghiệp quân sự, vật liệu mới, ứng dụng AI… Phần lớn đều được hưởng lợi từ nhu cầu phục hồi, chi phí giảm, và thoát lỗ. Ningde Times dẫn đầu với lợi nhuận ròng 10Bỷ NDT; các cổ phiếu tài nguyên như Zijin Mining và Luoyang Molybdenum có lợi nhuận ở vị trí hàng đầu. Bảng tăng trưởng lợi nhuận ròng quý 1 năm 2026 cũng có những điểm sáng. Các công ty tăng trưởng cao chủ yếu tập trung ở dược phẩm, sản xuất công nghiệp cao cấp và kim loại màu, nhờ vào việc tăng giá sản phẩm, giải phóng công suất và chi phí giảm. Demingli thoát lỗ và chuyển sang có lãi, dự kiến lợi nhuận ròng 3,15 đến 12Bỷ NDT, mức tăng so với cùng kỳ cao nhất lên tới 5383%; Fuxiang Pharmaceutical dự kiến lợi nhuận ròng tăng 2223%–3250%; Oukeyi dự kiến mức tăng so với cùng kỳ trần 2771%.

Một số người trong ngành nhắc rằng cần cảnh giác tăng trưởng “ảo” do thổi phồng; tăng trưởng cao của một số công ty bắt nguồn từ “mặt bằng thấp” của cùng kỳ năm trước khi từng lỗ lớn, quy mô lợi nhuận thực tế chỉ ở mức vài chục triệu NDT, không có tính bền vững. Tân Phát triển Nghiên cứu viện Tài chính của Đại học Nam Khai, viện trưởng Tien Lihui, cho rằng “hiệu quả kinh doanh quyết định giá trị nội tại, giá cổ phiếu dao động quanh giá trị”. Nếu doanh nghiệp lỗ mà hoạt động kinh doanh chính tiếp tục xấu đi, thì giá cổ phiếu về dài hạn sẽ giảm; chỉ dựa vào thổi phồng không thể bền vững.

【Nguồn: Tân Kinh Báo】