Huy Haoming: Sau những đợt tăng giảm mạnh, đầu tư vàng sẽ đi về đâu?

Hỏi AI · Tại sao xung đột ở Trung Đông lại khiến giá vàng giảm bất thường?

Giấy phép số dịch vụ thông tin tin tức trên Internet: 51120180008

===

■ Quế Hạo Minh

Từ đầu năm đến nay, giá vàng quốc tế biến động lên xuống thất thường; đặc biệt là sau khi bước sang tháng 3, xu hướng từ trước đó bùng nổ tăng mạnh đã chuyển sang giảm mạnh, gây tác động rất lớn đến thị trường tài chính. Trong quá trình đó, những đặc điểm thể hiện ra khác hẳn với các diễn biến trước đây càng để lại ấn tượng sâu sắc cho nhà đầu tư, và hướng vận hành tiếp theo của nó cũng khiến người ta đặc biệt quan tâm.

Giá vàng quốc tế đã liên tục tăng trong nhiều năm. Vào cuối năm ngoái, giá đã vượt mốc 4300 USD/ounce. Đối với việc giá vàng quốc tế tăng lên, thị trường nhìn chung cho rằng nguyên nhân căn bản nhất là vị thế của đồng USD bắt đầu suy yếu, cùng với các biện pháp phi đô la hóa mà các quốc gia trên thế giới triển khai trong dự trữ ngoại hối.

Đến cuối năm ngoái, nợ của chính phủ Mỹ đã gần 39 vạn tỷ USD. Với số nợ khổng lồ như vậy, nó trở thành một yếu tố tiêu cực nghiêm trọng trong hoạt động vận hành kinh tế của Mỹ, đương nhiên cũng làm suy giảm thực chất sức mua của đồng USD. Ngoài ra, chính quyền Trump đã tùy tiện can thiệp mạnh mẽ vào chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, nghiêm trọng đe dọa tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, đồng thời cũng khiến các quốc gia trên thế giới bất an. Trong bối cảnh như vậy, với suy nghĩ tìm kiếm một tài sản an toàn hơn và nhu cầu thoát khỏi tình trạng dự trữ ngoại hối phụ thuộc quá mức vào USD, người ta bắt đầu mua vào ồ ạt vàng, từ đó khiến giá vàng quốc tế liên tục tăng lên và xuất hiện đợt thị trường bò lớn nhất trong lịch sử.

Sau khi bước sang năm 2026, vẫn còn rất nhiều dòng tiền tiếp tục đuổi theo việc mua vàng. Tính đến cuối tháng 2, giá vàng quốc tế đã từng đạt 5600 USD/ounce. Các tổ chức thậm chí còn kỳ vọng giá vàng quốc tế sẽ lên tới trên 5800 USD/ounce. Nên nói rằng, dù tốc độ tăng giá nhanh như vậy đã khiến nền tảng vận hành của thị trường trở nên không vững chắc lắm, nhưng xét về xu hướng lớn thì dường như không có vấn đề gì.

Thế nhưng xung đột địa缘 ở Trung Đông bắt đầu từ cuối tháng 2 đã làm thay đổi diễn biến của vàng. Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công nhằm vào Iran; các bên ra tay dữ dội, chiến sự lan sang nhiều quốc gia, khiến các tuyến vận chuyển năng lượng bị cản trở, làm thị trường chứng khoán toàn cầu biến động mạnh.

Theo lẽ thường, khi gặp phải tình huống như vậy thì dòng tiền đương nhiên sẽ nảy sinh nhu cầu phòng ngừa rủi ro, và giá vàng quốc tế lẽ ra phải tăng thêm. Nhưng thực tế lại là: vàng chỉ tăng trong ngày đầu tiên khi xung đột bùng phát, rồi sau đó xuất hiện giảm mạnh. Đến giữa tháng 3, giá đã sụt xuống gần 4100 USD/ounce, xóa đi phần lớn mức tăng kể từ đầu năm nay.

Vì sao lại xuất hiện tình trạng bất thường như vậy? Nếu phân tích nguyên nhân chính thì không ngoài hai ý sau.

Thứ nhất, chỉ số đồng USD đã có một đợt hồi phục sau khi chiến tranh bùng nổ. Điều này có lẽ liên quan đến việc lãnh thổ Mỹ cách xa chiến trường, đồng thời tỷ lệ tự cung tự cấp về năng lượng cao và mức độ phụ thuộc vào năng lượng Trung Đông tương đối thấp. Vì vậy, so với các quốc gia khác, nền kinh tế Mỹ chịu tác động bởi chiến tranh không lớn bằng. Còn các quốc gia khác chịu tác động lớn hơn thì tỷ giá tiền tệ dễ đi xuống, và việc USD tăng thường dẫn đến vàng giảm.

Thứ hai, trước đó giá vàng quốc tế đã tăng quá nhanh, nên có khá nhiều dòng tiền ngắn hạn tham gia. Chỉ cần toàn bộ thị trường tài chính xuất hiện biến động, thanh khoản toàn cầu bị siết lại, thì việc những dòng tiền này chọn chốt lời đối với vàng là điều hoàn toàn dễ hình dung. Vì thế, trong bối cảnh tình hình địa缘 ở Trung Đông căng thẳng, giá vàng quốc tế lại phản ứng theo chiều ngược lại một cách bất thường, xuất hiện đợt giảm mạnh. Những điều khiến nhà đầu tư khó có thể tưởng tượng như vậy đã phản ánh đầy đủ sự phức tạp và những thay đổi liên tục trong cơ chế vận hành của thị trường tài chính dưới tác động của các sự kiện bất ngờ.

Hiện nay, dù chiến sự ở Trung Đông vẫn tiếp tục diễn ra, nhưng áp lực nợ của Mỹ cũng đang không ngừng gia tăng, khiến cho đà hồi phục của chỉ số đồng USD khó có thể duy trì bền vững. Đồng thời, sau khi trải qua đợt giảm mạnh, giá vàng quốc tế cũng đã đón nhận một nhịp hồi phục, và giá quay trở lại mức 4500 USD/ounce.

Biên tập|Long Tiếu

Duyệt xét|Vương Vĩ